[理財]巴菲特選股魔法書-重點整理＠ChestNut’s Cake

2011-04-18 12:22:17| 人氣1,756| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

[理財]巴菲特選股魔法書-重點整理

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大多數人投資股票賠本的原因：
1.不懂股價漲跌的基本道理
2.常根據不可知的東西在做決策
3.不能謹守投資準則

巴菲特的六個選股原則：
1.大型股
2.穩定的獲利能力
3.高ROE且低負債
4.良好的經費團隊
5.簡單的企業
6.出價

公司的內在價值，應該由ROE來定義，因為能幫股東賺錢的公司才有價值
ＲＯＥ＞一年定存利率＝＞股價＞ＮＡＶ：溢價
ＲＯＥ＜一年定存利率＝＞股價＜ＮＡＶ：折價

經驗顯示，高獲利公司的業務型態，現在與5年或10年前通常沒有太大的差別，穩定才是創造高獲利的關鍵

盈餘再投資率(盈再率)
四年盈再率=(固資4+長投4-固資0-長投0)/(淨利1+淨利2+淨利3+淨利4)
盈再率低於40%算低，大於80%算偏高

公司的使命應是維持高ROE，而非追求成長，不能維持高ROE，就該把多餘的現金還給股東，讓股東再去尋找別的投資標的

好公司的三個特質：
1.經久不變的產品
2.獨佔/名牌/高市佔率
3.多角化能力強

三個主要選股原則(順序不可顛倒)：
過去五年高ROE→低盈再率→經久不變/獨佔/多角化
除三個選股必要條件外，還有兩個充分條件
1.上市未滿兩年者少碰
2.年盈餘高於新台幣５億元的才買

計算買進價公式的４個步驟：
1.計算過去五年平均ROE
2.設定未來最可能達成的ROE
3.換算成EPS=ROE*NAV
4.給定買進價12倍本益比

賣股三原則：
1.壞了(ROE<15%)
2.貴了(PER>40)
3.換更好的

自由現金流的定義是，

來自營運的現金流減去投資活動的現金流

(固定資產+長期投資-四期前的固定資產-四期前的長期投資)/(當期淨利+前一期淨利+前二期淨利+前三期淨利)，

這邊的期，指的是年或季，而當一家公司能維持長期的低盈再率(通常的定義是80%)，才是我們所感興趣的公司。
雖然計算的公式並不相同，不過其實這兩個指標，說的是同一件事，因為一但盈再率高了起來，代表其投資活動一定有大量的現金流出，如此一來，要維持正的自由現金流，是不太可能的事，這也正是巴菲特所重視的，他認為，一家公司的營餘成長並不代表什麼，如果一家企業，今年比去年多賺了錢，但卻要投入過高的資本支出，那這家公司並不特別值得我們去關注，相反的，如果一家企業，以低的資本支出，就能創造出更多的收益，或是無資本支出而維持一定的營收水準，如此一來，才能產出現金，不管是發配的股東，或是將盈餘保留在公司，也只有這樣的企業，在景氣反轉時，有存糧才能走過暴風，我認為這樣才是值得投資的企業。

我要檢舉

台長： nut

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