0056股息連結基金？90萬名投資人決定前必知3件事

每次0050、0056的除息秀都是資本市場的熱門話題，這一回0056引發的討論熱度尤其高，因為是0056首次改為季配息，往後每年1、4、7、10月皆會除息，對於一向熱愛配息的國人來說極具吸引力，目前受益人數已超過90萬人，僅次於另一檔季配息、受益人數突破百萬的00878。

0056第一次改為季配息，就繳出亮麗成績單。有別於0050從7月18日除息迄今仍為貼息的情況，0056於7月24日、僅花費5個交易日便完成填息，締造了連續填息13年的紀錄。

領配息落袋為安VS.自動再投入連結基金，哪個好？

在0056投資人迅速嚐到填息的甜頭後，便有業者大力鼓吹著，希望以股息自動再投入方式來投資0056的人，可選擇在8月中旬領到股息後，再投入「0056連結基金」。

這樣的選項究竟好不好呢？在討論這一題之前，投資人應當要了解「ETF連結基金」是什麼。

多數人皆知，ETF是投資「某指數的一籃子成分股」，ETF連結基金則是以投資「某一檔ETF」為主，主要是將該連結基金的9成以上資產拿來投資某檔ETF，一般會將這檔ETF稱為「主基金」，其餘部位則為現金或其他流動性更強的資產。

目前國內的ETF連結基金有3檔，皆由元大投信發行，包括「0050連結基金」、「0056連結基金」、「006201（元大富櫃50）連結基金」，其連結的主基金分別為0050、0056、006201。根據元大投信官網的公告，目前0056連結基金的成分，包含97％以上的0056及不到3％的現金（統計至6月底）。

投資「ETF連結基金」有何好處？一般認為，若有意將投資效益最大化，最好要仰賴「複利」的力量，也就是將領到的配息滾入本金後繼續投資，但像0050、0056這些ETF會直接把配息金額發放給投資人，想繼續投入本金的人，必須自己將利息再轉入帳戶。為了免除這種麻煩，ETF連結基金提供「配息型」或「累積型」（不配息）兩種選擇，選擇累積型的，會自動將利息滾入本金。

再者，因為0050、0056、006201這些ETF都是讓投資人直接領股利的「配息型」產品，領到的配息金額單筆超過2萬元的話，必須繳納2.11％補充保費，配息總收入扣掉27萬元扣除額後，其餘的還得併入個人所得，被課徵綜所稅。選擇累積型ETF連結基金的人，就不必額外負擔這些稅費。

連結基金淨值透明但贖回慢，費用多且每年繳保管費

據統計，目前0056連結基金的投資人中，選擇不配息的比例高達8成，由此可見，「股息自動再投入」確實有一定的吸引力。不過，有意投資ETF連結基金的人，務必弄清楚以下這3件事：

1. 投資人要具備一項基本觀念：ETF連結基金本身不是ETF，而是「共同基金」。台股ETF的交易價格，基本上就是看台股開盤期間的盤中即時價、下午1點半的收盤價，報價即時且透明，但ETF連結基金的報價就與一般基金一樣，看的是隔日計算淨值後的成交價，而且多半都規定必須在下午1點前下單，方能根據當天淨值來交易，但這樣也不是完全沒有好處，正因為每天只有一個價格，因此不會面臨ETF時常被詬病的折溢價問題。

再者，有別於售出台股ETF的2個工作天後款項即可入帳；贖回ETF連結基金的話，多半得在交易後的3個工作天。

2. ETF連結基金的內扣費用比ETF高出不少，是不可忽視的隱形成本：ETF最主要的成本就是經理費，但ETF連結基金除了經理費外，還有「申購手續費」，以0056連結基金來說，因申購平台（銀行、投信業者或線上基金平台）而異，必須支付0.5～1％手續費，並繳交基金資產淨值的0.01～0.02％保管費。

再者，ETF的交易手續費是0.1425％，而且國內券商普遍還會額外提供折扣，基本上是會低於0.1425％的，另外售出時要繳的0.1％交易稅，皆是一次性收費，ETF連結基金則不然，每一年都要付保管費，對於長期投資人來說，真的不見得划算。

3. ETF和其追蹤的指數之間本來就有「追蹤誤差」：主要是因為投資ETF必須付管理費、證交稅等相關費用，但指數本身沒有這些支出；再者，指數會定期調整成份股，但每當成分股變動時，ETF未必能立刻以相同的價格調整持股，而且ETF一旦調整成份股，就會有轉換成本，指數本身也沒有這種問題。將時間拉長後，這些因素都會放大追蹤誤差。既然ETF和指數之間已存有誤差，透過不是百分之百投資主基金的ETF連結基金來介入，和指數之間的報酬還會再多一層追蹤誤差。

根據統計，市場走勢向上時，由於ETF連結基金仍有1成以下的現金部位，所以整體報酬會低於ETF；但當市場下跌時，這些部位反而相對能展現抗跌的效果。

說了這麼多，那到底什麼人適合投資ETF連結基金？一是高稅率的人，可以透過選擇「累積型」產品的方式，就毋須投資ETF後棄息再買回；二是不想在券商開戶，但願意透過銀行、投信業者、基金交易平台來買賣ETF的人；三是自認為不擅長判斷ETF的合適買點，而且投資屬性相對保守、不打算透過ETF迅速累積報酬的人，雖然在市場上漲時所賺取的報酬會低於ETF，但市場走跌時的受傷程度也會降低。