美國聯邦準備理事會（FED）於今年9月宣布升息3碼，更釋出將在11月進一步升息3碼的訊息，本次邀請到IARFC國際認證財務顧問師協會專任講師孫文祥，從總體經濟的角度探討升息的原因和帶來的影響，以及面對國際環境變化趨勢下，在做投資及理財時應掌握的原則和觀念。
貨幣政策的本質，是指央行（美國指聯準會）透過控制貨幣讓國家達到3大目標：經濟成長、物價穩定（控制通貨膨脹程度）、金融安定，這3個目標是央行的職責，當3個狀況其中一個狀況不如預期，就會迫使央行必須有所做為。
在執行貨幣政策時，會從2個方向進行，分別為價格誘導及數量控制，常用的工具是調升／降重貼現率、調升／降存款準備率，以及公開市場操作。重貼現率、存款準備率、公開市場操作，這3個貨幣政策工具被俗稱為「央行的3大法寶」，目標都是透過政策工具來控制「在外流通的錢」，也就是所謂的通貨，進而達到上述央行的3大目標。
以價格誘導為例（通常指的是調升／降重貼現率），假設當發生通貨膨脹時，代表在外流通的錢變多，此時透過調升重貼現率，銀行則會跟進調升存／放款利率，要借錢消費的人，這時會覺得借錢利息變高（錢的成本增加），進而降低借款意願，有錢存的人，因為存款利息變高，進而增加存錢到銀行的意願，藉此減少「在外流通的錢」，達到物價穩定的目的。
美國聯準會為何會啟動升息循環？對臺灣造成什麼樣的影響？
從經濟層面來看，美國今年（2022）預估的經濟成長率已經下修到1.8%，再從物價狀況來看，9月份的消費者物價指數（CPI）年增率來到8.2%，核心消費者物價指數（扣除波動性較高的能源及食品）年增率為6.6%，超過可接受水準（2%左右）的3倍，因此對於美國來說，抑制通膨是當務之急。
為什麼美國現在的物價會高得如此驚人？我們可以從3大因素層面來探討，第1是國內經濟政策，2年多前疫情迅速蔓延，為了應對疫情可能帶來的經濟損害，如各地區的封鎖、消費驟減等，要讓整體經濟可持續成長、維持金融安定，便透過降息（讓金錢的成本降低），促使許多人透過借貸來做資金上的運用，市場上流通的金錢隨之增加。此外，美國聯準會為了加重刺激經濟的力道，在2020年3月實施量化寬鬆政策（QE），無限量收購美國公債與不動產抵押貸款證券，市場上湧入大量的熱錢，進而推升物價。（註：量化寬鬆政策（QE）被定義為「非常規的貨幣政策工具」，常規指貼現政策、存款準備率、公開市場操作。）
第2是受新冠疫情影響，各國為了防疫，實施封城、隔離政策，造成勞動力短缺、全球供應鏈中斷，當市場需求大於供給時，造成產品價格提高；第3是年初烏俄戰爭爆發，由於俄羅斯的原油和天然氣的出口量皆排在全世界前3名，烏克蘭則是小麥、玉米等原物料的主要供應國，戰爭導致原油、天然氣及糧食供應減少、中斷，推動全球能源及食品價格高漲。
隨著疫情逐漸趨緩，各國陸續解封，消費市場熱度（需求）回升，但是供給面無法跟上需求成長的速度，使得物價攀升得更加劇烈。自2022年3月開始，美國聯準會便聚焦在「打擊通膨」上，調升基準利率，啟動升息循環。
將目光拉回到臺灣，臺灣第二季經濟成長率為3.05%，9月份CPI（消費者物價指數）年增率為2.75%，兩者都在可接受的範圍內，不過在美國啟動升息循環後，臺美間存有利差，外資往美國流動，這也使得新臺幣在今年快速貶值，新臺幣兌美元匯率從年初的27～28元，近期已到32元上下。對臺灣來說，雖然通膨狀況尚可承受，沒有升息的急迫性，但是面對美國強勢升息，面臨資金外逃、輸入性通膨的壓力，央行為了維持金融安定，不得不跟進升息，同時也調升存款準備率。
升息，如同牽一髮動全身
升息（利率上升），代表使用錢的成本變高，有借貸需求的人，需要多支付利息，反之對存款族來說，就能夠得到更多的利息。不過牽涉的層面不僅於此，永名財務科技股份有限公司總經理、IARFC國際認證財務顧問師協會專任講師孫文祥指出，市場交易的媒介是金錢，升息這個動作就如同牽一髮動全身，對於消費、投資、出口、股市、房市、債市、匯兌等，都造成全面性的影響。
以許多投資人聚焦的股市來看，股票漲跌的關鍵在於「是否能獲利（獲利＝營收－成本）」，由於許多公司的資金來源有很高的比例是透過借貸，當利率上升，成本即上升，若營收不變，或是營收增加的幅度不及成本增加的幅度，獲利就會減少，股票、股票型基金價格下跌的機率就會變高。不過，升息就一定對股票（價）不利嗎？其實不然，如果營收成長的幅度超越成本（利率）增加的幅度，那麼股價就不一定會下跌。
前面有提到，央行會以物價狀況作為升息的基準，當通膨產生時，對企業來說，代表「營收增加」（拿到的錢變多），進而會增加投資的意願，也代表著景氣正在擴張，此時微幅的升息，對企業來說不會造成太大的影響。溫和的通膨（通膨率在2%左右）和升息，對經濟成長會帶來正向幫助。
美國聯準會此次為了抑制通膨而啟動的升息循環屬「非溫和」的方式（到目前為止，今年5次升息，共升息12碼），這是因為通膨率已達到容許標準的3倍，必須用非常的手段來打擊通膨，企業面對資金成本不斷加劇地提高，就重重的影響到股市。
再從債市來看，債券漲跌的關鍵在於「（殖）利率」，當升息時，定存利率調升，美國10年期公債殖利率也會跟著走揚，此時債券的吸引力降低，市場上投資人會將資金往現金（定存）流動，造成債券價格下跌，殖利率上升。
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