「越南版台灣50」熱賣，你買貴了嗎？投資人安全投資５指南

指南1：比越南股市漲得多， 00885到底買了什麼？

4月19日，富邦越南ETF上市，首日成交量突破19萬張，收盤大漲18.2%，寫下當日台股漲幅第一、成交量第十大。

其實早在3月底開放募集時，投資人就踴躍認購。富邦投信連續兩天加班到深夜，甚至，金管會接到投資人抗議電話，不滿富邦只募集25億，大家都搶不到額度，後來富邦才不設限額，最後募集約52億。

越南股市受到投資人追捧，主要是去年越南股市漲15%，在亞洲股市排名第五。從去年3月谷底600多點，今年4月已多次衝破1200點，突破當地人公認的天險關卡，漲幅翻了一倍。

富邦的00885是國內首檔以越南股市為標的的被動型基金，投資人可透過台灣證交所交易，下單跟買台股一樣簡單。越南分成胡志明和河內交易所，但胡志明交易所歷史較久，成分股的規模也較大、外資參與較深。

00885追蹤的富時越南30指數，只挑胡志明證交所市值前30大成分股，包含越南四大銀行之一工商銀行、越南最大購物中心集團Vincom Retail、越南手機銷售第一的Mobile World，因此市場才戲稱成「越南版的台灣50」。該指數去年漲幅19.4%，優於越南股市。

指南2：怎麼留意ETF有沒有買貴？

投資ETF，除了市價漲跌幅，投資人要特別留意折溢價。

ETF和共同基金一樣，實際上是買一籃子股票，根據持有股票的市值除以發行單位數，會得到基金淨值。但ETF跟共同基金不同的是，ETF會在交易所掛牌，提供投資人直接買賣搓合，交易價格就是市價。當市場看多、市價走漲；市場看空、市價走跌。當市價比淨值高，代表投資人以高於ETF真實價格買入，稱為「溢價」，反之為「折價」。

00885掛牌首日，盤中溢價一度觸及20%，終盤溢價16%，寫下ETF掛牌首日的溢價新高，是去年國泰台灣5G ETF（00881）掛牌首日的五倍。直到上週四（29日），溢價幅度才收斂到3%以下，這代表投資人這段時間進場，都是用高於淨值的價格交易，若長期以往淨值漲幅沒有超過3%，投資人報酬率很可能只有打平，甚至虧損。

另外，ETF溢價也反映市場上存在不公平交易。因為，能一次買500張以上的法人和大戶，現在都還能以淨值買入，再以市價賣出，從中賺取價差。

富邦越南ETF經理人楊貽甯建議投資人，若要長期投資，不急著現在買，可等到溢價回落1%以下，再以定期定額分批佈局。

若投資人要查手中的ETF折溢價情況，可上證交所「基本市況報導網站」查詢即時資訊。

指南3：越南ETF除了00885，還能買什麼？

儘管富邦主打國內第一檔越南ETF，但投資人仍可透過複委託或線上券商，在海外交易所下單買其他越南ETF。規模較大、歷史較悠久的是VanEck Vectors越南ETF和Xtrackers富時越南掉期UCITS ETF，分別在紐交所和港交所掛牌。

這兩檔都在金融海嘯期間成立，迄今超過十年，ETF規模都超過4億美元。

但要留意的是，兩檔指數追蹤的都是外資指數公司編制的指數，買的不一定是越南土生土長的公司。主要原因是，越南政府對特定產業的外資持股設定上限，外資基於流動性考量，會剔除部份越南個股，改買在越南營收比重較高的海外公司。例如：台灣紡織公司儒鴻，就在VanEck Vectors越南ETF前十大持股名單。

這也意味著，兩檔ETF跟越南股市表現可能脫鉤。統計今年至3月底，越南指數漲幅8.12%，VanEck Vectors越南ETF僅3.49%，Xtrackers富時越南掉期UCITS ETF漲3.99%。

另外，投資人若透過複委託買海外ETF，手續費也比在國內交易所交易要貴。

指南4：不買ETF，共同基金如何參與投資越南？

如果沒有證券戶頭，投資人也能從銀行買越南基金，共有11檔選擇。

基金評級機構晨星公司，把投資越南的共同基金分成三類：越南基金、邊境市場基金和東協基金。去年中信投信開賣的中信越南機會基金，屬於越南基金，買越南公司佔逾八成。另一檔是新光投信代理的境外基金，叫利安資金越南基金，但不收台幣，只收新元跟美元。

越南基金因為持有越南股票的比重較高，在越南股市走漲期間，投資人較能分享到果實。

東協市場基金主要是買亞洲新興市場，邊境市場基金則是比新興市場更高風險的區域，但不限亞洲。目前越南還歸類在邊境市場，因此8檔東協基金持有越南的比重極低，最高不超過4%，甚至有的根本沒買越南股市的標的。

11檔基金中，中信越南機會基金今年來報酬率13.53%，排名第一。攤開最新基金月報，除了現金以外，逾八成是買越南公司，剩下近一成是買越南當地一檔ETF。

中信越南機會基金經理人張晨瑋解釋，該檔ETF追蹤的指數，成分股都是擁有外資持股上限的越南公司，並精選最受外資青睞的企業。該指數今年來漲幅是越南指數的兩倍多。此外，中信越南機會基金的選股，不限胡志明交易所，也涵蓋河內交易所，公司規模雖小，但潛在成長可期。

指標5：越南漲一倍，現在進場會太慢？

不過，越南股市已經漲一倍，現在進場會不會太慢？

從基本面來看，答案是不會。

國際信評公司惠譽最新報告，對越南主權評等維持在BB，但展望由穩定調整為正向。主要原因包括：越南防疫有成，且持續受惠於進出口貿易熱絡，帶動經常帳盈餘，且越南外匯存底持續攀高，有助越南盾幣值維持穩定。

再者，越南股市組成以金融業和產地產佔大宗，都屬於景氣循環股，因此，伴隨全球景氣復甦，越南經濟可望受惠。去年越南GDP 2.91%，惠譽預估今年全年上看7%。剛公布的第一季GDP是4.5%。

製表／陳則緯

張晨瑋也說，多家券商預期，越南股市年底上看1400～1450點。換言之，較現在仍有一成五的漲幅。

反之，當全球景氣反轉，或疫情風險升溫，投資人就要留意手中部位，適當調節。（責任編輯：吳廷勻）