影響瑞士法郎的基本面因素

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月06日 08:35　外匯網　

影響瑞士法郎的基本面因素瑞士國家銀行。瑞士國家銀行在制訂貨幣政策和匯率政策上有著極大的獨立性。不象大多數其他國家的中央銀行，瑞士央行並不使用特定的貨幣市場利率來指導貨幣狀況。直到1999年秋，央行一直使用外匯互換和回購協議作為影響貨幣供應量和利率的主要工具。

　　由於使用了外匯互換協議，貨幣流動性的管理成為影響瑞士法郎的主要因素。當央行想提高市場流動性，就會買入外幣，主要是美圓，並賣出瑞士法郎，從而影響匯率。

　　從1999年12月開始，央行的貨幣政策發生了轉移，從貨幣主義經驗者的方式(主要以貨幣供應量為目標)轉移到以基於通貨膨脹的方式，並定為2.00%的年通貨膨脹上限。央行將使用一定範圍內的3月期倫敦銀行間拆借利率(LIBOR)作為控制貨幣政策的手段。

　　央行官員可以通過一些對貨幣供應量或貨幣本身的一些評論來影響貨幣走勢。

　　利率。SNB使用貼現率的變化來宣佈貨幣政策的改變。這些變化對貨幣有很大影響。然而貼現率並不經常被銀行作為貼現功能使用。

　　個月歐洲瑞士法郎存款。存放在非瑞士銀行的瑞士法郎存款稱為歐洲瑞士法郎存款。其利率和其他國家同期歐洲存款利率之差也是影響匯率的因素之一。

　　瑞士法郎作為避險貨幣角色：瑞士法郎有史以來一直充當避險貨幣的角色，這是因為：SNB獨立制訂貨幣政策；全國銀行系統的保密性以及瑞士的中立國地位。此外，SNB充足的黃金儲備量也對貨幣的穩定性有很大幫助。

　　經濟數據。瑞士最重要的經濟數據包括：M3貨幣供應量(最廣義的貨幣供應量)，消費物價指數(CPI)，失業率，收支平衡，GDP和工業生產。

　　交叉匯率的影響。和其他貨幣相同，交叉匯率的變化也會對瑞士法郎匯率產生影響。

　　個月歐洲瑞士法郎存款期貨合約。期貨合約價格反映了市場對3個月以後的歐洲瑞士法郎存款利率的預期。與其他國家同期期貨合約價格的利差也可以引起瑞士法郎匯率的變化。

　　其他因素：由於瑞士和歐洲經濟的緊密聯繫，瑞士法郎和歐元的匯率顯示出極大的正相關性。即歐元的上升同時也會帶動瑞士法郎的上升。兩者的關係在所有貨幣中最為緊密。

匯率波動的背後

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月06日 08:34　外匯網　

一、匯率波動的背後

　　匯率波動的因素有很多，但概括起來，主要有以下幾種：

　　一國的經濟增長速度這是影響匯率波動的最基本的因素。根據凱恩斯學派的宏觀經濟理論，國民總產值的增長會引起國民收入和支出的增長。收入增加會導致進口產品的需求擴張，繼而擴大對外匯的需求，推動本幣貶值。而支出的增長意味著社會投資和消費的增加，有利於促進生產的發展，提高產品的國際競爭力，刺激出口增加外匯供給。所以從長期來看，經濟增長會引起本幣升值。由此看來，經濟增長對匯率的影響是複雜的。但如果考慮到貨幣保值的作用，匯兌心理學有另一種解釋。即貨幣的價值取決於外匯供需雙方對貨幣所作的主觀評價，這種主觀評價的對比就是匯率。而一國經濟發展態勢良好，則主觀評價相對就高，該國貨幣堅挺。

　　國際收支平衡的情況這是影響匯率的最直接的一個因素。所謂國際收支，簡單的說，就是商品、勞務的進出口以及資本的輸入和輸出。國際收支中如果出口大於進口，資金流入，意味著國際市場對該國貨幣的需求增加，則本幣會上升。反之，若進口大於出口，資金流出，則國際市場對該國貨幣的需求下降，本幣會貶值。

