買反向ETF 做跌市「超人」！
20160622
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見到市況冧到一仆一碌，大部分投資者都會選擇忍手、減磅、靜觀其變。若有種投資產品可做到跌市救星，指數跌幾多，就大致賺幾多，你又會否心思思想沾手？本港首批反向ETF（交易所買賣基金）上周登場，投資者可透過其產品投資日、韓股市。若估計英國最終脫歐，亦可考慮買入相關反向ETF，博消息公布後環球冧市賺一筆。
●日韓反向ETF
三星資產運用（香港）兩隻反向ETF為三星KOSPI 200每日反向（-1X）產品（07326）及三星東證每日反向（-1X）產品（07311），是追蹤指數單日回報並達致反向收益。簡單來說，當指數一日升10%，理論上ETF亦同日虧損10%。
南韓KOSPI 200指數是南韓交易所上市的200間藍籌股票市值加權的指數，股票包括三星電子、現代汽車公司等；日本東證指數有1,949隻成分股，如豐田汽車、三菱UFJ金融集團等。
該基金經理金宣和指，「反向產品在超過一個交易日會造成複合效應，相關產品只追求每日的反向表現，不是追蹤指數一段時間的走勢。」如市況持續反覆向下，指數表現由第一日至第四日的累計表現下跌了11%，追蹤指數正常會累計上升11%，然而結果並不是如此。在基數效應影響下，ETF或在其中一日升市中「輸凸」，令最後的累計回報只有近9%（見表）。
她指，在每日收市後會進行重新平衡機制，即把投放在金融資產實貨、期貨等比例重新分布，務求達到一倍槓桿。以上兩隻ETF上市一周，日股反向ETF及南韓反向ETF的每日平均成交額，分別為逾200萬元及7萬元，她相信未來交投將更活躍。
她稱，「上周四日本央行議息，宣布維持利率不變，同日東證指數跌近3%，三星東證每日反向則升3.39%，吸引到投資者注意。下月仍有不少投資機會，包括美國聯儲局公開市場委員會會議、日央行會議、韓國公布經濟數據等，相關消息都會刺激到日、韓股走勢。」上述兩產品的入場費低，同為2,000多元。
●英美反向ETF
美國上市的反向ETF較香港市場成熟得多，具流通量及深度，且時間上有優勢，為投資者捕捉脫歐先機。晉裕環球投資研究部投資策略師黃耀宗估計，英國公投結果將於明日下午才有消息，故想捕捉市場反應，可考慮買入美國上市的ETF，「一旦脫歐，環球股市會受衝擊，投資者可隨即買入ProShares Short S&P500（美股︰SH）或ProShares Short Russell 2000（美股︰RWM）兩隻ETF，做到逆市獲利。」
SH是追蹤美國標準普爾500指數的反向一倍ETF，在○八年金融海嘯期間，美股應聲急挫，其股價則大幅飆升，惟美股其後進入牛市階段，該ETF價格亦跌，其為市場頗受歡迎的逆向ETF，總資產約30億美元（約234億港元）；RWM是反向一倍ETF，追蹤羅素2000指數的表現，其成分股為中、小型企業，與標普的高市值成分股略為不同。
他認為，反向ETF較直接做淡、買輪、或牛熊證簡單，不用考慮時間值、引伸波幅等，但投資時機很重要。「公投結果一日未出，市況仍波動，對反向ETF不利。消息公布後市況會爆單邊。如果脫歐，環球股市出現跌市數天，等消息公布後再買入仍未遲。」
睇淡歐洲市場的話，亦可直接買入ProShares UltraShort FTSE Europe（美股︰EPV），此為反向兩倍槓桿ETF，當英國富時發展歐洲指數一日內下挫10%，理論上其ETF跌幅雙倍於指數，單日上升20%。
上述三隻ETF跟隨美股一股有交易，入場費由百多至400多港元不等。
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