日幣還會再跌嗎？日幣匯率走勢預測2024【台灣投資日幣攻略】

2024年下半年日幣還會再跌嗎？今年日幣匯率走勢如何？買日幣投資能賺到錢嗎？下文就帶大家分析2024年的日幣投資行情。

日本央行令市場跌眼鏡

摩根大通、巴克萊和野村證券等機構之前都預計日幣能在2024年升值，大和證券更預計美元兌日幣（USD/JPY）能到達123，然而事實卻讓投資者大跌眼鏡。

正當全球投資人期待在2024年日本結束多年的超寬鬆貨幣政策，讓利差交易資金回流日本，刺激日幣匯率之際，3月19日日本央行（BOJ）宣佈日本升息至0.1%、並取消YCC政策和購買ETF。然而日本央行總裁植田和男在下午記者會表示，已確認工資及物價出現良性循環，但距離2%的通脹目標仍有一段距離，央行仍會維持寬鬆貨幣致策，並按目前環境，未來不會急速升息。

相關言論及政策令外匯市場出現反高潮，日本央行明顯仍謹慎對待貨幣政策的調整，暗示不急於繼續升息，美元兌日圓當日昇破150關口。

聯准會未能降息

截至5月初，美國的就業數據意外強勁，新增非農就業職位連續四個月大幅高於預期。而聯准會關注的通膨指標--核心PCE下降速度出現停滯，在四月份公佈值更高於預期，扭轉了市場在1月時全年能降息3次或以上的預期，甚至有分析認為今年美國難以加息。

【美國國庫債券殖利率走勢 來源：TradingView】

從10年期美國國債殖利率的變化可見，原來2023年底從5%大幅回落，但經歷就業和通膨預期的改變，4月初突破了4.35%水平，直逼4.75%。

【美國新增非農就業職位 來源：Investing.com】

【美國核心PCE年率 來源：Investing.com】

利差擴大 日元再創新低

【美元/日元（USD/JPY）走勢 來源:Mitrade】

【歐元/日元（EUR/JPY）走勢 來源:Mitrade】

基於日本央行的鴿派加息，以及美國降息進度不似預期，兩國利差在今年重新擴大。美日兩國的10年前國債殖利率差由2月初低位的3.2%，一度升至3.8%水平。利差的持續擴大，令日幣持續貶值，截至5月11日美元/日元（USD/JPY）就從140升至155水平，歐元/日元（EUR/JPY）從155升至167水平，也就是說日幣相對美元貶值了10%，相對歐元貶值了近8%。

交易日幣

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近期日本央行開始表現得比較重視日幣貶值的問題，並疑似在美元/日元（USD/JPY）160附近入市干預，但這是否意味著日幣會在半年反彈呢？這取決於多種因素，包括以下幾點：

1.美國經濟狀況

自4月底開始，整體美國的經濟數據出現了較多轉弱的趨勢，譬如堪薩斯城聯邦儲備銀行在5月7日公布，2024年4月美國勞動市場狀況指數(LMCI)自3月的0.61078降至0.53743、創2021年5月以來最低。5月11日公佈的5月密歇根大學消費者信心指數跌至跌至67.4，是去年11月以來最低。

如果下半年美國經濟狀況繼續轉弱，將有利於通膨回落，也為聯准會寬鬆刺激經濟帶來誘因，從而美元轉弱，利好日幣。

2.日本央行政策

上半年日本央行的鴿派加息是日幣貶值的主因之一，但從最近言論可見當美元/日元（USD/JPY）跌至160水平是他們的一個重要警戒線。預計下半年日本央行仍然會嘗試在日幣急速走貶的時候出手干預，會為日幣帶來反彈。

然而日本央行的積極性成疑，160也未必是最終底線，加上日本經濟仍在復蘇中，憧憬下半年能進一步加息或收緊貨幣政策未必是大概率事件。

3.金融市場風險偏好

由於日幣是主要利差交易貨幣，所以一旦全球風險偏好回落，比如發生金融危機，投資者可能會從股票、高息債券等風險資產中撤出資金，造成利差交易爭相拆倉，資金回流日本，導致日幣升值。

今年是美國總統大選年，從統計角度看股市通常向好，若是較大的股市回調一般發生在選後的一年。

綜合基本面和技術分析，下半年有兩個比較好的日幣投資機會：

1.區間操作

【美元/日元（USD/JPY）走勢 來源:Mitrade】

如果美日央行維持目前的貨幣政策，日幣大概率是在一定區間震蕩。經歷多次測試，美元/日元（USD/JPY）在151.6已形成強支持，目前可以觀察到160水平是日本央行的干預水平，也就是說美元/日元（USD/JPY）很可能在151.6至160直接盤整，投資者可以考慮進行區間操作，若突破至149或162離場。

