传中证监出手 审查中企藉VIE港上市 | 星岛日报

传中证监出手 审查中企藉VIE港上市

2021-09-11 00:00
  (星岛日报报道)内地收紧中企境外上市监管,路透昨日引述5名消息人士指,中证监拟扩大对境外注册公司海外上市审查范围,涵盖香港IPO,中证监已设立一个小组,主要关注一些尝试利用VIE(可变利益实体)架构在海外上市的公司,中央并批评企业滥用VIE结构。早前市传内地加强对VIE审查,主要针对赴美上市企业,故认为反而令香港受惠,若日后审查范围包括香港,势令利用VIE的新经济股,对来港上市有所顾虑。

  有市场人士表示,目前仍未清楚中证监审查范围,所以未能评估影响,惟认为该审查主要影响仍未挂牌的中企,未必会牵涉已在港挂牌的内地公司。

  报道指,由于香港是内地公司在海外融资的首选地点,因此部分市场人士未曾料及审查范围会扩大至准备来港上市的公司。消息人士指出,根据现正草拟的新规则,中证监会在审批过程中,将不会豁免具有VIE结构、有意赴港上市的公司。

  德勤中国华南区主管合夥人欧振兴表示,早前有人指香港是中国的一部分,审查过程或会较为简单,惟始终是法规,而是次消息亦只是传闻,较难评论影响。对于是次审查范围会否波及在港已挂牌的中企,他认为通常都只会审批准备上市公司,甚少涉及已上市企业,因为会影响投资者利益及造成市场波动。

  市场忧虑此监管措施,会影响中概股回流香港。欧振兴指出中企赴美上市受地缘政治影响,有机会直接退市,而大部分准备赴美上市的内地企业已搁置其上市计画。

  安永亚太区上市服务主管合夥人蔡伟荣表示,监管只是整改行业,并非不让企业上市,据最新规条,中国政府容许VIE架构的公司在上海创科板挂牌。他续指,该措施会否影响已上市企业,将有待政策的详细通知,而重点将会是中央对不获批的已上市中企将采取甚么行动。

  另外据外电报道,在美上市的内地电动车制造商蔚来汽车,早在今年3月以第二上市方式申请在港上市,惟仍未获港交所(388)审批,主要因为其涉及用户信托持股问题,其上市计画或推迟至明年。

  报道提及,港交所对蔚来汽车结构提出询问,其中包括一份蔚来汽车在2019年设立的用户信托基金。

  报道引述蔚来的一份文件指,蔚来创始人李斌在2019年曾将5000万股公司股票,转移至一家蔚来汽车用户信托基金,使客户「有机会讨论和建议如何使用这些股票带来的经济效益」,惟李斌保留这些股票的投票权。

  欧振兴表示,港交所或想了解该基金是否属于公司,还是李斌个人投资,而其用途、安排等有机会不够清晰,影响判断基金风险及回报。

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