​半导体行业最新消息，日本硅晶圆大厂Sumco，决定砍掉大陆半导体新人气王——武汉新芯的硅晶圆订单。

What？！

你可知道，武汉新芯是什么来头？

这可是中国半导体业国家队的队长啊，背后是集成电路大基金等机构累计240亿美元的大手笔投资啊，预计明年上半年就将投产，到时将成为中国产能最大的12寸晶圆厂。

那时候，来自武汉新芯的订单，将是一笔多么大的蛋糕啊！

今时今日，竟然还有人不想做中国的生意，要放弃如此诱人的订单机会，究竟发生了什么事？

事实上，Sumco也是左右权衡的结果。

这跟中日政治矛盾无关，只跟商业机会的考虑有关，全球半导体行业经过半个世纪的发展，早已形成了高度垄断的结构。

三星、海力士、美光、闪迪、东芝和英特尔，便是内存领域的六大巨头。

垄断与长周期投资的行业特性，让这个行业经常出现周期性的价格暴涨暴跌，偏偏，最近两年正处于一轮超级大牛市之中。

牛市，自然是供不应求的结果，于是下游的厂商都在拼命的搜刮上游材料，以实现加班加点的生产。

客户们都在抢货的时候，你会首先考虑满足谁的需求？

肯定是订单量最大的客户嘛。

武汉新芯虽然说前途远大，但毕竟目前还处于试产期，产能只有可怜的1万片/月，即使两三年后满产满销，也不过是20万片/月罢了。

跟六大巨头比，还有着遥远的距离呢。

更何况，那都是将来，得罪现在的大客户，去寄希望于一个未来？

于是，可怜的武汉新芯，只能满世界去找供货商，即使加价也在所不惜。

半导体产业已是国家级的战略产业，烧再多钱也要搞上去，但有些时候，有些东西，真是有钱也难买到啊。

硅晶圆恰恰就是这么一种战略物资材料。

因为这个行业的技术门槛，垄断程度比内存制造更高，内存还有六大巨头，硅晶圆却只有五大厂商。

日本信越、日本SUMCO、台湾Global Wafer、德国Siltronic 和韩国LG Siltron，五家公司垄断了全球12寸硅晶圆材料的92%份额。

根据业界预测，2017和2018年全球12寸硅片需求量分别为550万片/月和570万片/月，市场规模在100亿美元左右，供不应求将维持常态。

过去，中国的硅晶圆材料100%依赖进口，外国公司的产品又已经被几大巨头的订单瓜分完毕，如此局面下，你让武汉新芯去哪里找呢？

巧妇，也难为无米之炊啊！

但天无绝人之路，尤其是中国产业升级的大背景下，很多过去不可能出现的奇迹，正在一步步成为现实。

寻寻觅觅良久，一个公司进入了武汉新芯的视线。

1 

这家公司，名为上海新昇。

新昇半导体成立于2014年6月，致力40-28nm节点的12寸硅片研发和生产，一期投资高达23亿美元，总投资预计68亿美元。

新昇在创办之初，就挖来了有“中国半导体之父”称谓的张汝京担任总经理，直至今年6月份才宣布离职。

新昇半导体勤勤恳恳搞研发，埋头苦干了两年多，终于在去年的10月31日，生长出来了首根300mm硅棒，晶棒总长度1.9m。

又花了半年多时间，终于在今年5月底，实现1万片每月的产能配置，对上了武汉新芯的需求缺口。

冥冥之中自有天意，中国产业升级来得如此顺利，如果不是有赖于这一家又一家在各自领域中锐意突破的公司，又如何可能？

按预计，新昇2017年底可实现月产12万片，2021年第三期目标为月产60万片，到时将成为全世界第5大12寸硅片供应商。

只可惜，新昇尚未上市，我们无法直接分享其投资机会。

不过，间接的机会还是有的，一家A股公司隐藏期间，悄悄的享受着利润的分成。

上海新昇股权结构

上海新昇的第一大股东，是上海硅产业投资有限公司，持股42.31%，它的背后是国家集成电路大基金。

第二大股东，便是我们今天的主角：上海新阳（300236）。

上海新阳目前持有上海新昇24.36%股权。

大家可不要小看了这好像只有五分之一的股权，根据上海新昇2018年一期达产15万片/月计算，目前12寸硅片100美元/片，一年的销售额大概就有12亿元。

也就是说，明年上海新昇将给上海新阳带来稳稳的3亿元收入。

如果新昇2021年三期完成月产60万片，那年销售将达到约50亿元，光这一块给新阳带来的收入就有大概12亿了。

