2011.11.20-面板股現況(友達,奇美電,華映,彩晶)@尋找白雲|PChome 個人新聞台
2011-11-20 21:00:00| 人氣2,635| 回應1 | 上一篇 | 下一篇

2011.11.20-面板股現況(友達,奇美電,華映,彩晶)

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以下是由財務報表面來分析面板股現況。也沒有要攻擊面板公司,數據僅供參考,不做為獲利之依據。



ROE數值愈高,表示公司愈會幫股東們賺錢。


1. ROE.JPG




事實上從2003年起一直到2010年為止面板股的盈再率一再顯示此產業是不歸路,因為盈再率計算出來的數據一直都是超過100%以上之高水位,甚至部份年份還超過200%,盈再率,是直接計算資本支出占盈餘的比重,比配息率更精準,甚至可一眼看出地雷股,以趨吉避凶。例如,盈再率8%,表示公司每賺100元,拿去再投資的金額只有8元,有92元的盈餘留下來,就可以拿來配現金的錢較多。

「ROE是車速,盈再率則是耗油率,一部好車不僅要跑得快,也要省油。」洪瑞泰比喻,兩輛車比賽,同時抵達終點,當然以耗油量少的為優勝,代表更有效率

1. 盈再率<40%,即為低再盈率,通常是洪瑞泰最偏愛的好公司。
2. 盈再率>80%,偏高,不適合投資。
3. 盈再率>200%,極可能是潛在地雷股(公司遭掏空),即使不是潛在地雷股未來也容易導致ROE<15%,不適合做為投資標的物。


2.盈再率.JPG





近幾年面板業一直存在高負債比問題,98年以前奇美電負債比低是因為當時群創和奇美電還沒合併前的群創數據。但100年Q3的財表顯示,除彩晶之外,友達奇美華映的負債比都超過60%了。奇美電甚至接近70%超危險水位。


3.負債比.JPG






4.負債總額倍數.JPG



當負債總額及長債總額都超過6倍時(負值更慘,表示分母為負值,亦即"虧錢"),再遇上長時間持續性本業虧損的話,則公司倒債的風險就會被拉高(不一定會倒債成功),我並不是要唱衰面板股,我相信面板股也不會倒債,因為實在是大到不能倒。


5.長債總額倍數.JPG






6.配息率.JPG






7.業外收益比率.JPG



好加在近八季度雖然面板廠慘虧,但至少仍維持淨現金流入狀況,那表示至少扣除攤提折舊利息及稅賦後的EBITDA值應該是正數。


8.每股自由現金流.JPG




依照目前的現金庫存比率來看,奇美的現金最吃緊,接著是友達,也難怪奇美電一直希望借的到新貸款。最近另有一個傳聞是說友達奇美希望能延長應付帳款天數?


9.現金庫存比率.JPG










10.每股稅後盈餘.JPG





存貨周轉率(或存貨周轉天數)指標反映了企業存貨管理水平,它不僅影響企業的短期償債能力,也是整個企業管理的重要內容。
存貨周轉分析的目的是從不同的角度和環節找出存貨管理中存在的問題,使存貨管理在保證生產經營連續性的同時,儘可能少占用經營資金,提高資金的使用效率,增強企業短期償債能力,促進企業管理水平的提高。
至於流動比率與速動比率的高低將會影響到短期還債的能力。也就是說數值愈高,還債風險愈低,但各行各業都有不同的數值,一般來說,如果流動比例<100%,速動比率<50%,庫存週轉天數又變高時,風險就愈大。


11.流速動比率與庫存.JPG



從董監持股比例來看,友達及彩晶都不足10%,而董監質押比例,友達及奇美電的比例又太高,記得華映在還沒有減資前,董監質押比例也非常高,最後股價跌破2元,且進行大幅度減資。


12.其它項.JPG





依各項評比給予不同的分數,發現面板股真的不太適合長期持有,不但會賠了股息,還會賠了價差,也賠了歲月。更慘的是奇美電的分數還是負的,如果政府或銀行團不幫忙,真不敢想像奇美電的未來會如何。這張表如果早個半年1年給大家,應該可以幫助長期持有面板股的朋友們少虧一點了,下週將公佈太陽能產業(DRAM因為太慘了大家都知道就不分析了)。


13.總結.JPG

台長: 小紅

(悄悄話)
2011-11-21 09:12:43
是 (本台目前設定為強制悄悄話)
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