【代序】
人生如品茶，炒股亦如是。
知茶、识茶、惜茶、爱茶，你做她的知心朋友，她报予你醇厚的回甘。
茶树生长在山里，扎根大地，以花草树木为邻，与鸟兽虫蝶为友；经历春夏秋冬风吹雨淋，吸天地正气养日月精华；来到人间，百折千回万转，火燎铁烤水熬，历尽艰辛磨难，终成稀世正果。苦于前而甘于后。正是这一番修炼，方能在她身上，金木水火土五行皆全，色香味形韵五品具佳，道骨仙风，甘露天香，身价百倍，誉美人间！
寻找市井坊间传说中的极品好茶好股，是为至美至善至祁！
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【心笔有约】
投资感悟，学习心得，得心应手，心到笔到；
实情实感，随笔随记，不浮不夸，真知真见。
胸有成竹不忧，心无旁骛致圣。
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【股市投资至尊大法】
《股市赢家五大金纲》2.0
前言
A股建市已届“三十而立”之年，一路风雨兼程，历尽坎坷艰辛。有几人由穷变富？又多少人由富变贫？股谚有云：“七亏一赚二平。”市道凶险可见一斑！你若想要战胜市场成为股市赢家，必先“苦其心志”脱胎换骨战胜自己。
“人恒过，然后能改；困于心，衡于虑，而后作。”（《孟子》）
曾有智者，矢志破解股市奥秘，探寻成功投资之道，诸如格、巴、费、林等大师，道高行深，彪炳史册。但终因人性丑陋，大道难行。遍观市态：投机取巧者众，奇技淫巧盛行，博快赌短，舍本求末，按图索骥，绘影绘形，风声鹤唳，草木皆兵，道听途说，狼奔豕突，风口热点，妖鳄隐形……历数载，余竭力笃行，汇名家之经典，鉴实践以验证，去糟粕而存真，淬龙泉于火冰，终修成《股市赢家五大金纲》。虽非大方之家，却堪独树异帜；宁立一家之言，无求众口同声；不图闻达江湖，但愿助益亲朋。利己及人，不亦乐乎。今特公开刊布，仅供分享切磋；敬告风险自担。唯祈：福至心灵！福至心宁！谨此。
一、入市心法（心法纲）
股市博弈场，飞蛾扑火亡；若无罗汉功，劝君莫轻狂。
格局存高远，诚信通神仙；守正能出奇，美意可延年。
归元无二路，修行贵以专；功不唐捐者，赢家金纲传。
二、价值信念（信念纲）
坚持精英投资，坚定价值信念，践行严谨稳慎，力戒粗浮浅薄，笃信卓越价值，专注极致精品。归结为股市赢家十六字心经：笃信价值，专注极品，追求卓越，行稳致远。
三、极品路径（路径纲）
A股市场以新《证券法》和“注册制”为标志进入具有供给侧结构性（即非普遍性）特征的“极品牛市”新时代。
极品牛市是以“关键少数”极品股票持续走牛带动绝大多数一般股票循市场原则按质行价，其市场表现为：极品股票长期持续上涨屡创新高，一般股票时有短期波动长期表现平庸，极差股票长期低迷不振甚至持续下跌直至退市。
极品牛市的优秀企业，不分行业题材、市值大小，都是以高收益增长、高品质资产为核心价值的卓越公司。
极品优秀公司具备以下共同特征：
1、优秀公司的8个核心要素：
收益快增长，产品大市场，财务优富稳，负债低减平，治理高标准，壁垒护城河，核心竞争力，对标世界龙。
2、优秀公司的5项核心资产：
企业的核心竞争力集中体现在企业的5大核心资产，即包括核心人才、核心能力、核心技术、核心产品、核心企业在内的核心集群，其中高素质的核心人才是企业核心资产的核心。核心人才和核心产品构成企业的核心竞争力及坚深壁垒护城河，让企业处于无竞争对手或竞争绝对优势地位。
3、优秀公司核心竞争力的4个特性：
价值性，稀缺性，不可替代性，难于模仿性。
四、基本定律（定律纲）
股市赢家基本定律是：公司收益增长和公司资产质量尤其是收益增长决定股价涨跌；股票投资收益率与公司收益增长率及持股时间长度正相关，其公式表示为：
股票投资收益=公司收益增长率x持股时长（投资期3年以上，投资期限越长有效率越高）
股票投资，投的是公司而不是股市，拼的是耐力而不是财力，比的是时间而不是速度。
因此，股票投资的最佳方法不是做得越多越好，而是尽量多看少动，如巴菲特所说的：“持股不动，几近怠堕的坐在那里什么也不做，用屁股赚钱。”——这才是既简单又最不容易做到的成功投资之道。
五、至善箴言（箴言纲）
进入股市必须要有坚定的信念，没有坚定信念的投资者只会成为股市中的牺牲品。你日常生活的环境正是你寻找10倍大牛股的最佳地方。千万不要听信专业投资者的投资建议。想要依赖预测市场短期走势来投资赚钱是根本不可能的。要获得很高的投资回报需要耐心持股好几年而不是只持有几个月。股市中，一鸟在手胜过十鸟在林。如果只追随一个数据进行投资，那就是收益增长率。只要能够持续保持较快的增长速度，快速增长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。
