秀强股份“11连板”迷局:背靠特斯拉的“光伏故事”能走多远? - 北极星太阳能光伏网

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秀强股份“11连板”迷局:背靠特斯拉的“光伏故事”能走多远?

光伏原材料及辅料  来源:东方财富网    2020/2/19 10:05:54  我要投稿  

北极星太阳能光伏网讯:一只特斯拉概念股的涨势,超出了绝大多数A股投资者的理解。

统计显示,截至2月18日收盘,秀强股份已连续11天冲击涨停板,近10个交易日的累计涨幅达185.86%,成为A股节后以来涨幅最大的个股。

秀强股份连日涨停,始于其宣称与特斯拉的潜在供货关系——1月23日,秀强股份表示,其正在按照特斯拉要求提供光伏屋顶玻璃产品,且两次样品数据已确认合格。

在分析人士看来,秀强股份当前股价较高,而与特斯拉光伏板块的合作能否足以支撑其股价,仍然要视其潜在的供货规模以及特斯拉光伏板块在华展业的空间。

据21世纪经济报道记者发现,相比于其他业务,秀强股份当前光伏玻璃业务收入占比较小,且业务收入和毛利率均同比出现下滑;而在不少业内人士看来,特斯拉光伏板块能否效仿汽车业务一样大举入华,而这又能否对秀强股份带来业绩提振仍然有待观察。

面对质疑,2月18日当晚,秀强股份在回复交易所问询时坦言,公司尚未完成特斯拉太阳能屋顶玻璃的工程认证,能否接到特斯拉太阳能屋顶订单尚存在不确定性。

秀强的“光伏故事”

统计显示,自春节过后的2月4日至2月18日的11个交易日,秀强股份累计上涨达185.86%。

这一短时间内的惊人的涨幅,被视为秀强股份和特斯拉“模糊关系”的反馈,截至2月18日,秀强股份的这一走势已不少于两次受到交易所的关注和问询。

21世纪经济报道记者注意到,秀强股份披露和特斯拉关系始于去年底的一次投资者问答。

2019年12月25日,有投资者向秀强股份提问,是否可能与特斯拉合作光伏玻璃,而秀强股份给予了肯定的回答。随后的1月份,秀强股份先后在互动平台表示,玻璃深加工产品正在紧跟特斯拉需求,并送检合格。

作为特斯拉向可回收能源战略发展的关键环节之一,特斯拉切入光伏领域的时间点是2016年。

彼时,特斯拉收购太阳城(solar City)项目后,便面向消费市场推出了“太阳能屋顶”业务。根据计划,特斯拉可为居民住宅屋顶安装太阳能瓦片,并取代传统瓦片实现自供电作用。2019年,特斯拉又推出了第三代的高功率密度屋顶瓦片。

从增速来看,特斯拉的光伏业务的确呈选出增长之势。据特斯拉四季度财报显示,太阳能业务环比增幅为26%。

“传统的屋顶光伏是安装光伏板,马斯克的想法是把瓦片和太阳能板实现结合,追求设计上的美观,以此来打动消费市场。”一位接近特斯拉人士介绍称,“因为日照时间并不是连续的,所以太阳能屋顶往往需要配合作为电力存储设备Powerwall来使用,相当于白天储能到这个电容器中,再支持日常的供电。”

在一些分析人士看来,一旦特斯拉光伏板块快速增长,有望为该领域供货的秀强股份有可能受到业绩提振,但支撑其股价暴涨的更大“故事”,则来自于特斯拉光伏的入华预期。

特斯拉的光伏业务的确有望进军中国。特斯拉首席执行官马斯克日前曾在社交网络上发布预告称,特斯拉新一代太阳能屋顶将进入中国和欧洲市场,而具体的进入时间将在近期公布。在市场人士看来,特斯拉光伏入华后,也将从成本控制的角度考虑实现供应链的国有化。

“和Model3国产类似,如果特斯拉光伏在国内开花结果,必然将带动国内光伏上游的发展。”上述接近特斯拉人士表示,“如果选择国内供应商,特斯拉北美仍然要承担较高的关税和物流成本,但如果国产化的话,确实有规模化供货的可能性。”

