美國第一共和銀行(FRC)暴跌觸發新一輪金融動盪擔憂，不妨趁機回顧3月情況做總結，以了解接下來應如何部署。美國矽谷銀行(SVB)及Signature Bank兩間大銀行在48小時內接連倒閉，為金融市場投下了一枚震撼彈。很多人會把這次銀行倒閉的原因歸咎於美聯儲加息上，但原因真的如此單一嗎？而銀行倒閉的背後又帶出什麼市場隱憂呢？今天就馬上來探討一下。
美聯儲有可能停止加息嗎？
由於美聯儲之前的持續加息令銀行負擔加劇，亦是導致銀行倒閉的導火線之一。經此一役，很有可能令美聯儲減少加息幅度，甚至提早降息。然而假若真的提早降息，便會引發通脹復甦。從而可能令美元貶值，令市場置於巨大的危機之中。
現在的美國國債已經相當高，如果美國經濟衰退便會令稅收變差，令國債問題進一步加劇。美國國債是一個結構性問題，而且美元的背後其實只是空氣。所以現在已經有不少聰明的投資者，包括央行已經悄悄地把手上的資金轉換成真金白銀。
而第二個隱憂就是美元到底還能當多久的世界儲備貨幣呢？從這次的銀行倒閉事件可以看出大眾失去信心，繼而擠兌導致倒閉，整個過程是非常快速。可見大眾的信心是很快就能消失的，一旦大家對美元的信心崩塌的話，將會是一波巨大的經濟災難。
美聯儲降息就能解決問題嗎？
現在市面上有種說法，覺得是美國一直加息才會導致這波倒閉潮。但其實美聯儲控制的是隔夜貼現率（Fed Funds Rate/ Discount Rate），是最短期的利率。而銀行現在出現問題的卻是是長年的10年、30年。國債的收益率漲上去跟美聯儲控制的利率是兩碼事，美聯儲加息令存款的利率上漲，的確是有影響。但美國國債下跌是因為美國國債收益率提升，這個不是美聯儲能夠透過加減息直接控制的，一般是自由經濟市場的供應和需求所引致的，背後是因為市場要求回報上升。
除非聯儲局大幅減息，否則難以扭轉部份銀行持有至到期組合(HTM)帳面大幅虧損狀況。
市場恐慌後資金往哪跑？
有人會說：「可是現在美匯指數仍然高企，美元兌人民幣、歐羅、日元的還在上漲，應該沒有問題吧？」但你有看見黃金白銀、虛擬貨幣也同時在上升嗎？其實這就是一個警號。
因為這意味着很多投資者都不願意手握現金，而是選擇去買入黃金、虛擬貨幣、甚至現在明明已經出現問題的債券，也有很多投資者購入。這代表錢現在是一個燙手山芋，大家都不想握在手中，這個就是一個很大的危機在後面。
除了國債 還要看金融衍生產品！
智富爸爸聽過不少人說：「如果連美元都如此不樂觀，人民幣該怎麼辦？」但如果客觀地看的話，中國市場反而沒有美國市場那麼多隱藏的地雷— 除了國債，還要看其他的金融衍生產品！」
金融衍生產品（Derivative），是特殊類別買賣的金融商品統稱，價值取決於一種或多種基礎資產或指數，例如期貨、遠期合約、互換交易、虛擬貨幣等。
對比美國及中國市場，美國是推出了很多的衍生產品，一旦市場有波動的話，衍生工具便是一個風險敞口(Risk Exposure)，意指對於風險未採取任何防範措施，導致有可能出現損失。相反，中國市場的衍生產品相對較少，風險也因而較低。雖然中國之前的內房問題也引起不少風波，不過中國政府的控制力度比較大，可控性較高。
當然，如果你們相信美國政府有能力盡量控制，那大家也不用過於擔心。只是我們也需要做好風險管理，才不會在經濟蕭條來臨時束手無策。
做好風險管理極重要
什麼是風險管理呢？如果你看到即將有危機來臨才採取措施，那叫應對；風險管理是「不怕一萬，只怕萬一」，是當一切風平浪靜時仍然預備後退的餘地。就像美國矽谷銀行(SVB)被擠兌至倒閉，那就是萬分之一的風險。虛擬貨幣交易所倒閉和撤資，也是萬分之一機率發生的風險。我們需要做好一切風險到來的準備，才不會在一次大洗牌中成為炮灰。
作者：張志雲
智富學苑創辦人，人稱智富爸爸或Chief Papa，擁有逾30年分析及教學經驗。
本文章非證監會持牌人士所寫，本內容僅供學習和參考，所提及股票純是案例，不構成投資建議，先求知再投資，閣下買賣盈虧自負，過往成績不代表未來回報，股市有風險，未來充滿未知，投資需謹慎以及做好風險管理！
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