　　物價水準和通貨膨脹水準的差異在紙幣制度下，匯率從根本上來說是由貨幣所代表的實際價值所決定的。按照購買力評價說，貨幣購買力的比價即貨幣匯率。如果一國的物價水準高，通貨膨脹率高，說明本幣的購買力下降，會促使本幣貶值。反之，就趨於升值。

　　利率水準的差異一些學者認為，利率對匯率的影響主要是通過對套利資本流動的影響來實現的，在溫和的通貨膨脹下，較高利率會吸引外國資金的流入，同時抑制國內需求，進口減少，使得本幣升高。但在嚴重通貨膨脹下，利率就與匯率成負相關的關係。

　　人們的心理預期這一因素在目前的國際金融市場上表現得尤為突出。匯兌心理學認為外匯匯率是外匯供求雙方對貨幣主觀心理評價的集中體現。評價高，信心強，則貨幣升值。這一理論在解釋無數短線或極短線的匯率波動上起到了至關重要的作用。

　　除此之外，影響匯率波動的因素還包括政府的貨幣、匯率政策，突發事件的影響，國際投機的衝擊，經濟數據的公佈甚至開盤收盤的影響。

　　二、怎樣判斷匯率走勢？

　　對於一個開放經濟而言，匯率是一個至關重要的經濟變數。那麼，如何對匯率走勢做出較為理性的判斷並以此為依據進行外匯投資決策呢？

　　第一，一國的社會制度和經濟結構背景的相對變動情況會影響匯率的長期變化，是決定長期匯率變動趨勢的基本因素。這些基本因素主要包括經濟增長狀況的差異程度、利率水準的差異程度、資本市場運行狀況的差異程度及其對國際資本流向的導向作用的差異程度(即國際資本凈流量的差異程度)。對上述基本因素的分析和把握就基本上構成了對一種貨幣匯率變動趨勢的基本面分析。具體而言，對一種貨幣的基本面分析應重點關注該國在特定時期公佈的各种經濟指標(如GDP增長率、通貨膨脹率、失業率、消費者信心指數、消費價格指數(CPI)、生產價格指數(PPI)、經濟景氣指數(IFO)等)，因為一定時期的經濟指標客觀地反映了一國在特定時期的經濟運行狀況。

　　第二，市場預期將會對即期匯率的變動產生重大影響。而影響市場預期的因素除上述基本因素外，還包括政治因素(即一國的政局穩定情況及政府的更疊對經濟運行產生的影響)、宏觀經濟政策的變化情況及即期經濟運行狀況可能對遠期經濟運行的影響等。對各種可獲得的資訊的系統歸納整理所得出結論，可作為投資者對即期匯率走向進行理性判斷的重要依據。

　　第三，國際資本流動將對匯率造成重大衝擊。在一國經常項目帳戶“盈虧”狀況既定的情況下，資本及金融帳戶的順差或逆差狀況將直接影響著一國的國際收支狀況。因此，分析一國在特定時期資本市場的外資流入狀況對於判斷一種貨幣的即期匯率變動方向具有重要意義。

　　第四，投機性的交易會影響到即期匯率的變動。對於匯率走向的判斷也應借助於一些傳統的技術分析工具，以把握外匯市場的運行節奏。

技術分析工具大匯總

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月06日 08:30　外匯網　

外匯技術分析工具有哪些？進行外匯投資時，外匯入門很多的投資者都想了解外匯技術分析工具有哪些，今天筆者為您全面揭秘外匯技術分析工具有哪些，希望你認真地了解。

　　相對強弱指數(RSI)

　　RSI的計算方法是首先分別累加出一定時間內上漲的價格的幅度和與下跌的價格幅度的和，然後再去的兩者的比率，值介於0-100之間。如果RSI大於等於70，表明金融產品處於超買狀態(價格上漲超過市場預期)。 RSI小于等於30，則可認為金融產品出於超賣狀態(價格下跌超過市場預期)。

　　歐盟：評級機構有“反歐洲”偏見奧巴馬反對臨時提高債務上限葡萄牙評級下調英鎊反復下挫歐元繼續下跌風險事件魚貫而入美元騏驥一躍分析機構動向捕捉黑馬暴漲玄機　　隨機指數(Stochastic oscillator)

