定期存款 2020|市況不穩 棄港紙揸美金? 注意兩大操作「風險」!

【定存攻略】市況不穩 棄港紙揸美金? 注意兩大操作「風險」!

撰文:賴啟燊 馬健彰
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中美貿易戰愈演愈烈,加上逃犯條例修訂引發軒然大波,繼國際大鱷聲言狙擊港元後,近日網上更有言論籲「全民沽港元」,改揸美元。一時間,港元恍如「內外受敵」。
雖然本港設有聯繫滙率制度,一般兌換水平為每7.8港元兌1美元,令人感覺「揸港紙」與「揸美金」無分別。不過,港元兌美元滙價也存在浮動區間,並非鐵定於7.8水平。從投資角度看,專家認為,散戶想沽港元買美元,操作上要留心兩大「風險」!

中美貿易戰,加上逃犯條例修訂引發軒 然大波,網上有一些沽港元改揸美金的聲音。﹙資料圖片﹚

沽港元換美元  先遭銀行「食差價」

須知道,在聯繫滙率制度下,港元兌美元滙價並非「鐵板一塊」,兩種貨幣的兌換,也有浮動區間,並非鐵定處於7.8的水平,只是上下波幅不會超過500點子,港元最強不會超過7.75,最弱也不會高過7.85。

不過,這只是理論價,對散戶而言,更關心的還是銀行外匯牌價,皆因銀行買賣貨幣,也要「過河濕腳」,意味兌換存在差價,因此散戶沽出港元、買入美元一刻,理論上已出現「虧損」。

以滙豐昨日﹙19日﹚外匯牌價﹙見表1﹚為例,銀行美元賣出價為7.8652,而買入價則為7.7891,若果斥10萬港元買入約12,714美元,並於同日沽出,只能收回約99,030港元,相差970港元;至於另一大行中銀香港,以昨日電匯計算,10萬港元的「買入賣入」美元差價,則相差370港元。

在聯繫滙率制度下,港元兌美元滙價並非「鐵板一塊」,而銀行買賣貨幣,也要「過水濕腳」,意味兌換存在差價,散戶在兌換時已出現「虧損」。(資料圖片)

散戶「套息」賺極微利

當然,散戶如果不是「貪得意」,而是堅定不移揸美金,少少兌換差價又可足掛齒?更關鍵的問題反而是資金是否有好出路。最常見又容易的操作,莫過於存入銀行做美元定存,然則港元及美元定存息率又如何?這種「套息交易」又是否值博?

本來,美國去年加息四次,本港各銀行年初都以不同幅度調高了美元定期存款利率,吸引散戶兌換美元做定存。然而,隨着美國加息機會幻滅,市場估計甚至有減息的可能,加之近期港元定存息率近日高企,已令「套息交易」的誘因大減。

以10萬港元存款定存一年﹙見表2﹚計算,現時中銀香港的港元定期存款利率為1.95%,美元定存則有2.35%,兩者相差0.4%,前者收息1,950元,後者收息2,350元,相差約莫400元,但如果計及兌換差價370元,定存相差只有30元。

目前於中銀分別作港元及美元定期存款,計及兌換差價定存相差只有24元。(資料圖片)

港元有機會回勇

華僑永亨銀行經濟師李若凡便認為,從收益角度來看,港元作定存為較佳的選擇。她指出,根據聯儲局近期的言論,市場預期將會減息,美元高息快將完結,「減嘅機會大啲,上嘅空間不大」。

反而,由於一些市場的短暫「干擾」,包括6至7月中資企業派息,需要大量港元,令銀行需要大量儲備,所以「近期港元息口幾高」,銀行的利率「算高水平」。李若凡預期,下半年的息口不會出現大幅度調整,所以一年內的港元高息定存「做得過」。

目前,港匯企於7.82水平,貼近弱方兌換保證水平。星展香港財資市場部董事總經理王良享則認為,受拆息上升,港元有轉強機會。他指出,受惠半年結、虛擬銀行發牌、中概股回歸等因素,勢吸引資金流入香港。王良享解釋,中國投資者過去透過QDII(合格境內機構投資者)安排,投資不少美股,隨着阿里巴巴等中概股來港上市,料將吸引這些「北水」經滬港通、深港通來港買股,為港元帶來需求。另外,以往港美存息差,吸引好多套息交易,即買美元沽港元,但依家港息上升,趕走好多專業的套息活動,「少咗港元沽盤,港元弱極有限」。

李若凡認為,「近期港元息口幾高」,所以一年內的港元高息定存「做得過」。(資料圖片)

港元穩陣嗎?

另一邊廂,中美貿易戰,加上本港政局不穩定,再有大戶高呼沽空港元,假如聯繫匯率崩壞,持有美元,豈非能「逃過一劫」?王良享則相對「淡定」。他解釋,聯繫滙率一個關鍵操作是,當港元太強或太弱時,港息便會「上上落落」,例如港元觸及弱方兌換保證水平時,金管局便可能出手買入港元、沽出美元作干預,並將買入的港元「收埋落袋」,不向市場注資,由於市場港元減少,港元利息自然要上,支撐港元滙價。

王續稱,雖然利率上升,有機會令港股及樓市有下跌壓力,但料亦只是短期效應,未必可長期持續,原因是當息口上升、資產價格下滑,最後還會吸引資金回流,買回資產、吸港元。

王良享認為,要令港元大幅貶值並不容易,因為本港外匯儲備充足,達4,378億美元,足夠香港支付外幣有餘。(資料圖片)

他又認為,要令港元大幅貶值並不容易,因為本港外滙儲備充足,金管局有能力亦有決心捍衛聯匯制度。目前,香港官方外滙儲備資產達4,378億美元,足夠香港支付外幣有餘,「香港貿赤不是好高,一般而言儲備要支付36個月的進口,這絕對不是問題!」此外,王良享又指,雖然本港銀行體系結餘只有500多億港元,但銀行持有大量外匯基金票據,缺錢時可隨時沽出套現或抵押取港元流動性。

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