油價跌市場旺 航運股Q4大利多

工商時報【張佩芬、王淑以╱台北報導】

過去五周油價下跌幅度超過兩成，油料占營運成本2∼3成的航空業、貨櫃航運業者受惠最多，華航（2610）、長榮航（2618）、陽明（2609）、長榮（2603）與萬海（2615）第四季利多大幅增加，近月股價呈現上漲趨勢。

華航一個月用油量約140萬桶，長榮航約130萬桶，上周五航空燃油每桶約84美元，較10月均價95美元便宜11美元，如果油價維持在這個水平，華航月省1,540萬美元（約4.74億台幣），長榮航月省1,430萬美元（約4.4億台幣），油料成本大幅下降。

不過今年以來油價還是明顯偏高，前三季航空燃油均價是85.73美元，去年同期僅62.82美元，漲幅達36.47％，法人估算，航空燃油要低於85美元，才能確保航空公司獲利，還好今年市場夠旺，貨運部分，華航10月貨運營收年增19.22％，長榮航年增17.83％。

貨櫃船運部分今年上半年因為市場運價偏低，油價又一路走高，陽明與長榮都出現虧損，萬海業績也衰退不少，第三季油價依然偏高，但市場運價明顯好轉，亞洲－美國航線因為貿易戰運價暴漲，讓各家公司第三季業績都明顯好轉，第四季也因為貿易戰呈現淡季不淡，加上油價下跌，業績有機會比第三季更好。

船用燃油今年前三季較去年同期高出28.38％，今年10月均價為494美元，上周五降到430美元，每噸少了64美元，陽明每月用油約15萬噸，維持這個油價，陽明月省960萬美元（約2.96億台幣）；長榮每月用油約20萬噸，月省3.94億台幣，萬海每月用油約6.6萬噸，也能省下1.3億台幣。

法人估計，油價跌深反彈，但短期內看不出大漲可能。不過今年10月初國際研究投資機構曾經預測國際油價有機會挑戰100美元，長榮航高階當時曾經指出，油價高漲增加了營運成本，但油價波動是一場賭博，誰也無法精準預測油價走勢，公司只能做好自己本分，穩健經營，對營運謹慎小心。

華航高階也指出，今年下半年因為貿易戰讓航空貨運表現特別好，明年第一季美國是否祭出25％高關稅，讓大陸輸美貨載大幅量縮有待觀察，幸好貨品的需求是不會消失的，就看往哪移轉，現在已看到有台商工廠悄悄移回台灣，如果回到台灣的比例高，對本國籍航空公司是很有利的，如果移到東南亞多，華航深耕東南亞市場，調整因應也沒有困難。

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