恒大聲明洗股價頹風 檢閱公司削債之路 專家籲有貨者趁反彈減持|香港01|財經快訊

恒大聲明洗股價頹風 檢閱公司削債之路 專家籲有貨者趁反彈減持

撰文:黃文琪
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中國恒大(3333)近日持續受到未能兌付商業票據等負面消息拖累,遭遇股債雙殺!縱使其主席許家印於上周四(3日)揚言要「減債」提速, 公司今日﹙7日﹚亦發聲明,澄清近期多項市場傳聞,可是市場人士焦點還是恒大債務問題。外界正觀望公司如何實踐其減債計劃,及將旗下資產分拆上市,以收增強現金流及優化債務結構之效。有分析師提醒,恒大系風險仍在,投資者可趁反彈先行沽貨。

網上日前傳出恒大打折賣房、經營狀況出問題、資金鏈斷層等言論。受負面消息拖累,恒大系股價今日大坐「過山車」,其中恒大曾大跌逾5%,低見10.82元;恒大汽車一度插超9%。

到了午市開市前,公司發聲明,指出商業票據未及時兌付屬極少數,會高度重視及安排兌付,及強調生產經營一切正常。消息帶動恒大及恒大汽車股價從低位回升,恒大最終倒升3.2%,一洗頹風,而恒大汽車跌幅也收窄至3.7%。

至於恒大系其他上市公司,恒大物業(6666)微跌0.99%;恒騰網絡(0136)跌超5%。

恒大債務規模成市場人士焦點

恒大系一直是市場人士焦點。該公司早年發展相當迅速,經過連番買地增加土儲,晉身成千億級房企,每年銷售額逾數千億元。去年銷售額達到7,232.5億元(人民幣‧下同),按年增加20.3%,回款率90.3%,涉及金額為6,531.6億元;更預期今年全年銷售目標達到7,500億元。

高速增長及採取多元化業務發展策略,讓公司整體債務反覆增加。翻查過去3年年報得知,恒大總負債金額連年遞增。

翻查過去3年年報得知,恒大總負債金額連年遞增。(資料圖片)

可是去年8月,在中央限制開發商融資,推出「三條紅線」新政後,恒大借款金額開始掉頭回落,2020年較2019年少834億元。

三線紅線皆中

事實上,公司觸及內地監管機構訂下的「三條紅線」。所謂「三條紅線」,是包括剔除預收款後的資產負債率不得大於70%、淨負債率不得大於100%,以及現金短債比不少於1倍,以限制內地房企增加債務規模。

內地「三條紅線」共分為「紅、橙、黃、綠」四檔,如果全部指標符合監管要求,會歸類為「綠檔」,有息負債規模增速可達15%;如一項指標「踩線」,有息負債年增速收緊至10%;如兩項指標「踩線」,有息負債規模年增速不得超過5%;如果三線全踩,則將歸類為「紅檔」,有息負債不得增加。該項規定旨在防止房企激進擴張,令債務負壓,對樓市、金融體系以至經濟和社會穩定構成風險。

去年,33家綠檔房企中,除中海、龍湖(0960)、華潤置地(1109)、世茂、合生創展、大悅城地產、華僑城A等仍保持零踩線,其他迪馬股份、越秀地產、金輝集團、遠洋集團、中國金茂、五礦地產、建發國際等房企通過促回款、降負債等措施,也實現檔,躋身綠檔房企行列。恒大則是「三線全中」房企之一,難免令到外界對恒大財務狀況作出關注。

去年底借款逾7000億人幣

就如上文所述,恒大債務規模龐大,讓外界關注其調節債務的節奏。翻查公司去年業績報告,截止2020年底公司借款為7,165億元,1年以內需還款項為3,355億元,1至2年內需還款項為1,666億元。

截止2020年底,恒大借款為7,165億元,1年以內需還款項為3,355億元,1至2年內需還款項為1,666億元。(資料圖片)

從上表顯示,恒大於1年內償還借款為3,355億元;2年內合計須償還借款約5,000億元。

恒大債務規模惹關注,但是其資產水平及回款能力亦不容忽視。

資產方面,翻查去年業績,非流動資產3,962億元,流動資產19,049億元。其中受限現金為219.92億元,現金及現金等值物為1,587.52億元。

公司日前則指出,今年首5個月, 累計銷售額為2,851.6億元,按年增4.5%,即已完成全年銷售額的38%;期內累計實現銷售回款2,507.4億元。

許家印於上周四(3日)揚言要「減債」提速,更指出到本月30日,恒大至少實現一條紅線變綠。(羅君豪攝)

恒大料至少一條紅線變綠

對於減債,許家印似乎充滿信心。恒大表示,本月底前恒大的有息負債有望從去年最高的8,743億元降到6,000億元以下,減負步伐再提速,到本月底公司將至少實現一條紅線變綠。

針對當下廣受關注的「三條紅線」,許家印還透露在今年6月30日前,有息負債額將降至「5字頭」。意味著自去年3月全面實施新戰略以來,恒大有息負債降低了近3,000億元。

而內地媒體早前報道中國恒大持有總股本逾三成的盛京銀行(2066)通過直接或間接渠道,向恒大提供逾千億元規模的資金。恒大於聲明內指出,集團與盛京銀行開展的金融業務,符合國家的相關法律法規。

恒大汽車早前公布多款電動車車款,近期亦公布夏季測試情況。(資料圖片)

減價賣樓  配股恒大汽車籌106億

事實上,自去年「三條紅線」政策出台後,恒大致力增加財務資源。繼去年「金九銀十」 後再減價賣樓,今年2月1日到28日在全國開展網上購房周年優惠活動,樓價低至75折。第三屆「5·31購房節」亦啟動,今年5月27日至5月31日期間,限於單棟去化率95%以上的尾盤,客戶買樓可在現有折扣政策的基礎上,享受額外折扣優惠,望可加速銷售回款、推動負債下降。

另外,在5月13日,恒大以20%折讓價格,向第三方配售2.66%恒大汽車股權,令持股降至67.64%,套現106億港元。

而許家印早前表示,有意今年內將「房車寶」(前身為恒房通)分拆上市,集團又秘密回購在2016年「斬件式」出售的恒大冰泉約49%股權,傳計劃再次包裝策劃上市。

集團亦表示,恒大已完成以民生地產為基礎的 「多元產業+數字科技」轉型,旗下8大產業已擁有4個上市平台,未來其他產業也將陸續分拆上市,通過3至5年的發展,未來市值想像空間巨大,屆時恒大有望進一步增強現金流、優化負債結構,全面維持高品質發展態勢。

許家印早前表示,有意今年內將「房車寶」(前身為恒房通)分拆上市。(資料圖片)

伍禮賢:恒大系不明朗  籲「有貨」者減持

對於恒大前景,市場人士採取較審慎應度。光大新鴻基證券分析師伍禮賢表示,恒大集團陷「三線全中」,而恒大汽車早前表示可能於今年第四季交付,尚未有基本面支撐,恒大系股中惟有恒大物業近年來業績保持高增長,股價防守力強。

伍禮賢又預料恒大系股有短期風險,「冇貨」投資者可待進一步消息再入貨,「有貨」投資者可待出現小反彈時減持,非要恒大不可的投資者可選恒大物業。

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