香港2024年4月9日 /美通社/ -- 4月8日，交通銀行股份有限公司香港分行和交通銀行(香港)有限公司（下稱交通銀行香港分行和交通銀行(香港)）於香港交易所ConnectHall成功舉辦「交通銀行服務香港90年」活動啟動禮暨「綠融通GreenInfinity」品牌發布會。

交通銀行(香港)行政總裁孟羽先生在「交通銀行服務香港90年」活動啟動禮致辭時表示，交通銀行在港經營發展九十載，始終和香港風雨同舟，對香港的信心至今堅定不移，與香港同呼吸共命運、謀發展共成長的初心從未改變。未來將繼續充分發揮交通銀行跨境、跨業、跨市場的獨特優勢，積極服務國家戰略和香港實體經濟，深化內地與香港的資金融通，助推香港金融以及專業服務等向高端高增值方向發展，支持鞏固和提升香港國際金融中心地位，強化香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的地位、國際資產管理中心及風險管理中心的功能。

交通銀行香港分行和交通銀行(香港)副行政總裁朱斌先生為「綠融通GreenInfinity」品牌發布致辭時表示，「綠融通GreenInfinity」寓意着交通銀行以綠色為紐帶，融通百業、永續發展，在綠色金融領域與客戶探索無限可能。交通銀行香港分行和交通銀行(香港)將把握「綠融通」品牌的拓展機遇，繼續深耕綠色金融領域，攜手社會各界，做強綠色金融品牌，說好香港綠色金融故事，全力支持香港打造國際綠色金融中心。

香港品質保證局主席何志誠先生、中華電力客戶成功及體驗高級總監劉麗娜女士、香港地球之友主席葉廣濤先生應邀出席並發表致辭，分享所屬行業的綠色金融經驗；立法會議員陳振英先生、李惟宏先生亦親身出席予以支持。此次活動受到社會各界關注與支持，約300名客戶和合作夥伴代表到場，並表達了對交通銀行香港分行和交通銀行(香港)持續服務香港90年的祝賀和祝願。

扎根香港九十年，開啟新征程新起點

2024年恰逢交通銀行服務香港90年，長久以來，交通銀行香港分行和交通銀行(香港)充分發揮作為交通銀行海外旗艦及境外業務平台的重要作用，深度經營高質素、高淨值客群，著力塑造差異化競爭優勢，推動零售和私人银行、企業銀行、金融市場三大業務板塊高質量發展，獲得了本地客戶的廣泛支持和認可。未來，交通銀行香港分行和交通銀行(香港)將充分發揮背靠祖國，聯通世界的優勢，立足香港，輻射大灣區，開拓「一帶一路」沿線市場項目建設，把握更多業務發展機遇。同時，我們將以「綠融通」的品牌發布為契機，開啟綠色金融事業的新起點，繼續貫徹新發展理念，勇擔金融為民使命，以金融之筆繪製經濟社會和生態環境可持續發展的美好藍圖。近期，交通銀行香港分行和交通銀行(香港)將推出一系列慶祝交通銀行服務香港90年的活動和業務推廣計劃，誠邀大家繼續關注我們，支持我們，共同分享我們的豐碩成果。

有關「綠融通GreenInfinity」

綠色賦能融通未來，全新綠色金融品牌。綠色金融迎來發展加速期，交通銀行香港分行和交通銀行(香港)緊跟時代潮流，將綠色作為經營發展的底色，打造全新綠色金融品牌。「綠融通GreenInfinity」寓意交通銀行在綠色金融領域為客戶提供無限可能，品牌標識以交通銀行品牌色彩——藍色作為主基調，搭配漸變綠色，傳達品牌創新、綠色和可持續發展的概念。字體的弧形設計呈現流動感，融合了曲線和直線的元素，創造出一種現代、精緻而不失幾何美感的字體形態，生動活力並富有層次感。

交通銀行股份有限公司簡介

交通銀行股份有限公司（簡稱「交通銀行」）始建於1908年，是中國歷史最悠久的銀行之一，也是近代中國的發鈔行之一。1987年4月1日，重新組建後的交通銀行正式對外營業，總部設在上海。2005年6月交通銀行在香港聯合交易所掛牌上市，2007年5月在上海證券交易所掛牌上市。2023年，交通銀行已連續16年躋身《財富》（FORTUNE）世界500強；按一級資本排名，交通銀行位列《銀行家》「全球銀行1000強」第9位。

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最近這黃金升得讓人感覺下一秒世界就要變天了。順手刷個朋友圈，時不時就有朋友感慨：

“金價怎麼又升了，完全下不了手。”

