百度遭沽空1,070萬股看淡 但不宜太悲觀

越來越多市場人士唱淡這間中國領先搜尋引擎。截至6月中,市場沽出高達1,070萬股百度(NASDAQ:BIDU)股份,沽空股票數目創近年新高。市場一致看淡百度股票,沽空股份數目較去年增長近三倍。

百度近期可說是一沉百踩。股價差不多跌至100美元以下,為2013年夏季以來前所未見的低位。從財務角度看,百度近期表現欠佳,但到底市場是否過份悲觀?讓我們回顧一下,遭沽空的1,070萬股百度股票可造成甚麼影響。

百度總是谷底反彈

這間中國科網先驅正經歷一段艱難時期。百度在上季度錄得季度經營虧損,是公司上市近14年以來首次,而其經調整利潤在期內更急挫80%。主要網上市場業務收益在本季的按年升幅放緩至3%,而截至上週止季度所作的5月中預測反映出更嚴重問題。百度第二季的目標收益介乎-3%和2%之間,如只按持續經營計算,則可上調1%至6%。

增長型投資者對業務急速放緩不滿,但百度過往曾經克服重重難關和增長放緩的問題,且往往能夠谷底反彈。股份自14個月前高峰回落,但股價仍然較14年夏季IPO時高42倍。

看淡者認為,沽空股票的數目龐大,加上近期表現淡靜,足證其看淡觀點。然而,在百度宣佈本季差劣業績前,5月中的沽空股票仍不足720萬股。現時約三分之一的沽空量是在業績受挫後產生,致令股價低見現時水平。

百度無疑依然是中國的搜尋企業領導者。公司利用在消費者和廣告商心目中的穩固地位推出眾多新計劃,例如短期內難以獲得回報的自動駕駛汽車等項目。耐心等待股票反彈的投資者,將在世上人口最多的國家,擁有現金龐大的領導企業股票,而此企業估值目前只有過去收益兩倍。股票誠然並非完美之選,在增長放緩和利潤率持續收縮下,短期內可能難以找到催化動力推升股票。百度未來將繼續波動,但這也表示股票不會一沉不起。隨著中國經濟復甦,加上百度部分大膽投資未來將陸續獲得回報,投資者將後悔過去看淡百度。

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