　　隨機指數的活動範圍在0-100%之間，反映超買/超賣情況。在強勢上升時，收盤價會偏于高價位收市。反之，在下跌時就會偏于低位。隨機指數是用%K和%D兩條曲線構成的圖形關係來分析判斷價格走勢，這種圖形關係主要反映市場的超買/超賣現象；同時%K和%D兩條曲線的交叉也給出買入和賣出的信號。而且隨機指數和匯價的“背離”可以給出有用的交易信號。

　　平滑異同移動平均線 (MACD)

　　該指標包括繪製的兩條動態趨勢線。 MACD線是兩個指標的移動平均線的差和信號線或觸發線之間的差，它是差值的平滑移動平均線。如果MACD和觸發線相交，可以看作是市場趨勢改變的信號。

　　數列理論(Number theory)

　　斐波納契數列(Fibonacci numbers)：斐波納契數列(1，1，2，3，5，8，13，21，34…)中數的順序的構建結構是由前兩個數相加來得到第三個數。任何數字與下一個較大數字的比率是62%，這就是著名的斐波納契回調數。62%的反數38%同樣被視為斐波納契回調數。

　　江恩數(Gann Numbers)

　　W.D.江恩是上世紀 50 年代的一名股票和商品交易員，他因在市場中獲利超過5千萬美元而聞名。他用自己發展的方法進行金融工具交易賺取了鉅額財富。這種方法基於價格走勢和時間之間的關係，被稱為時間/價格等價法。江恩的方法不容易解釋，但其精髓是他使用圖表中的角度得出支撐位和阻力位並預測期貨趨勢改變的時間。他還用圖表中的線條預測支撐位和阻力位。

　　波浪(Waves)

　　艾略特波浪理論(Elliott wave theory)：艾略特波浪理論是建立在重復的波浪模式和斐波納契數列上的一種市場分析方法。理想中的艾略特波浪模式在出現五個上升浪後跟隨有三個下降浪。

　　缺口(Gaps)

　　窗口是形圖上沒有交易發生的價位區。當一個交易日的最低價格高於前一日的最高價格時就會形成一個向上的窗口(up gap)；在當日的最高價格低於前一日的最低價格時會形成一個向下的窗口 (down gap)。向上的窗口通常標誌著強勢市場，而向下的窗口則是弱勢市場的標誌。突破性窗口 (breakaway gap) 是在一個重要的價格模式完成後形成的價格窗口，它通常標誌著一個重要價格走勢的開始。逃逸窗口 (runaway gap) 是通常出現在一個重要市場趨勢中間點位的價格窗口。因此，它也被稱作衡量窗口 (measuring gap)。消耗性窗口 (exhaustion gap) 是在一個重要趨勢的尾部出現的價格窗口，它標誌著該趨勢即將結束。

　　趨勢 (Trends)

　　趨勢是指價格漲跌的走勢。當市場價格連續創造新高時，視為上升趨勢；而連續出現的新低則視為是下跌趨勢。趨勢線的突破通常標誌著一個趨勢的結束或反轉。水準的峰值和谷值表示出市場的價格範圍。

　　為了確認趨勢以及支撐和阻力位置，可使用移動平均線來平緩價格資訊。趨勢在決定交易策略，特別是在期貨交易或有著強勢上漲或下跌趨勢的市場中非常有用。

外匯市場大趨勢的八大要素

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根據國外經濟與金融的研究分析，判斷股市多空走向，把握其發展趨勢至少有下列徵兆可供參考：

　　(1)據政府有關部門所發佈的各項經濟指標與景氣對策信號，分析經濟成長是否趨於衰退如政府有關部門發表的經濟成長預測、工業生產月增率、失業率以及各項領先指標等，無不透露重要訊息。倘若經濟呈現衰退跡象，股市便缺實力支撐，縱有所謂“資金行情”，亦難望其持久。

　　(2)通貨膨脹有無上升趨勢

　　通貨膨脹不僅使企業因物價與工資上升，成本升高，同時亦使多數低收入與固定收入者的購買力降低，間接也會影響企業獲利。固然通貨膨脹初期，企業因擁有低價庫存原料與成品以及房地產等優勢可保贏利不衰，甚且有過之，但畢竟為時甚短。一旦通脹惡化，股市必然陷於空頭走勢。