二級市場的資源股炒作更是堪稱瘋狂，4月7日的一場資源會議居然有上萬人蔘加，各家機構週末突擊學習，聽説重倉AI的基金經理也都忍不住聽週期行業的路演？搞到研究員都在調侃《聽説你們都在學習資源股》。

難怪業內大佬昨天忍不住痛斥：“不要把科技股的陋習套用在資源股。科技股估值預期驅動，信息優勢交易者提前佈局，週五發酵，週末學習，週一買單。”

這位大佬，還是一如既往的犀利風格啊。

週一雖然談不上買單，黃金早盤連續七日創盤中歷史新高，但午後資源股出現跳水之勢，今日資源股主題的ETF小幅回調。

站在此時，A股在3000點上下割據，美股也有高位震盪之勢，資金此時瘋狂湧入大宗商品是為了避險嗎？這一輪大宗商品的瘋牛行情，究竟是怎麼一步步演變的？

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大宗商品牛得轟轟烈烈

從倫敦金的日K線走勢圖來看，指數是從2月14日開始強勢上攻，當時正是美元指數開始階段性走弱的開始。3月20日美聯儲主席鮑威爾重申年內降息三次的預期，黃金順勢收出一根大陽線。

這個階段的金價，用提前博弈美聯儲降息預期的理由也説得過去。

因為第二天的3月21日，瑞士央行意外降息，成為首個降息的發達國家，英國央行的降息預期也隨之升温。

市場突然發現在美聯儲仍按兵不動的情況下，全球央行已經開始按捺不住開始“搶跑降息”，這會造成美元被動強勢，進而壓制商品和非美資產走弱。

然而這個影響也就令金價回調了兩天，隨後開始轟轟烈烈連續7日創新高。

這期間，全市場充斥的是：以色列、伊朗衝突不斷升級，美國多項經濟數據超預期，美聯儲降息預期一弱再弱……

除了金價，銅價也刷新近年高點，鋁金屬價格也已時隔兩年重回2萬元/噸關口上方，錫、鋅、鎳等商品近期均強勢上升。

這説明有色板塊集體暴動的背後不僅僅是利率的影響。

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供應不求是關鍵？

請大家記住，任何價格都是供需博弈的結果，這是絕對的不二法門。

“週期天王”周金濤曾説：“資源從來就是經濟週期運動的掘墓人。”

因為資源往往會通過價格進一步加速當前的經濟週期的轉變。

華爾街投資風雲人物羅傑斯也説：商品並不神祕，交替出現的大牛市和大熊市不是從天上掉下來的，無論是金屬、碳氫化合物、牲畜、穀物還是其他農產品市場，都是供給和需求基本經濟原則的產物。

資源是實體經濟的基礎，其價格波動是供給和實體經濟需求博弈的結果。沒有供需缺口這一前提，多充裕的流動性都不可能導致價格飆升。這點，日本過去經歷的失落的三十年就是最好的例證。

作為全球經濟的發動機——美國，3月再超預期的非農數據意味着，美國企業已經適應了高利率環境了。

中美兩國的3月PMI均回到榮枯線以上，疊加美國多數行業庫存增速處歷史低位，近期美國補庫週期或已重啟，這對全球資源品帶來了刺激。

在這種情況下，市場發現在碳中和等環保目標的約束下，近些年上游資源企業的資本開支並沒有放大，整體處於供給約束的狀態。

這意味着資源品的供給彈性有限，一旦需求有改善的趨勢，很容易就導致供不應求。

高盛預測，由於中國強勁的需求和“持續的供應側衝擊”，銅價將在年底前達到每噸10000美元。3月中旬，在一則中國銅冶煉廠減產計劃的消息影響下，銅價飆升至每噸9000美元的歷史高位。

全球整體的經濟恢復刺激了工業金屬上升。民生策略團隊指出，美國製造業和房地產重新強於服務業，這會讓實物資產相較金融資產更為有利，資源品進入經濟好講供需經濟弱看貨幣的順風階段。

而貴金屬更多是資產配置的需求，純粹就是資金的推動。國君宏觀團隊認為，此輪黃金行情的背後，中國央行和黃金ETF是主導力量。

世界黃金協會披露的數據顯示，截止2月，2024年以來全球黃金ETF累計流出約57億美元。

2月，全球實物黃金ETF流出約29億美元，已連續第九個月流出。但這居然對金價表現幾乎沒有產生負面影響，背後是中國央行和中國投資者正大肆買入。

從2022年11月開始，中國央行已經連續17個月購買黃金，截止2024年2月，其購買噸重佔全球央行淨買入的60%。中國黃金ETF發生連續淨流入，而其他國家的黃金ETF在同期為淨流出。

