牛熊证的财务费用是如何确定的？

• 牛熊證的理論價格是由該證的內在值及財務費用所組成。

• 財務費用的釐定因發行人而異，發行人各自有不同的計算方法，使用的基礎利率也可能不同
  例如HIBOR、LIBOR，或是隔夜拆息、3個月、6個月等等
  入市前宜先細閱上市文件的條款內容

牛熊证的财务费用

发行人沽出牛熊证，与提供孖展融资或借货沽空服务予投资者相近，故牛熊证的发行人需收取财务费用。由於牛熊证的发行人不能逐一向投资者每日收取财务费用，故此金额为全期先付及已反映在牛熊证之买卖价格上，牛熊证投资者买入由发行人沽出之牛熊证时，已全数付出。如投资者在到期前沽出牛熊证，则可从发行人的买入价格中取回部份全期先付的财务费用。熊证之财务费用包括牛熊证的发行人之借货成本，故熊证之财务费用一般会较高。部份发行人亦提供牛熊证财务费用年率数据，一 般为HIBOR/LIBOR加数个百分点。

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