樂不思蜀 - 新浪部落

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2020/04/24

融資用地是否等於賣地

融資用地也就是,土地融資,是金融行業中的經營模式之一,其實質是將土地作為信用抵押,以獲取資金維持經營的一種模式,其已經成為國際通用的金融模式。

融資用地不等於賣地,隨著我國土地市場化的配置水平提升,土地融資逐漸成為各金融機構的主要業務;同時,也增加了土地融資面臨的風險。

土地融資起源於1998年賦予了我國地方政府出讓土地的權力,使地方政府可將土地出讓以獲得土地出讓金、土地稅費等收入,並將其作為地方財源的政策支持。在地方財政收入遠遠滿足不了城市化快速發展需求、土地管理新政策的大背景下,地方政府土地融資借錢則順運而生。

土地融資主要有兩種模式:

1、土地直接出讓模式
土地出讓是指出讓土地的使用權,使用權擁有者可以佔用、使用或獲取土地收益,並且對土地的所有權具有支配和處置的權利。土地出讓模式是土地資產處置的一種方式,也是土地融資借貸的主要模式。土地出讓方式有招標、拍賣、掛牌和協議四種方式.我國最初的土地出讓主要方式為協議出讓;而後為滿足市場化的需求,進行了多次的政策調整,將土地出讓方式轉變為以招標、拍賣和掛牌為主。這種土地融資模式確實在一定程度上適應了市場化的需求,卻也因較低的透明度不可避免地存在尋租的情況。

2、債務融資模式
地方政府以土地為支撐,設立投融資平台公司,通過將土地、國有資產控股、國債收入等資產劃撥注入,從而獲取銀行貸款,或發行建設債券,或通過融資租賃、項目融資、信託私募等資本市場融資等方式進行融資。債務融資以政策性銀行打捆貸款和發行城投債兩種形式為主,政策性銀行貸款是債務融資中使用較多的方式。

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文章來源:https://www.money-news.tw/newsdetail-27.html


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2017/01/23

櫃買蘇郁卿:積極活絡質優冷門股

櫃買中心新任總經理蘇郁卿表示,擴大活絡市場是未來第一個工作重點,除了會跟很多相關主管機關合作外,將篩選出「質優冷門股」辦理法人說明會,積極推動拉高企業的透明度。

蘇郁卿20日正式接任櫃買中心總經理一職,今天召開第一場記者會。她表示,擴大櫃買多層次資本市場將是未來第一個工作重點,首先除了「稅制」改革外,將努力舉辦法說會及投資人宣導會。除了以往績優特色企業外,今年將特別篩選出小而美的「冷門企業」進行法說會,讓投資人更容易瞭解發覺櫃買小而美的企業,也希望炒熱櫃買爐灶,衝高日均量。

櫃買中心副總經理黃炳鈞表示,今年將積極推動冷門股的交易活絡度,有些企業是有獲利的,但成交量比較低,今年會特別針對這樣的公司辦法人說明會,或一般人說明會。

櫃買中心初步篩選出約30家企業,過去5年都有賺錢,殖利率2%以上,去年前3季EPS超過2元,日均量在100張以下的公司辦法說會。未來努力讓企業主動定期或不定期對外界說明,推動拉高企業透明度為目標。

蘇郁卿表示,櫃買中心是個很有趣、很有特色的地方,他相信櫃買的重要性及困難度不亞於交易所,中小型企業一直是台灣經濟發展重要的一環,從最小的創櫃版到上櫃企業,擁有不少隱形冠軍,是政府應該積極扶植的;但在推動的同時,市場的紀律也不能忽視,挑戰性不低。

她指出,未來除了擴大資本市場外,也將配合新南向政策,聚焦東南亞優質台商企業回台掛牌,希望櫃買扮演重要角色;同時也將深化豐富債券市場,預計規劃「綠色債券」,推動「綠能」、「循環經濟」及「減碳」等產業。

所謂綠色債券指的是企業、銀行或證券化的創始機構,透過舉債等方式,將所募集資金直接或間接全部用於綠色投資計畫。

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2016/06/22

借貸資金外逃縮小,中國長多依舊

中國5月銀行結售匯逆差為125億美元,按月下降47%。1至4月,銀行結售匯逆差分別為544億、339億、364億和237億美元,即結售匯逆差持續收窄。外管局發言人指出,今年以來,全國跨境資金流出壓力逐步緩解,更加反映國內經濟借貸基本面。

1.中國經濟準備好下台階

去年11月至今年初人民幣兌美元貶值4.39%,期間中國外匯存底由3.5兆美元減少至3.2兆美元,資金外逃壓力迫使中國政府出手,中國央行及財政部分別以寬鬆信貸及財政刺激
借款來穩定經濟。今年4月以來人民幣兌美元再度貶值近2%,但與之前大量資金外逃不同,本次外匯存底卻僅微幅減少280億美元,資金外逃壓力消失後,中國政府再次回到改革的道路上,並逐步縮小第一季實施的大量寬鬆政策,以防重蹈四兆刺激政策帶來借貸產能過剩的覆轍。在與市場充分溝通過後,中國經濟已經準備好再下一台階。

