這幾天新聞不斷報導瑞士信貸破產的傳言，甚至將他點名可能成為雷曼兄弟的翻版，瑞信究竟發生什麼事？
「瑞信破產危機的消息是從何而來？」
整起事件是從澳洲廣播公司(ABC)的記者David Taylor，在10/1 Twitter上發表的一則關於「一間大型投資銀行瀕臨破產」的貼文而開始爆發(目前已被刪除)，由於過去兩年瑞士信貸財務遭遇不少危機，因此許多外媒推測此投行即為瑞士信貸。
由於被市場謠傳可能倒閉，因此瑞信的股價在10/3開盤即暴跌，甚至觸及歷史低點，該行的信用違約交換（CDS）價格則不斷飆升，接近雷曼兄弟破產以來的最高水平。
*CDS：信用違約交換，可視為債券的保單，債券投資人為手上的債券買保險。CDS是銀行的償債指標，基點越高代表銀行越沒有能力償債。
瑞信首席執行官Ulrich Koerner在近期一份備忘錄中向內部員工表示，公司目前擁有強大的資本基礎和流動性狀況，試圖安撫員工對資金狀況和流動性的疑慮，在事件爆發後也承諾將定期向員工更新消息，直到 10 月 27 日提出新策略為止。
有報導指出瑞信可能透過出售業務、資產，來加強財務彈性，但有些分析師認為這並沒有那麼簡單，如果是在一兩年前進行重組，當時市場對風險資產的需求增加，會很容易出售，然而現在的市場環境不佳，這些重組的方案，要執行起來並不容易。
「瑞信發生了什麼？」
成立於1856年的瑞信，為什麼突然變得如此搖搖欲墜？我們可以從2021兩個大事件：1. Archegos Capital 爆倉 以及 2. Greensill Capital 倒閉事件說起。
1. Archegos Capital 爆倉事件
Archegos Capital Management是韓裔基金經理人Bill Huang 所管理的家族對沖基金，主要重倉以下八檔標的：Viacom CBS、Discovery、騰訊音樂、百度、跟誰學、愛奇藝、唯品會、Farfetch。造成Archegos爆倉的原因，主要是由於Bill Hwang在2021年3月接連發生的投資失誤：
- Viacom CBS
- 近年串流平台Netflix、Apple TV跟Disney+的興起，再加上疫情的推波助瀾，為了搶攻市場，2021年Viacom跟CBS這兩間傳統影音媒體合併並發展串流Paramount+，市場也看好Viacom CBS這項轉型策略，其股價在年初短短三個月就漲了162%。到了該年3月，Viacom與CBS高層決定增發新股，卻沒想到這個籌資行為引發了市場拋售潮，股價重挫。
- 跟誰學
- 2021年2月中國政府大力打壓線上補教業，推出雙減方案，要減少學生課外教育的負擔，同時對線上補教提出了諸多限制，導致跟誰學股價崩跌。
- 霧芯科技
- 2021年3月中國政府表示要加強對電子煙的監管，參照捲煙的規定執行，換句話說代表電子煙要開始繳納重稅，因此霧芯科技股價在該新聞發布後應聲下跌。
由於Archegos長期開五倍槓桿，因此在這三起事件發生導致股價大幅崩跌時，銀行要求Archegos補繳保證金，但因為其金額過於巨大，Archegos繳不出保證金，導致其150億美元頭寸被全部強制平倉，造成了這場爆倉風波。
Archegos Capital Management的爆倉，可以說是近年來最大的交易災難之一，這起事件讓後續美股市場媒體股與中概股 (百度、騰訊音樂、唯品會、愛奇藝、跟誰學)出現200億美元的拋售潮，股價大舉崩跌。而在這之中受到最重打擊的銀行就是本文的主角——瑞士信貸，由於向Archegos提供貸款，同時在清算頭寸方面也相比其他投行慢了許多，因此導致瑞信在這起事件當中損失近47億美元。
2. Greensill 倒閉事件
Greensill Capital是一間英國的金融服務公司，主要業務是供應鏈融資，為全球企業和個人提供資金周轉。Greensill後來把金額和風險都更高的長期貸款，予以證券化，並出售給瑞信旗下4檔基金，而瑞信再透過一些銷售話術，將這些基金包裝成低風險的投資商品出售給其投資人。
當2021年3月Greensill由於資金鏈危機，聲請破產保護時，瑞信也同時凍結這4隻資產淨值合計約為100億美元的基金，直到目前，瑞信仍然在打官司，看能否有機會至少贖回30億美元的損失。
「沾上污點的聲譽」
除了上述事件，在今年2月瑞信也被洩露了1.8萬個帳戶信息，姑且不論客戶個資被洩漏的安全問題隱患，在這份被洩漏的客戶名單裡竟然看見人口販子、販毒集團、涉貪腐等人員，事件爆發後，瑞信隨即遭檢察官以涉嫌幫毒販洗錢起訴。而在今年6月，瑞士最高刑事法院認定瑞信未能充分監控銀行賬戶、確保符合反洗錢規定，因此讓販毒團伙在2007年7月到2008年12月間利用該行洗錢，因此裁定有罪，罰款為200萬瑞士法郎，並且需要向瑞士政府支付約1900萬瑞士法郎的賠償，這也讓瑞信成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型銀行。
瑞信在經歷了近兩年Archegos Capital爆倉、Greensill Capital破產、幫黑幫洗錢的刑事指控等一系列負面事件，不論是財務狀況或是品牌聲譽都受到了很大程度的影響。瑞信內部也因為這些事件導致部分高層下台，但要如何重整這百年的企業，仍是瑞信的管理團隊要好好思索的，不論最近這份傳得沸沸揚揚的破產流言是真是假，都已經動搖投資人的信心。