特斯拉股價狂漲200%，有道理嗎？

2020年股價漲200%，這種好日子，誰相信是疫情年，但這的確是特斯拉的大好年，市值超過其他車廠不說，更超越了迪士尼、可口可樂。馬斯克狠狠用股價證明了那些唱衰者是錯的。

馬斯克當然不是開香檳默默慶祝的人，他沒有放過這個機會大大出一口氣，好好恥笑看空的人們。

特斯拉在自家網站上出售紅色鍛面短褲（Tesla Short Shorts），標價69.420美元，台幣2100元有找。這售價當然也是別有一番深意，含有性含意的「69」與全球大麻客通用的代碼「420」，完全符合馬斯克的惡趣味。

短褲除了左下有著特斯拉的logo之外，背面則印著S3XY，是特斯拉的各款型號，一上架迅速完售，馬斯克忍不住在推特發文，「靠，我們弄壞網站了！」

馬斯克上禮拜就在推特上暗示，「特斯拉將推出精美的鑲金邊紅短褲，」馬斯克還說會送幾件給美國證券交易委員會（SEC），不忘諷刺SEC是「空頭致富委員會」（Shortseller  Enrichment Commission）。

根據特斯拉網頁的說明，短褲將提供「收盤鐘聲特殊的舒適感」，狠嗆看空者。

特斯拉市值超過通用汽車，其實也不過就是去年10月的事，現在特斯拉的市值已經超過通用、福特和飛雅特克萊斯勒3家的市值總和了，這只花了5個交易日，過去幾天，特斯拉幾乎每天平均增加140億美元（約台幣4200億元）。

廣告

今年以來，特斯拉股價一路狂飆，原因是第2季的交貨數遠大於預期。特斯拉第2季交車9萬650台，比起分析師平均預估的8萬3000台來得高。

截至6日，特斯拉今年以來已經市值增加了1700億美元。目前只有8家美國公司，市值大過特斯拉，分別是蘋果、微軟、亞馬遜、Google母公司Alphabet、臉書、波克夏、Visa和嬌生。

「從任何角度來看，特斯拉的估值都沒有道理，」投行分析師費恩賽斯（Ivan Feinseth）表示，「但是，這不是一家傳統的公司，你如何能用傳統的方式看？」

也不過就是去年，特斯拉還在為現金流動所苦，發債籌措資金。

過去10年，特斯拉只有少數季度有獲利，其實自2003年成立以來，特斯拉還沒有出現「獲利年度」，依照嚴格的會計準則，2019年仍然是虧損的，但如果依照多數投資者依循的營運基準計算，2019年小賺3000多萬美金。自此開始，特斯拉股價正向動能不斷。（看更多：特斯拉好消息連發　終於獲利了）

廣告

縱使有疫情，特斯拉的交貨量依然強勁，比去年同期只下降了5%，比起其他同業動輒下滑3成比起來，非常優秀。而且第2季還比第1季成長。

持懷疑論者怎麼看特斯拉？

當然已經有許多懷疑論者，認為股價已經脫離現實，認為特斯拉的股價是受到故事力吹捧，但信徒依然很多。

根據金融市場數據商路孚特（Refinitiv）的數據，33位分析師中只有9位建議「買進」，11位建議「持有」，剩下的13位則建議投資者「賣出」，而且平均目標價是710.47美元。

也有許多大型投資機構也看好電動車市場，希望買入特斯拉，熱錢亂流的時代，Netflix、Amazon和臉書也同樣獲得青睞，被視為大型成長股。

廣告

「那些經理人不理解這不是贏者全拿的產業，」金融分析師歐文（Craig Irwin）認為，電動車市場充滿機會沒錯，只是特斯拉不可能獨自吃下這個大餅。「到2025年這市場肯定會有超過180家的電動車業者，但你知道這些人之中一定有幾個贏家。」這一路走來肯定有些業者會愚蠢嘗試然後失敗，但特斯拉絕對不會是唯一獨強的勝利者。

看空特斯拉的人認為，這家公司還沒有證明它有持續獲利的能力。這也是為什麼特斯拉市值這麼高，卻還沒有進入標普500的原因。

市調公司《JD Power》的最新車輛品質調查中，特斯拉在主要車廠的排名是倒數的。車主抱怨特斯拉行駛里程低於預期，車子給出的里程預估並不準確。

當然還有個問題就是，馬斯克。

廣告

馬斯克的粉絲，熱愛他的狂而遠大的見解，對馬斯克皺眉的人，則受不了他老是講出充滿爭議的話，包括最近評論新冠疫情的擔憂被誇大了。

投資人也擔心特斯拉的人才流失，幾位關鍵高層在過去一年相繼離開，沒有營運長在幫助馬斯克營運，公司的長期營運等於都仰賴馬斯克，但馬斯克自己還有其他的生意佔據他的精力和時間，例如SpaceX和他的隧道建設無聊公司（Boring Company）。

接下來特斯拉要挑戰2000元股價，依照現在的牛氣，不是不可能，但長期而言，能不能持續，還有許多問題需要被回答。

資料來源：Bloomberg、CNN、CNBC