2.改革派大步向前

就像過去的日本、德國、韓國及台灣,經歷長期高速經濟成長後,經濟成長率下降非常正常,而中國也正不斷向市場傳遞此訊號。除了經濟成長下滑,中國政府最擔憂的是可能一次傷害所有資產價格的系統性
借錢事件,根據IMF研究,中國第一季度總債務佔GDP比重為237%,其中最讓人擔心的便是藏在銀行資產負債表外的表外融資,從去年以來中國政府便不斷要求銀行縮減表外融資規模,今年二月以來,表外融資總計減少3,375億人民幣,顯示中國政府重新回到改革路上並正視可能的金融借貸風險,加上中國國民儲蓄比例高達49%,債務問題失控可能性低。

3.中國股市長線誘人

中國目前正經歷經濟成長下台階、去化過剩產能及去槓桿
借錢的改革期,短期經濟數據恐走弱,中國股市將延續今年以來的波段震盪格局(滬深300指數於2,800點至3,300點間震盪)。
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2016/01/22

統一期貨台股期指盤前-油價續挫國際緊張,台股量縮震盪

◆盤勢分析

週三歐股續挫,美國股市開低拉尾盤小黑作收,週四亞洲股市普遍開小紅反彈,台指期在國際股市震盪觀望的影響下開小高盤反彈,不過追價力道有限,加上中國股市開低,亞洲股市僅上半場表現,隨即走弱
借款,台股賣壓出籠,指數震盪翻黑走跌回測前低,市場觀望氣氛濃厚,陸港股等亞洲股市翻黑下挫,台股尾盤未見明顯撐盤力量,終場台指期以相對低點作收,技術面五日均線反轉向下,短期趨勢呈現量縮震盪。電子在指標權值股跌深後開高反彈的影響下走勢相對穩健,以平盤附近小紅作收,短線趨勢偏向盤整築底格局,金融開高翻黑借貸下挫賣壓依然不輕,整體趨勢依舊相對弱勢,再創波段新低,非金電同樣開高走低陷入整理,觀望氣氛略顯濃厚,盤勢可能維持盤整格局;2月份台指期上漲19點,逆價差51.01點,電子期上漲3.25點,逆價差1.95點,金融期上漲0.8點,逆價差0.72點。台指期上漲逆價差收斂,透露市場趨勢有築底機會。

台指期未平倉部位
借錢分析,自營商淨空單增加725口,淨空單部位3,317口;投信淨空單增加113口,淨空單部位6,997口;外資淨多單增加5,241口,淨多單部位22,829口;外資賣超現股23.3億元,期貨淨多單增加,看法中性。

技術面觀察,國際油價持續破底,通縮疑慮衝擊信心,國際股市依然動盪
借貸未休,加權指數以小紅盤開出,再度因亞洲股市走弱而鎩羽,弱勢反彈波段遭到打擊,指數緩步走跌回測,所幸期貨逆價差大幅收斂使三大期指勉強收紅,不過長假越近追價買盤恐月為消極,且台股以相對低點作收金融股指數再創波段新低,而成交量僅731億元借錢。外資現貨賣超,期貨淨多單增加,加權指數開高震盪走低,反彈力道薄弱,短期趨勢可能仍為弱勢震盪整理格局。

◆選擇權分析

多空就選擇權籌碼觀察,賣權/買權未平倉比由0.94下降至0.81,仍為中性偏空格局。在最大未平倉量序列部份,
借貸買權維持在8200點,賣權維持在7500點,外資選擇權淨多單部位約1.6萬口。
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2015/12/10

專家列舉3大理由明年油價將下探30美元

油價近期已經跌至 40 美元以下的水平,市場更傳出將下看 20 美元的聲音。Independent Strategy 董事長 David Roche 則表示,有 3 大理由將使油價明年下探 30 美元,但今年仍可持穩在 40 美元左右的水平。

沙國不願減產

沙烏地阿拉伯仍堅持不減產是油價將續跌的主因之一,油價從 2014 年 6 月的 115 美元崩跌至今已低於 40 美元,美國許多頁岩油生產商早已關閉鑽油井減產,但沙國至今都拒絕減產。近期 OPEC 的石油會議仍決定維持產能,僅表示除非其它國家減產才會跟進,這消息促使了油價在禮拜一 (7日) 進一步大跌到低於 40 美元的水平。

新興市場需求減弱

David Roche 指出,若從需求端看來,新興市場對原油的需求將持續減弱好一陣子,尤其是中國的需求低迷影響最大,同時目前新興市場的成長也都逐漸放緩。

電動車興起

未來全球將進入數位經濟,David Roche 因此認為,電動車等科技的興起將減少市場對原油的需求。目前油價唯一可能回升的機會,只有當中東情勢緊張才有機會促使油價飆漲回 70 美元大關。

最後 David Roche 認為,若要讓 OPEC 或美國頁岩油業者進一步減產,原油價格必需跌到每桶 30 美元的水平才有可能。油價昨天 (8日) 受到中國原油進口數據強勁的消息激勵一度走高,但收盤仍舊回跌了 0.37%。

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