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小結

後續金價還能這麼強勢嗎？

在今日黃金股回調的情況下，剛剛國際金價又創新高了。現貨黃金短線走高，刷新歷史高位至2356.06美元/盎司，連續八日盤中創歷史新高了。

全球大宗商品齊齊上升情況下，令人不得不思考難道商品小牛市真的來了？

信達策略團隊提出一個很有意思的觀點：歷史上黃金上升，大多是商品全面牛市的領先信號。隨着全球庫存週期觸底回升，其他商品有望追隨黃金的腳步，進入整體牛市。

當然了，市場也有聲音説黃金價格的上升跟“去美元化”邏輯有關。

這幾年，我們總把“世界迎來百年未有之大變局”這句話掛在嘴邊，但一次一次親眼見證歷史的鉅變，還是情不自禁頻生風雨欲來的驚駭感。我們不得不一點點承認，過去的經驗真的已經不適用現在的世界了。

截至2024年2月，我國的300萬億的M2中，居民存款規模高達143.6萬億元。在四年前的2019年12月，這規模只有81.9萬億元。

2023年居民部門的房貸餘額首次出現下降。

今日，飛天茅台批發參考價繼續下降。2024年散裝53度/500ml飛天茅台的批發參考價再次下探至2510元/瓶，相比昨日下降50元。

世界運行邏輯發生重大變化的情況下，多維資產配置也日漸成為新趨勢。橋水基金給個人投資者提供了一個簡化版的配置比例值得參考：40%長期國債、15%中期國債，30%股票、7.5%黃金、7.5%商品。

一、知名基金經理最新動態

胡昕煒調研長虹美菱

4月8日，長虹美菱被機構調研，匯添富基金胡昕煒現身。近半年數據顯示，胡昕煒在管基金中，尚未持有該股票。

嘉實基金近3年最賺錢的基金經理卸任

4月9日，嘉實基金旗下產品嘉實碳中和主題發佈公吿稱，蘇文傑因個人原因於當日卸任，且無轉任公司其他工作崗位的安排。數據顯示，蘇文傑管理嘉實資源精選5年多的時間裏，任職回報為167.66%，年化回報高達19.92%。截至卸任，嘉實資源精選近兩年、近三年總回報都排在嘉實主動權益產品的第一名，因此有基民評價其為“嘉實基金近3年最賺錢的主動管理型基金經理”。

從持倉來看，嘉實資源精選取得如此業績的原因，在於及時清倉了新能源並提前捕捉資源類資產的上升。蘇文傑卸任後，兩隻基金都將由劉傑管理。

二、今日基金新聞速覽

首批科創100指增基金獲批

4月8日，浦銀安盛基金、萬家基金、中信保誠基金、永贏基金這4家基金公司均有一隻科創100指數增強基金獲批，這是首批場外科創100指數增強基金產品。這批採用增強策略的場外基金產品將進一步完善科創100指數的產品生態。

科創100指數是從科創50指數樣本以外，選取市值中等且流動性較好的100只科創板證券作為指數樣本，主要編制方案要素與科創50指數保持一致，反映的是科創板中等市值證券的整體表現。行業分佈上，科創100指數成分股超過半數分佈於生物醫藥、高端裝備、新材料等產業。

年報曝部分基金審計費用變化明顯

根據基金2023年報，2023年基金的管理費、託管費同比有所下降，而包括審計費在內的其他費用同比小幅上升。值得注意的是，部分基金在改聘會計師事務所之後，審計費用變化非常明顯。有的迷你基金審計費同比大幅下降達80%，有的基金則小幅上升。

機構提醒投資者謹防黃金主題基金“擊鼓傳花”

業內人士提醒，近期多隻規模較小的黃金相關基金遭遇炒作，投資者應保持謹慎，因為較少資金即可以使得場內價格發生劇烈波動，在溢價率較高的情況下，投資者被短期高升幅吸引追高買入，很容易成為擊鼓傳花的遊戲。僅5家公募旗下FOF基金2023年實現盈利

根據披露完成的2023年年報，公募FOF基金管理規模去年縮水近四成，降至1500億元左右。與此同時，其業績同樣承壓。數據顯示，納入統計的154家公募基金中，843只FOF基金產品2023年合計虧損82.77億元，單隻產品平均虧損982萬元。眾多基金管理人中，僅有5家在去年實現了盈利。

3月百億私募繼續回血

據私募排排網數據顯示，截至3月底，目前百億私募數量為100家，數量較上月增加2家，主要是伴隨着量化私募超額收益的回暖，聚寬投資、鳴石基金2家量化私募，再度憑藉3月的出色表現，重返百億陣營。截至3月底，有業績展示的83家百億私募3月份平均收益為1.92%，延續了2月份的回血勢頭，其中71家百億私募實現正收益，佔比高達85.84%。

