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台積電法說弦外之音...道出3大隱憂

2020-04-17
作者: 中時電子報

▲疫情讓終端市場需求出現急凍,對半導體生產鏈的不確定性大增。(圖/陳俊松攝)

晶圓代工龍頭台積電在16日法人說明會中,對第二季及全年營運展望、資本支出及先進製程投資等均維持正面看法。但即使如此,法說會內容仍透露了不少弦外之音,包括下半年將因庫存去化及需求減弱而無旺季、下修全年5G手機出貨量、以及降低全年營運成長預期等。

台積電第二季營收表現與第一季相當,但對今年全球半導體市場成長預期下修到持平或衰退,晶圓代工市場成長率、更由年初預估的17%降至11%。至於台積電本身,台積電估計美元營收將較去年成長15%以上,但依此推算,台積電下半年營收表現將會低於上半年,顯示新冠肺炎疫情的確對半導體生產鏈造成影響。

由於肺炎疫情讓終端市場需求出現急凍,對半導體生產鏈的不確定性大增,而台積電是基於「疫情會在6月趨於和緩」的假設,才對第二季及下半年營運提出前述看法。也就是說,若全球疫情無法在第二季底趨於和緩,封城及關閉邊境的情況持續延宕,下次法說會恐怕就不得不下修對全年營運預期。

再者,台積電上半年營運持穩,但卻鬆口表示,客戶端庫存會在上半年有所拉升,這其實也暗示了另一件事,就是全球疫情難以準確掌握,多數客戶選擇在上半年先把庫存建立起來,亦即下半年需求若未回升,將先以去化庫存為優先選擇,如此一來,半導體生產鏈將會在下半年面臨一波砍單修正壓力。

台積電是全球電子生產鏈的最上游,若是下半年「旺季不旺」,當然透露出很難樂觀看待終端需求的警訊。新冠肺炎疫情壓抑消費性電子產品,帶動伺服器及筆電等遠距工作的需求,但歐美各國失業率因疫情而提升,疫情延燒下將導致負面循環,企業最後面臨縮減支出的壓力,消費者也因收入減少而不消費,現在要探景氣底部顯然太早。

新冠肺炎疫情對全球智慧型手機銷售已造成負面衝擊,台積電16日下修今年智慧型手機銷售量預估至年減7~9%,但維持5G手機市場滲透率15%不變,這個預估的確說明了5G智慧型手機推出後會有一波強勁換機需求,但全球疫情已造成5G基礎建設放慢腳步,實際上,台積電已等於下修了對今年5G手機出貨量的預估。所以,法人圈多數認為,此一訊息或可解讀為蘋果iPhone 12會延後推出。

(本文由「中時電子報」授權轉載)

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