——彼得.林奇
成功皆由严稳出，粗浮浅薄定无成；行稳致远久为功，坚定信念严谦诚。收益增长股价上涨，增长放缓股价反转。并非低估值都是好股票，能赚钱高成长可持续才是好公司。买股票，钻石一颗胜过破铜十车。成功的投资就是在正确的时间做正确的事情，如果你现在按照20年前投资房产的方式投资极品股票，你的投资将会事半功倍。若能在投资实践中形成一套自己的价值标准和行为准则并坚守始终，你必将成为股市中的大赢家。
——東方奇龍
后记
《股市赢家五大金纲》是汇聚多年股市投资实践和学习研究成果的精华结晶，谨以此向引路导师及同道朋友感恩献礼！
作者：東方奇龍 2020年1月16日修成于汇丰极品堂 2020年2月25日修订为《股市赢家五大金纲》（2.0升级版）
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人才的集群效应
人才的集群效应是企业护城河的保障、创造奇迹的伟力。
人才是公司核心资产中的核心。其它核心资产是需要人去支撑的，是固化的、被动的、能量递减的资产，只有人才是能动的、能量递增的资产。高品质人才周围环抱着一群无形和有形资产，例如他的老师、同学、朋友、同行以及被其专业光芒所吸引的人才，集群效应明显。这种“集群效应”以几何级数扩散，为事业发展增加了百倍机会和动能。
这就是为什么康龙化成能够从实验室研究到临床前研究再延伸到临床研究、从国外发展跨入国内、从高端贯穿到低端、最终实现“全流程一体化服务”；同时也是长春高新能够建立起三大新产品研发平台的原因，——它横跨东西方、纵横几万里，集合了同类相吸的英雄好汉，凝聚了世界顶级人才和资源优势，为公司打造长远宽深护城河，提供了扎实有效又可靠的保障。
高品质人才的养成，与人才个人的教育、工作和经历背景密切相关，长春高新的金磊博士、孔维博士，康龙化成的楼柏良博士的相关情况都不是秘密，无需细说。这一切与公司的成长发展、以及公司的格局目标，都是息息相关的。
我们常常说公司核心竞争力来自其优质核心资产，也知道核心资产的核心是优秀人才。但是往往只看到这里就止步了。
核心人物在时间与事业的相互作用下，有着聚合反应的功能，其背后的资源，这一点往往看不见摸不着，只有经过时间沉淀之后才能慢慢显现出来并被人们发现。其实这一点就连核心人物自己也不是一开始就能够估计到的，而是随着事业的成功和发展而渐次培育出来的衍生资产，是真正的无形资产，是可以不断发酵壮大的正能量！
企业一旦养成具备这样一股力量，其后发优势将以不可阻挡之势，冲击前进路上的一切障碍，创造令人惊叹的奇迹，服务公司，造福人类，也为人才集群的个人以及公司广大股东创造巨大的财富。
我们为这样的企业人才、国家栋梁、公众财神、社会精英点赞！叫好！
20-6-20
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“认为不做好人也可以成为伟人的想法真是大错特错，我敢保证，人世间真正的伟人同时也必须是真正道德高尚的人。”——本杰明.富兰克林
富兰克林用他自己赚到的钱达到了财政独立的目标，所以它能够专注于社会改良。查理.芒格仰慕他的精神导师的这种品质，努力效仿富兰克林。（以上摘自《穷查理宝典》）
本杰明·富兰克林，1706年—1790年）美国政治家、物理学家、共济会会员，大陆会议代表及《独立宣言》起草和签署人之一，美国制宪会议代表及《美利坚合众国宪法》签署人之一，美国开国元勋之一。富兰克林同时也是出版商、印刷商、记者、作家、慈善家；更是杰出的外交家及发明家。他是美国独立战争时重要的领导人之一，参与了多项重要文件的草拟，并曾出任美国驻法国大使，成功取得法国支持美国独立。本杰明·富兰克林曾经进行多项关于电的实验，并且发明了避雷针，最早提出电荷守恒定律。他还发明了双焦点眼镜，蛙鞋等等。
富兰克林有很多名言，如：
“不要浪费时间，做些有益的事情，停止一切不必要的行动。”
“二十岁时起支配作用的是意志，三十岁时是机智，四十岁时是判断。”
“吃为了满足自己，穿则为了取悦他人。”
“如果时间是最宝贵的东西，那么浪费时间就是最大的浪费。”
“不要出卖美德换取财富，也不要用自由交换权力。”
“知足使贫穷的人富有；而贪婪使富足的人贫穷。”
“如果一个人倾其所有以求学问，那么这些学问是没有人能拿走的。”……等等。
20-6-20
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（股友交流）
名都取没了：奇龙老师，假如说上证如果进入指数牛市的话，那这些机构重仓的极品牛股会不会出现大大跑输一些趋势股的情况？谢谢！