3傢俬募機構因打新領罰單

4月7日，深交所官網發佈的3份監管函顯示，因參與首次公開發行股票網下詢價過程中存在違規行為，廣東天創私募證券投資基金管理有限公司、北京卓識私募基金管理有限公司、嘉實資本管理有限公司被深交所採取書面警示措施，上述3傢俬募被要求限期提交整改報吿，其中2傢俬募機構相關負責人被約見問詢。此次3傢俬募機構涉及違規行為主要體現在兩大方面：一是內控制度制定和執行不完備；二是估值定價依據不充分，報價集體決策機制不完善。

三、基金產品最新動態

一、今日ETF行情覆盤

A股三大指數今日集體上升，截至收盤，滬指升0.05%，深成指升0.58%，創業板指升1.14%，滬深兩市成交額7963億元，較上日縮量1350億元。兩市超4100只個股上升。北向資金淨買入10.55億元。盤面上，固態電池、景點旅遊、稀土永磁、造紙、生物醫藥板塊升幅居前；油氣開採、汽車拆解、黃金金屬、汽車整車板塊跌幅居前。

ETF方面，科創材料板塊全天強勢，博時基金科創新材料ETF、南方基金科創材料ETF分別升4.96%、4.54%。電池板塊表現活躍，招商基金電池ETF、廣發基金電池ETF分別升4.11%和4.07%。稀土板塊上揚，嘉實基金稀土ETF基金升3.85%。

貴金屬板塊今日回調，華夏基金黃金股連續第二日跌停，溢折率為3.45%。油氣板塊走弱，油氣ETF跌1.58%。中字頭股票下挫，央企共贏ETF跌1.34%。

二、今日ETF交易情況

全市場ETF基金今日共有613只上升，有253只升幅超1%，共有243只下跌。

從成交額方面來看，全市場ETF基金今日合計成交額1181.43元，較上個交易日增加31.92億元。有15只ETF成交額超過10億元，126只ETF成交額超過1億元。

在股票型ETF中，華泰柏瑞基金滬深300ETF重回第一，成交額為18.82億元。金價強勢，黃金相關ETF交易持續活躍，華安基金黃金ETF、易方達基金黃金ETF的成交額分別為12.59億元、6.43億元。

回顧上個交易日的ETF規模變化，在４月8日的非貨幣ETF中，份額增加最多的三隻產品分別是：

華泰柏瑞基金紅利低波動ETF，基金份額增加4.95億份，淨流入額為5.15億元。

華寶基金中證醫療ETF，基金份額增加3.35億份，淨流入額為1.09億元。

華夏基金上證科創板50ETF，基金份額增加2.48億份，淨流入額為1.94億元。

份額減少最明顯的三隻ETF為：

富國基金中證港股通互聯網ETF，基金份額減少3.94億份，淨流出額為2.10億元。

華夏基金上證50ETF，基金份額減少2.28億份，淨流出額為5.58億元。

南方基金中證500ETF，基金份額減少2.04億份，淨流出額為11.08億元。

三、今日ETF新聞速覽

9只中證A50ETF聯接基金同日發售

繼首批10只中證A50ETF上市後，中證A50ETF聯接基金加快入市步伐。4月8日，首隻中證A50ETF聯接基金開放日常申贖；另有9只相關產品也集體開售。

黃金股ETF再現跌停行情

4月9日，華夏黃金股ETF開盤後跌停，在停牌一小時後復牌再跌停。且該基金昨日也經歷了跌停後復牌再次跌停的行情。從3月28日至4月3日，華夏黃金股ETF升幅高達47.32%，溢價超過30%。華夏基金已連續發佈多則公吿提示風險。

該只基金連續跌停或與套利有關，此前，華夏黃金股ETF申購額度受限，放寬額度後，套利資金湧入，將迅速消除溢價。ETF基金在一級市場和二級市場之間存在價差時，資金通過在低價市場買入ETF基金份額，並在高價市場賣出ETF基金份額，來獲得價差。

紅利ETF基金二級市場紛紛創新高數據顯示，截至4月8日，中證紅利指數年內上升9.90%，大幅跑贏同期上證指數（2.42%）、滬深300（3.07%）、創業板指（-4.46%）等A股主要寬基指數，而佈局紅利資產的基金業績表現也非常搶眼。目前共有9只紅利主題基金規模超10億元，不少紅利ETF目前也已創歷史高點或正逼近歷史高點。