　　(3)利率是否大幅揚升

　　當國際間利率大幅揚升，各國為防止其本國資金大量外流，亦必被迫採取提高利率的做法。前些年由於美國聯邦儲備理事會提高重貼現率0.5個百分點，由原先的6.5%，提高至7%，美國各大銀行隨即調升其利率至11%以上，以致歐洲各工業國家亦均在考慮調高其重貼現率。若歐洲各國跟進，則全球利率勢必攀升，影響全球經濟發展乃可預見。

　　此外，如果通貨膨脹持續上升，則政府為安定民生，遏阻金融投機，亦必採取緊縮金融措施，迫使利率上升。利率上升，企業經營成本上揚，獲利能力相對削弱，股市當然蒙受不利，這也就是當美國聯邦儲備理事會宣佈調高重貼現率，華爾街股市立即大幅挫落的道理。

　　(4)房地產景氣是否呈現衰退

　　通常房地產景氣與股市盛衰幾近同步運行。若是房地產景氣活絡，股市亦必活絡，反之，若房地產景氣呈現衰退，則股市亦難保繁榮。

　　房地產業，前幾年隨同股市繁榮而大幅上揚。上漲幅度以倍數計，但近年來已呈下挫，不論預售房銷售率或房屋仲介業業績均呈下降，值得投資大眾密切注意。

　　(5)股市是否出現脫序性飆漲

　　股市一旦出現脫序性飆漲，必有幾項特色：1多數股票“本益比”偏高，與上市公司實際獲利能力顯然不相稱。2小型股、投機股股價連續飆升。3價漲量縮，甚至呈現無量上漲。4股場內人潮洶湧，充滿樂觀氣氛，顯示股市“過熱”。5各項技術分析指標顯示股市嚴重“超買”。

　　檢討過去每次股市“崩盤”，股市由多頭市場轉入空頭市場，莫不經歷此一脫序性飆漲階段。因此，一旦有個風吹草動，或是做手已經撈飽開溜，勢必引發恐慌性大賣出，股價遽挫，從些轉入空頭市場。

　　(6)國際原油價格是否大幅上揚

　　截至目前為止，尚無更經濟有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油價格大幅上揚，則整個世界經濟勢必受到重大影響。

　　目前國際石油價格，由於產油國組織與非產油國組織之各產油國家步調漸趨一致，油價可望持穩，但如國際原油價格脫序上揚，則情況或有改變，對全球股市勢必產生重大衝擊，兩次中東石油危機足為殷鑒。

　　(7)勞動力與環保問題是否日益惡化

　　勞動力與環保兩大問題糾結，確足已挫傷經濟發展，並降低企業界投資意願。

　　(8)政治與社會是否持續穩定與安定

　　繁榮的股市有賴穩定的政治與安定的社會以為支撐，倘若政局動蕩不安，經濟發展必受影響，社會秩序混亂，則必降低企業投資意願，股市轉入空頭市場亦屬勢所必然。

日圓簡介及貨幣特徵

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月05日 17:14　外匯網　

日圓是日本的官方貨幣，于1871年制定。其紙幣稱為日本銀行券，有1000、2000、5000、10000？四種面額，鑄幣有1、5、10、50、100、500？等。日圓也經常在美元和歐元之後被當作儲備貨幣。現在使用的日本貨幣單位“？”是在1871年6月27日(明治4年5月10日)制定的。當年明治政府將一日圓的幣值訂定為與純金1500毫克等值，並設有次一級的幣值單位錢，相等於0.01日圓。

　　日本是二戰後經濟發展最快的國家之一，目前擁有世界最大的進出口貿易順差及第二大的外匯儲備，日圓也是戰後升值最快的貨幣之一，因此日圓在外匯交易中的地位變得越來越重要。

　　基本資料　　【漢文】日圓【日文】？(えん)

　　【英文】Japanese Yen

　　【代碼】JPY

　　【符號】¥

　　【發行】日本銀行(NIPPON GINKO)

　　【印鈔局】國立印刷局

　　【鑄幣局】獨立行政法人造幣局

　　日圓是日本的官方貨幣，于1871年制定。其紙幣稱為日本銀行券，有1000、2000、5000、10000？四種面額，鑄幣有1、5、10、50、100、500？等。日圓也經常在美元和歐元之後被當作儲備貨幣。現在使用的日本貨幣單位“？”是在1871年6月27日(明治4年5月10日)制定的。當年明治政府將一日圓的幣值訂定為與純金1500毫克等值，並設有次一級的幣值單位錢，相等於0.01日圓。