2.事件交易

【歐元/日元（EUR/JPY）走勢 來源:Mitrade】

主要貨幣中歐元年內降息的機會較大，一旦事件發生，投資者可以考慮歐元/日元(EUR/JPY)，參考最近日本央行干預的阻力位置171.6或更高位置做空，目標160，並以獲利空間的一半做止損。這個交易需要足夠耐心等候，未必適合想要短線獲利的投資者。

面對未來的投資形勢，將日幣投資納入自己的投資組合中都不失爲一種明智的選擇，下面我們總結了日幣的幾個重點投資優勢：

• 安全避險：在不穩定的經濟環境下，許多投資者會尋求投資於相對安全的貨幣，而日元通常被視為避險貨幣之一，市場動蕩下往往會升值。

• 資產多元化：為分散風險並讓收益多元化，投資組合中應該配置一些外幣。而日幣是高流通性且自由兌換的主要貨幣。加上其避險性質，可以為投資者在經濟下行或者金融市場動蕩的時期提供對衝，並達到平衡風險的目的。

• 旅遊需要：不少人會經常到日本旅遊或購物，提前留意匯價，並在相對低位購入日幣，為未來的旅遊和消費節省不少支出。

眼看投資機會就要到來，但還不知道如何投資日幣？下面是幾種常見的日幣投資方式，幫助投資者選擇適合自己的投資方式，在台灣進行合法正規進行日幣的投資。

┃ 銀行櫃檯換現鈔

適合人群：低收益低風險，中大額投資，時間充裕的投資者

這種方式是拿現金到銀行取兌換日幣，銀行櫃檯顯示的匯率有日幣的現鈔買入（Bid）和現鈔賣出價（Ask），銀行會以較高的現鈔賣出價向客戶賣出日幣。然而親身到銀行換匯需要抽號碼牌和排隊，換匯的匯率為現鈔匯率，一般較差而且要收取手續費。

┃ 線上換匯

適合人群：適中收益低風險，中大額投資，網路投資者

在線上銀行網站或app買入日幣，除了省去親身換匯的麻煩和時間，並且免除手續費，24小時都可以辦理。如有提現需要，換匯後可以安排在銀行分行領取，相對方便。綫上換匯會比櫃檯換現鈔利潤大些，但與我們接下來要講的外匯保證金交易相比，利潤較低。

銀行櫃檯換現鈔和綫上換匯都屬於風險小的投資方式，但風險小的同時盈利空間也十分有限。利潤的主要來源是匯差。

┃ 外匯保證金交易

適合人群：高收益高風險，小額投資，網路投資者

短期投資的推薦管道，外匯保證金交易仍然是利用匯差賺取收益，但與上面兩種投資方式最大區別在於槓桿的使用，槓桿允許投資者成倍放大市場波動帶來的利潤。當匯差在槓桿的作用下成倍增長時，收益也會以倍數形式擴大，同時也伴隨著更大的風險。

這種交易方式門檻低，因此更適合小額投資者。由於槓桿的靈活性，操作空間大，同時操作上限也更高，因此同樣適用於希望利用市場波動以大博小的風險投資愛好者和有經驗的交易人。操作耗時更短，成本低，適合短綫投資。

除了高倍槓桿的提供之外。外匯保證金交易還允許24小時買賣外匯，支持做空做多雙向交易貨幣。現在的保證金交易都是支持線上操作，平台下單快捷便利，投資者只需要一台可以上網的電腦或者手機，在幾秒内即可執行買賣操作，可以減少因爲時間差而錯過最佳交易時機帶來的不必要損失。

交易日幣

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1. 通膨CPI

通膨率CPI（Consumer Price Index）反映了物價的增幅，關係民生甚至社會穩定。目前全球通膨仍然高企，油組（OPEC+）積極干預抬高油價。若通膨持續升溫，央行可能會提高利率以控制通脹，這可能迫使日幣升值；若通膨降溫，日本央行則沒有迫切性改變現行寬鬆貨幣政策，憧憬落空很可能使日幣貶值。目前日本也是世界上少數，通膨率仍然較低的國家之一。

【資料來源：Tradingeconomics  日本通脹率】

2. 經濟增長數據

日本的經濟增長數據中，國内生產總值（GDP）、採購經理人指數（PMI）尤其重要，若數據走強則表示日本央行的緊縮空間更大，有利日幣升值；經濟增長放緩時，則表示央行需要繼續寬鬆，不利日幣。目前來看，日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。