2018年3亿元，2021年12亿元，3年4倍的收入增速啊！

你算算，上海新阳去年的营收才4.14亿呢，活生生就带来这么大一块的额外收入，幸福不幸福？

并且由于下游需求的旺盛，新昇又是国内为数不多掌握了相关技术的龙头，简直就是一盘稳赚不赔的生意。

2 

上海新阳并不仅仅是做投资的，这是一家在半导体材料领域有着深厚积淀的公司。

他从最最细小的，微不足道的领域做起：半导体封装引线脚表面处理的化学品。

很绕口是吧？

这是个专业名词，分解开来，包括去毛刺的溶液，无铅纯锡电镀工艺的添加剂，等等相关的一系列特殊化学品。

下游客户，主要是日月光、长电科技、华天科技、通富微电等封测行业公司。

其实技术含量吧，也不算低 ，过去都需要进口，生产技术掌握在美国罗门哈斯（Rohm&Haas）、日本石原药品株式会社（Ishihara）、德国安美特（AtoTech）等一批跨国公司手里。

唯一的问题只在于，天花板太低了，整个相关行业的市场规模，也不过10亿元左右，而上海新阳现有产能5600吨，市占率大概10%。

再做大，似乎有难度了。

新阳于是将目光瞄向了另一个业务：划片刀。

SYB 系列金刚石划片刀

在半导体的加工流程中，修引线之前，有一个划片的步骤，这就要用到划片刀。

划片刀呢，市场规模略大一点，目前年需求量在600-800万片，按照160 元/片的售价估算，约为10-15亿元人民币左右。

这个领域也是暴利，之前主要由日本的DISCO一家垄断，新阳进来之后，即使毛利率高达52%，下游仍然不愁卖。

特殊化学品也好，划片刀也好，看起来都是些跟修指甲差不多的小行业，但新阳并不嫌弃，一个接着一个的吃透。

其实每一个领域的毛利率都不错，因为竞争对手少，而这样的机会其实非常非常多，因为半导体行业在中国作为一个几乎是全新的行业，上游各种材料的需求成千上万。

积少成多，那就是一笔大生意，君不见康得新，850亿元的市值就是从当初的一张“预涂膜”做起。

3 

新阳终于走上打怪升级之路，最近几年，先后三次承接了“国家02重大科技专项”。

“02专项”是我国面向未来，参与超级大国竞争的十六项科技工程之一，包括核高基、集成电路装备、大飞机、载人航天与探月工程等等。

每一项，都将在未来几年获得数百亿元的资金支持，“02专项”就是重要程度排名第二的集成电路装备专项攻坚计划！

新阳的入选项目包括——

“封装高速自动电镀线”

“65-45nm芯片铜互连超高纯电镀液及添加剂研发和产业化”

“铜互连电镀工艺技术及产品的研发”

技术什么的，君临在此就不打算解释了，毕竟不是搞科研的，没有必要了解那么深，咱们只需要清楚一点。

这些技术研发出来后，主要是用在半导体晶圆的蚀刻环节，而蚀刻占用了整个晶圆制造成本的三分之一，占用了整个制造环节时间的三分之二。

新阳目前已有2000吨的晶圆化学品产能，包括电镀液、光刻胶剥离液、光刻胶清洗液、添加剂等等，也已经获得了中芯国际、无锡海力士、苏州晶方、长电科技等国内大厂的订单。

还有台积电，也将新阳列入了合格供应商名录，要知道，台积电的化学品用量可是中芯国际的15-20倍。

在更早之前，他们都是跟美国杜邦和乐思等跨国公司拿货的。

2016年12月，新阳再次申报了一个国家02 专项，名为“高分辨率光刻胶与先进封装光刻胶产品开发与产业化”的项目。

半导体加工过程中，“光刻”是最重要的一个环节，一台光刻机要数千万，甚至上亿元，而光刻胶作为光刻过程中的必须化学品，重要性不言而喻。

目前国内光刻胶市场约20亿元，自给率只有约10%，中高端产品基本被日本合成橡胶、信越化学、东京日化等厂商占领。

全球光刻胶市场份额

现在，新阳再次向他们发起了进攻的号角。

从最细微的封装脚线处理、划片刀，到晶圆制程电镀液、清洗液，再到高端光刻胶，新阳在半导体化学品的道路上一路独行。

前面只有无数日本、美国、欧洲跨国公司的背影，新阳是孤独的。

但新阳又是幸运的，因为在中国半导体的机会无穷无尽，他每一项突破的技术都能得到无数下游客户的鲜花和掌声。

这是多少低端制造业公司一辈子都体会不到的孤独。