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讲真，我曾经觉得：
如果国内奶茶店要上市的话，第一个应该会是喜茶。
毕竟天天那么多人排队，门店遍布全国，上市应该不难吧。
第二个是蜜雪冰城。
价廉物美，全国1.2w+门店，下沉市场之王~
然而令人没想到的是，第一家上市的奶茶店，居然是奈雪的茶。
6月30日，奈雪的茶两位创始人敲响了代表上市的锣，正式宣告奈雪的茶在港股上市。
截至发稿，奈雪的茶最新市值为310亿港元。
上市首日，奈雪的茶开盘报18.86港元，较招股价19.8元低4.75%，开盘即破发。
然而不久之后，跌幅更是一度扩大至11%，让不少人大跌眼镜。
一系列风波过后，我们不禁要问：
奈雪的茶凭什么是第一家上市的奶茶店？
奈雪的茶为什么上市就破发？
这件事，还得从8年前开始说起。
2013年，一位叫彭心的女生，在一个朋友的引荐下，与一位大龄男青年赵林开始相亲。
在这场“商业谈判”式相亲中，彭心花了两个小时的时间，围绕自己开奶茶店的计划侃侃而谈。
二人一拍即合，之后他们将创业梦付诸实践，在2014年注册了“奈雪的茶”这一商标。
结婚后，二人于2015年11月在深圳开了奈雪的茶首店。
彭心&赵林夫妇
此后，奈雪的茶迅速扩张。
截至2020年12月31日，门店数量由2017年12月31日的44间增加至491间。
奶茶店那么多，为什么偏偏是奈雪的茶脱颖而出呢？
关键点在于「差异化」这三个字。
在定位上，奈雪早在15年，就把目标人群定为20-35岁的年轻女性。
为了吸引她们，奈雪在很多地方下足了功夫。
首先，是门店装修上。
立体明亮、温馨时尚的装修风格，让奈雪的茶成为了不少人拍照打卡的好去处。
其次，在产品设计上，奈雪也很下功夫。
奈雪的茶杯，彭心按照自己手握的尺寸，改良了几十次。
最后设计为瘦高的样子以便女性刚好握住，杯盖上的凹槽设计也是为了防止沾上口红。
而包装设计上
奈雪的颜值一直都很高：
为研发新品，彭心曾从早上试到凌晨，喝了60多杯产品，才找出最好的那种味道。
幸运的是奈雪还特别受资本的青睐。
6轮融资，每轮都让奈雪得到了大量的资金用于扩张。
这几个原因，为奈雪上市打好了基础。
2月12日，奈雪向港交所递交招股书，可招股书的内容，却隐患重重。
但凡你看了他们的招股书，都不会对它们上市首日即破发感到意外。
首先，奈雪门店的销售额，连年下滑：
从2018年至2020年，在平均单店日销售额环节，奈雪的茶在一线、新一线和二线城市均处于下滑趋势。
在奈雪的大本营深圳，这一情况也没有任何改善：
销售额的下滑，背后是奈雪门店订单量的下降。
说人话就是：越来越少人喝奈雪了。
那为什么奈雪的订单量下滑呢？
因为它们的客单价高达43元，高居所有奶茶店的榜首…
这就意味着每一个来奈雪消费的客人，平均要消费43块。
这是一个非常、非常、非常离谱的数字。
讲道理，前几年我还能理解奈雪这么高的客单价。
但今年我觉得，越来越多人是慢慢清醒，开始追求性价比了。
43块花在奈雪？我整几杯蜜雪冰城不香吗？
如果奈雪的客单价依然是43块话，我觉得今年奈雪的单店销售额还得继续下滑。
最最要命的是，客单价高的背后，反映了奈雪门店成本水涨船高的现状。
红星资本局就曾做了一张图，剖析了奈雪的门店成本。
我们可以看到，虽然奈雪的客单价高达43元，但所有成本加起来已经去了36元，奈雪真正赚的只有7块钱：
图源：红星资本局
总结一下奈雪存在的问题：
- 奈雪订单量连年下降，导致销售额不断下滑；
- 奈雪客单价高达43元，性价比极低；
- 奈雪开店成本非常高，极大地挤压了利润空间。
现在你明白为什么奈雪上市就下跌了吧？
这三个因素，导致奈雪的茶连亏了2年。
今年年初首次公布的招股说明书显示：
2018年、2019年，奈雪的茶分别亏损6970万元、3970万元。
2020年本来也是亏损，但经过调整，奈雪的茶的净利润才达到1664万元。
综上所述，奈雪虽然成功上市，但背后潜藏着非常多的隐患。
上市无疑是解决隐患的一个好方法，但奈雪能否“逆天改命”，就要看彭心夫妇的能力了。
他们还能走多远呢，让我们拭目以待吧。
拼多多的崛起，让很多人看到了得下层市场得天下。
但拼多多也面临着无法盈利的问题，下层市场虽然庞大，但是消费能力有限。
你看天猫今年开始大势宣传帮助品牌去发展会员。因为什么？要从会员身上发掘更多的价值，说白了就是让优质客户买得更多。毕竟淘宝天猫做到9亿消费者之后，不希望再去拼人员的广度，还是在拼对优质消费者挖掘深度。
蜜雪冰城则是一个反例，它不仅价格低、下层市场打得好，盈利能力也很强。去年盈利8个亿。毕竟是干实业起家，一杯一杯开始盈利，不像搞互联网的，先种韭菜，怎么割？没想清楚。
奈雪的茶就是搞互联网的思路，持续亏损获取市场。上市破发，说明资本市场也不太看好。奈雪的茶走的是高端路线，但这个故事的bug在于，一方面，蜜雪冰城的客户，有多大的概率能阶级跃升，成为奈雪的客户？另一方面，高端客户的价值挖掘潜力有多大，能从一周一杯到一天一杯？
我们要面对的现实是，今天中国各类所谓的白领、企事业单位的人员加起来不足两个亿。这是个悲伤的故事。我们大多数人终其一生都在社会的最底层。