【融資融券擔保維持率解析】 什麼是融資融券？ 談到融資融券，投資人都知道融資是向證劵商借錢買股票，融券是向證劵商借股票賣出，而實務上是如何運作呢？簡單說明如下： 一、融資：假設A股票股價為10元，一張A股票則為1萬元，投資人想融資買進一張，在融資成數為6成情形下，投資人向證券商借6000元，自己負擔4000元，而買進的股票必須提供證劵商作為擔保品。 二、融券：假設B股票股價為10元，投資人想放空一張，融券保證金成數為9成時，投資人向證券商借一張B股票賣出，必須繳交9000元的保證金，另外賣出價款1萬元也必須提供證劵商作為擔保品。 三、有價證券或商品抵繳融券保證金：以上融券賣出之9成融券保證金，除現金外，投資人亦可以用上市（櫃）股票、債券、櫃檯買賣黃金現貨及開放式證券投資（期貨）信託基金抵繳。同時這些可用來抵繳保證金之有價證券或商品，也可以適用於當整戶擔保維持率低於130％時，補繳融資自備款或融券保證金差額。 四、抵繳價值計算：投資人如以前述有價證券或商品抵繳時，抵繳價值必須以市值折價計算：中央登錄公債，按其面額9折計算；地方政府債券、公司債、金融債，按其面額7折計算；上市、上櫃得為融資融券有價證券，按其前一營業日收盤價7折計算；未取得融資融券資格或取得後暫停融資融券資格之有價證券，按其前一營業日收盤價5折計算；櫃檯買賣黃金現貨按其前一營業日收市均價7折計算；開放式證券投資（期貨）信託基金，按其前一營業日淨值7折計算。 什麼是融資融券擔保維持率？ 如上一篇所說，投資人融資或融券必須提供證劵商擔保品，目的是為了保障證券商的債權，但是因為擔保品或債務如為有價證券或商品，價值將隨市價而變動，為使證券商債權能受一定程度之保障，以維護市場交易秩序，於是訂定投資人應維持擔保品價值與債務之間最低比率，稱為最低整戶擔保維持率，目前規定是130％。當整戶擔保維持率低於130％時，證券商就會進一步檢視投資人信用帳戶內各筆信用交易的擔保維持率，並就低於130％者，發出追繳通知，請投資人補足融資自備款或融券保證金差額；如投資人未補繳，恐將面臨擔保品被證券商處分（俗稱斷頭）。以下簡單舉例說明整戶擔保維持率之計算方式（不考慮買賣手續費、證券交易稅、融券手續費、融券費）： 假設投資人信用交易帳戶內僅有融資買進、融券賣出股票各一張，成交價均為10元，則整戶擔保維持率＝（融資擔保品證券市值＋融券擔保品及保證金＋抵繳有價證券或其他商品市值）÷（融資金額＋融券標的證券市值）×100％：計算如下： （（10,000）＋（10,000＋9,000））÷（（6,000）＋（10,000））×100％≒181%。 什麼是追繳通知？ 一、續上篇，假設股價表現未如預期，投資人融資買進的A股票價格下跌至7.5元，融券賣出的B股票價格上漲至14.5元，則整戶擔保維持率計算如下： （（7.5×1,000）＋（10,000＋9,000））÷（（6,000）＋（14.5×1,000））×100％≒129%。 因整戶擔保維持率低於130％，證券商將進一步計算各筆資券餘額的擔保維持率。 二、各筆融資融券餘額的擔保維持率： A股票融資擔保維持率＝（7,500）÷（6,000）×100％=125%。 B股票融券擔保維持率＝（10,000＋9,000）÷（14,500））×100％≒131%。 三、其中A股票擔保維持率低於130％，應補繳融資自備款差額＝融資金額－（計算日收盤價 × 融資股數 × 融資比率）：計算如下： 6,000－（7.5×1,000 ×60％）=1,500元。即投資人應補繳1,500元。 四、經證券商通知補繳，投資人應於通知送達之日起2個營業日內補繳，如未依規定期限補繳或僅補繳部分金額，證券商是否將於次一營業日處分投資人擔保品（斷頭），係依下列4種情況決定： （一）當日投資人整戶擔保維持率仍低於130％，自次一營業日起處分其擔保品，除非證券商與投資人另有約定，將不受處分之限制。 （二）當日投資人整戶擔保維持率回升至130％以上，得暫不處分其擔保品，但日後任一營業日又低於130％，且投資人沒有在當日下午自動補繳時，證券商將自次一營業日起處分其擔保品。 （三）投資人在證券商處分擔保品前，陸續繳納差額，合計達到所通知之補繳差額時，取消其追繳紀錄。 （四）投資人整戶擔保維持率回升到166％以上，取消追繳紀錄。