中國沒有金融系統,恆大很難成為第二個雷曼兄弟
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中國恆大搖搖欲墜,不少人擔心這會導致類似「雷曼兄弟倒閉」所引發的系統性金融崩潰。但中國金融問題專家賀江兵認為,這種看法完全錯誤,「如同擔憂小學生患上博士後各種綜合症。」
文:賀江兵(中國金融學者,曾擔任《華夏時報》金融部主任,並撰寫過《金融的真相》和《經濟的假像》等著作。他常替國內外多個媒體做關於中國經濟議題的評論)
10月4日,在香港上市的中國恆大(03333.HK)、恆大物業(06666.HK)與合生創展(00754.HK)均短暫停牌。中國媒體報導稱,廣州地產商合生創展擬收購恆大物業約51%的股份。當日,港股恆指跌2.19%,報24036.37點;而未停牌的恆大系暴漲,其中恆大汽車(00708.HK)逆市大漲29.14%。
恆大物業處置標誌著中國政府當局,全面整頓恆大集團正式拉開序幕。恆大問題集中爆發,國際金融機構和媒體認為是中國雷曼(Lehman Brothers Holdings Inc.)時刻到來,這種看法完全錯誤。恆大很難引發系統性金融危機,按照阿里巴巴創始人馬雲的說法,中國還沒有金融系統。這就如同擔憂小學生患上博士後各種綜合症。
但是,恆大暴雷會對房地產行業產生振動,如果房地產行業出現問題,勢必會對各地財政收入帶來直接影響,雪上加霜。
救贖恆大正式啟動
根據媒體引述內部消息稱,合生創展收購恆大物業股份後,將獲得後者的控股權,合生創展給恆大物業估值超400億港元。知情人士表示,「恆大物業上市不到一年,如要出售控股權,需要香港聯交所同意,這次轉讓控股權是經過香港聯交所同意的。」據悉,恆大物業於去(2020)年12月上市,距今未滿一年時間。根據港股主板上市規則規定,控股股東自交易日起6個月內,不得以任何方式處置所持公司股票,自前述6個月屆滿之日起6個月內,不得喪失控制權。
此前,筆者已經分析過:中國要處置恆大問題並不是一個難事,可以用行政的手段加上市場化的手段來解決。恆大最有可能的解決方式是在行政主導下,多家企業聯合接盤,比如由央企牽頭、民企加入,聯合起來對恆大進行分拆,比如地產分拆,或者按照地域進行分拆。另外金融系統處置就按照當時解決P2P的模式,而且這一塊所佔份額很小,比較容易。
而此後路透社引述多名來自中國政府和監管機構的消息人士的報導,也印證了筆者的判斷。報導稱, 中國中央政府不太可能直接干預恆大危機,計劃爭取國企與萬科、華潤置地及中國金茂等,有國家背景的地產開發商參與收購恆大的資產。幾家國企已經對恆大在廣州的資產進行了審查,其中廣州城投集團接近收購恆大廣州足球俱樂部體育場及周邊住宅項目。
中國恆大並非出現嚴重資不抵債,而是受到金融監管當局「三條紅線」的強硬約束,不能獲得銀行貸款、發債和新上市融資等,各種融資渠道全部被堵死,出現流動性枯竭而已。監管當局倒逼恆大首先出售資產展開自救,比如前述出售物業。之後,出售囤積土地,房產項目等。最後,會處置債務。
不會引發系統性金融危機
去年底,馬雲曾公開講,中國不會爆發系統性金融危機,因為,中國還沒有金融系統。馬雲所講的金融系統如果說現代的、發達的金融系統,的確尚未建立,這是中國金融的問題,反過來看,這又是中國面對問題時的一個「優勢」。
第一,與美國爆發次貸危機背景完全不同,中國至今尚未建立美國14年前發達的金融系統。2007年美國因為房地產引發的金融危機在中國依然很難發生。中國缺少金融衍生品,美國房地產證券化發達,在此基礎上產生很多金融衍生品,一旦房價下跌,各種衍生品連環暴雷,中國房地產原始的證券化都沒有,更沒有衍生品,中國即便做夢想爆發美國次貸危機,也不可能實現,因為現在連產品都沒有。
