经济不景气时，发放消费券还是发放现金让老百姓获得的实惠更多？

这个问题很有意思。其实不需要限制「消费券是指消费到一定金额才能抵扣的那种」，任何消费券都可以看做是一种定向的货币，也就是只能在某些条件下充当货币使用。在这里就是用来购物或者吃饭。

从微观的角度上说，这个答案是毫无疑问的，那就是发现金。因为消费券是定向的，定向的就意味着消费者不能够把钱用在更需要的地方。显然发现金更加的灵活，消费者可以自主的决定把钱花在吃、穿、住、用还是交给自己在外地的孩子等等。所以如果对每个家庭而言，是给钱还是给消费券对单个家庭好，这个答案基本上是确定的，那就是给钱最坏的情况也就是和给消费券一样，大多数时候比给消费券要好。这个要画图的话，是一个经济学本科一年级的学生就可以画出来的：

在左边的图中，是相同的情况。比如说，我月收入4000块，会花800在吃饭上。现在给了1000的消费券，相当于我的总收入到了5000块。而总收入5000块，我可能会花1100在吃饭上。这个时候，因为消费券有1000，所以我的「真钱」就花100就好了。这个时候，消费券和真钱就是一样的，因为无论是给我钱，还是给我消费券，我都会花这1100。

而右边的图，就是给钱更好的情况。比如说，我月收入4000块，会花800在吃饭上。现在给了1000的消费券相当于总收入5000块，我会会花900在吃饭上。但是现在我有1000。不花白不花，那么相当于在吃饭这上面，我过度消费了，所以就没有达到自己的最优状态，不如给钱更加灵活。

但是，从宏观上说，这个「过度消费」倒也未必是坏事。因为刚刚经过了疫情，很多人的收入多少都有了损失，也都有点担惊受怕。这个时候人们可能会更加的「谨慎」。而谨慎的结果，就是在正常的储蓄之外，增加一些预防性的储蓄。^[1][2][3]而预防性储蓄，会导致总的储蓄率如果过高，那么会导致消费水平的下降，消费水平的下降，意味着内需不足，而消费者过度的持有流动性，也会导致经济均衡于一个无效率的状态。^[4]参看2008年美国次贷危机的时候，人们普遍的大幅度增加了自己的预防性储蓄。

这就是个体理性和群体最优化的权衡——如果其他人都玩命消费，我自己保守一点消费，我能够过的好一些，但是如果其他人都攒钱，那么整个经济会陷入投资过度、消费不足的境地。这个时候就需要消费券去「强迫」消费者去消费了。

从这个意义上讲，消费券可能对个体没有现金实惠，但是从宏观上，对经济复苏的刺激可能更有效，而经济刺激了之后，反过来又会回馈消费者获得更高的收入。所以消费券对消费者长期的、整体的实惠而言，未必比现金要差。

到底是给消费券还是给现金，是有一些「大家」和「小家」的辩证关系的。如果是看着眼前的小家，那自然是现金最灵活，最有「流动性」，但是积沙成塔，集腋成裘，从无数小家组合成大家的角度来说，要在短时间内振兴消费，重启经济的复苏之程，消费券是一个更加有效的选择。

参考

1. ^Hubbard, R. Glenn, Jonathan Skinner, and Stephen P. Zeldes. "Precautionary saving and social insurance." Journal of political Economy 103, no. 2 (1995): 360-399.
2. ^Guiso, Luigi, Tullio Jappelli, and Daniele Terlizzese. "Earnings uncertainty and precautionary saving." Journal of Monetary Economics 30, no. 2 (1992): 307-337.
3. ^Carroll, Christopher D., and Andrew A. Samwick. "How important is precautionary saving?." Review of Economics and Statistics 80, no. 3 (1998): 410-419.
4. ^Hart, Oliver, and Luigi Zingales. "Liquidity and inefficient investment." Journal of the European Economic Association 13, no. 5 (2015): 737-769.

其实我是不打算答这题的，因为经济观察报的文章是分析的非常好的，在有限发挥的范围内做到完美。

但是现在确实也有一些观点，主要是一些y用专职洗地文人喜欢讲的一个道理。这都是有统一口径和导向的。会说一些看上去很专业的分析实际上是bullshit的话，专门有一本书是讲这个的，书名就叫bullshit。实际上是在扭曲逻辑和混肴视听。

他们讲什么呢？就是给你发钱，以你的 C性，你不得存起来？这能起到提振消费的作用吗？本来这个观点是不值一驳的，因为小学一年级有正常逻辑思维的人都能看破。但奈何这样的恶c不要X脸的混肴视听的下j文人还是挺多的。而且XX机器轰隆隆，谎话说一万遍还不得成真理呀。

那我还是驳斥一下吧。

1.大家都在发钱，就你聪明？

2.都吃不上饭了你给我发钱我还存起来等自己饿死？

3.消费券实际上是一种定向补贴，得好处的首先就不是老百姓。得好处的有两方，我不能明讲。

4.发钱才能真正的增加有效流动性，缓解流动性短缺的问题。不然在某些地方，即使是有别的纾困政策，那个钱呀，也就是那个流动性，他也流不到真正急需的地方去。

我发现XC机器一开动起来，真是不得了，很多人瞬间就没了脑子。而更恶心的是有些人，是搞这个恶心事赚取利益的。