�����ش�β�¹�
����Ժ���������ٶ� ��ͣ��������Ŀ
�����Ϻ�֤ȯ��
��������Ժ�����¼ұ�10�������ٿ�����Ժ������飬������չ������·�����ڽ���Ŀ��ȫ���飬�ʵ������½�������·��Ӫ���ڵ��ٶȣ����⽨��·��Ŀ������֯��ȫ������
��������ָ����Ŀǰ����7��23��������ر��ش���·��ͨ�¹ʵĵ�����ƺ���������������չ������·ϵͳ���ڼ����Ų���������ǿ��ȫ��ʩ�����ײ����¹ʵ�ԭ����̷�˼���ܽ��ѵ��ȫ���ǿ��·��ȫ��������ʵ����·�������½�������·��ȫ��Ӫ�����ҹ���·��ҵ�Ľ�����չ��������Ҫ����ˣ���ε��鲻��Ҫ����ֱ��ԭ��Ҫ����Դ��������ơ����졢�����ȷ����Դͷ�����⡣���������ʵ����ǿ����Ժ�¹ʵ����飬������Ա�ṹ�����Ƶ����ƶȣ�����ߵ��鹤����Ȩ���Ժ�������Ϊ��ʵ������·���衢��Ӫ�������ȷ���İ�ȫ���������������һ����ȡ���������ʩ��
����(һ)��չ������·�����ڽ���Ŀ��ȫ���顣�����ɹ��Ұ�ȫ����ܾ�ǣͷ���йز��ź�����ר�Ҳμӵ��г��Ȩ���Ĺ���Ժ����飬�ص��鰲ȫ�����ƶȺ���������ʵ������豸��������Ӫ��ȫ����������ڽ���Ŀ��ơ������Ͱ�ȫ�����ְ��������ѵ�ؼ���λ��Ա�ϸ��ϸ�������Է��ֵ����⣬Ҫϵͳ���������������������Ե�������������������Ҫ�����Ժ���档
����(��)�ʵ������½�������·��Ӫ���ڵ��ٶȡ��½�������·��Ӫ���ڣ�Ҫ���ݲ�ͬ��·ʵ���������ѧ�������ʵ�������Ӫ�ٶȣ����������Ӱ�ȫ���࣬�Ľ��������������۰�ȫ�������顣
����(��)���Ѿ�������δ��������·������Ŀ��������֯ϵͳ�İ�ȫ��������ͣ�����µ���·������Ŀ����������������Ŀ����������֤������ȷ����Ŀ�ļ����������跽����
�������彵�ٰ��ţ�������������ʢ������ܣ�������ʱ��350����ĸ�������ʱ��300���↑�У�������ʱ��250����ĸ�������ʱ��200���↑�У����������ٵ�ʱ��200�������·��ʱ��160���↑�С�
���������������������ٷ��� ���ٳ�������
���������� �»���
����ȫ���ǿ�Ľ���·��ȫ������������������ǡ�����ʢ����
����8��10�գ�����Ժ��������о������һ����ǿ��·��ȫ��������������չ������·��ȫ���顣���ջ���Ҫ������ý�彫ȫ�̲��������Ϊ�ˣ��»�����߲ɷ���������������ǡ�����ʢ���档
�������ߣ���7��23��������ر��ش���·��ͨ�¹ʷ����������������ȡ����Щ��ʩ��ǿ��·���䰲ȫ������
����ʢ���棺��7��23��������ر��ش���·��ͨ�¹ʸ�����Ⱥ�������Ʋ�������ش���ʧ������ʮ��ʹ�ģ�����ھΡ������¹ʱ�¶����·���䰲ȫ��������������ڱ������ڣ����ش��¹ʵ�Ӧ�������ʹ���ȱ�����飬��ѵ����̵ġ����������·��������������ͽ��飬�Ƕ����ǵĹذ��Ͷ���·��ѧ��չ�����Ρ�
�����¹ʷ�������·���������ȡ��ѵ������᳹�����롢����Ժ�쵼ͬ־����Ҫָʾ��Ѹ���ж�����ȡһϵ�д�ʩ��ȫ���ǿ�Ľ���·��ȫ������һ��Ѹ�ٿ�չ��ȫ�����Ų鼰���Ĺ�������7��25������9�µף���ȡ�����Ų�ķ�ʽ�����г��豸��ְ����ҵ�������ƶȡ�������������г���Ӧ�����á����̽�����ص����ݣ�����ȫ���Ų����ġ�������֯�����ɲ���ȫ���а��������������س��180��רҵ�ɲ�����ϵͳ���47����ȫ����飬������һ�߶�ȫ�ص㲿λ����ȫ���顣����·�ֺ�����վ��Ҳ��֯ר����������Ƭ��������ȫ�����ص㲿λ�ؼ���λ���а�����ȫ���̶��ء����Ǽ�ǿ��·ְ����ȫ˼��������������ɲ�ְ���������ٵ��Ͼ����ƣ������ȡ�¹ʽ�ѵ���ᶨ���ģ���ܾ�����ʵץ�ð�ȫ���������������¹��ƺ��ά���ȶ�������������ͬ�ط������������Ŭ����������������Ա���κ��ƺ���������
�������ߣ�����Ժ������չ������·��ȫ���飬��������ʶ��δ�������壿�������кδ��㣿