東方奇龍：回复名都取没了：短期看股市什么事都会发生（包括你说的情况），但是长期一定是公司收益决定股价走势，这就是价值投资鼻祖格雷厄姆所说的“短期是投票机，长期是称重机”的意思。
再说你所谓的“指数牛市”已经成为昨日黄花，它不可能再回来了。未来是“极品牛市”的时代，再也不要惦记着短线投机那点儿事。
20-6-20
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一些媒体激动的，一看标题许多人恐怕也会跟着激动，且看：
火速归来！芯片巨头成功过会 用时三周再创纪录！芯片行情要来？
科创50指数要来了！7月23日发布 哪些公司入选首批成分股？
东航火了！只要3322元 周末随便飞！股民嗨了：飞贵州买茅台 发财了！
（波罗的海干散货指数）疯涨300%！这一经济晴雨表指数猛抬头，受益股（指铁矿石关联股票）仅7只，多数还趴地板上(附股)
以上媒体标题颇具煽动性，——但是且慢！标题党在股市往往沦为韭菜陷阱，其结局就是被收割。
无论何时何地，千万不要丢掉股市的根本：公司经营是根，收益增长是本；财务数据是从公司这棵树的根本上长出来的芽、开出来的花、结出来的果；根深蒂固才能枝繁叶茂、硕果累累。
“收益和资产，尤其是收益，才是真正决定股价上涨的因素。”（彼得.林奇）
20-6-21
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疫情蔓延经济放缓对股市的影响及对策
投资者大多担心疫情和经济形势对股市影响带来巨大风险。我认为基本上不会有影响，因为社会财富的总量，如能量守恒定律一样，按照市场规律循环往复运转，转得快效率高，转得慢效率低，哪一个通道顺畅效率高就往哪里跑。因此经济不好反而对股市有利。关键是你应该清醒理解股市的“旋转门”在哪里。提供几条思路：
1、经济不好，投资渠道收窄，资金变得谨慎，都从实体转入虚拟，主要是转入资本市场。
2、作为虚拟经济的股市是以实体经济为基础的权益资产，因此虚拟不虚，必须选择家底厚实可靠、基业长青的公司作为投资依托，方可确保安全无虞。
3、股市的基本原则是公司收益增长决定股价涨跌，因此必须寻找收益增长速度快、盈利能力强的公司股票下手，方能保证投资收益最大化。
4、机构大资金可以选择投资盈利能力强很赚钱，但是不怎么增长的公司股票，赢取5-15%的股息收益率，不管风吹浪打确保旱涝保收。
5、个人投资者可以选择长期投资那些以盈利为基础的高成长公司股票，获取成功企业长期收益增长的超额复利。
6、未来不会有传统普涨的“指数牛市”，只有结构性（即非普遍性）的“极品牛市”，只有“双强”的极品股票，才能享受超额投资收益，一般股票偶有波动长期表现平庸，极差股票长期萎靡不振甚至持续下跌直至退市。
7、特别关注“极品牛市”核心资产中的核心：成长能力和盈利能力“双强”、健康大消费和科技新产业“双跨”的极品股票，这样的股票必将成为极品牛市新时代的最大赢家。
20-6-21
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【好帖分享】
实践出真知
灵犀一指：回复 東方奇龍 ：您太客气了，可能是我没表达清楚，在东方财富网注册也有七年多了，很少发表个人的言论，自己的投资决策还是要自己作主，光靠在股吧打听消息是不成熟的投资，还是要靠自我学习的。
我在股市也算是个“老”人了，07年5千多点进来的，刚入市就赚了点钱，那心情是很美好的，感觉就像找到了一个好的赚钱门路，后来大家都知道，接着08年的股灾就给我上了一堂生动的课。
当时幸好投入的钱也不多，不至让我于伤筋动骨。
后来我就有个习惯，就是喜欢把每个股票的成本价做负数，心里就踏实了，就算哪一天出现了黑天鹅的事件，也不至于亏掉本金，赚来的钱就算亏没了，也没那么心疼。
在股票市场，只要没有彻底退出，说赚了多少都是假的，只有哪一天真正退出了，才能算是赚了或亏了。
对市场永远要保持一颗敬畏的心，才能立于不败之地。
東方奇龍：实践出真知！你的实践证明，股市投资只要不浮躁，耐心持有好公司股票，就能够得到应有的回报。谢谢您的分享！
20-6-21
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不好的企业各有各的不好
托尔斯泰的著名传世之作《安娜.卡列妮娜》中有一句名言：“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。”
用来形容股市中良莠不齐的公司股票也是这样：
优秀的公司都是相似的，不好的公司各有各的不好。
