本週首三個交易日 (11月25至27日)，恆指相對收於26,993、26,913和26,954點，均在26,900至27,000點之間，相距在100點以內。值得留意三日的下午波幅，相對是130、92和84點，波幅漸見收窄。對於如此現象，筆者認為有兩種可能性，其一可參考移動平均線，這三天的20天線處於26,991、26,997和27,011點，最近兩天均收低於此線，看來恆指現在受制於20天線。觀乎這三天此線的位置，均在27,000點附近，也可視為受制於27,000點。從11月11至27日共13個交易日，恆指收市位只有兩天收高於27,000點，分別是11月12日收報27,065點和11月19日收報27,093點，都只是略高於27,000點，看來受制於20天線的推斷成立。
恆指道指差離不尋常
第二種可能性，是臨近期結 (就在今日，11月28日)，大戶作轉倉部署，所以令期指維持在低波幅狀態，因而也反映到恆指之上，筆者認為這種可能性較可取。留意上述三日之前的美股道指表現，錄得三連升，與恆指差距逐漸擴大，就是882、1,152和1,167點，即最近兩天的差距已超過1,100點，但這兩天本港內外均未見有負面消息，11月26日卻見高開低走，11月27日其實也是高開低走，臨近尾市75分鐘才由跌轉升，最終亦僅升40點而已，未有受惠於美股上揚因素帶動。自9月初至今接近三個月，只有七日道指與下個交易日恆指收市位差距超過1,000點，可見這種情況並不尋常。
基本面反映後市利好
這近三個月的差距平均值不足450點，以11月26日道指收報28,121點來看，11月26日恆指收市位不應低於27,671點，如今卻是26,954點，暗示恆指被大戶刻意壓低了超過700點。因此，除非本週餘下兩個交易日道指顯著回落，否則今日上午大戶完成期指轉倉後，港股會見上揚。因為撇除上述的技術分析，就基本面來看，美股表現漸見偏離企業盈利增長速度，形成股市泡沫，機構投資者應會意識到要做好風險管理，將逐步減少對美股的投資，預期會轉移到估值吸引的中港股市，成為12月港股上揚的誘因。
分析散戶建好倉位置
現看恆指和期指均維持在26,900點之上，筆者認為此水平為大戶於12月份期指的開倉位置，基於以上分析，相信大戶是建構好倉，所以有意進行衍生工具操作的投資者，於期指在26,900至26,950點之間適合建好倉。截至昨晚10:30 (美股開市)，夜期報26,958點，並考慮到今日期結大戶至少會在上午繼續壓低期指轉倉，預期散戶能在26,900至26,950點之間建好倉機會大。
大戶推高恆指誘因大
再看恆指牛熊證街貨分佈 (截至昨晚10時數據)，收回位從26,300至27,599點，以每100點為單位，最大三檔重貨區均見於熊證，收回位介乎27,300至27,599點，合共街貨量超過10.8億份，而從26,900點計至27,599點，熊證街貨量有12.37億份。至於牛證，收回位從26,899至26,300點，合共街貨量為8.21億份，較上述熊證的12.37億份少逾1/3，可見大戶推高恆指的誘因較大，認為12月開局港股傾向利好，故此本週仍維持恆指有望上試27,400點的目標不變。
聶振邦(聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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