����ʢ���棺����Ժ������չ������·��ȫ���飬��������˵����롢����Ժ������Ⱥ�������Ʋ���ȫ�ĸ߶ȸ��𣬳�������˶���·��ȫ�����ر��Ǹ�����ȫ�ĸ߶����ӣ�����ȫ��ϵͳ�Ų�ͳ������θ�����ȫ��������һ�����ø������衢��Ӫ�������Ȱ�ȫ��������ȫ���Ƹ�����ȫ������Ч���ƾ�����Ҫ���塣���ǽ�������ܹ���Ժ�����ļ�飬�����������⣬��ȫ���Ƹ�����ȫ������Ч���ƣ��ٽ������������Ӫ��ȫ������
�������ߣ�������ȫǣ�����������ڵ��ģ�ץ�ø�����ȫ�̲��ݻ���������·���Ų�ȡ����Щǿ��������ȫ�Ĵ�ʩ��
����ʢ���棺Ϊ��ʵ��ǿ��·��ȫ����������һ��ץ��ǰ����ʵ���а�ȫ�����Ų鼰���ģ�Ѹ���ȶ���·��ȫ���棻һ��ץ��Զ��ǿ������������Ŭ��ʵ����·��ȫ�����ȶ���
������Ե�ǰ��һ��Ϊ����ź��豸���ȱ�����⣬�����Ѿ�����˶�����ʹ�����¹�������ͬ��ʽ���ź��豸ȫ������Ų飬�����˿ɿ���Ӳ��������ʩ��ͬʱ����֯���ϵ���ơ����������Ż��豸����������ƣ���Դͷ�ϳ�����豸����ȱ�����⡣���Ƿ����źź��п�ϵͳ���������⡣����ϼ���г�����״�����豸״̬������Ӱ���г���ȫ������ʱ��������ȡ��ȫ������ʩ�����Ƕ����漰��ȫ�ĸ����г��豸���м���ר���飬�Ų����������������ϸ�ִ�з���������µ��г���֯�취�������̣�����ϸ������Ӧ��Ԥ�������Ӧ������������ˮƽ��
�������۳�Զ��Ҫǿ����·��ȫ�Ļ������衣һ��Ҫȫ����߸����豸�����������и�����Ʒ�ϰ���ڹأ��淶�����豸�����������Ҫ���Ƹ��������ƶȡ��Ը����豸ά�ޡ�����ء��г���֯��Ӧ����Ԯ��Ϊ�ص㣬������ѧ���ܵĸ��������ƶ���ϵ������Ҫ��ǿ������Ա��ѵ��ȫ����߸�����ҵ��Ա�ļ���ҵ���ܡ�����Ҫ��������Ӧ���������������Ƹ����豸���ϴ���Ԥ��������Ҫ��ǿ�����ΰ��������Ż������ΰ�������������ȫ����������
�������ߣ���ǰ����·�Ը�����Ӫ���������ٶȺ��г����з�����ʲô���ǣ�
����ʢ���棺Ϊ���Ӹ�����ȫ���࣬���۰�ȫ�������飬�ڸ�����Ӫ���ڣ���ǰ���ǽ��ڳ�����Ļ����ϣ���ȡ���´�ʩ��
�����������ٶȷ��棺������ʱ��350����ĸ�������ʱ��300���↑�У�������ʱ��250����ĸ�������ʱ��200���↑�У����������ٵ�ʱ��200�������·��ʱ��160���↑�С��ٶ��µ����г���Ʊ��Ҳ���ʵ��¸������г��ܶȷ��棺������Ӫ���ڲ�ȡ�г�����ͼһ�α��ơ��ֽ�ʵʩ�İ취��������г������ܶȣ����������豸���õ�ĥ�ϡ�
�������ߣ�Ŀǰ������α�֤�ڽ�������Ŀ��������ȫ��
����ʢ���棺���ڽ��ĸ�����Ŀ���������ڽ���ȫ���顣�ص��ǿ�ѧ�����ذ���ʩ����֯���ϸ��ֹ������Ŀ�Ϲ��ڣ���ǿ������ȫ�ල�������ϸ����ա���֮�����̽������Ҫ����������ȫ��
�����������ص��������Ӫ��ȫ ȷ����·�����ȶ�
�����������
��������������վ��Ϣ����·����ϵͳ�᳹��ʵ�����쵼��Ҫָʾ������������ش���ȫ���Ը�Ͷ�밲ȫ��������������������˾Ҫ��ȫ·����ϵͳ�Ը�����Ӫ��ȫ��Ϊ����ص㣬���뿪չ��ȫ����������ȷ����·����İ�ȫ�ȶ���
�������˽⣬��������ȫ���˾�������ȫ·��ȫ����������ۺ�Э��������ȫ·����ϵͳ�� ��7��24��ȫ·���ӵ绰���龫��᳹��ʵ�������ȫ���������Ͱ�ȫ������������ʵ�����������Ӫ��ȫ���г��豸��ʩ������ְ����ҵ���ơ������ƶ���ʵ��������������г���֯��Ӧ�����á������ʩ����ȫ��վ�����������������ȫ�Լ��ΰ�������·�ⰲȫ��Ϊ����ص㣬���뿪չ��ȫ����������ȷ����·����İ�ȫ�ȶ���
����ȫ·��ȫ��첿�ŷ�Ƭ���߽��ж��칤��������������˾������3����ȫ�����飬��Ƭ���߶�ȫ·18����·�ֽ��м�鶽������������������ȫ�������鷽�������˾��尲�š�����ȫ�������Ա���´����ݰ���˾��鹤�����ţ���֯�����·�ְ�ȫ�����Ա��ɼ���飬��Ͻ���ص�վ�ν��м�顣