　　日本是二戰後經濟發展最快的國家之一，目前擁有世界最大的進出口貿易順差及第二大的外匯儲備，日圓也是戰後升值最快的貨幣之一，因此日圓在外匯交易中的地位變得越來越重要。

　　貨幣特徵

　　日本自1886 年起採用金本位制，併發行可以兌換金幣的日本銀行券，第一次世界大戰期間，日本廢除了金本位制， 1964年日圓成為國際流通貨幣，佈雷登森林體系瓦解後，日圓在1971年實施浮動匯率，

　　此後日圓日趨堅挺，與美元的弱勢形成強烈的對比，並成為較強的國際貨幣。日本是一個自然資源貧乏、國土狹小的國家，經濟發展的強勁推動力必須來自對外貿易，日本的進口額很高，但出口額更高，每年都有鉅額的外貿順差，是世界第三大進口國及出口國，日本經濟近年來一直保持很高的增長速度， 1951-1973 年國民生產總值平均增加率高達 10.1% ，在眾多西方國家中屈居一指， 1968 年日本國民生產總值已達到 1428 億美元，僅次於美國，居世界第二位， 1985 年日本取代美國成為世界最大的債權國，雖然 1985 年日圓持續升值對國內經濟造成不利影響，但經過產業調整，工業生產很快恢復，失業率降低， 1991 年底至 1992 年初，日本金融醜聞傳出，經濟開始蕭條，成長速度減緩，目前日本經濟尚未全面復蘇， 2001 年 3 月日本銀行再度恢復零利率，以期刺激經濟為目標。

外匯市場基本面分析知識

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月05日 08:05　外匯網　

一、外匯市場基本面分析

　　基本面分析是基於對宏觀基本因素的狀況、發生的變化及其對匯率走勢造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關係的結論，以判斷匯率走勢的分析方法。

　　(一)影響匯率波動的因素

　　影響市場匯率的因素很多，概括起來是經濟方面和政治方面。一個國家的經濟狀況，主要表現在生產的增長水準、國際收支狀況、銀行利率水準，就業狀況等方面。這些方面的優劣是匯率走勢的根本內因；另外，由於美元的特殊地位，因此美國經濟狀況是各國匯率走勢的一個基本外因。還有諸如對該國遠期的經濟預景也會影響到市場上該國幣種的一個長期走勢。

　　(二)政治因素對外匯市場的影響

　　國際、國內政治局勢變化對匯率有很大影響，局勢穩定，則匯率穩定；局勢動蕩則匯率下跌。如：911事件、美伊戰爭等政治事件、軍事戰爭、地區局勢對貨幣走勢的影響是很大的。一般而言越是突發的政治事件越是對貨幣走勢影響大。

　　(三)經濟因素對外匯市場的影響

　　1. 經濟發展增長的差異：國與國或者地區之間經濟增長的差異會導致兩個幣值之間出現變化。如2000年至2001年歐元兌美元的弱勢時期，美國經濟正處於鼎盛時期。而2002年美國經濟進入衰退期，雖然歐洲經濟狀況不如美國，但美國的經濟下滑更明顯，因此歐元匯率在年中的時候衝上多年徘徊的難以上去的1.0000。

　　2. 利率的影響：如果一個國家幣種利率上揚，一般會使該國貨幣出現走強的局面。

　　3. 國際資本流動的影響：低息貨幣向高息貨幣的流動，如2003年澳元、英鎊、歐元等幣種比美元的利率要高出許多，因此許多市場投資者願意持有這些幣種，去購買這些國家發行的債券、股票等，因此也就造成了以上貨幣對美元的強勢局面。

　　4. 市場預期：外匯市場參與者的心理預期，對貨幣的走勢情況會產生重要的影響。參與者會將幣種水位放在市場普遍認為的阻力或者支撐附近，因此越是市場人士看重的關鍵水位，越是有可能成為該貨幣重要的價位。