第二,中國金融系統分割、隔離。中國金融實行的是分業經營、分業監管。銀行、證券、保險、信託資管等分業經營分業監管,不得交叉。房價下跌直接受影響的最多的是銀行業,不過,中國按揭貸款個人首付最低30%,中國金融監管部門壓力測試多年,至少可以抵禦房價下跌30%,前銀監會主席劉明康稱下跌一半也不怕。
第三,中國金融區域隔離。由於美國金融化過度,華爾街任何產品出現問題會對整個金融行業產生衝擊,中國金融行業彼此互相不交叉;在地域上也是隔離的,比如江西金融問題,遠遠影響不到隔壁的湖南。中國金融的行業隔離、地理上的隔離是金融不發達的標誌,也是抵禦金融風險的「優勢」。
「恆大們」會讓地方財政雪上加霜
根據第一財經報導,中國31省份上半年財政收支「成績單」陸續發布,根據一般公共預算收支軋差,僅上海市出現「財政盈餘」,其餘30個省份均存在收不抵支問題。
地方財政收入中最大的來源是土地出讓金,俗稱賣地收入,當中國最大的房企恆大暴雷後,勢必會對其他房企產生負面影響,也會對從未真正見過房價下跌的居民產生心理衝擊,觀望甚至產生房價下跌預期。中國媒體報導,各地出現賣地面積大幅減少,地價也難以「連創新高」。
恆大危機早已遠遠超過了「公司問題」,這也是中國中央及地方地政以及各類企業不能袖手旁觀的原因。
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責任編輯:羅元祺
核稿編輯:翁世航
行動代號:靈活好體力——每天一罐力增飲,優質蛋白質一次補充到位
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網路上有一個流傳已久的說法,人的一生中,手上都握著五顆玻璃球,分別是工作、家庭、健康、朋友以及心靈,而你不能讓任何一顆球落地。我們現在生活在一個節奏更快、強度更高,高齡化和少子化同時發生的社會中,每個人的手中玻璃球可能越來越重,甚至越來越多(夢想、經濟壓力、個人成就⋯)。如果我們希望照顧到每一顆玻璃球,勢必要投入更多的心血、付出更多努力。因此,我們需要更有技巧地安排工作時程、提升工作效率。而這一切的前提,在於良好的健康、充沛的體能,所以定期的運動習慣、多元的飲食安排,可以讓我們從生理和心理上,都適時地被好好照顧。當然,如果要對自己再更好一點,不妨選擇優質的營養補充品,用更簡單有效率的方式,從體內為自己打好基礎。
工作越是繁忙,補給更要精準
體力,是反應健康狀況的重要指標。體力下降的原因很多,例如因為年齡增長,人體的肌肉 和力量逐漸減少;缺乏適量運動以及不良的飲食習慣,甚至吸菸喝酒等。另外,人長期處在壓力和焦慮之下,加上睡眠不足,身體沒有獲得充分的休息;或者身體缺乏某些重要營養素,如蛋白質、維生素和礦物質,都可能導致體力下降。
年紀、高壓、缺乏適量運動,造成的體力下降,這個問題財經商業媒體商益總編輯李柏鋒「鋒哥」,最清楚不過了。「媒體業需要跟緊國外的狀況,所以我的工作時間真的蠻長的;而且我的工作基本上都是坐在電腦前處理,一坐下來就是一整天,不要說運動,連動一動的機會都很少。以前覺得沒什麼,但是年齡漸長之後,我發現自己的體力下降的很明顯,不只工作的時候比較容易累,就連爬樓梯也是一下子就覺得很喘。」
媒體業分秒必爭、當機立斷的決策習慣,讓鋒哥立刻下定決心開始運動。「我的習慣是在早上上班之前先運動,運動之後我洗個澡,再舒舒服服、神清氣爽的去上班。我的教練建議我,運動之後最好補充蛋白質,幫助肌肉生長,比方水煮雞胸肉、茶葉蛋這些食物。但是我其實沒那麼多時間準備,所以那時候是覺得有點困擾。」鋒哥的困擾,可能也是很多有運動習慣的人,在補充蛋白質時共同的問題。在解決這個問題之前,我們需要先知道,補充蛋白質為什麼這麼重要呢?
