李慧芬: 寶尊電商(9991) 長期發展潛力無限
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IPO熱潮停不了, 2015年於美國納斯達克上市的電商服務公司寶尊電商 (BZUN,新上市編號:09991.HK) 回歸港股,由集三大國際知名投行花旗、招銀國際、瑞士信貸的保薦團隊保駕護航,其星級股東更是令人亮眼,有阿里巴巴和軟銀,憑此陣容已令寶尊(9991.HK)被看高一線,當然公司自身亦是實力雄厚。

寶尊(9991.HK)成立於2003年,自2007年以來專注提供以品牌電子商務為核心的一站式商業解決方案,涉及店鋪運營、數字行銷、IT解決方案、倉儲配送、客戶服務等5大內容。根據艾瑞諮詢資料,2019年按GMV計,公司市場份額第一。

寶尊(9991.HK)是中國品牌電商服務行業的龍頭企業,更是目前中國唯一一間不僅在整個電商價值鏈上提供全方位服務,而且在全渠道提供最多樣化的產品類別的公司。集團與多個行業領導的品牌合作,包括飛利浦、耐克和微軟等,與品牌的穩固關係為業務發展打下堅實基礎。品牌合作夥伴數量實現快速增長,截至2019年12月31 日增至231個品牌合作夥伴,當中包括根據BrandZ全球品牌價值100強的排名,非公共服務界別按2019年品牌價值計的50個全球最具價值品牌中的15個。截至2020年6月30日,公司的品牌合作夥伴組合總數已增至250家。

寶尊(9991.HK)具備在整個電商價值鏈和全渠道中提供端到端服務的能力,提升品牌合作夥伴的線上影響力,助力品牌官方商城、天貓、京東和拼多多等線上平台吸引終端消費者。寶尊(9991.HK)目前是天貓「六星級」電商服務合作夥伴,並自天貓推出評級系統以來一直獲認可為排名最高的天貓電商服務合作夥伴,足見其業內的領先地位。同時,集團一直在業務模式上創新突破,是首批引入跨類別電商服務模式的公司,通過提供定制化的倉儲、運營自動化及數字營銷解決方案,並將物流服務從B2C為主的模式升級為B2C/B2B混合模式,引領市場發展。

根據艾瑞諮詢的資料,中國電商行業發展迅速,截至2019年12月31日總市場規模達人民幣5,635億元(796億美元)。預期2019年至2025年將按23.9%年複合增長率增長,而B2C電商行業於同期的年複合增長率預期為18.5%。目前,品牌電商服務行業在B2C電商行業中所佔的滲透率仍然相當低,未來增長潛力龐大。

集團獲阿里投資,聯手淘寶天貓,成為國內電商服務行業第一人,穩固其行業領軍者地位。電子商業發展迅猛,寶尊電商單收入和客戶總數不斷上升,發展空間極大。當前絕低的估值賦予寶尊(9991.HK)長期爆發潛力和無限想像空間,值得策略性中長線持有。

撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬

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