�����������ͻ���ؼ���λ�ͱ������ڣ�ǿ�����ָ��������Ժ���Ч�ԣ���פվ�����ֳ���顢���˼�����ϵķ�ʽ���ص�����Ҫ��վ����������ͳ������ټ�������·���¿�ͨ��·�����߽���Ȱ�ȫ���������¹�Ƶ��������ͻ������ȫ���������Ƚϱ����ĵ�λʵʩ�ص����١�
��������ΰ�ȫ���������У�ȫ·��ȫ��첿��ͻ���������ɲ����о���ץ��ȫ��������Դ����ڼ�ɲ�����ְ���𡢲����ظ�λ����¹ʺ���ϰ�ȫ��Ϣ��Ū�����١������¹ʵģ�һ����ʵ��һ���ἶ�����������鲻���桢���·������ذ�ȫ����ĵ�λ�����������쵼���Ρ�
����������鼰����·�֡�רҵ���乫˾��ȫ��첿����ʱ�ռ�����������������Ҫ��Ϣ��ʱ�ϱ���ÿ10�����һ��С�ᣬ���ܰ�ȫ�������鹤����չ����ͼ�鷢�ֵ���Ҫ�����Լ��ص㰲ȫ���⡢�¹������������
��������Ժ������7��23�������� ����������
������˹˶ ��һ�ƾ��ձ�
������ͣ�����¸�����Ŀ
�����ھ���������У��й������ļ��۷�����������
��������Ժ�����¼ұ����������ٿ�����Ժ������顣���������չ������·�����ڽ���Ŀ��ȫ���飬�ʵ������½�������·��Ӫ���ڵ��ٶȣ����⽨��·��Ŀ������֯��ȫ������
������ҵ����ʿ��������һ����������Ϊ�й�������չ�����е�һ��ת�ۡ�
��������һ�ƾ��ձ������߶Աȴ˴ν�����2007��4�µ�������·�����ٺ����·����ʱ�٣����ֳ�������㡢�����������������ȸ�����·��ʱ�ٽ��͵�300�����⣬������·���ѻ����ص���4��ǰ������ʱ��200��������200���
�������Ӱ�ȫ����
�������յĹ���Ժ�������ָ����Ҫ�ʵ������½�������·��Ӫ���ڵ��ٶȡ�Ҫ���ݲ�ͬ��·��ʵ���������ѧ�������ʵ�������Ӫ�ٶȣ����������Ӱ�ȫ���࣬�Ľ��������������۰�ȫ�������顣
�������黹ָ�������Ѿ�������δ��������·������Ŀ��Ҫ������֯ϵͳ�İ�ȫ��������ͣ�����µ���·������Ŀ����������������Ŀ����������֤������ȷ����Ŀ�ļ����������跽����
����������ͨ��ѧ���ù���ѧԺ�����Լ���ߡ���һ�ƾ��ձ������ߣ������Ƕ�"7��23"���ݶ����¹ʵ�һ���ܽᣬҲ�ǶԴ�ǰ����"��Խʽ��չ"��һ�������������Ľ��٣���Ϊ������������İ�ȫ���ࡣ��
����������Ҳ��ר��ָ����������·�ġ����١������Ǽ������ϵĽ����ٶȣ����ٰ����ܶ������źš�����һϵ�е���Ӳ���ĵ��������Э�����ã����ٿ��ܻᵼ�¸�����ȫ�������
��������������������Ϣ���������ٶȷ��棬���������ĵ�����������ʱ��350����ĸ�������ʱ��300���↑�У�������ʱ��250����ĸ�������ʱ��200���↑�У����������ٵ�ʱ��200�������·����ʱ��160���↑�С����⣬�ٶ��µ����г���Ʊ��Ҳ���ʵ��¸���
������Ӫ�ɱ����
����������������ȫ����·���й�7�δ����٣��г���6000�������·����ʵʩ�����١������һ������2009��4�¡�
�������ž�����㡢�����������������ȸ����Ŀ�ͨ��ʱ��350�����ʱ��250������ٶȵȼ���Ϊ����ר�ߵ��ձ���Ӫʱ�١������������ڿ�ͨǰ�����ʱ�����ﵽ380���
����������Ӫ�ǶȽ��������Ľ��ٶ���Ӫ�ɱ����бȽϴ���ȵĽ��͡����ϳ�����һλ����ʦ���߱������ߣ�����Ϊ�������ٶȵ�ƽ�������ȣ��ٶ�Խ������Խ����Ҳ��Ҫ�����ǣ������������������ʱ��350����ij�����ʻ���õĵ�����ʱ��300������ʻʱ��3������
������ʵ�ϣ�����ʢ�������2�µ׳�����������������������Ӫ�ٶ��Ѿ�����������ʢ�������κ�ĵ�һ����Ҫ�ٴ���Dz�ȡ��ȫ��ʩ���ø������٣��Խ�һ�����Ӹ����İ�ȫ�ԡ�
����7��1���������ĵ�ͼ��ʾ������������֣���������������⼸����·�Ѵ�ԭ��350����������ٶȽ�����������Ϊʱ�ٿ�����300�������ڣ����Ҳ�ȡ300�����250��������ʱ�ٻ��ܵ�״̬�����������������ȿ���ר���ڴ˴ι���Ժ�������ǰ��ά��ԭ�ȵ��ٶȡ�
�������г��Ȩ���ļ���顱
�����ڸ������跽�棬�˴ι���Ժ����������������ͣ�����µ���·������Ŀ��������ͬʱǿ�����й����ᶨ���Ƶؼ�����չ������·��
����ʢ���������մ��»��������ʱ��ʾ�������ڽ��ĸ�����Ŀ�����������ڽ���ȫ���飬�ص��ǿ�ѧ�����ذ���ʩ����֯���ϸ��ֹ������Ŀ�Ϲ��ڣ���ǿ������ȫ�ල�������ϸ����ա�
��������Ժ������黹ǿ��Ҫ��չ������·�����ڽ���Ŀ��ȫ���顣�����ɹ��Ұ�ȫ����ܾ�ǣͷ���йز��ź�����ר�Ҳμӵġ��г��Ȩ���Ĺ���Ժ����飬�ص��鰲ȫ�����ƶȺ���������ʵ������豸��������Ӫ��ȫ����������ڽ���Ŀ��ơ������Ͱ�ȫ�����ְ��������ѵ�ؼ���λ��Ա�ϸ��ϸ������
������γ������ȷ�ӳ�ڹ�Ӧ�̲�������й�������
����8��9�գ��й�������������ƣ����ڸù�˾�ع��ӹ�˾��������ͳ��ɷݹ�˾������CRH380BL�Ͷ�������Ϸ���Ƶ�ʣ�������ɽ����ͳ���˾��������ͬ�ͳ���������Ҫ����ͣ���ֳ��͵ij�����
����Ŀǰ�����ɷݽ��꽻���ƻ�������17����CRH380BL�Ͷ�����δ�轻���������ͬ���ԼΪ67��Ԫ����ҡ�
�������գ�����Ժ���������ʵ�ˡ�7��23��������ر��ش���·��ͨ�¹ʵ������ר����������������ĵ������ר���鹲���˴��������ЭίԱ6�ˡ�����4����ѧ����Ҳ�����˵����顣�䶯��ĵ������Ա��û����������Ա��
�����������ߴ�ȫ�������·���˽��Ŀǰ����·�����ڿ�չΪ�������µİ�ȫ���顣
����8��4�յġ�ȫ·���䰲ȫ���ӵ绰���顱�ϣ���������ȫ���˾��ʾ���ѳ���3����ȫ�����飬��Ƭ�����߶�ȫ·18����·�� (��˾)���м�鶽���������黹�������47��רҵ����鹤���Ŀ�չ����ͷ��ֵ���Ҫ���⼰�ص㰲ȫ���⡢�¹������������
�����������ߴ��人��·�ֹ�����Ա���˽���������Ѿ��µ�������·�֣���ʼ���鹤����
������������·��Ҳ��7���ٿ� �����䰲ȫ�������ӵ绰���顱�������������Ե������Ӵ�����������ǣ���ȹ��Թ��Ͻ���֯�������أ�������������Ͷ������豸��������ǿATP��LKJ�ȿس����ݹ�������ǿ�����豸��飬�����Ǽ�ǿ�����ضγ����۲�ͷ���ϵͳ���ޣ��о�ϸ���������������µİ�ȫ���ϴ�ʩ����ߵ���Ա�Ͷ�����˾�������ʣ�ǿ��Ӧ�����������ȡ�
���������������AAA����������������
�����Ǽ�ΰ ��ӫ 21���;��ñ���
�������й������������õ�����������
����8�գ���������5.55%�����ʷ�����3���ڵij����ڡ�(�μ��������ձ������������߳ɱ��ٷ�ծ���³��������ʴ�5.55%��)���˴η��о���������������˾�ۺ������������������峤�����ü���ΪAAA����
��������ǰ�����ʹ������й����������õȼ����桶��2010��ʮ���������õȼ����桷������ݱ����д��ʶ��й�����Ҹ�������������ΪAA+��Ҳ����˵��������������������Ȼ�������й��Ĺ������á�
�������ڱ��ն��µ���������������Ȩծ��������ȫ��Ҳ��4�ҹ�˾��ծ����������������������������Щ��˾�����������Բ�ͬ�����к�ǿ��ӯ����������һλȯ��ծȯ����ʦ����߳ơ�
������ʱ�������ڱ���
������AAA����δ��ʹ���������¶����裬�������¶��乫���������ɡ�
������������������AAA����ʾծ���˾��зdz�ǿ�Ļ�����Ϣ��������������ծȯ����û���ա�����2011���й��������ϣ�������Ҳ��ʾҪ���������쾯����������·����ÿ��ɻ�60��������Ϣ��������²��ܻ�����һ����ڱ���
�����Դˣ������������ܼ�����ڽ��ܼ��߲ɷ�ʱ��Ӧ�ƣ���֮���Ը�������AAA����������Ϊ�����ǿ������������Ƕ����ķ��ˣ��������ǹ��һ��أ�������ҵ���ˣ�����˫�����ݱ��������������е�ծ������������ε��������ڹ���Ĺ��Ҹ�ծ��һ���֣�������������ܳ��������һ��Ϊ����ծ�����������ΥԼ���ղ�����ʵ������������
����Ȼ����������AAA��������������ծ��̬ȴ�ŵ��ˡ�
���������н�˾�������ò����ܱ������м��г�������Ͷ�������۶����ѻ�����ɣ�����δ�������¶��ڵ���������ѹ����С�������ʽ����ֻ��䡣������ˣ��������ոշ��е�3�³������Ը�����5.22%~5.72%�ϸߵ��������䡣
�����������Ǵ�Ŀǰͬ���ޡ�ͬ����ծ���巢�е�ծȯ�ĺ������Ǵ�����������ծȯ��������������������䶼�Ǻܸߵġ�������ȯ�̷���ʦ�ơ�
����ͬʱ���б���һ��Ӧ�ÿ���ǰ��֪�����������壬���������Ȳ������Ľ����ڳ����ڷ��й�����Ͷ����ͬʱ��¶����������ȷʵ�������������Ӧ���뾡�칫������������������Ͷ���ߡ�����������ʦ��ʾ��
��������AAA����ծ�����������������˸��������䣬һЩ����Ͷ���߱�ʾ���⡣�����������ڳ�������������û�뵽�ܶ���ô�ߣ����ڶ����г���������ծȯ��Spread(�����ı��۲��)��ʵ����С�ˣ��������Ѿ��ں�ת����Ӣ�����ٹ̶����沿Ͷ�ʾ��������óơ�
������������ʾ���������ھ������ڶ������ꡢ�����¹ʺ�Ӧ��ȷʵ�е��Ĵ˴η�ծ���꣬����û�п����������������ѹ��
�������������Ŵ���AAA�������������˴η�ծ���Խ��������ء�����������ʦ��Ϊ��
�������������ͷ��гɱ���
��������������ծȯȡ���˵�ͬ����Ȩծ����������г��ƺ������Ͽɣ����ծ�ɱ���������������
�����б�����ʾ���������˴�3���ڳ����ڵ��б�����Ϊ5.55%���������г���������90���ڳ���������ȯ������Ϊ5.20%��ͬʱ�����������ط�������ͬһ�췢�е�200��������ծ������Ϊ4.12%��
���������ø����ߴ���������˵���˴˴γ��������ʳ���Ԥ�ڣ��뷢ծ������������AAA��������ơ����ƣ����ȴ���������ծ����ʷ�ɱ��������˴γ��������ʽ�������2�·ݷ��е�ͬ�����������ʸ߳�163�����㡣
������Σ���ͬһ����ծ���巢�е�ʣ������ͬ����ծȯ����8�գ���ʯ�ͷ��е�ʣ������Ϊ0.2411��ġ�08��ʯ��MTN1(0882027)��ծȯ��5.1%����
������ӽ��ڶ����г���ծȯ���������������������Ϻ������������ij�����������������ʾ��ʣ�����������µij����������ʹ�ֵΪ5.1549%��
������������Ӱ���г����ף�������������г���Ӧ����������кܴ���룬��˵���������Ӱ���С�����Dz����Ͽɵġ�������ȯ�̷���ʦ�ơ�
�������������н𱨸棬����ծΥԼ������δ�����겻����ʵ��������������״���Ķ��ƶ���������������������ͨAAA������������С����������
������Ŀǰ��������ծȯ�����Ҵ������кʹ��ͱ��չ�˾���ڵ�һ�ͻ���ȡ�ծȯ���д����ȶ��������£�ʵ�����Ѿ�������ȫ�����������·��еĺ���ծȯ��������ծȯ�������ɸ����µ�Ͷ���ߣ���������Щ�µ�Ͷ���߶��ԣ��ϸ�������������Ҫ������������ʦ��Ϊ��
���������óƣ�����˴γ����ڵĸ����ʣ����ٻ������ǿ��õģ�������������ͨ����ҲԸ����룬��ǰ���Dz����Գ�AAA����ѹծȯ�����ʣ�������һ���ϸߵ������ʡ���
�����г��ŵ�һ�ݱ�����ʾ��AAA����AA����A����ȯ���ڸ��������Լ��30bp����200��Ԫ���й�ģ�����õȼ����һ��3���¿��Խ�ʡ1500���гɱ���
�������ʱ�ָ��������ҵ�������� ������������
ÿ�վ�������
�������������������к�ǿ�ġ�ɱ��������8��8�գ��ܱ��յ���������Ȩ���õȼ�Ӱ�죬ȫ����б�����
����ͬ�գ��������ٴ��б귢��200��Ԫ����ҵ�90���ڳ���������ȯ���б����ʸߴ�5.55%�����ڽ��ڸ�����Ϣ���ϵ����������ԣ����ʸ�����AAA������������������������һƬ��Ȼ��
�����г��Ź���������������˾��һ�ݱ�����ʾ��AAA����AA����A����ȯ���ڸ��������Լ��30bp����200��Ԫ���й�ģ�����õȼ����һ����3���¿��Խ�ʡ1500���гɱ���
������AAA��ֵ��ֵ��
�������϶�û��ô�ߣ���������ͨ��ѧ���ù���ѧԺ�����Լ���Ϊ������ծ�൱������ծȯ������������ӵ���������ʣ�����������ծȯ�����ڱȹ�ծ�ȼ���Ҫ�ߡ�
����ҵ����ʿ��ʾ�������������������ɴ���һ�Ҹ��𣬷���ʦ�Դ˲������������ۡ��������ۺ��������������ij������ü���ΪAAA������ǰ���ù�˾���й�����Ҹ�������������ΪAA+�������ܲùؽ�����Ϊ�������������ʹ���ʵ��Ϲ�����̨��
�������ʶ�������������չ��Ϊ�ȶ���Ԥ��δ��1~2�꣬���Ź��õij����ȶ���չ�Լ��ҹ���·���ܵ���ǿ�������������뽫���������ֽ�����ȡ�������������ֽϸ�ˮƽ��
�����Լ�Դ˱�ʾ�����Ǿ��ˣ����־�����ս�Ե�����Ҳ̫ȱ�������ˡ�������Ϊ�������������õȼ��϶��ﲻ��AAA�ȼ���
���������ʺ��������бȽ϶��ҵ�������������ܡ�ÿ�վ������š����߲ɷõĶ���������������˾���ʾ�������ҵ�����������ģ�����Ҳ�Ͳ��ʺϷ�����������
�����Դˣ������������ܼ���Ͷ�ý���Ӧ�ƣ���֮���Ը�������AAA����������Ϊ�����ǿ��������������Ƕ����ķ��ˡ��������ǹ��һ��أ�������ҵ���ˣ�����˫�����ݱ��������������е�ծ������������ε��������ڹ���Ĺ��Ҹ�ծ��һ���֡�������������ܳ��������һ��Ϊ����ծ�����������ΥԼ���ղ�����ʵ������������
�����������������ʳ�������
��������������������������AAA�������������������dz����ؽ���˱����Լ�DZ�ڵij������������յ�ǰ���������ֵ��������ƣ��Լ�DZ�ڵIJ��׳�������������AAA��������ֹۡ�����Ͷ���ʽ�ͨ��ҵ�о�Ա�̽�����ÿ�վ������š����߱�ʾ��
�������г���Ӧ������������Ӧ��һ�£������õȼ������ǿ���������һ������ǰ�г���Ӧǿ�ҡ����Լ��ʾ������������ծȯȡ���˵�ͬ����Ȩծ����������г��ƺ������Ͽɣ����ծ�ɱ���������������
����8��8���б�����ʾ���������˴�3���ڳ���������ȯ���б�����Ϊ5.55%���������г���������90���ڳ���������ȯ������Ϊ5.20%��ͬʱ���������ط�������ͬһ�췢�е�200��Ԫ5����ծȯ����Ϊ4.12%��
����������ʾ�������ϰ�����������ʵ������42.9��Ԫ����ҡ�������������ָ����ʾ����ȫ����·ծ����֮�ʣ��й���·ծȯ7�·����ۼ��µ�0.45%��Ԥ�ƽ�������3�����µ���
�������г��ʽ��������������ϢӰ�죬����������ծ����������ˮƽ�������С�������ʾ�����������귢����3�ڶ�������ȯ��ǰ���ڵ�Ʊ�����ʷֱ�Ϊ4.10%��4.35%��5.18%��8��8�շ��е�����һ��90���ڵij������������ʽ�һ������5.55%��
����������������˵���г�����������ʼȱ�����ζȡ����Լ���Ϊ������Ѿ���ʼ����ijЩ�����������ö��������ʺܲ�ķ������塣
����������ծ�������Ը�3A�� ����ʲô�漣��
���������� ÿ�վ�������
����8�գ���������5.55%�����ʷ�����3���ڵij���������ȯ���������ʽ�2�·ݷ��е�ͬ�����������ʸ߳�163�����㣬����ζ�����������ʳɱ������������˴η��о���������������˾�ۺ������������������峤�����ü���ΪAAA������һ���������˴��ʶ��й�����Ҹ�����AA+����������
������ԡ���������ծ�����ڣ�Ϊ���Ը�3A���������ɣ������������ܼ�ƣ���֮���Ը�������AAA����������Ϊ���������Ƕ����ķ��ˣ��������ǹ��һ��أ�������ҵ���ˣ�����˫�����ݱ��������������е�ծ������������ε�������
��������֮������������������Ϊ���Ҳ�ί���й��Ҽ����ã���Ϊ��Ӫ�����ܹ�����������ӯ��������ΥԼ���ա����������ֵ�˫�����ݣ�������1+1>2������Ч���������Ǹ��漣��
�������ڱ��߿�������ǡǡ�Ǵ��ʶ����������ֵľ�Ӫ��ʽ�����С�������������ǹ��Ҳ�ί�����ݣ���ֻӦ�ø���ծ��������й������ͬ�ȵ�AA+��������������������Ӫ���ʲ���ӯ��������������������ծ����������һ��¥��
�����ӹ�����Ϣ�����������������ӯ��ˮƽʵ�ڲ������˹�ά����2007��ʵ��87.2��Ԫ��ӯ����2008���������129.5��Ԫ�ľ����У�2009�����к�ת��ȡ��˰������27.43��Ԫ����2010��˰�������Ϊ1500��Ԫ��ֻ������˰��������ͷ������֮һ��һ��㡣�����¹��������֣������ϰ��꣬����������Ϊ3525.53��Ԫ���ܳɱ�(��˰��)Ϊ3473.29��Ԫ��ʵ������42.9��Ԫ������۳�˰����·��������������ϰ���ʵ�ʿ���250��Ԫ��
���������������������й�����������еľ�����������һ��Ԥ�⣬����������ջ�Ͷ�ʣ��������۾ɣ�����Ӫ�ɱ��ͳ�����Ϣ����������ÿ�����پ���Ҫ96��Ԫ���ʽ𣬼�ÿ������Ҫ2630��Ԫ����Ȼ������ǰ����˵������������ͨ��Ӫһ����ƽ�������ʴ�107%�������Ѿ�����ָ��������ͳ�Ʒ�������������Ϸ��������������в���ӯ������ô���������������dz�ǿ���Ļ�����Ϣ�����أ�
������������ծ̨��������ծȨ�������������������ݱ�����������������������ʲ�Ϊ3.57����Ԫ���ܸ�ծ�Ѵﵽ2.09����Ԫ����ծ��������58.24%���߸�ծ�͵�ӯ������������������ҪծȨ�����е��ǡ���ǰ��̸����·����ʱ���������ϯ��������ʾҪ���������쾯��������ÿ����Ի�60�����ҵ���Ϣ���Ǻ�����²��ܻ�����һ����ڵı���
�����ڽ�����������������������˷�֮�ʣ����ʸ���������������������û�ܷ�ӳ����7��23��������ر��ش���·��ͨ�¹ʺ����Լ�Ͷ���߶��ڸ�����ȫ��ӯ���ĵ��ǡ����������������Ը���������3A���������ɣ��г������������ծ����ʵ�Ķ��ۡ����������귢�е�ǰ��������ȯ���ʷֱ�Ϊ3.92%��4.35%��5.18%����η��еij���������ȯ�б����ʸߴ�5.55%�����۴�Ŀǰͬ���ޡ�ͬ����ծ���巢�е�ծȯ�������Ǵ���������ǰ��ͬ��ծȯ�����������������ʶ��Ǻܸߵġ���Ҳ˵�����г�����������ծ������ʾ���ǣ�Ͷ����·ծȯ���ռӴ�ͬʱҲ˵�����г������Ͽɴ��ʸ�����3A������
���������ܲùؽ��д�ǰ��ʾ��Ŀǰ��������ս���Ƶġ�¢�Ϲ���������ϵ��Ȩ������������Ȼ��������������ծ��ϼӴ�ծ���ʲ�������֮�ʣ���������ڹ��ҵ�ծ��������������������г�������Ϊ����������������
�������ʸ������������������������������ң���ծ���в������ף������������������ֵ�ģʽ���ܹ��ں�Ͷ����ڸ��֮��������ȱ������ӲԼ�������������ĿͶ�����������Ե���������ҵ��Ŀ���ο����������������־�Ӫģʽ��ͨ��Ȩ���;���֮���ͨ����ΪȨ��Ѱ���ṩ��ƽ̨������ǰ������־�����ڵ��������߹��������������֤�������dz��ھ���Ч�ʣ����Ǽ��ٸ�����Ϊ�Ŀ�������Ϊ�ƻ����øĸ�����һ�����ݣ��������Ѿ���Ҫ�ڹ����ߺ;�Ӫ��֮������������ѡ��
�����¼ұ�����10�������ٿ�����Ժ������飬������չ������·�����ڽ���Ŀ��ȫ���飬�ʵ������½�������·��Ӫ���ڵ��ٶȣ����⽨��·��Ŀ������֯��ȫ������
�������˵���¹ʲ��ϵı����£��Ը�����·�����ǵ���֮������ô����������ծ���������Ϊ��ʱ�����ı����£������������ƽ���ȫ��ĸ����Ѿ�����ü�ޡ�
���������ڸ�ծ�����ڵ�����£������Ը����������峤������3A���������Ĺ���������������ƽ�Ų��ţ��������Dz��ŵġ�
����������ծ��ѩ�� ���������ж��ڲ��ή��
�������й�����ʱ��������8��8�գ���������ȫ����б����ı����£���AAA�������������ٴ��б귢��200��Ԫ����ҵ�90���ڳ���������ȯ���б����ʸߴ�5.55%���������۽�һƬ��Ȼ��
�����߳ɱ���ծ�Ѹ�ծ̨
�����ݱ������ߵ��飬�ڴ�֮ǰ�����������ڹ�7����ծȯ�г����ʣ��Ⱥ�����һ������Ϊ200��Ԫ����Ʊ�ݣ�����������Ϊ550��Ԫ�Ķ���ȯ�����������Ϊ100��Ԫ�ij�����ȯ���˴η�������������8����ծȯ�г����ʣ����ˣ���������������ծȯ�г��ڵ�1250��Ԫ��
�������ž�ծ��ģ�IJ����������ʵijɱ�Ҳ������������Wind������ʾ�����������귢����3�ڶ�������ȯ��ǰ���ڵ�Ʊ�����ʷֱ�Ϊ4.10%��4.35%��5.18%���˴�90���ڵij��������ʽ�һ������5.55%�����Ը߳��г�Ԥ�ڡ���Ϥ���˴��Ϲ�������1.25���������ʸ���ı����»������������
������ǰ��7��21�գ��������б��1���ڶ�������ȯ��������5.18%�������ֲ������ꡣԭ��200��Ԫ�ķ��ж�ȣ�����ʵ���б�187.3��Ԫ�����ಿ�ֱ���ϯ����������������
���������ʳɱ���һ�����ߣ������г�����������Ӫ��ӯ�������Ļ���̬�ȡ�������֤ȯ����ʦ�ֹ����ڽ��ܱ������ߵ绰�ɷ�ʱ����˵��������������ʳɱ��ߵ�ԭ���кܶ�档���Ÿ����¼����ϳ��֣��г�����������Ӫ�ͻ�ծ����������Ҳ�ڼ��ͬʱ�����Ͻ��ڻ��������ֹۣ�Ͷ����Ͷ�����Ľ��ͣ����Ҷ��ʱ������Կ��Ƽ�ǿ���������ٽ���ծ���Ѷȱ�Ȼ�Ӵ�
����������������ծ���������ϰ����Ѵ�2.09����Ԫ����ң��ʲ���ծ������58.54%�������η���֮ǰ����������������ҵ�ѷ�����δ���ڵ�ծ�����ʹ������Ϊ5650��Ԫ��������ʾ�������ϰ�����������ʵ������42.9��Ԫ����ң���ծ�������ǡ��ֹ���˵��
�����ڵ绰�У�����ƾ���ѧһλ��Ը�����Ľ��ڶԱ�������ָ�����������������ʵ�������������Ƚ�����֧���µ�ծ��߶�����ʳɱ�����һ���Ƹ��������ĸ�ծ��ģ���ʲ���ծ��Ҳ���ܽ�һ�����������ܻ���Ӱ�쵽������������������
�������ü��ᱻ����
������Ȼ�г����������Ĵ˴η��в��ֹۣ������û������������ĸ�������������Ȼ���á��˴εķ����ļ���ʾ���������Ա��й��������������ۺ�����ΪAAA������������������AAA����ʾծ���˾��зdz�ǿ�Ļ�����Ϣ��������������ծȯ����û���ա�
��������Ϊ������ҵ�����������������Ͳ�Ӧ����ӯ��ΪĿ�ģ������Ļ����IJ������������ѿ����ǡ��������������ܼ�����ڽ��ܱ������ߵ绰�ɷ�ʱ��ʾ����������Ȼ���г�����Ӫ������������ծȯ�����൱�����Ҽ����á����������˴�����������������ȯ���ʿռ�֮������ߣ�������ͨ�ͺͼ�ϢԤ�ڵ�Ӱ�죬�����ǽ��ڸ��汨����ԭ��
�����й����ʽ�������˾���������ŵľ�ծ�ֻ���̬�ȡ��н�˾7�µ��о�������ʾ����Ȼ������·��ҵӲ������˫�յ�����Ļ�������ƻ��ᡣ
�����ڴ������߹��ڻ�ῼ�ǵ��������������ü��������ʱ������˵��������Ӧ�ü�ǿ����·���žֲ��ļල������ҲҪ֧����·��ҵ�ķ�չ���������Ĺ��й�˾�����ǻῼ������ծ��״������ʱ���������ü��𣬵��Ƕ����������ж����ڲ�������������
�������м�������Ͷ������ �������������б����ʺ�Ԥ��
������ѩ �й�֤ȯ��
����������8��8���б귢����2011������ڳ���������ȯ��8��10�ո��ڳ�������ʽ���н��ף��г�����ƽ�ȡ�
������������������������90�죬�б�����200��Ԫ���г���ʿ��ʾ���б���Ч�Ϲ�����Ϊ1.25����ʵ�ʷ�������200��Ԫ������������ƽ�����7��21�������������״η��С����˽⣬�����б���15�����ϻ������룬10�����ϻ����бꡣ��Ҫ������ҵ���С��ɷ������о����趦��֧�֣�����������ͨ�������ų�Ա���깺������Ͷ�꣬�����������ڻ��������������Գ�֧�ֺ��Ͽ�̬�ȡ�
�������ʷ��棬���ڳ������б���������5.22%-5.72%���б�����5.55%���й���ʿ��Ϊ�����ǵ�����������ƽ̹���ͳ���������ȯ������������أ��������ʻ��������г�Ԥ�ڡ�һ���棬7���������̶������ʴ�����У�1���ڶ��ڷ���������3������Ʊ�γɵ��ң���һ���棬��Ȼ��ǰ�ʽ�����ž��滺�⣬7��ع������Ѿ�������3.0%��������3���²�������Դ�5.89%�ĸ�λ���������ֿ�Ͷ�ʽ���ͬҵ���ΪͶ��������ֱ��Ӱ���˱���ծȯ�������ʡ�
|