巴菲特指標示警 美股嚴重泡沫化 | 蘋果新聞網 | 蘋果日報

巴菲特指標示警 美股嚴重泡沫化

分析師:我們正在見證極度狂熱

更新時間: 2021/02/14 03:00
圖片來源 : 蘋果新聞網

【陳韻婷/綜合外電報導】彭博報導,上周美股主要指數再創新高,不禁令人想起股神巴菲特1句名言,也就是投資人該「在別人貪婪時恐懼」。如今,對於那些遵照「巴菲特指標」的信徒來說,可能因此陷入恐懼。

美股3大指數上周皆刷新盤中及收盤歷史新高,S&P 500指數周累計漲幅達1.23%、納斯達克指數累計漲幅1.73%、道瓊工業指數累計漲幅達1%。

超越網路泡沫時期

所謂的「巴菲特指標」計算方式是將「美股總市值」除以「依美元計價的全國GDP」,該數值在2019年時,首度超越先前網路泡沫時期的高峰。近十年來該數值走勢一直往上,如果說有什麼是投資人比起巴菲特指標更愛的準則,那便是「趨勢是你的朋友」。

不過,近幾個星期以來,即使是與長期趨勢相比,也難以合理化巴菲特指標所呈現的泡沫化狀態,根據網站Current Market Valuation分析,如今美股市值已超過本季預估GDP的1倍以上,暗示美股「嚴重地被高估(strongly overvalued)」。

根據該網站計算,2月4日巴菲特指標達到224%,較歷史均值高出84%,而網路泡沫時期的巴菲特指標則較歷史均值高出71%,顯見如今美股高估程度已超越網路泡沫時期。

不僅是巴菲特指標與長期趨勢脫鉤,其他估值指標也同樣超越了先前的歷史水準,包括股價營收比(PSR)、本益比(P/E)等皆高出網路泡沫時期水準。

不過,由於美國聯準會(Fed)於可見未來內,將持續把利率保持在接近零並買入債券,而大量的儲蓄及財政刺激也準備助長GDP及企業獲利,不禁令人猜想,巴菲特指標所釋出的警告是否出了錯,就像過去其他錯誤的警示一樣。

投資人並未被嚇跑

目前許多投資人押注從疫情復甦有助於加大這些數值的分母,因此他們並未因為估值太高被嚇跑。JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke則表示:「這凸顯我們正在見證美股的極度狂熱,即使有人預期那些(Fed)政策會是永久--而這不該如此,仍無法正當化為股票支付比25年平均值高出1倍的價格。」

與此同時,美國10年期公債殖利率在上周五觸及1.20%,寫下自去年疫情引發崩盤以來的最高水準。而目前看來,利率依然不太可能達到會破壞牛市的水準。Fed主席鮑威爾上周再次強調,Fed的刺激政策不會很快收回。

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