昨日股票ETF淨流出30億元

4月8日，A股全天震盪調整，三大指數均收跌，創業板指領跌。當日股票ETF資金整體淨流出30億元。 其中，中證500ETF、滬深300ETF等寬基指數品種是資金獲利了結的重點。黃金主題ETF及高股息類產品獲得資金逆勢淨流入。

四、今日行情點評

A股大盤今日震盪走高，三大指數均以紅盤報收。截至收盤，滬指升0.05%，深成指升0.58%，創業板指升1.14%。全市場超4100只個股上升。

量能顯著萎縮，兩市今日成交額7963億，較上個交易日縮量1351億。北向資金全天淨買入10.55億。

盤面上，固態電池概念今日全線爆發，翔豐華、上海洗霸、天賜材料、豐元股份等10餘股升停。

創新藥概念股午後持續走強，鍵凱科技20cm升停，昭衍新藥升停。消息面上，北京、廣州、珠海等多地政府出台支持創新醫藥高質量發展的政策。

稀土永磁板塊盤中拉昇，盛和資源升停。數據顯示，4月8日，多個輕重稀士品種價格集體反彈。其中，重稀土氧化鋱大升5%，輕稀土氧化鐠釹升逾3%。

造紙板塊表現活躍，宜賓紙業、五洲特紙升停。3月以來，全球木漿供給受到芬蘭罷工的影響，木漿價格持續攀升。

下跌方面，油氣股陷入調整，準油股份跌停。

市場在經歷多個交易日的調整後迎來反彈，創業板指領升，北向資金結束連續三日的淨賣出，但量能大幅減少，跌破8000億元關口。對當下市場仍先以區間震盪結構看待為宜。

中銀證券認為，進入4月市場進入業績窗口期及政策落地期。一季度對於政策的預期迎來兑現，財政及地產政策的邊際發力有望帶來總量層面內需的修復，需要重點關注設備更新、消費品以舊換新的政策細則落地進展。

五、基金產品最新動態

4月9日，士蘭微公佈2023年財報，歸母淨利潤出現2003年上市以來首虧，主要系其持有的金融資產虧了4.52億元。

不過，士蘭微的股價今日升超4%，報19.65元/股，總市值327億元。

對於股價和基本面的背離，有投資者在股吧表示，“利空出盡”、“明天開始連續大跌”。

首次出現虧損

財報顯示，2023 年，士蘭微的營業總收入為93.4億元，同比增長12.77%；歸母淨利潤虧損3579萬元，同比減少103.40%；扣非後歸母淨利潤為5890萬元，同比減少90.67%。

值得注意的是，這是士蘭微自2003年上市以來，歸母淨利潤首次錄得虧損。

對於虧損的主要原因，士蘭微解釋稱，系公司持有的其他非流動金融資產中昱能科技、安路科技股票價格下跌，導致其公允價值變動產生税後淨收益虧損4.52億元。

撇開這部分投資導致的虧損，士蘭微的業績不容樂觀，整體上呈現增收不增利、產品毛利率下降的態勢。

分業務來看，2023年，士蘭微的集成電路產品的營業收入為31.29億元，同比增長14.88%，毛利率同比減少5.65個百分點。

分立器件產品的營業收入為48.32億元，同比增長8.18%，毛利率同比減少7.49個百分點。

發光二極管產品的營業收入為7.42 億元，同比增加1.28%，毛利率同比減少13.99個百分點。

其他產品的營收為3.74億元，同比增加130.82%，毛利率同比增加6.27個百分點。

董祕緊急澄清

財報一出，網絡上就出現了“士蘭微爆雷！大虧損，原因：買芯片股票”等消息。

對此，士蘭微董祕陳越做出澄清，稱如果公司在二級市場買賣有價證券，一般要作為交易性金融資產列報，而不是作為其他非流動金融資產列報。

他表示，上述虧損的股票為長期股權投資取得的權益性資產，因被投企業上市，公司按規定採用二級市場股價來釐定其公允價值。

他透露，士蘭微對安路科技、昱能科技的原始投資成本總計2000萬元。

資料顯示，昱能科技是做光伏逆變器，安路科技是一家FPGA/FPSoC芯片公司，二者與士蘭微均有業務上的往來，昱能科技時士蘭微的客户。

上市以來，安路科技、昱能科技的股價已經歷了大幅殺跌。其中，安路科技的股價最高曾達到103.8元/股，最新股價為24.2元/股，自上市首日以來累計跌超68%。

昱能科技的股價最高時曾達到726.5元/股，最新股價為77.12元/股，自上市首日以來累計跌超63%。

陳越還表示，報吿期內公司業績下降有多個原因。

此次爆雷後，最難受的要屬士蘭微的股東了。截至2024年3月31日，士蘭微的股東人數為21.97萬人，較去年年底下滑6.4%。

前十大股東中，國家大基金、香港中央結算、多個半導體行業ETF、天安人壽保險位列其中。

數字化轉型引領公務航空新紀元

香港2024年4月9日 /美通社/ -- 在公務航空領域，技術創新和數字化轉型已成為推動行業發展的關鍵力量。華龍航空，作為行業的領軍企業，憑藉其在這兩個領域的卓越表現，獲得了「國家級高新技術企業」認證。這一殊榮不僅是對華龍航空在技術創新上不懈努力的認可，更是對其在數字化建設的肯定。

