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樂陞科技（XPEC Entertainment），成立於2000年8月
總部設在台灣的遊戲開發者和遊戲發行商。
地址：新北市新店區新店路260號2樓
資本：14億

樂陞集團在台北、高雄、蘇州、北京均擁有開發據點
各據點負責不同的遊戲類型開發。

台北樂陞為企業營運總部，負責電視遊樂器遊戲、網頁遊戲及行動遊戲開發。
北京樂陞科技為網頁、行動遊戲開發中心。
高雄及蘇州的樂陞美術館為樂陞集團中專職美術開發的製作服務中心，。
台灣及中國研發團隊近800人，九成為研發人員。

2015年1月30日，樂陞科技以新台幣1.39億元收購老牌蛋糕業者一之鄉
2016年4月24日，子公司一之鄉以1.3億元收購連鎖咖啡品牌怡客咖啡91.59%股份
2016年5月31日，百尺竿頭的負責人樫埜由昭（YOSHIAKI KASHINO）宣布公開收購樂陞股票38000張(發行股數的25.71%)
2016年8月30日，百尺竿頭故意違約，宣布放棄收購。此舉讓主管機關形容是惡意行為，並將追究其民刑事責任

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天下雜誌
50億股市騙局　樂陞案如何層層失守？   

今年5月31日，樂陞科技大股東日商百尺竿頭數位娛樂有限公司，宣布將從公開市場以溢價22％的價格，每股128元的價格，合計48.6億元收購樂陞科技，經投審會同意，只待交割。但8月31日，百尺竿頭卻付不出錢來，惡意違約交割，兩手一攤。

這是台灣證券史上第一樁，公開收購「成功」卻付不出錢的案例；更令外界驚訝的是，騙了股民的百尺竿頭，金管會最高罰款只有240萬。外界也發現，百尺竿頭股本只有5000萬，竟然提了近50億的併購。受小股東委託的樂陞董事長、董事會，對百尺竿頭開大門歡迎，如今自稱受害者。

一樁高達近50億的騙局，竟然可能無人負責。到底樂陞案是怎麼層層失守的？

質疑一：樂陞董事會有無發揮「把關」功能？

眾達國際法律事務所資深顧問陳泰明指出，獨立董事最務實的功能，就是「double check」（重複檢查）監督公司運作，保護沒有經營權的小股東的權益。例如台灣半導體業者日月光，也曾宣布在公開市場收購競爭對手矽品股票，矽品董事會大力反對，雙方纏鬥十個月才以成立控股公司作為大結局，獨董宣明智在其中扮演重要角色。

反看樂陞與百尺竿頭這樁公開收購案，經營團隊迅速在一週後宣布大利多，指稱買賣雙方有高度共識，不再追加投資金額、不更換經營團隊、更歡迎百尺竿頭日後取得一席董事。如今收購案破局，到底李永萍、陳文茜與尹啟銘三位赫赫有名的獨董是否提出質疑與警告，有沒有針對百尺竿頭的背景、財力、過去誠信紀錄做審查。

創拓國際法律事務所所長孫德至指出，樂陞董事會與百尺竿頭的關係的確值得細究。

第一、百尺竿頭負責人樫埜由昭在公開收購前，已透過另一家公司成為樂陞大股東，因此樂陞經營層應與樫埜由昭，雙方有一定程度瞭解。
第二，根據6月7日樂陞發佈重大訊息，三位獨立董事李永萍、陳文茜與尹啟銘的審議意見為「本次公開收購條件尚符合公平性與合理性之原則」，小股東可能會認為這算是公司獨董對百尺竿頭的肯定。
第三，但在樂陞被收購期間，樂陞融券空單從2千張暴增至1萬2千張，與常理相違。

金管會證期局證券交易組長簡宏明指出，目前沒有證據指向樂陞未盡善良管理人責任。金管會現聚焦百尺竿頭涉證券詐欺案的方向調查。

根據證券交易法第20條，「有價證券之募集、發行、私募或買賣，不得有虛偽、詐欺或其他足致他人誤信之行為」，可求刑3年以上10年以下有期徒刑，得併科新臺幣1千萬元以上2億元以下罰金。

質疑二，承銷券商需不需要把關百尺竿頭的財力？

「券商沒有這個資格，」陳泰明指出，現行法規只查核資金來源，但未要求投資方一定要把資金事先存進券商。

陳泰明指出，美國併購案實務：買方必須出具金融機構的財力證明，證明自己的資歷足以進行這場收購案，不但可作為賣方公司董事會審議參考，券商在公開市場收購股票時，也應根據這份財力證明向小股東說明投資方的財務狀況，將投資風險公開透明化。而且，如果發生違約交割情況，所有連帶保證人都有刑責。畢竟投資機構錢多的是，光是罰款不痛不癢。

但目前，台灣法令並沒有相關的規定。

質疑三，樂陞3月以來財務操作頻繁，極不尋常。

樂陞遭質疑的還有第三點，今年3月密集發行3檔15億元的可轉債，可轉債條件很特殊，一個月就可以轉成股票，轉換價格訂在73至75元。

就在可以轉換的時候，百尺竿頭就對樂陞提出每股128元的收購價後，股價飆漲。許多可轉債持有者換成股票後立刻出場，一股差價高達50元，但進場散戶反而慘遭套牢。

「我覺得這樣的懷疑無可厚非，非常緊密的發行公司債，並不尋常，賣出也不尋常，」藍濤亞洲總裁黃齊元說道。他也提出另一面向的解方：樂陞近年大型併購案多，有大筆資金需求，應該要先行下市，否則股價波動會過大。

針對可轉債操作有無不法，櫃買中心已清查炒作。

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[Reference]
wiki

整理包／樂陞股權收購案發生什麼事？
http://theme.udn.com/theme/story/7491/1928019

天下雜誌-50億股市騙局　樂陞案如何層層失守？
http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5078180

三立新聞網-88理財有方／禿鷹暴賺　樂陞慘遭狙擊？
http://ppt.cc/Oc565