我是產業隊長 張捷

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統一對 #廣達（2382）看法

廣達去年現金股利9元，配發率高達87％，25日召開董事會拍板於4月12日除息，股利於5月17日發放，共將發出超過347.64億元現金股利。

廣達對今年筆電業務尚持保守看法，後續出貨量還是要觀察今年總體經濟變化；至於AI PC方面，廣達估計要到明年才會有較為明顯的需求。不過，由於廣達持續分散終端應用，在各大雲端服務業者持續強化布局AI帶動下，AI伺服器仍是今年廣達主要營運動能；

廣達預期，AI伺服器業務最晚下半年看到貢獻，若GPU供貨緩解，第2季出貨就將明顯增強。

展望1Q24，NB進入季節性淡季，預估1Q24營收季減9.5%，隨AI Server於2Q24出貨量，預期毛利率將逐季下降，研究部維持2024年毛利率7.2%預估，年減0.6個百分點，費用率因營收規模增加而大幅下滑，預估營益率4.2%，年增0.2個百分點，EPS預估13.2元，目標價315元。

研究部看好廣達1Q24為全年營運谷底，2Q24～3Q24隨缺料緩解營收將大幅回升，且2025年有望打入GB200供應鏈，獲利成長趨勢延續，有利評價提升，因此維持買進投資建議。

凱基對 #閎康（3587）、#汎銓（6830）看法

蘋果、英特爾及超微持續擴大下單台積電（2330）3奈米，由於新產品投片前都需要前期檢測，加上這是客戶首度在新製程投片，伴隨台積電2奈米明年量產在即，國內半導體檢測分析三雄閎康、汎銓、宜特（3289）跟著台積電一起旺，訂單滿到年底，明年持續看俏。因應龐大的檢測分析需求，閎康正啟動擴產計畫，預計今年產能會比去年增加兩成，並將分別散布在台灣、日本及中國大陸等地，不僅有望承接台積電大量先進製程訂單，後續也可望拿下中國大陸新開出的大量成熟製程檢測需求訂單。法人看好，閎康今年業績將有望再度挑戰歷史新高。汎銓方面，目前在材料分析領域已切入最先進2奈米製程供應鏈，並開始做好接案準備，預期後續相關業績動能將可望逐步放大。

評論及分析：IC設計業者之產品若經歷製程升級，在投片前將有故障分析及材料分析需求，惟此相較於研發中之製程節點如2奈米之檢測需求相對較小。營收及獲利占比方面，閎康目前仍以中國地區為主，而汎銓則為新聞中提及2奈米將於2025年量產，並由鰭式場效電晶體FinFET架構改為環繞閘極電晶體GAA架構之主要受惠者，係因先進製程材料分析營收占比超過50%。

此外，文中亦提及閎康可望拿下中國新開出的大量成熟製程檢測需求訂單，呼應我們於2月15日出具之報告中表示閎康為中國及日本打造自主化半導體供應鏈之主要受惠者之觀點。前一次報告中給予閎康及汎銓「增加持股」評等，目標價分別為320元及173元，分別基於2024～2025年每股盈餘預估平均及2024年每股盈餘預估之20倍及22倍換算得出。

富邦對 #長榮（2603）新聞評析

1.自2023年12月開始，紅海危機持續影響貨櫃海運運價，陽明海運指出，紅海危機初期，船舶被迫繞行好望角航行，造成大型航商調度不及，約抵銷2～3成船舶運力，由於紅海危機短期未解，預估將持續影響至2Q24～3Q24，目前為美洲航線長約談判期間，高運價有利於航商談判，預估2024年貨櫃航商營運，將可顯著優於2023年，在紅海危機影響下，整體1H24運價將保持在相對高位運行。

2.在個股部分，我們推薦長榮，在運價1H24可望維持高檔下，預估2024年EPS 12.86元，YoY-26.2%，看好營運回溫，我們對長榮海投資評等為買進，TP 180元，相當於0.8xFY24P/B。

台新焦點族群：電價上漲受惠股

1.行政院規劃以追加預算方式，撥補台電1,000億元，打消虧損，在此情況下，平均電價漲幅預計控制在12%以內。

2.上週五（3/22）經濟部召開電價審議委員會，4月新電價將拍板定案。家庭、小商家、工業用戶全面調漲電價，平均調幅約11%，工業用電平均調漲12.7%。受惠族群包括重電、綠能、發電廠。

台新盤面焦點股：#華通（2313）、#鴻海（2317）

1.華通：2月營收優於投顧預期，主要反映新款Macbook備貨，同時低軌道衛星主力客戶拉貨強勁。預估2024年營收EPS為6.06元，由於低軌道衛星將成為公司明確長期成長動能，調升2024年獲利及評價，給予強力買進評等。

2.鴻海：隨著電動車業務開始貢獻營收，AI伺服器布局亦逐漸展現成果，將進一步改善產品結構，有助於優化鴻海獲利能力，預估2024年、2025年EPS為11.71元、14.11元，給予強力買進投資評等。

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