華龍航空自2011年成立以來，始終將客戶需求放在首位，通過持續的技術創新和服務升級，為客戶提供飛機資產全生命周期管理的一站式解決方案。在數字化建設方面，華龍航空持續投入資源，構建了一套覆蓋飛機運行、維修工程、安全管理、客艙服務及財務管理等關鍵環節的數字化運行管理系統。這一系統矩陣的建立，不僅極大提高了公務機的運行效率和管理水平，也為華龍航空的客戶帶來了前所未有的透明化服務體驗。

在當前全球公務航空市場競爭激烈、客戶需求日益多樣化的背景下，華龍航空的數字化轉型戰略顯得尤為重要。通過實時數據分析和智能決策支持，華龍航空能夠為客戶提供更加精準和個性化的服務，從而在激烈的市場競爭中保持領先地位。此外，數字化技術的全面應用也為華龍航空在節能減排、推動綠色航空方面提供了有力支撐，這與全球航空業的可持續發展趨勢不謀而合。

華龍航空負責人強調：「數字化建設是推動華龍航空技術創新和服務升級的關鍵。它不僅優化了運營流程，更讓華龍航空能夠深入洞察客戶需求，確保提供卓越的飛行體驗，實現安全與效率的完美結合。」

榮獲「國家級高新技術企業」認證，對華龍航空而言，既是對其在公務航空領域創新實踐的肯定，也是對其未來發展潛力的期待。展望未來，華龍航空將繼續堅持科技創新，深化數字化轉型，致力於成為全球公務航空行業的引領者。同時，公司也將積極響應國家政策，加強與國內外科研機構的合作，共同推動中國公務航空行業的持續健康發展，為全球航空業的綠色轉型和智能化升級貢獻中國智慧。

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電話：(+852) 2588 7007 / (+86 10) 8416 2637
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網址：http://www.sinojet.org

近日，遊戲股一反震盪回調態勢，大有“回春”之意。

截至發稿，港股遊戲軟件概念、手遊股集體上揚，中旭未來飆升近24%領升遊戲股，創夢天地升超4%，友誼時光、IGG、心動公司等跟升。

網易今日盤中一度升近5%，現升4.3%報157.9港元，總市值5091.9億港元。

據悉，網易將與暴雪將重新恢復合作，雙方或將於近日宣佈相關消息，國服重啟將提上日程。

網易、暴雪“複合”？本週或官宣

在分手近一年半後，網易、暴雪這對“遊戲CP”傳來了複合的消息。

據市場消息，網易CEO丁磊與暴雪新CEO Johanna Faries會面，暴雪國服迴歸的消息將於本週內正式官宣。此次的合作雙方為網易和微軟，暴雪則是其中的一部分。

針對此事，網易方面今日迴應稱，暴雪國服迴歸的事情4月10日肯定官宣，“但此次宣佈合作主要由網易雷火事業羣負責，保密度極高。”

