雅虎香港財經 和黃醫藥是塊隱藏的瑰寶？
和黃中國醫藥科技(NASDAQ:HCM; AIM:HCM)是和黃在2002年成立的環球生物製藥公司，曾經宣佈香港上市招股，但在2019年第二季因擔心市場存在不確定性而推遲上市。
雖然政治動盪推遲了其IPO來港計劃，但同年9月，公司仍以承銷公開發售方式，出售和黃醫藥科技約1.3%已發行股本，令長江和記實業（SEHK:1）在和黃醫藥的持股量由51.1%，降至公開發售計劃後的49.9%（截至3月9日進一步降至48.15%。）
事實上，這家可以不再需要入賬長和財務報表，而總部位於香港，但於倫敦證券交易所的 AIM 市場及納斯達克全球精選市場上市的和黃醫藥，是長和的一項長遠策略投資。讓我們看看和黃醫藥是否隱藏的瑰寶?
醫藥研發需要大量現金
和黃醫藥科技在3月3日發布了2019年財務業績，其中國癌症市場的業務繼續虧損。目前8種進行臨床試驗的自主研發候選藥物是今年亮點，它決定了和黃醫藥科技募集資金的能力。
公司的財務情況集團收入為2.049億美元（2018年: 2.141億美元），淨虧損為1.06億美元（2018年: 7480萬美元的淨虧損）。自2016年至2018年底，營收數據顯示公司營業收入縮水，一直靠商業平台的現金支撑。
商業平台的收入則由2018年的1.765億美元增加7%至2019年的1.889億美元，主要歸因和記國藥33藥方以及Elunate®在上市的第一年的銷售和特許權使用費。筆者觀察到生物醫藥公司以高投入、高風險、長周期的特點為著稱，當前市場競爭激烈，研發需要大量現金。
有融資需求
和黃醫藥科技目前僅有一個上市產品，連同現有商業平台，根本難以支撐研發投入，整體來看就是企業目前需要融資，因此藥物發展和臨床結果是重要的關鍵績效指標。
和黃醫藥主席杜志強先生表示，愛優特®最近被纳入中國國家醫保藥品目錄（NRDL），此外正擴大腫瘤商業化團隊和提交兩項新藥上市申請 (NDA) ，其中一項沃利替尼 (savolitinib) 用於治療肺癌，另一項為索凡替尼用於治療胰腺神經內分泌瘤，預計可在2021年上市。
鑑於和黃醫藥科技的融資需求，赴港上市的目的就是為了吸引融資，要大量的資金通過註冊試驗及提交新藥申請。而公司自身製造盈利能力不足，所以擴大融資渠道是正確的商業決定。
結語
當然中國癌症的市場空間很大，據弗若斯特沙利文報告顯示，預計2030年中國腫瘤藥物市場快速增長，有望達到1,016億美元，遠高於2018年的242億美元。鑑於這巨大的需求，和黃醫藥科技長遠發展前景必有回報，現在股價僅反映了市場對公司進入收成期有很高期望。
編輯: Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Edmund R 沒持有以上提及的股票。
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