　　5. 貨幣管理當局的干預：政府的財政政策或者外匯政策，以及央行的貨幣政策對該國貨幣的走勢影響是很大的。如經常出現的日本央行對日圓匯率的干預。

判斷外匯匯率的漲跌

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月05日 08:01　外匯網　

據很多對外匯接觸較少的朋友在遇到外彙報價的時候，經常難以區分匯率的漲跌。比如，美元兌日元匯率由130變到134，能夠理解這叫做美元上漲或者是日元下跌，但是遇到歐元兌美元匯率由0.90變到0.88卻不明白為什麼數值由大變小了，大家卻把這叫做歐元下跌或者是美元上漲。實際上這是由於國際外匯市場的兩種標價方法(即直接標價法和間接標價法)所造成的。

　　直接標價法是指以一定數量的某種特定外國貨幣為標準，換算為相對數量其他幣種的標價方法。直接標價方法中特定外國貨幣的數量不變，而其他幣種發生相應變化。如：1美元=1.5960加元變為1美元=1.6050加元時，由於美元作為特定貨幣數量不變，加元數量增大，則說明美元升值而加元貨幣貶值。當美元兌加元匯率變為1美元=1.58加元時，則說明美元貶值而加元升值。我國的人民幣外匯牌價使用的就是直接標價法。

　　間接標價法是指以一定數量的其他貨幣為標準，換算為相對數量特定外國貨幣的標價方法。間接標價方法中其他幣種的數量不變，而特定外國貨幣的數量發生相應變化。如：1英鎊=1.4550美元變為1英鎊=1.4630美元時，由於美元作為特定貨幣其數量增大，英鎊數值量不變，則說明美元貶值而英鎊升值。當英鎊兌美元匯率變為1英鎊=1.4450美元時，則說明美元升值而英鎊貶值。

　　在應用中直接標價法與間接標價法並沒有本質的區別，只是標價的形式相反，數值互為倒數而已。由於使用習慣等方面的原因，國際外匯市場上兌美元匯率使用間接標價法的主要有英鎊、歐元、澳元和紐西蘭元等，其他大多數貨幣兌美元的匯率都使用直接標價法。

外匯交易的步驟及方法

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月05日 08:01　外匯網　

外匯新手在學習和了解外匯交易時建議從以下幾個步驟出發：

　　第一步：理解外匯保證金交易的相關名詞

　　比如什麼是點差，什麼止損、止盈？成交價類型有哪幾種、杠桿比例等等相關基本名詞，了解外匯保證金交易的原理。

　　第二步：學習技術指標

　　目前國際市場上流行的說法是技術指標不起作用，但也有很大一部分人士認為，技術指標對分析外匯走勢很有幫助。最常用到的技術指標如隨機指標KDJ、多控指標MACD、布林通道BOLL、還有均線指標MA等等，這些指標的計算和運用方法，在下一個版塊將一一介紹。學習這些技術指標時，需要了解技術指標的構成原理，掌握指標的運用方法，但需要靈活使用，不能生搬硬套，因為技術指標都是滯後指標，而且前提是：歷史會重演。而且技術指標有時候會與真實行情背離。

　　第三步：學習如何進行外匯基本面的分析

　　外匯基本面分析這一點對於很多外匯投資者來說都忽略了，因為外匯市場是一個全球市場，數據龐大，術語也很專業，普通的投資者根本無暇顧及所有的資訊。但我們需要了解最常用到的數據概念，比如：國民成產總值GDP，國家利率的變化對該國貨幣價值的影響，出口數據、非農就業數據、房屋開工率等等這些概念。如同股市，利好消息將導致行情上漲，利空將導致下跌，當然外匯市場比股市更加透明。外匯基本面相關名詞解釋請參看相關板塊。

　　第四步：實踐出真知。

　　了解了上面的知識後，可以通過模擬交易去實踐，實踐才是真正了解和提高外匯水準的根本。在我們模擬時應該注意：1、輕倉下單，切忌重倉；2、養成設置止損的習慣；3、調整自己的心態，把心態調整為實戰心態，這一點是最重要的，很多朋友都反映為什麼我模擬交易時可以從10000美元交易到10萬美元，而且很容易，其實仔細分析一下這就是心態的問題。