【資料來源：Tradingeconomics  日本綜合PMI】

3. 貨幣政策/央行言論

日本央行的貨幣政策對日幣走勢具有重要影響。新任行長植田和男已經成為外界焦點，他的言論有可能被媒體放大，甚至誤讀。尤其是對於是否改變負利率、YCC的態度十分值得關注。一旦出現稍為收緊或質疑寬鬆的言論，日幣可能急速升值，相反日幣可能會貶值。

另外值得一提的是，有別於歐美央行著重管理市場預期，提前放風避免市場波動的態度，日本央行過往經常採取突然的行動，給市場一個措手不及，所以交易日幣的朋友需要做好風控等準備以防萬一。我們也不排除，日幣有可能成爲2023年的其中一種大型的黑天鵝。

4. 國際市場情勢

經濟環境、各國的通脹都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的，若以聯準會為首的各國央行降息，幣值自然下降，日幣變相升值，相反日幣就會貶值。

還有一點，日幣在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵，即危機發生的時候，人們往往會買入日幣進行避險。例如以巴衝突升級后，日幣兌其它貨幣短綫飆升。

本章梳理了日幣近10年幾次導致貶值的大事件，結合歷史匯率走勢分析可以幫助投資者進一步瞭解日幣。

【數據來源：Trading View 美元兌日元（USDJPY）歷史走勢】

2011年3月11日 - 日本大震災

這場地震和隨後的海嘯對日本造成了巨大的經濟損失，而之後的福島核電廠大爆炸更引發廣泛地區輻射及能源缺口，令日本需要買入更多美元以購買石油。加上核輻射憂慮大家了對旅遊業和農產品出口，令外匯收入減少，日幣開始走弱。

2012年12月 - 安倍三支箭

安倍晉三上任日本首相後，提出“安倍經濟學”（Abenomics），當中包括增加政府支出、無限量化寬鬆及透過日本央行的公開市場操作壓低長期債息等，並表明希望日幣貶值，提振出口和經濟增長。

2013年4月 - 大規模寬鬆政策（USD/JPY加速上漲階段）

爲了配合安倍經濟學，日本央行（BOJ）宣布實行前所未有的大規模資產購買計劃（QQE），當時新上任的黑田東彥稱會採取一切日本央行可以想得到的措施，包括透過購買債券及ETF，兩年內向市場注入1.4萬億美元等值的貨幣，旨在刺激經濟和實現2%的通膨目標。雖然股票市場反應正面，但這一寬鬆政策缺令日幣在兩年內貶值近30%。

2021年9月 - 美國開始收緊貨幣政策（USD/JPY加速上漲階段）

聯準會議息後表示即將收緊貨幣政策(Taper)，在2022年各大主要央行為應付俄烏戰爭引發的高通膨，紛紛大幅加息，然而日本央行依然保持負利率等超寬鬆貨幣政策，令日幣貶至2022年十月152兌1美元的歷史高位。

與此同時，由於日本的借貸成本極低，吸引了國內外投資者進行利差交易，也就是借入日幣後，買入包括債券、股票及外匯等資產，賺取中間收益率/利息之差，或者槓桿資產升值的收益。所以在環球經濟向好的時期，日幣貶值的壓力往往更大。

2023年 - 憧憬結束寬鬆

隨著各主要央行在2022年大幅加息遏制高通膨，新任日本央行行長植田和男就任後的首個記者會上就表示，目前實施殖利率曲線控制（YCC）是比較穩妥，但對長期的政策持開放態度。此言論被市場解讀成為改變貨幣政策做鋪墊，畢竟過去的通膨目標2%已經超額完成了。

另一方面，隨著通膨率的攀升，日本的CPI已經高於3.3%，核心CPI也超過3.1%，創了自上世紀70年代石油危機以來的新高。儘管植田和男稱目前的通膨沒有持續性，但物價上漲一定會影響民眾生活消費及實體經濟，在支持經濟增長和穩定物價的利率平衡點只會是上升。

總結

目前日幣處於歷史低位，現水平已經獲得日央行的關注，也開始對日本民生造成影響，加上歐美貨幣政策處於轉向前夕，日幣雖未馬上見底，但也難繼續長期貶值。有旅遊消費需要的朋友可以分注買入，滿足日後需要；對於希望在外匯交易中獲利的投資者，則可以參考以上資訊，考慮自身財務狀況及風險承受能力，有需要更應該咨詢專業意見，做好風控以防市場波動。