你要像皇帝选新良子那样一个个挑过去，所有的不满意逐条排除，最后剩下真正能够入法眼者，真是百里挑一不足、千里挑一有余。
但是没办法，股市投资就得这样，挑剔是你的性格，不知足是你的追求，得陇望蜀是你的目标。只有这样，你的人生才有明天。
20-6-21
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治乱市 用重典
易会满：今年会有几个投资者诉讼的案例出来，会形成震慑效应！
震慑、退市、严惩……治乱用重典，国强出明君。没有一番革旧鼎新，哪来的海晏河清。“极品牛市”欢迎资本市场新时代来临！
20-6-21
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用Excel软件筛选出来的股票，进入优选股的名单，十分符合我的《擒牛鉴股路线图：优秀公司核心指标数理模型》的要求，其中有很多股票达到重合。
这是智能机器的高性能高效率作用。但是，它只能止步于此，不能再前进半步，无法在最后一步帮助投资者选择决策提供意见。就是说，它按照人给它的指标高效运行选择一串股票名单，而这一连串的股票中到底什么股票更加适合投资、未来增长会更快，它并不知道。因为这样的秘密掌握在人的手里。在这一点上，人只能靠自己了！（参见《并非低估值就是好股票，只有这样长相的股票才能成为股市大赢家》）
20-6-22
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出口企业逆境突围有待迈过“三道坎”：
国外市场需求减弱，不确定性增加，国际运输亟待进一步畅通……受新冠肺炎疫情影响，今年以来我国外贸出口形势面临严峻挑战。（经济参考报 20.6.22）
疫情之下，医疗产品研发企业的经营情况备受关注。主要从事药物研发的康龙化成(北京)新药技术股份有限公司，是药物研发前端领域的国际龙头企业，产值长期稳居全球前三的位置，其业务的85%来自海外市场。3月初，公司各项生产经营活动已全面恢复。
用康龙化成公司首席财务官李承宗的话来说，目前北京园区内约有4500人左右，几乎都处于满产状态，现在研发任务很重，没有一间实验室是空着的，甚至还要去外边租房做实验室。“虽然疫情拖慢了部分课题研发进度，但是一季度公司营收增长超过20%，我们计划进一步招聘人员，满足业务增长的需求。”他说，当下属地政府采取果断、及时和有效的措施抗击疫情，帮助企业有序复工复产，切实帮助企业降低疫情对经营的冲击。
李承宗说：“海外疫情还在发展之中，部分与公司合作的外国医学实验室处在停摆或者半停摆状态，导致临床试验无法正常开展，令研发需求减弱，可能会传导到公司未来的业务订单上，这种影响可能会在今年的四季度或明年显现。”
20-6-22
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李录：投资的智慧
（北大演讲摘录）
我认为价值投资不仅在中国可以被应用，甚至中国目前不成熟的阶段使价值投资人在中国具备更多的优势。这个原因主要是，今天中国在资本市场中所处的位置，资本市场百分之七十仍然是散户，仍然是短期交易为主，包括机构，也仍然是以短期交易为主要的目的。价格常常会大规模背离内在价值，也会产生非常独特的投资机会。如果你不被短期交易所左右、所迷惑，真正坚持长期的价值投资，那么你的竞争者会更少，成功的几率会更高。
20-6-22
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竞争优势是企业的护城河
查理.芒格认为，一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”，是保护企业免遭入侵的无形沟壕。优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。
这里面，“不断加宽”是一个动态过程，有时间与空间的要素，更有人的要素：“不断”是一个时间的持续过程，“宽”是一个空间概念，“加”则是人的能动作用。这三组合力，正好是公司核心竞争力的核心要素。在检查公司竞争优势的时候，缺一不可的要关注它。
20-6-22
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乌鸡千万不要试图嘲笑凤凰，否则真的就连鸟都不如了
居然有人这样嘲笑价值投资：
“不是一类人，尽量不要聊天。两看生厌，不如老死不相往来。投资做好自己的事就好了。
天天扯什么价值投资，拿着一堆被深套的破股，不认错，死犟，相信价值一定会回归。家里老婆孩子喝西北风。还振振有词：