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少負擔又面面俱到,重點是還很好喝
除了優質蛋白質之外,艾益生力增飲的另一特色,就是添加了獨家日本專利的Pharma GABA。艾益生力增飲的GABA來自日本專利原料麩胺酸發酵物粉,有調節生理功能、幫助入睡、幫助提升睡眠品質等作用。關鍵評論網媒體集團財務長龔汝沁(Elaine),就很喜歡在工作之間,藉由力增飲來幫助自己換個心情。「像我今天中午來不及吃午餐,我就開一罐艾益生力增飲來喝,感覺整個人精神更好,可以專注於工作。」
Elaine曾任城邦媒體控股集團總經理及財務長、資誠會計師事務所協理,具有台灣、美國、中國會計師資格,工作繁忙不在話下。「我的工作時間算是比一般人長很多,不過我在這一行待得夠久,很少有什麼問題難得倒我,除非是真正很困難,我都沒有經歷過的事情,才會讓我覺得壓力很大。那壓力大,可能就會讓我不好睡,整個人比較緊繃。」雖然Elaine講得輕鬆,但財務、會計相關的工作,強調邏輯清晰、數字明確,每一步驟都要走得清清楚楚,再加上跨國集團要面對的,是牽一髮動全身的全球趨勢,那沈重的壓力,也不是一般人能扛下來的。
「我一直都有運動的習慣,所以運動後補充蛋白質這件事情,我都知道,也有在做。大家都說最好的蛋白質來源是雞胸肉,但我真的很不喜歡這種白白柴柴的肉,所以我多半選擇去便利商店裡買豆漿來補充蛋白質。」豆漿有豐富的蛋白質,又不含乳糖和膽固醇,是很好的營養補充來源。但是Elaine覺得,它有必須冷藏保存的問題,一定要趕快喝完,再加上無法隨手取得,往往在工作之餘,還要多花時間走到便利商店購買,這著實讓她有一種顧此失彼的感覺。
「所以後來發現艾益生力增飲,不用冰又可以隨身攜帶,我覺得真是太方便了。身為會計師,我簡單做了一個對照,相同容量的低糖豆漿和力增飲,我發現力增飲蛋白質的大概是豆漿的2倍,糖量較少,還有添加綜合的維生素和礦物質。」多了營養,少了負擔,讓Elaine感到更放心。「我其實是一個挑嘴的人,不想把時間浪費在不好吃的東西上。艾益生力增飲喝起來有一點像沖泡式的牛奶,不管是燕麥口味或者原味都蠻順口的,容量又不大,一下子就喝完了,身體該補充的也補充到了,我覺得很棒。」
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力增飲專業研發團隊,用心打造優質、便利、好消化又好入口的營養補充品,像是鋒哥和Elaine這樣,長期處於工作繁忙狀態的專業人士;或有運動習慣,想要增加肌肉生長,提升運動表現的青壯年;又或者提前做準備,想要顧好自己行動力的長輩,都是力增飲要照顧的對象。每天一罐雙效蛋白,除了補充優質蛋白質之外,還能同時攝取相當於1.4碗花椰菜的膳食纖維,以及1.2杯牛奶的鈣質,加上它小罐裝、好攜帶、少甜又好喝,連續五天飲用就很有感。
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