石鏡泉－減息真係救到經濟？

市場早已經炒美儲局之後一定減息。就算連之前認為美儲局今年全不減息的高盛，也改口謂美儲局會於7月和9月減息（見圖一），是否減息就了事？不。這將開啟個零息至負息年代，投資者宜改變既有的投資策略。

之後會怎減息，見圖二，而由今時至2021年12月的美儲局息口走向，見圖三，高盛估，到2021年3月左右，美儲局聯邦基金利率會低見1.25厘左右，但會這麼「高」嗎？相信高盛又會估錯，何故。

圖四是CNBC一文章標題，圖五是該位女士Judy Shelton，她是特朗普2016年選舉團隊中的經濟顧問，她以前職位不用說，今年5月29日，她在彭博的訪問上，說了這個（見圖六），一至兩年內，讓美儲局基金利率見零。如果鮑威爾被「燉冬菇」的話，而Judy Shelton又被委入美儲局，兼做埋主席的話，大家估美聯邦基金利率在兩年後，仍在1.25厘，會否是仍然「太高」？

美國要減息，怎無疑問，因為愈來愈多美經濟家，認為美國於2020年會步入衰退，但至於要減幾多息來救美經濟，減息又是否救到美經濟，就有待考證，因為今時歐美央行已放水太太太多。第一粒安眠藥是有效的，食到十粒而仍瞓不到，再食一樽。咁就好有效嘞-長眠。

事實上，今時全球有負利率的債券金額已達12.3萬億美元（見圖七）。在2018年9月起，負利率債券金額再度上升，是因為在去年9月，美儲局加息之後，市場的先行者，已賭要減息以至負息，這一方面是當時特朗普加大對華徵關稅力度，市場便擔心環球經濟衰退，有負利率是很必然事了。

負利率債額大升，主要是各國政府債券息自2008年後，便逐級而下，由當時的4、5厘，跌至今時1厘以至負利率，在上周二，奧地利、德國、瑞典的10年國債更歷史性地見出負利率，而德國政府10年債息更跌至-0.32厘，是歷史性新低，正是：今朝我債負利率，他朝你債亦相隨。

低以至負利率投資法

低利率以至負利率下，怎投資，要做便要快，因為一旦利率負了，就如生米成熟飯，良木已成舟，無得好搞，今時要怎搞好，參考上周美儲局公布：將減息啦，之後的市場變動，基本上是，美元跌，美息跌（美債價升），大市反覆，銀行股跌，還有是金價升，樓價升，後兩者無圖，大家想像好了。

跟此來做揸沽，恕幾近矣！祝各位好運。