美股中概股交易的是ADS还是ADR，两个具体有啥区别？

可以形象地理解为ADR是投资者对ADS所有权的证明文件，就像房产证之于房子。交易的时候，把房产证进行转移过户就行，没必要把房子搬过来。只不过，通常一本房产证只能代表一套房子，但一份ADR可以代表若干数量的ADS。

以腾讯为例子，腾讯将部分港股的股票存在了托管银行在香港分行这就是ADS，由对应银行在美国的分行发行对应股票的存托凭证ADR在美国交易。这个ADR和腾讯港股股票是1比1的关系，只不过ADR是在美国交易时间交易的，股价会随着白天港股的价格波动而波动。