經濟活動分析與控制

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月04日 13:45　外匯網特約　蔣勇

個人經濟活動分析與控制

　　個人風險偏好

　　風險喜好

　　風險謹慎

　　風險厭惡

　　個人資產佈局策略

　　風險喜好型資產佈局

　　理想佈局原則“ 1234 ”。“ 1234 ”中的‘ 1 ’是指 10% 的資產是高風險資產(其特徵之一是帶有杠桿性質)，如期貨、黃金遞延業務；“ 1234 ”中的‘ 2 ’是指 20% 的資產是較高風險資產，如股票(不帶杠桿)；‘ 3 ’是指 30% 的資產是低風險資產，如房產、汽車；‘ 4 ’是指 40% 的資產是無風險資產，如銀行存款、國債。

　　風險謹慎型資產佈局

　　理想佈局原則“ 235 ”。‘ 2 ’是指 20% 的資產是較高風險資產，如股票(不帶杠桿)；‘ 3 ’是指 30% 的資產是低風險資產，如房產、汽車；‘ 5 ’是指 50% 的資產是無風險資產，如銀行存款、國債。

　　風險厭惡型資產佈局

　　理想佈局原則“ 46 ”。‘ 4 ’是指 40% 的資產是低風險資產，如房產、汽車； 60% 的資產是無風險資產，如銀行存款、國債。

　　家庭經濟活動分析與控制

　　家庭經濟活動是以家庭整體資產來進行佈局的。而家庭整體資產是家庭主要成員資產之和。家庭風險偏好是家庭主要成員風險偏好的加權匯總而得，最終家庭風險偏好和個人風險偏好是一樣的，家庭資產佈局策略與個人資產佈局策略是一樣的。

　　風險態度分為三類：風險喜好、風險謹慎、風險厭惡。

　　但這三類根據什麼來劃分呢？必須將其量化，因為不量化，在考量家庭風險偏好時，就無法確定，因為家庭風險偏好是家庭主要成員風險偏好加權匯總而成。

　　對風險的三類態度，按百分比的話，應各佔三分之一，即風險喜好百分比在 66.67%~100%( 不含 66.67%), 風險謹慎百分比在 33.33%~66.67%( 不含 33.33%), 風險厭惡百分比在 0~33.33% 。

　　家庭風險偏好計算如下：

　　家庭主要成員如有兩名，分別是 A 和 B ， A 的風險偏好是 90% ，名下資產 / 家庭總資產為 10% ， B 的風險偏好是 40% ，名下資產 / 家庭總資產為 90% ，則

　　家庭風險偏好 =A1 �W1+B2�W2

　　=0.9�0.1+0.4�0.9

　　=0.09+0.36=0.41

　　由於 0.41在 33.33%~66.67% 之間，故家庭風險偏好是風險謹慎類型。

　　企業經濟活動分析與控制

　　企業資金構成是 C+V+M 。 C 是機器設備廠房； V 是工資； M 是利潤。 C+V 在科學管理條件下會產生出 M ，關鍵是要促使這一過程迴圈往復。 C+V 的資本來自何方？有三種可能：一是金融市場；二是企業自身產生的利潤；三是既來自於金融市場，又來自於利潤。金融市場融資渠道包括：銀行、非銀行金融機構、股票市場、債券市場、企業間資金拆借等。

　　什麼樣的資本結構是好的結構呢？

　　首先是綜合資金成本最小化，其次是回報率最大化。回報率最大化還要細分：如果如果站在所有者的角度看，應該是所有者權益凈利率最大化(股東權益凈利率最大化)；如果站在企業管理者角度，應該是總資產凈利率最大化；如果站在債權人角度，應該是債務凈利率最大化；目前社會強調所有制多元化，強調股東權益(國有股東和個人股東)，應以股東權益凈利率最大化為回報率最大化的標準。

　　資本回報率如何計算？

　　單個產品資本回報率

　　M/ ( C+V )

　　多個產品資本回報率

　　∑ M / ∑( C+V )

　　行業資本回報率

　　∑ M / ∑( C+V )

　　社會資本回報率

　　∑ M / ∑( C+V )

