內地放寬防疫措施，境內旅遊復甦確定性大增，澳門亦緊貼內地步伐，放寬健康碼限制，澳門賭業復甦指日可待，到底邊隻最值博？
兩個重大利好發展
過去兩年，澳門賭業在防疫措施限制下幾乎停擺，賭收大跌，市場信心盡失。今年下半年就有兩大利好發展出爐，行業確定性已顯著提升，有助加強市場再部署濠賭股的信心，估值復甦確定性非常高。
第一個重大利好發展當然是六大博企獲批賭牌。今次一批就批夠十年經營權，博企再投資風險大幅下降，有利行業投資增長，十年牌照亦代表監管風險在短中期內再浮現的可能性非常低，更能反映澳門政府對賭業發展的支持，市場信心相信已得到很大的提振。
緊接著賭牌塵埃落定，今個月中國政府展示出明確的防疫放寬措施，內地旅客全面重返澳門只是時間問題，濠賭股業績復甦增長的確定性大幅提升，短中期內資金流入部署復甦有利支持濠賭股股價表現。
長揸宜選銀娛金沙
一眾濠賭股之中，長揸價值最高的就是銀河娛樂（0027.HK）與金沙中國（1928.HK）。
目前澳門賭業的發展中心依然是路氹，而銀河娛樂目前在路氹經營澳門銀河，金沙中國則擁有澳門威尼斯人，兩座物業均為澳門路氹最具代表性的賭場資產，市場地位與地理優勢難以被挑戰。
若比較兩大龍頭的增長潛力，金沙中國就較優勝，因為疫情期間金沙中國未有放慢發展步伐，積極擴大資產組合，近年最主要的擴張計劃澳門倫敦人亦已順利開業。展望防疫措施更進一步放寬，中國境內旅遊徹底復常，澳門再次成為全國賭客滙集地，金沙中國在過去兩年的擴張投資有望修成正果，盈利復甦空間亦會較大，而金沙中國獲批十年賭牌亦可釋除市場對其美資背景的疑慮。
小結
假如復常進度無阻礙，濠賭股復甦是勢在必行，市場資金將會再度流入這個疫前穩賺的行業，而龍頭股銀河娛樂與金沙中國的長揸價值勝於同業。雖然過去一個月銀河娛樂與金沙中國已分別急漲約16%與39%，但距離近年高位仍有一段距離有待修復。展望業績回復正常，兩大龍頭亦有能力恢復疫前分派，現價進場有潛力財息兼收。
作者：Alvin Yu
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