回顧來看，網易與暴雪最初於2008年的8月“牽手”，在經歷了長達14年的長跑之後，2022年暴雪率先宣佈和網易“分道揚鑣”。

2022年的11月17日，暴雪聲明稱，由於與網易的現有授權協議將於 2023年1月23日到期，將暫停在中國大陸的大部分暴雪遊戲服務。

這其中包括了魔獸世界、爐石傳説、魔獸爭霸III：重製版、守望先鋒、星際爭霸系列、暗黑破壞神 III和風暴英雄。

而拆CP的消息也在很長一段時間裏讓遊戲玩家們都很意難平。

雖然，隨後網易也做了最大努力“挽留”暴雪，但雙方最終還是不歡而散。

分手之後，雙方複合的消息也時有聽聞，但直到目前都並未有過明確官宣。

這期間，網易經歷了暴雪團隊大震盪、“埋頭”研發自家產品，暴雪則以687億美元被微軟收購，並尋找着下一個“意中人”。

沒想到，兜兜轉轉一年多後，雙方還是準備“重修舊好”，現在就靜候官宣吧。

行業正處於景氣上行週期

除了“遊戲CP”複合消息外，今日遊戲股集體走高，還有遊戲版號的提振。

昨晚，4月進口網絡遊戲版號正式出爐，共14款新遊獲批。今年以來，已累計有46款進口遊戲拿到了版號，超過了去年同期的27款。

截至目前，包括333款國產遊戲版號在內，年初至今共有379款新遊獲批。

而在此次獲得版號的國產網絡遊戲中，騰訊、完美世界、網易以及吉比特等上市公司均有斬獲。

長江證券表示，隨着遊戲版號發放節奏趨於穩定，頭部遊戲廠商的多款優質新遊即將上線，同時小遊戲市場熱度持續高升，遊戲行業有望迎來新一輪的增量發展。

隨着政策持續釋放暖意，遊戲板塊悲觀情緒逐步釋放，估值修復趨勢明顯。

據《2023年中國遊戲產業報吿》，2023年國內遊戲市場實際銷售收入首次突破3000億元關口，同比增長13.95%，顯示出市場的復甦跡象。

當下，國內遊戲市場展現出強勁的增長勢頭。伽馬數據顯示，2024年2月，中國遊戲市場規模為248.75億元，環比增長2.17%，同比增長15.12%。中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入為13.46億美元，環比增長3.44%。

加之，隨着人工智能潮掀起一輪“產業大革命”，在AIGC的技術加持下，遊戲行業正處於景氣上行週期。

財通證券認為，2024年遊戲開發者大會多場會議提及AI在遊戲行業的應用，騰訊發佈GiiNEX遊戲AI引擎，從生成式AI、決策AI兩個角度為遊戲全生命週期提供豐富的AI解決方案。

伴隨AI應用端進步，遊戲行業有望迎來產業鏈升級，從遊戲資產製作、遊戲玩法更新、遊戲交互能力提升等多方面拓展遊戲發展空間。

香港2024年4月9日 /美通社/ -- 近日，金融市场风起云涌，黄金再度成为投资者关注的焦点。XTrend Speed策略分析师抢先解读最新黄金行情，为投资者揭示市场奥秘，并分享行业观点。

XTrend Speed策略分析师指出，当前黄金价格波动主要受以下因素影响：

1、地缘政治动荡：全球地缘政治局势不断紧张，危机四伏。投资者对未来充满不确定性，因而加大了对避险资产的需求，推动了黄金价格的上涨。

2、通胀压力加剧：全球多国央行放松货币政策，通胀压力不断攀升。投资者寻求抵御通胀风险的避险资产，使黄金等大宗商品备受青睐。

3、美元疲软：近期美元指数持续走弱，增加了黄金在美元计价下的吸引力，进一步推动了黄金价格的上涨。

面对这些因素，XTrend Speed策略分析师提出以下行业观点：

1、抓住地缘政治风险：关注全球地缘政治动态，及时调整投资策略，把握投资机会。

2、防范通胀风险：将部分资产配置到黄金等避险资产中，规避通胀风险，保持投资组合的稳健增值。

3、把握美元走势：美元走弱可能为黄金等商品带来投资机会，但需谨慎操作，警惕市场波动。

XTrend Speed策略分析师表示，当前黄金行情虽然波动，但也蕴藏着丰富的投资机会。投资者应保持警惕，灵活应对市场变化，抓住每一个投资时机，实现稳健增值。

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关于XTrend Speed

XTrend Speed是一家领先的在线交易平台，致力于为全球投资者提供优质的金融服务和个性化的投资方案。通过先进的技术和专业的团队，为客户提供高效、安全的交易环境，助力他们在金融市场中取得成功。

近期，納百川新能源股份有限公司（以下簡稱“納百川”）更新了首次公開發行股票並在創業板上市招股説明書申報稿，並在審核問詢函的回覆中對客户與收入、毛利率水平合理性等問題進行了回覆，保薦人為浙商證券股份有限公司。

格隆匯瞭解到，納百川專注從事新能源汽車動力電池熱管理、燃油汽車動力系統熱管理及儲 能電池熱管理相關產品的研發、生產和銷售。

招股書顯示，本次發行前，納百川的實際控制人陳榮賢、張麗琴、陳超鵬餘直接持有和間接控制4654.30萬股，佔公司發行前的股權比例為55.58%。

發行前股權結構圖，圖片來源：招股書

本次申請上市，納百川擬投入募集資金約8.29億元，用於納百川（滁州）新能源科技有限公司年產360萬台套水冷板生產項目（一期）、納百川（泰順）新能源有限公司泰順生產基地擴產項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

