航運股紛紛盈喜 意味見頂還是仍可買?

自從疫情以來,航運市場運力緊張、缺船、缺貨的情況見明顯改善,2021年運費不斷上漲,海運公司的收入自然水漲船高,近日航運股紛紛為去年業績發盈喜,包括中遠海控(SEHK:1919)、太平洋航運(SEHK:2343)、東方海外(SEHK:316)、招商局港口(SEHK:144)及勝獅貨櫃(SEHK:716)。不論集裝箱航運、碼頭管理、貨櫃運輸還是港口企業都發盈喜,但會否去年經已見頂?

多項航運指數趨升

波羅的海乾散貨指數(BDI)經過去年第四季的回落走勢後,今年1月中旬反彈,過去一個月累升近12.5%,現處於1980點水平。波羅的海乾貨指數是航運業的重要指標之一,反映全球對礦產、糧食、煤炭等商品的需求。

反映亞洲、歐洲、北美、南美之間12條全球主要航線的貨櫃現貨運價的波羅的海貨櫃運價指數,由今年1月初處於9000點以下,現已升至9600點水平。反映運價水平的中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)今年以來上升16%至3580點水平。

此外,海運諮詢機構Drewry預測行業的除息稅前利潤(EBIT)將達到2,000億美元,高於2021年的1,900億美元。而且Drewry制訂的世界集裝箱運價指數,2021年以來上升約1.1倍,目前在9400水平。

以上指數都反映近期航運市場向好,無論是貨櫃運價和乾散貨運輸都回升,除了因為全球供應鏈緊張的情況未緩解、今年運費上調,相信主要原因是去年底起,Omicron變種病毒不斷在全球蔓延,碼頭和港口人手再度短缺,物流和貨運費用進一步上漲所致。

今年運費料將持續高企

就連聯合國也發表報告預期,海運費用上漲趨勢暫時看不到盡頭。亦有分析師估計航運運費將會持續高企至2023年底。這反映今年航運業的經營環境仍然向好故料2022年航運企業前景仍會不俗。

航運業龍頭中遠海控憧憬恢復派息

在此情況下,航運業龍頭中遠海控值得留意,去年業績顯著造好,其中首三季純利按年增長16.5倍至676億元人民幣,收入按年增長96%至2314億元。全年多賺近8倍至892.8億元人民幣,而且去年底公司資產負債表未分配利潤達到277.8億元人民幣,為年度派息奠基礎。

中遠海控自從2010年派發末期息之後,一直未有派息。2021年出現行業大景氣,公司業績倍升之情形下,憧憬恢復派發股息,加上,公司計劃回購A股及H股各不超過一成股份,皆屬利好的因素。而且中遠海控子公司東方海外是中港集裝箱貨運的龍頭公司,兩者業務具協同效益,有助鞏固龍頭地位。

結語

今年相信仍會是行業難逢的景氣環境,航運股屬周期性股份,主要受到航運指數、運費及商品需求的影響,所以必須要留意相關航運指數的走勢,通常指數持續上漲便會刺激航運股股價上升。

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