什么别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。
潮水褪去才知道谁在裸泳。
不想持有十年不要持有一分钟。（注：以上皆为巴菲特语）
这不是价值投资，这是有病。
投资就是要赚钱，不赚钱你来这个市场干嘛？
只有盈利，才能实现自己的梦想。才是作为职业投资者价值之所在。
小到孝敬父母，照顾子女。大到捐学修桥，慈善奉献。哪个不是必须要强大的盈利能力和现金流？
窃以为，创造价值，创造财富，这才是价值投资。其他不过是一群妄人做的一场蠢梦。”
——如果巴菲特们看到这样的不恭之词，不知会作何感想。我想他们也许只会一笑而过。
无人能否认，格雷厄姆、巴菲特/芒格、林奇等，是迄今为止世界最伟大的投资大师，他们的投资业绩无人企及。
是的，90年的风雨人生，70年的投资生涯，对于这样的不屑之人，想必是如过眼云烟般的来了又去、去了又来，早已置之度外。
而100年以来，价值投资从本杰明.格雷厄姆借得天火，到沃伦.巴菲特、查理.芒格、彼得.林奇……薪火相传，虽然这条路非常狭窄，走的人少之又少，但是终究没有中断，而且越烧越旺，越来越红火。
成功的实践证明它是可以复制的，可以学习的好的投资方法。
这些不知天高地厚的宵小之辈，利用移花接木、张冠李戴的手法，把一些买入低价股、极差股而被套的投机者，断章取义栽赃嫁祸给“价值投资”的先辈大师，不知是有意还是无知的行为，实在是可笑至极。
从我自己的投资实践经验，肯定而且确定的是，价值投资、长期投资、极品投资，笃信不疑！市上除此以外，没有一条路能够走到最后，再没有一种投资方法可以比价值投资更具有价值了。
20-6-23
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古代士大夫“商才士魂”的延续
“查理可以说是一个“商才士魂”的最好典范。……若孔子重生在今天的美国，查理大概会是其最好的化身。如孔子返回2000年后今天的商业中国，他倡导的大概会是：正心、修身、齐家、治业、助天下吧！”（李录《穷查理宝典》中文版序言）
查理.芒格居然对中国古文化如此了解、热爱，并且信手拈来，灵活运用到自己的投资领域。他说：“成为理性的人也是儒家的态度。就像孔子所说，是道德上的责任，而不仅仅是为了个人的利益而成为理性的人。我会比其他人更进一步。”
他进一步说：“中国有着深刻的儒家精神特性，要求人们做事谦逊，不管你多么富有或拥有多大权利。儒家精神要求人们不断学习、不断工作、行为要有尊严、有理性、改进已经达到的事情。而这些思想在其他国家是没有的，碰巧沃伦·巴菲特和我的行为方式很像那些非常认真信奉儒家思想的人。”
博学多才又善于综合多学科核心理论建立自己的评判模型的查理，就是这样从一大堆材料提炼超脱于数据之上的哲学评估，而不是数学的衡量，最后形成一种投资的“感觉”。（参见《穷查理宝典》）
20-6-24
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君子俟命，小人行险
正己而不求于人，则无怨，上不怨天，下不尤人。故君子居易以俟命，小人行险以徼幸。
子曰：射有似乎君子，失诸正鹄，反求诸其身。”（子思《中庸》）
大意是说，自己正直就不会去乞求别人，这样也就无所怨恨，对上不怨恨天命，对下不归咎别人。所以君子按照自己所处地位来等候天命到来，而小人则企图以冒险的行为来求得偶然成功或意外免除不幸。
孔子说：“射箭的道理与君子‘正己而不求于人’的道理有相似之处。比如没有射中靶子，应该回归头来从自己身上去找原因。”
这道理对于投资者来说，真的是不偏不倚的中庸正道啊！只有自己亲身经历、刻苦钻研，掌握正确信念与方法，才能上不怨天，下不尤人，超脱市场世俗，达到投资自由的境界。
20-6-24
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股市改革红利接踵而来
继深交所宣布创业板实施注册制改革之后，上交所也于上周五宣布上证指数编制改革，纳入科创股和红筹股，剔除st股，延后新股纳入指数。
注册制改革能够有效提升股市活力，因为吐故纳新循环顺畅效率提高，好股票加速上涨，差股票加速淘汰，好股票越涨越高成为必然趋势。
上证指数编制改革就是把“绊脚石”踢开，把好股票揽入怀中，股指3000点再无羁绊。
一南一北三管齐下（创业板、科创板、上证指数）既竞争又协调的步伐（深成指已经比上证指数先进一步），必然助力中国资本市场迈出新步伐，向结构性“极品牛市”发动全面推进。改革的红利不是普惠的指数牛市，而是非普遍性的极品牛市，其中最核心的产品，请记住这个名字：消费医药科技。
