恆大：債務纏身的中國房地產巨頭在美申請破產保護意味著什麼

中國恆大集團依據美國《破產法》第15章在紐約申請破產保護。

彭博社引述法庭文件稱，恆大周四（8月17日）提交的申請文件中提到香港和英屬開曼群島正在進行的重組程序，該公司幾個月來一直在努力敲定離岸債務重組計劃。

7月，恆大獲得中國香港特區法院批准，將在本月對離岸債務重組計劃進行表決。美國《破產法》第15章讓企業在其它地區進行重組安排時，美國資產也能得到保護。

這一系列舉動可能標誌著該集團位於香港、英屬維爾京群島和開曼群島的三家公司的境外重組程序將就此正式確認生效。

190億美元境外債券處置

美國《華爾街日報》稱，恆大在美國申請破產保護將尋求法院批准190億美元債務重組。法院若批准這項債務重組，將使相關協議在美國具有法律約束力，並將杜絕任何可能在美國針對該計劃提出的爭議。中國恆大價值190億美元的境外債券中有很多都受美國法律管轄。

在中文社交媒體上被引用作比較的是2021年初在美國申請破產保護的瑞幸咖啡。當時瑞幸咖啡因造假醜聞，被聯合臨時清算人申請了破產保護。

有中國網友在微博上評論稱，當年，瑞幸咖啡依靠破產保護，再經過自己的努力，如今已經是另外一番模樣。現在的恆大集團，重走瑞幸當年走過的路，是不是也有東山再起的機會？

恆大曾是中國最大的房地產開發商之一。該公司於2021年出現債務違約，之後該公司已就重組事宜和債權人進行了近兩年的談判。

中國房地產債務衝擊金融市場

恆大債務規模估計高達3000億美元，是全球債務最多的房地產開發商。

市場一直擔憂恆大已處於崩盤邊緣，這種崩盤會給全球金融市場造成巨大衝擊。

恆大在香港上市的股票已從2022年3月起暫停交易。

根據香港上市公司「中國恆大」的披露，該公司在過去兩年裏累計虧損高達5819億元人民幣（約合800億美元）。

中國另一家房地產巨頭碧桂園在香港交易所公布的一份文件稱，該公司今年上半年可能出現450億至550億元人民幣（約合62億至76億美元）的虧損。

中國經濟增長放緩後，不僅面對來自其它國家的價格上漲壓力，還面對其它國家央行猛烈加息帶來的衝擊。

中國的進出口上月出現較大幅度下跌，全球需求減弱給中國疫情過後的經濟復蘇帶來巨大陰影。

官方統計稱，2023年7月，中國出口同比下跌14.5%，進口則下跌12.4%。

破產保護與破產

公開資料顯示，普通法系下陷入困境的企業可以有兩種選擇：一是破產清算（Bankruptcy Liquidation）；二是破產保護（Bankruptcy Protection ）。

根據美國的《破產法》規定，宣佈破產清算的公司全部業務必須立即完全停止，由破產財產託管人來「清理」（拍賣）公司資產，所得資金用來償還公司債務，進入破產清算程序；當公司臨近「山窮水盡」時，也可以申請破產保護，繼續運營，迅速重組，以實現「柳暗花明」，起死回生，避免陷入破產解散的境地。

有評論指出，恆大申請破產保護，顯然不是為了破產清算，而是在為最後經營下去做出努力。

中國律師劉澤楓也對媒體解釋，恆大及子公司在美國紐約南區申請的是破產保護，依據的是美國破產法第十五章。 「協調是基本立場。破產保護的法律效果是訴訟集中管轄，防止各地亂訴扣押資產，以及提出重整方案，令公司起死回生。只有裁定破產清算，才是老百姓認知裏的破產。」

另一位律師李海權亦表示，申請破產保護並非普通人理解的破產。進入破產程序後，可以進行破產重整、破產和解、破產清算。企業主動申請破產保護，一般還是尋求破產重整和破產和解，盡量避免進入破產清算程序。