雅虎香港財經 當年思科今日英偉達？前股王一去不返的啟示
二十四年前，也就是 2000 年 3 月，思科曾經是世界上市值最高的公司。
當時這家網路硬件公司的估值高達 5,000 億美元，公司售賣的路由器、網路、伺服器和交換器等硬件是互聯網這新技術的必須品，因此也成了科網泡沫的核心。
而泡沫的後續，相信很多讀者都知道。那大升只是泡沫，正如我們的本週圖表所示，思科股價到 4 月下跌了 70% 以上，到當年 10 月下跌了近 90%。
但這並不是這次一週股價圖的想要表達的事。
比2000 年股市以驚人速度地崩盤更有趣的是，儘管思科是科網泡沫破滅後少數倖存的公司之一，但無論是往後的DSL/有線互聯網的流行，還是後來智能手機在電腦製造和電訊行業的興盛，也未能將其股價帶回2000 年的高點。
自股票大跌以來，思科的年收入從 125 億美元左右增加到 570 億美元左右，純利從1999年的27 億美元（2000年虧損約10億美元）增至過去12個月的130億美元以上。
值得注意的是，早在2003 年，思科純利已超過了1999年。儘管如此，該股當年的大部分時間都比泡沫時代的高位低了 50% 以上。
當然，在那個時代倖存下來本身就是成就——保持持續經營、僱用數千人、賺錢，甚至能夠派息，這是許多競爭對手在隨後幾年未能實現的壯舉。 最終，股息最終幫助思科的經調整股價在 2021 年超越了 2000 年的收市價。
此外，互聯網實際上具有變革性。 思科的伺服器、虛擬私人網絡（VPN）、防火牆等產品仍然是對網絡基建的重要支援。
但對於那些絕對不怕風險的投資者，就算從2000年起一直「磨爛蓆」，他們恐怕見證着公司股價從未走24年的低谷、重新回到千禧年間的高峰。
這個平庸的教訓是，雖然指數通常會隨著時間的推移而上漲，但許多股票卻沒跟上。而對於思科及其投資者，他們的觀點大多是正確的 - 只是賭注下太大了。