——只有与这个特殊名字中所蕴含要素相关联、收益增长的股票，才是真正值得关注的股票。
20-6-24
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雷打“坏人”
“巨雷”将至：32家企业进入年报披露倒计时 退市风险“山雨欲来”——这是今天媒体标题。
好事至！当然对于绩差股来说不是好事，反而是大难临头。未来是常态。人们形容坏人“天打雷劈”，股市的“雷”也是专打“坏人”不打好人的。
买极品股票，做精英传人。
端午节安康！
20-6-25
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避免竞争性毁灭的唯一途径就是挖一条尽可能好的护城河
“我有一张剪报，那是1911年《布法罗晚报》，上面列出了当时纽约证券交易所最活跃的50家公司的股票。到今天，唯有一家公司仍是大型的独立企业，那就是通用电气公司。从中我们可以看出‘竞争性毁灭’的力量有多么强大。历史证明，一家公司能够长期以一种让它的拥有者满意的方式保留下来的可能性是微乎其微的。
“当你专注的市场被狂热的小型竞争对手盯上时，那么你要活下来就变得更难了。要怎样才能和狂热的对手竞争呢？唯一的办法是挖一条尽可能好的护城河，然后不断地努力加宽它。”（查理.芒格，摘自《穷查理宝典》）
20-6-25
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坚持才能到达目的地
股市是个大考场，上市公司股票是一道道高深莫测的考题，众多投资者就是孜孜不倦的答卷者，而默默无言的时间，正是那个冷面无私的阅卷老师。
那些缺乏信心、专心、铁心和恒心的人，要么中途放弃自动退场，要么勉强支撑终场出局，没有一个能够到达“投资自由”的彼岸。只有通过时间考验的人，才能等到那张红红的毕业证书，获得进入投资乐园的入场券，并持之以恒，一路前行，最终到达财富自由的峰顶。
20-6-25
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培养投资的“感觉”
分析股票首先是分析公司，只有知道公司的价值才能知道股票的价值。价值评估到最后变成了一种哲学的评估，而不是数学的衡量。在分析本身以及从实践中积累的经验及认知模型方面的技巧的共同作用之下，最终形成一种投资“感觉”。这种“感觉”就是你投资决策的砝码。砝码越大，成功率越高。我们要做的就是通过对公司持续深入的认知，培养并增强投资“感觉”，努力加大砝码的分量。
20-6-26
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莫盲目崇拜北向资金
据报道，有一项调查显示，66%的港人在网上投资为短线，高于新加坡的37%。
我们一直感觉香港股市是成熟市场，但是现实并不是这样。所以盲目跟风是不对的，盲目崇拜更是错上错。北向资金虽然有部分是国际资本，其中应该有很大比例是港资。66%短期投资，这比例不低。其实从A
股中的一些个股的北向资金炒股情况，尤其是短线流向动态情况，很明显可以看出这种现象，它们不但做短线，而且做的并不像一些分析人士认为认为的“行情风向标”，很多时候反而是“反向指标”。
所以，股市的短期波动不足鉴。只有长期投资价值投资才是股市投资的真正北斗星！
20-6-26
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放弃平庸，追求卓越
“有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。”（查理.芒格。录自《穷查理宝典》）
什么是“平庸的机会”？就是大多数人天天在追逐的短线交易机会，就都是平庸的、没有投资价值的无效投资——其实那不是投资“机会”，而是“投机短见”。
我们有什么理由不相信和学习成功的巨人：90年人生岁月，70载商海生涯，13年70倍投资业绩……他们用时间堆积起来的历史文明金字塔，绝不只是用来让人观赏，而是前进路上的灯塔、阶梯和桥梁。在其光芒引领下，踏着巨人的肩膀，我们就能够更加顺利到达成功的彼岸。
我的股市信条：放弃平庸，追求卓越！
我的八字真言：理性，耐心，诚实，笃定。
如果再加一条，那就是：虚心学习，借助巨人的肩膀前行。
20-6-26
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伟大的改变，时代的进步