　　如果結合企業財務報表，如何計算企業資本回報率？

　　應計算所有者權益凈利，這裡有個杜邦分析法，挺有道理，如下：

　　所有者權益凈利率 = 銷售凈利率�總資產週轉率�權益乘數

　　每一指標還可進一步細分各項指標或科目，可借此深入分析到企業經營活動的各個方面。

　　企業經營活動如何控制？

　　通過全面預算管理進行控制

　　金融市場活動分析與控制

　　經濟是基礎，政治是上層建築；實體經濟是基礎，虛擬經濟是上層建築；基礎金融工具是基礎，衍生金融工具是上層建築。

　　金融市場分析方法

　　波浪理論

　　Thomas R Demark 理論

　　逆市操作分析( CDP )分析

　　形態分析

　　其他技術分析

　　投資計劃制定及執行

　　宏觀經濟活動分析與控制

　　宏觀經濟目標包括：經濟增長、充分就業、物價穩定、國際收支平衡

　　理想狀況：四個目標同時實現。

　　現實情況：四個目標難以同時實現，之間具有衝突。經濟增長加速，就業狀況趨好，國際收支出現順差，但刺激政策導致通貨膨脹，物價高企；經濟增長減速，甚至負增長，就業狀況惡化，國際收支出現逆差，緊縮政策導致通縮，但物價下降。四個目標在經濟週期中相互影響，相互衝突。

　　貨幣政策

　　公開市場業務

　　調整銀行存款準備金率

　　調整央行再貼現利率

　　財政政策

　　稅收政策

　　價格政策

　　匯率政策

　　財政支出政策

　　貨幣政策與財政政策搭配

　　雙緊政策

　　緊貨幣政策，緊財政政策

　　雙松政策

　　松貨幣政策，松財政政策

　　一松一緊政策

　　松財政政策，緊貨幣政策

　　松貨幣政策，緊財政政策

新手個人炒匯的兩種渠道及差別

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月04日 09:14　外匯網　

據了解，目前個人炒匯的渠道有二：即實盤交易和保證金交易。其中，保證金交易是國際外匯市場通用交易方式，但目前，國內尚未開通這一交易方式，國人炒匯一般只能進行實盤交易。

　　這兩者之間有何區別？

　　外匯實盤交易是客戶委託銀行，按照銀行公佈的個人外匯買賣業務的牌價進行外匯賬戶或現鈔之間的外幣兌換。這是我國唯一施行的個人炒匯方式。

　　據介紹，在實盤交易中，近兩年新入市匯民的平均年收益在5%左右，對操作比較熟練的匯民來說，一年可獲利10%甚至20%。

　　外匯保證金交易就是投資者以銀行或經紀商提供的融資進行外匯交易。它是國際外匯市場通用的交易方式，但目前我國尚未開通這一炒匯方式。由於可以將現有資金量放大20倍甚至更多，因此，投資者的收益也放大了20倍以上，做得好的投資者年收益可達到本金的3-5倍，當然，交易風險也隨之升高。投資者若有國外銀行賬戶或通過國內的外匯投資顧問公司，也可選擇這種方式來炒匯。

　　綜合來說，兩種交易方式的差別主要體現在以下幾個方面：

　　1.點差。點差是銀行根據市場匯率制定的買入價和賣出價的其間差，即俗稱的手續費或佣金。舉例，歐元/美元的匯率是1.0597，但銀行(或交易商)為了賺取手續費，在制定買入價和賣出價時會圍繞這個匯率做一定範圍的浮動，比如它會把歐元/美元的匯率報價顯示為1.0595/1.0600，這表示它願意以1.0595美元的價格收購你的1歐元，以1.0600美元的價格賣1歐元給你。則該銀行收取的點差就是1.0600-1.0595＝0.0005，即點差為5點。

　　對匯民來說，匯率是全球統一的，因此點差的高低就直接決定了交易成本的多少。

　　不同的銀行收取的點差各異。在京滬等地的實盤交易中，銀行一般要收取20-30個點差。在保證金交易中，國外銀行收取的點差為3-5個。

　　2.融資。外匯保證金交易可以銀行或經紀商提供的信託進行融資，將現有資金量放大20倍以上進行交易(一般來說，其融資比例在20-400倍之間)。例如，目前國際上普遍規定，做一手外匯交易的金額是10萬美元。而在實際交易中，投資者只需付2000美元做信用保證，就可以享受到10萬美元之金額所帶來的收益———因為融資比例達到了50倍。當然，其風險也會隨融資比例的升高而上漲。

　　但外匯實盤交易是不能融資的，有多少錢就做多大的交易。

　　3.做空。即利用持續走低的熊市賺錢。保證金交易可以做空，因此匯民可以雙向操作，既可在貨幣上升時買入獲利(俗稱做多)，也可在貨幣下跌時賣

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