專訪Vistra卓佳張海亮：中東成PE/VC出海“熱土”，赴歐洲設立基金仍具吸引力

21世紀經濟報導記者 趙娜 上海報導

今年以來，中國PE/VC基金管理人出海消息不斷。

最大的需求在募資端，他們或赴海外搭建跨境架構進行資金募集，或在當地舉辦大型活動。此外，為了更好地開拓並融入當地市場，也有多家機構已設立新的海外辦公室。

“從今年開始都在不斷地推進。我們與杜拜辦公室同事成功支援了一些中國客戶與（中東）主權基金建立合作關係。”Vistra卓佳大中華區主管及董事總經理張海亮透露，團隊長期關注PE/VC機構全球化議題，通過各地網絡服務中國市場的基金管理人。

過去多年來，張海亮和團隊通過公司治理、財務會計、稅務諮詢、基金服務和跨境投資等服務，一方面幫助外國資本落地中國，另一方面支援中國企業進行海外業務拓展。

2023年，瑞致達和卓佳完成合併，並自今年3月開始以統一品牌運營。根據Vistra卓佳首席執行官Simon Webster提出的構想，公司將繼續部署統一的全球化運營平台，通過無縫銜接的客戶體驗，為客戶提供更廣泛和更具規模的專業服務。

本次採訪的主題主要圍繞新實體的基金服務業務展開。記者採訪發現，Vistra卓佳服務六成以上的PEI300全球私募股權投資機構。

相對於私募股權和風險投資在全球的發展，中國PE/VC行業雖經曆多輪週期，卻也只有30多年歷史。

21世紀經濟報導記者瞭解到，Vistra卓佳正在加碼推進中國市場的基金服務業務。截至當前，清科排名前100的PE/VC機構中，已有近20%的機構成為Vistra卓佳的客戶。

下一站，加碼基金服務

“中國企業在進一步尋求全球化拓展和國內發展，以抓住新的機遇，由此他們要應對陌生的司法管轄區、法規以及運營和行政阻礙，也為他們帶來了新的挑戰。”在張海亮看來，製定精準的戰略並持續保持發展動力對企業來說至關重要，他強調，Vistra卓佳憑藉深厚的專業知識和全面的服務能力，比以往任何時候都更有能力支援企業應對這些挑戰。

記者在採訪中瞭解到，Vistra卓佳大中華區為集團貢獻著近30%的收入，目前團隊正在將基金服務業務作為發力點之一。

從全球經驗看，基金服務是Vistra卓佳全球的核心業務之一，截至當前已服務超過200傢俬募基金客戶，服務客戶的資產類型覆蓋了私募股權、風險投資、對衝基金和地產基金等。

張海亮介紹，中國團隊目前在環渤海灣、長三角、成渝城市群和粵港澳大灣區等地區的18個城市擁有超過1400名專業人士，能同時服務基金管理人的美元和人民幣基金業務，以及這些投資機構的被投企業和合作夥伴們。

服務全球企業來華運營和海外基金管理人來華投資的同時，他們也在聯動全球50多個市場數千位專家為包括PE/VC機構在內的中國客戶全球化業務提供支援。

在私募基金行業，近年中後台服務能力的重要性愈發突出。尤其對很多全球佈局的投資機構而言，他們同時需要得到來自不同地區的合規建議，以及不同司法管轄區的稅務和其他專業知識。

以海外PE/VC機構進入中國市場為例，他們不僅要在商業計劃、基金架構、跨境資本等方面做出全面穩妥安排，還得應對不斷優化的合規要求、繁瑣的中後台運營等挑戰。

張海亮透露，中國PE/VC行業在此前十數年中實現高速發展，集團的大中華區基金業務也保持了平均約兩位數的年增長。近兩年中國市場的GP機構普遍遇到挑戰，帶來更多提高基金運營效率的動力，這也為集團大中華區業務發展帶來新的發展機遇。

PE/VC出海的“領航員”

今年春節以來，張海亮接到很多關於出海中東的業務諮詢。

談到時下的“中東熱”，他介紹說，PE/VC機構赴境外募資的需求明顯增加，集團早前即在阿聯酋設有辦公室，並計劃在沙特設立新的辦公室為客戶提供服務。

張海亮建議，中國GP機構可保持對盧森堡和荷蘭等地的關注。

過去20多年中，Vistra卓佳支援了超過60家全球資管機構到中國進行業務落地，也支援了30餘家成立於中國的資管機構走向全球。這其中，包括超過20家中國PE/VC機構的海外基金設立和運營服務。

作為世界第二大、歐洲最大的投資基金中心，盧森堡一直是全球機構在歐洲註冊基金的重要選擇地之一。很多基金管理人將目標投向盧森堡，以吸引歐洲投資者將資金投向包括中國在內的新興市場。此外，亞洲的基金管理人也開始設立在岸盧森堡基金，以此作為進入歐洲市場的通道。

記者採訪瞭解到，今年加入Vistra卓佳並出任基金業務全球負責人的Abdel Hmitti即常駐盧森堡。在Vistra卓佳，基金業務部門主要幫助私人資本進行全球部署，並致力於提高 GP 的運營效率。

Hmitti觀察到，基金管理人仍在持續尋找跨國運營的價值，在這一過程中，具有廣泛區域覆蓋和不同產品及市場專識的基金服務機構成為他們的重要夥伴。

那麼，當一家基金管理人要進入全新市場，他們在基金管理方面要面對哪些挑戰？

以一家基金希望進入歐洲市場並推廣基金產品為例。記者採訪瞭解到，他們至少得瞭解並遵守另類投資基金指令（AIFMD ），並履行目標司法管轄區特有的其他義務。以及，歐盟還有與可持續發展相關的報告要求，比如《可持續金融披露條例》（SFDR）從實體和產品兩個維度要求金融市場參與者、財務顧問在其投資過程中披露可持續性風險相關細節和對可持續性的不利影響等。

“PE/VC機構‘出海’的目的各有不同，無論是已經相對成熟的盧森堡和荷蘭市場，還是近兩年持續走熱的中東市場，仍要根據基金管理人的發展戰略作考量。”張海亮認為，在盧森堡設立基金相當於拿到進入歐洲的入場券，“對於很多機構來說，這項工作的意義不只有募資，更多是優化基金結構以真正實現全球業務佈局。”