這次不一樣？比特幣飆漲又暴跌，破解5大迷思

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說法1：比特幣是「數位黃金」

因為全球央行猛印鈔票，推升資產價格，讓黃金跟著股市一起漲，也讓部份投資人擔心黃金避險功能不足，並把腦筋動到有「數位黃金」之稱的比特幣身上。

但是比特幣與黃金唯一相似的是：兩者都不會給你股利、利息等收益。

只是，各國央行放在金庫裡鎖起來的仍是黃金。因為如果戰爭爆發、網路基地台被攻擊時，用黃金交易，比用沒訊號的手機輸入比特幣匯款地址方便。

黃金在資產配置中常用來避險，因為它與股票等風險性資產低度相關，具跌價防禦力。過去20年，全球持有最多實體黃金的SPDR黃金ETF，與美股標普500的相關係數為0.43。這代表美股漲1元、黃金只會漲0.43；反之美股跌時，黃金也會跌得少。

而比特幣從2008年問世以來，與美股的相關係數高達0.95，幾乎亦步亦趨，無法避險。更重要的是，黃金與美國實質利率是長期負相關，因此可以在景氣不好時保值，避險效果也較好。

比特幣還有一個弱點，在於它本身的風險就遠大於其它資產。1月11日，比特幣沒有任何預兆地暴跌2成，短時間內價格起伏超過10%好幾次。

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這樣巨大的波動度，不適合想買黃金保護資產的投資者，更適合喜歡在賭場裡梭哈的賭徒。

說法2：大銀行都進場了，跟著機構投資人買吧！

市場推測，這波比特幣大漲，與投資銀行等「機構投資人」（Institutional Investor）的熱衷程度有關。

不同於愛投機卻只有零錢的散戶，機構投資人很有錢。

全球第四大基金公司美國富達投資，在去年8月向美國證券交易委員會申請第一支比特幣指數基金，最低下單金額是10萬美元，約280萬台幣。

隨著美國第三方支付巨頭PayPal、Square及網路券商Robinhood都提供用戶買賣比特幣，就連全球規模最大的投行摩根大通（J.P. Morgan）都轉換立場。

摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）曾在2017年比特幣前一波高鋒，稱之為「詐欺」。

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不過該機構今年1月5日在報告中指出，比特幣長期將有「相當大的上漲空間」，比特幣如果未來能替代黃金，「理論上」長期目標價則可達14.6萬美元。

報告發布時，比特幣已接近歷史新高4.2萬美元，但摩根大通的目標價說還可以漲2.5倍。

幾天後，比特幣就開始下跌，1月11日截稿前最低跌至3萬元。

如果聽機構投資人的話，一週內損最高達28%，距目標價差擴大到3.5倍。

說法3：來個挖礦概念股吧！錯，礦工紛紛棄坑了

比特幣由電腦挖礦的「礦工」產出，按照過去經驗，比特幣上漲，也會反應在生產挖礦晶片的供應商股價上。

但是這次比特幣升破歷史新高，今年以來挖礦概念股卻一片淒涼。為什麼蜂蜜漲價、蜜蜂窮？

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首先是「比特幣產能減半」。比特幣是由礦工的電腦所組成的網路，為了不讓比特幣供過於求，經過一定時間，系統就會自動把獎勵的比特幣數量減半。

比特幣網路已經經過三次產量減半，而且全世界礦工愈來愈多，挖礦難度也跟著提高。礦工無利可圖，紛紛棄坑。

第二，礦機晶片廠在經歷暴漲暴跌後，都已經「學乖」，不會因為短期大增的需求而加開產線。撼訊科技總經理陳劍威接受媒體採訪時指出，雖然目前市場上嚴重缺貨，但因為有上一次加密貨幣大崩跌的經驗，因此對於庫存的控管嚴格，不敢大量屯貨。

因此，雖然投機的礦工想趁比特幣漲時搶礦機，但高需求恐怕無法催生產能。這也預示了比特幣最後的命運可能不是被挖完，而是成本太高沒人挖。

說法4：比特幣太貴，可買其他加密貨幣

比特幣只是市場上千餘種的加密貨幣之一，去買其他幣總可以了吧？很抱歉，結果恐怕還是讓人失望。

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舉例來說，雖然加密貨幣界的老二「以太幣」（Ethereum）也跟著比特幣上漲，但是截至1月11日，以太幣價格跌破1千美元，距離2018年的高點1358元，仍有30%的差距。

根據CoinMarketPlace統計，全球前四大加密貨幣市值變化可看出，這波暴漲的錢全部都灌到比特幣上，其他幣幾乎像不存在一樣。

不久前還是全球第三大市值、號稱將取代國際匯款系統SWIFT的瑞波幣（XRP），在去年底被美國政府提起訴訟，被指控未經許可對美國投資人銷售13億美元的加密貨幣。目前瑞波幣被拋售，價格只有2017年高點的10%。

還是有許多大家不熟悉的加密貨幣，趁著這波比特幣大漲也被炒起來，例如2020年漲幅超過4000%的KSM幣。不過，他的介紹是「與波卡（Polkadot）共享提名權益證明（NPoS）的多鏈」，如果看不懂，最好還是別碰的好。

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說法5：買央行發行的數位貨幣以外的幣

加密貨幣最被期待的功能，就是取代國家發行的法定貨幣，而同時有計價、交易與儲值這三大貨幣功能。到目前為止，只有與美元1：1的「穩定幣」可能同時完成這三個任務。

不過，臉書原本計劃在全球發行的天枰幣（Libra）被各國央行盯上，最後改名為「Diem」，預計只在美國發行。

而市值最大的美元穩定幣USDT（泰達幣）則被捲入違法資金挪用案，正在被紐約總檢察長辦公室調查。

簡單來說，任何威脅到央行地位的加密貨幣，目前仍遇到高牆。

香港金融發展局日前發布報告，全球約有8成的央行已在研發自己的數位貨幣。其中，中國人行走的最快，已在指定城市試點。台灣央行也開始進行試驗計劃，內容包括消費支付、轉帳及跨境匯款等。

最後的贏家，很可能只剩央行自己發行的數位貨幣，那不如趁美元低檔多進一些，還簡單一點。長期投資，就是這麼樸實無華，且枯燥。

（責任編輯：黃韵庭）