全球步入熊市，又是價值投資者重整部署的好時機。這時候，平均成本法 (Dollar Cost Averaging) 是許多投資者會積極運用的工具。這個看似無懈可擊的「懶人」投資法，是否真的全天候無敵？我們就來一一拆解。
「價高少買、價低多買」
平均成本法 (Dollar Cost Averaging) 歷史悠久，是長線投資經常用到的工具，特別是當投資年期長達幾十年的時候，典型例子是退休金投資。投資者定期定額買進目標股票或基金，由於投資金額已固定，股價高時買得少，股價低時買得多，藉此拉低長期平均入貨價，增加投資者的獲利機會。
月供股票計劃，就是最常見的平均成本法應用；另外強積金每月把供款固定百分比投進會員的指定基金，亦是另一種平均成本法。
平均成本法的利與弊
平均成本法的吸引之處，是「價高少買、價低多買」這特點，容易令人覺得怎麼都不會買錯：無懼市場高低，投資者可以較低成本價入貨，長期下來不就穩賺嗎？而不少投資初哥，都會誤以為這是一個法則。
其實，平均成本法一樣可能蝕錢，而且可以蝕不少。舉個例說，假設投資者在大牛市的高位開始月供股票，即使之後市場進入熊市，只要熊市的深度及時間低於牛市，投資者一樣會蝕錢；就算拉個20年期，如果一個股票市場長期沒有增長，只是上上落落，投資者就只會「白做一場」。個股的道理也一樣，而且風險亦較大；除非投資者買中像亞馬遜這樣的股票，公司長期增長，否則到頭來亦很有可能「得個吉」。
所謂「平均」，是把正面落差和負面落差，一樣平均掉；平均成本法，最終只是把投資者入貨價的波動減低，但絕非等同於穩賺。
了解平均成本法的內裏乾坤，就明白如何把這方法靈活運用。
熊市是平均成本法的最佳出場時機
平均成本法，在熊市時就大派用場了。由於「摸底」是不可能的任務，投資者可先篩選有長線回報前景的優質股票，然後利用定時定額的方式入貨。具體操作上，可以利用銀行的月供股票計劃，或加碼現有的月供計劃；另一選擇，是自行把資金分小注，定期入市，但這方法的缺點，是不斷考驗投資者的定力，只有極少數人能在上落市把持入貨規律。
如果一向已有透過月供股票入貨，跌市時，就算不打算加碼進場，除非急需資金或未來收入有威脅，亦盡量不要「斷供」；這樣的話，投資者仍有機會利用冧市入貨翻身。
如何活用平均成本法
既然平均成本法並非萬能，長線投資者是否應不予考慮？
平均成本法的最大功能，是減低風險，但並不擔保會把回報極大化。由於沒有人能預知市場走勢，什麼時候熊變牛、牛變熊，投資者把手上部分資金，以平均成本法長期投資市場 (stay invested)，不失為保本的一個方法。
但如要改善回報，除了揀啱股票，還須一定程度的順勢操作，熊市時大膽加碼，牛市時稍作迴避。萬變不離其宗，換句話說，回報始終與投資知識和風險承受，緊密相連。