查理.芒格智慧箴言录：“我们偏向于把大量的钱投放在我们不用再另外作决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”（查理.芒格。摘自《穷查理宝典》）
这句名言警句，蕴含丰富的内涵，代表着芒格一些重要思想。我们来试图分析一下：
1、集中投资：即“把大量的钱投放在…的地方”。这是芒格的重要投资智慧之一。
“认为投资应该越分散越好是一种发疯的观念。我们并不认为分散程度很高的投资能够产生好结果。我们认为几乎所有好投资的分散程度都是相对较低的。
“这些年来，伯克希尔就是通过把赌注押在有把握的事情上而赚钱的。”（查理.芒格，引自《穷查理宝典》）
2、选择伟大的公司：就是那些“不用再另外作决策的地方”，因为成功的企业已经具备了成熟的决策和管理系统；
3、价格公道的伟大公司比股价超低的普通公司好：因为你买了那些价格很低的普通企业，一旦其价格上涨到你的预期时就得卖出，与其如此，不如买入那些让你能够“安坐下来”的伟大公司，“那是很好的事情”。
“股价公道的伟大企业比价格超低的普通企业好。”（查理.芒格，引自《穷查理宝典》）
芒格的这一重要投资思想，深刻地影响了巴菲特的投资价值观念，这是巴菲特亲自印证的，他说：“本杰明.格雷厄姆曾经教我只买便宜的股票，查理让我改变了这种做法。这是查理对我真正的影响。要让我从格雷厄姆的局限理论中走出来，需要一股强大的力量。查理的思想就是那股力量，他扩大了我的视野。”如果不是这样，巴菲特还停留在格雷厄姆的永远“买入超低价格的股票”过去时代，那么他的股票池里恐怕就看不到如苹果这样的公司股票了，可想而知其投资业绩将大打折扣。
这是伟大的改变，是时代的进步。就连“股神”都能够改变自己去适应新的价值标准，作为学习和进步中的投资者，还有什么不能改变、不能放下的呢？！
20-6-26
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未来10年的机会
据称美银美林曾公开表示：“未来十年最大的投资机会之一将是那些致力于延迟人类死亡的公司。预计2025年这个市场规模将至少达到6000亿美元。”
在A股市场，还有几家能够做抗衰老（延迟人类死亡）这种高难度的生物科技公司？
20-6-27
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“巫蛊之祸”的借鉴意义
《资治通鉴》记述了历史上著名的“巫蛊之乱”，也就是汉武帝时的“戾太子事件”。武帝一生笃信鬼神，晚年更是沉溺其中，性格也更加偏执多疑，加之奸佞小人的推波助澜，最终酿成一场殃及无辜的政治灾难。令太子刘据全家几乎遭到灭门之祸，受牵连的人前前后后累计超过10万人。一年后真相大白，太子是无辜的，皇后也是冤死的，纯粹是由佞臣江充策划的一场宫廷冤案。武帝本人精神受到重创，颓败不振，筑“思子台”，又在太子自缢蒙难处筑“归来望思台”。
但是，人死不能复生，历史不能重来。发生过的事情永远写在历史书上，而后来一代又一代的人们，一边回味着史书里的斑斑血迹叹息不已，一边却重复着换汤不换药的种种错误而不自知自省。悲夫哉，危矣！
作为投资者，我觉得对于股市之道，具有借鉴意义。为什么这么说？
我们知道，北宋时期著名史学家司马光主持编撰的这部规模空前的史学巨著，由宋神宗皇帝取意“鉴于往事，有资于治道”亲自赐名。也就是说，它是借古之事以为治世之鉴的参考资料。
既然“有资于治道”，那么作为经济社会中重要组成部分的股市，同样可以“鉴于往事，有资于治（市）道”。比如“巫蛊之祸”这件事，正可照见今天市井中的种种奸佞小人、流言飞语、蛊惑欺诈、编造谎言、诱人入彀、谋财害命……这一切与江充之流根本没有什么本质区别。
它的借鉴意义在于，股市是一个小社会，同样复杂，处于复杂环境中的投资者，必须学会控制自己情绪，做到：理性，耐心，诚实，笃定；认真学习，洁身自好，追求真理，坚持真理，实践真理，不达目标，决不松手！
20-6-27
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【资市通鉴】
17万亿美元或从美国撤离，印度经济或倒退25年，大量资金正流入中国
（BWC中文网）自今年二月以来，就独家提及，由于全球多国无力应对大流行，以及世界经济格局正发生的变化，全球越来越多的资金将加速流入中国市场。不出所料，随着中国金融、债券市场进一步开放，以及复工复产进程的加速和长期向好基面持续存在，并成为全球新一轮增长点之际，全球大量资金都正加速流入中国市场是顺理成章的。无独有偶，事情有了新进展。