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主營業務毛利率逐年下滑

業績方面，2021年、2022年、2023年，納百川的營業收入分別約5.2億元、10.31億元、11.36億元，對應的淨利潤分別約0.48億元、1.13億元、0.98億元，儘管公司營收呈增長趨勢，但淨利潤存在一定波動。

主要財務數據及財務指標，圖片來源：招股書

納百川的主要產品包括電池液冷板、電池集成箱體、燃油汽車發動機散熱器、加熱器暖風等。電池液冷板、電池集成箱體應用於新能源汽車動力電池熱管理，儲能、移動電源熱管理，以及空中交通、工程機械、船舶等特殊環境熱管理等領域。

具體來看，2021年至2023年，電池液冷板的營收佔比在69%以上，且呈上升趨勢，是公司的重要收入來源。按應用領域分，公司超70%的收入來自於動力電池領域，燃油汽車和儲能領域的營收佔比相對較小。

公司主營業務收入構成情況，圖片來源：招股書

納百川的主要產品新能源電池液冷板是新能源汽車動力電池系統的關鍵組成部分，其前五大客户主要包括動力電池及配件生產企業、汽車主機廠、汽車後市場零配件供應商等，公司產品的需求及價格主要受到下游新能源汽車行業的影響，如果下游行業需求增速放緩，可能會影響公司的生產經營。

值得注意的是，汽車行業銷售定價通常採用前高後低的策略，即新款汽車上市時定價較高，其後逐漸降低，一些整車製造企業在採購零部件時，也會根據其整車定價情況要求零部件企業適當下調供貨價格，在此背景下，納百川也存在產品價格下降的風險。

報吿期內，納百川向前五大客户合計銷售額佔當期營業收入的比例在60%以上，其中公司直接銷售及通過電池箱體廠等配件商間接對寧德時代供應產品的營業收入佔比分別為50.33%、53.73%及48.94%，佔比較高，公司對寧德時代構成重大依賴。

2021年、2022年、2023年，納百川的主營業務毛利率分別為23.47%、22.36%、19.84%，呈逐年下滑趨勢，其中2021年和2022年公司的主營業務毛利率低於可比公司平均值。

公司與同行業可比公司主營業務毛利率比較情況，圖片來源：招股書

報吿期內，公司直接材料成本佔主營業務成本的比重在70%以上，佔比較大，未來如果主要原材料鋁材等金屬材料升價，可能會影響公司的經營業績。

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應收賬款逐年上升

隨着公司營收規模的擴大，應收賬款也持續增加。報吿期內各期末，納百川的應收賬款賬面價值分別約2.48億元、3.23億元、3.82億元，呈逐年上升趨勢，佔流動資產的比例分別為40.85%、35.40%、37.47%，佔比較大，如果公司應收賬款管理不當，可能導致回款週期延長甚至無法收回貨款，從而影響公司的經營業績。

公司流動資產構成情況，圖片來源：招股書

報吿期各期末，納百川的存貨賬面價值分別約1.04億元、1.69億元、1.66億元，公司存貨包括原材料、在產品、庫存商品等，如果市場行情發生變化，導致公司存貨滯銷或價格下降，可能會影響公司的經營業績。

香港2024年4月9日 近日，金融市場風起雲湧，黃金再度成為投資者關注的焦點。XTrend Speed策略分析師抢先解讀最新黃金行情，為投資者揭示市場奧秘，並提供獨家投資建議。

XTrend Speed策略分析師指出，當前黃金價格波動主要受以下因素影響：

1、地緣政治動蕩：全球地緣政治局勢不斷緊張，危機四伏。投資者對未來充滿不確定性，因而加大了對避險資產的需求，推動了黃金價格的上漲。
2、通脹壓力加劇：全球多國央行放寬貨幣政策，通脹壓力不斷攀升。投資者尋求抵禦通脹風險的避險資產，使黃金等大宗商品备受青睐。
3、美元疲軟：近期美元指數持續走弱，增加了黃金在美元計價下的吸引力，進一步推動了黃金價格的上漲。

面對這些因素，XTrend Speed策略分析師提出以下獨家投資建議：

1、抓住地緣政治風險：關注全球地緣政治動態，及時調整投資策略，把握投資機會。
2、防範通脹風險：將部分資產配置到黃金等避險資產中，規避通脹風險，保持投資組合的穩健增值。
3、把握美元走勢：美元走弱可能為黃金等商品帶來投資機會，但需謹慎操作，警惕市場波動。

XTrend Speed策略分析師表示，當前黃金行情雖然波動，但也蘊藏著豐富的投資機會。投資者應保持警惕，靈活應對市場變化，抓住每一個投資時機，實現穩健增值。

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