连涨下的隐忧

基于特斯拉光伏业务有望入华的背景,上述逻辑看似成立,但从公司基本面和光伏行业特质来看,秀强股份的高股价仍然面临着多重的不确定性。

首先,秀强股份的存量业务规模占比并不大。据秀强股份2月14日披露,其接入特斯拉充电桩和光伏两项业务的收入仅为101.22万元,占比不到千分之一。

同时,秀强股份太阳能玻璃的营收占比也十分有限,据秀强股份2月18日晚的披露,2019年10月至2020年1月,充电桩玻璃销售收入的占比分别仅为0.14%、0.13%、0.42%、0.64%。

据秀强股份预测,2020年全年太阳能屋顶玻璃产品销售收入占比也仅为1%-3%。事实上,2019年上半年,秀强股份的来自光伏玻璃的收入反而出现了72.72%的同比锐减。

“出现这个情况的主要原因是光伏行业的回款风险变大,公司不再赊账了,必须见到款才会发货,但这种模式也会让销售受到影响。”一位接近秀强股份人士透露,“不过在对特斯拉这种外资企业的供货商,这种供货模式带来的影响并不大。”

与此同时,光伏玻璃的毛利率也在下降。据秀强股份财报披露,2019年上半年光伏玻璃毛利率仅为8.81%,同比下降达5.43%;而其同期教育咨询、家用玻璃两板块的毛利率则分别高达35.74%和33.66%。相比之下,光伏玻璃毛利率反而更低。

其次,秀强股份在充电桩业务上所呈现的更多是间接供应关系,其实际规模空间可能有限。

此前,秀强股份回复深交所关注函称,公司为美国特斯拉新能源汽车充电桩用玻璃产品的国内唯一供应商。

据秀强股份透露,在充电桩业务上,秀强股份的玻璃产品先供应给特斯拉的指定厂家,再由厂家生产形成成品提供给特斯拉,目前订单为每月1万片。

一位关注秀强股份的私募人士指出,这实质上是一种间接供货关系,且这一供货量的增长趋势存在较大不确定性。

“首先玻璃给到某厂家,再供给特斯拉,实际上是间接的供应关系,这说明产品的护城河并不高,其次就是光伏玻璃供应量的问题,因为特斯拉当前主要在北美地区做光伏,如果引入中国的供应商,肯定是对现有产能的补充,但这个‘补充’所占的比例可能相对比较有限。”上述私募人士表示。此前秀强股份称,公司于2019年5月开始介入特斯拉太阳能屋顶项目,已经完成初步样品确认,尚未取得特斯拉太阳能屋顶玻璃的批量订单。公司正在建设太阳能屋顶玻璃一期生产线,生产线将于2020年5月建设完成,生产线建成后产能为每周100个太阳能屋顶。

另外,还有一个关键的不确定性因素——特斯拉的入华进度。

“如果只供应北美地区的产品,这个规模想象空间是有限的,所以还是特斯拉光伏入华预期在起作用。”上述接近特斯拉人士指出,但特斯拉光伏在中国可能不会像汽车一样有市场,一来国内光伏产业这几年发展非常快,和美国发展差距不大,二来中美居住方式不同,特斯拉的屋顶是消费类产品,但国内购买力更高的人群主要居住在公寓里,三来通过这些年的电网建设,国内的居民电价较低,因此消费者也没用动力安装这类产品。

“无论是业务占比,还是增长势头,抑或是和特斯拉的供货关系,都存在一定程度的不确定性。”上述私募人士表示,“从目前不断上涨的价格来看,概念炒作的成分更大。”

2月18日,秀强股份在质疑声中坦言了市场期待背后的不确定性。“公司目前尚未完成特斯拉太阳能屋顶玻璃的工程认证,能否接到特斯拉太阳能屋顶订单尚存在不确定性,公司太阳能屋顶玻璃产品的客户仅有特斯拉一家。”秀强股份表示。


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