有着40多年的新兴市场投资经验，邓普顿新兴市场团队执行主席，被称为“新兴市场教父”的马克·麦朴思日前表示，我们在中国的仓位占了最大的比重。我们收益目标是每年20%。在未来的10年到20年里，我们预计中国的机会将会持续扩大。这就直接验证了，我们多次提及的，全球大量资金正流入中国市场的观点。
事实上，麦朴思长期认为中国市场拥有良好的投资前景，并坚持持续在中国投资。他表示， 我一直看好中国，因为自上世纪70年代我第一次来中国，到1987年开始在中国投资，我看到了中国人如何为了更加富裕的生活而积极进取，这非常令人不可思议。中国崛起为世界上发展最快的国家之一，这很鼓舞人心，同时也为像我这样的投资者提供了投资世界级中国公司的绝佳机会。这些公司的投资回报率是全球最高的，盈利增速也是全球最快的。值得一提的是，麦朴思曾通过在FTI期间管理的资金对一家中国公司投资，而获得了3倍的收益。这再次说明，中国市场所蕴含的价值和吸引力。
而在全球越来越多资金加速流入中国市场进程中，人民币发挥更大作用也正在成为一个良好的货币前提。分析认为，随着原油等大宗商品期货市场的不断完善，以及人民币外汇期货市场的进一步发展，未来人民币或将离更多商品定价权更近。
值得注意的是，麦朴思坚持将大量资金投入中国市场仅仅是全球资金正加速流入中国市场的一个缩影。华尔街一些知名的投资大师也长期看好中国市场。例如，沃伦·巴菲特的合伙人查尔斯·芒格数周前公开表示，中国的资本市场是一个更好的选择。
而美国福布斯网站此前也发表了题为《为什么巴菲特看准了中国》的评论文章，巴菲特说，中国在过去五六十年间所成就的一切简直是个经济奇迹。我从来没想过会发生这种事。中国的经济注定有一个美好的未来。不久前，加拿大Clear Blue公司首席执行官米丽娅姆·图尔克通过巴菲特投资中国一家汽车企业获得的成功，赞扬中国在战略领域的布局和全球投资眼光，并号召向中国经济学习。这就意味着巴菲特和他的合伙人坚持做多中国市场的看法。
不仅如此，华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯长期看来，中国经济拥有领先于世界经济增长的许多机会，投资中国市场是全球投资者明智的选择。我们仅以债券市场为例，几乎进一步验证了罗杰斯关于全球资金加速流入中国市场的观点。
据路孚特监测到的数据统计，今年以来，中国国债的波动率表现也要比美债和德债更好，更有吸引力，据中债登6月最新数据，全球资金进入中国债市的热情持续升温，979家境外机构5月债券托管量为21130亿元，增长31.20%，且是第18个月增持，并创下有记录以来新高。而环球资产管理公司景顺称，预期1万亿美元资金在未来五年流入人民币债券市场。而这也仅仅是全球大量资金将流入中国市场的缩影。
按美国媒体CNBC稍早前分析报道，所有迹象表明，全球越来越多的资金正加速流入中国市场。特别是当美国、欧洲、印度等多个市场无力应对大流行现象越发明显的情况下，全球资金寻找避险市场，和更安全稳定的增长点已不可避免。就拿美国市场来说，罗杰斯日前警告称，美国的债务无处不在，印钞无处不在，最终美国经济要付出代价，而这一主动权则掌握在全球主要买家，特别是大买家手中。分析认为，最终总价值17万亿美元的资金或陆续从美国市场撤离。不仅如此，印度也同样面临资金的大规模撤离。
罗杰斯数周前再次向市场重新发出“狙击印度经济”的号令，他表示，“在2014年5月之前，我在印度有投资，我拥有印度股票，但在几周后我卖掉了印度股票。自那以后，我在印度没有任何投资，“。此前，罗杰斯在接受印度当地媒体采访时批评印度经济部门和央行在面对债务上升及贸易失衡问题时接连犯错，称“他们根本不懂经济”。分析认为，由于印度薄弱的外汇储备，以及长期陷入美元债务黑洞，在无力应对大流行的背景下，印度经济或存在倒退至少25年的风险。数据显示 ，目前印度外汇储备为4900.44亿美元，但据经济学人杂志报道，2019年底，该国公共债务就增加到了1.17万亿美元，占外储的250%。
通过发达市场的美国和新兴市场的印度这两个较为典型的经济体，不难看出，由于无力应对大流行，此时都正在陷入资金撤离，甚至经济被打回原形的困境。显然，全球资金寻找新的增长点已不可避免。
无独有偶，事情的另一个进展是，基于大流行不断蔓延，IMF（国际货币基金组织）日前最新预计，2020年全球GDP萎缩4.9%。这也是自上个世纪的大萧条以来，IMF对全球经济增长作出的最悲观的预测。值得注意的是，IMF强调，在主要经济体中，印度和欧元区是下调幅度最大的地区，同时，美国经济也将萎缩8%。而中国是今年唯一实现经济增长的国家。
这就进一步验证了，我们多次提及的，全球更多，更大量资金正加速流入中国的观点。（完）
周末愉快！
20-6-27周六
