MSCI明晟公布香港指數半年度檢討結果，維他奶（SEHK：345）不幸成為被剔出的兩隻股份之一。到底被剔出MSCI香港指數有何影響？維他奶仍值得長線投資嗎？
或失機構投資者青睞
機構投資者配置資產時，往往會以具公信力的指數為起點，他們可能會被動地複製指數的表現，亦可能會根據基本分析來調整比重。由於一些機構投資者，如退休基金、強積金、教育機構信託有著非常長線的投資目光，持股甚少會因為短期因素而大幅調整，於是可為股價表現帶來穩定性。
被納入具公信力的指數，如MSCI香港指數，就有較大機會得到以上機構投資者的青睞。維他奶在半年檢討被剔出MSCI香港指數，變相就失去了部分長線資金的加持。
宜著眼於業務基本面
然而，投資股票歸根究底是要挑選優質的業務，無論維他奶有否納入MSCI香港指數，股東構成以散戶或機構為主，只要業務基本面依然吸引，其股份就值得持有。維他奶主力生產維他奶及維他品牌產品。2015至2019年間，維他奶的收入累計增長了49%，股東應佔溢利則增加87%。以下兩大趨勢有望延續維他奶的穩定增長：
1. 中國內需擴張
中國內地是維他奶的重點增長市場，去年收入及經營溢利貢獻分別有70%及74%。中國人口基數龐大，份額擴張可為維他奶帶來强勁的營業額增長。雖然市場競爭激烈，但食品安全意識提高，維他奶過去在香港建立的商譽成為重大競爭優勢。中國經濟增長推動中產人口擴張，大眾對高定價高質素產品的接納程度提升，具品牌優勢的維他奶有望成為行業順風中的大贏家。
2. 創新加速滲透
維他奶近年積極於更新旗下產品組合，多品類產品組合可接觸更多消費群體，有利集團滲透市場。例如維他奶豆奶及維他茶系列就加入健康元素，推出無糖產品，這有助維他奶緊隨大眾消費者關注健康飲食的大趨勢，培養注重健康生活方式的忠誠消費群。更重要的是，這些注入了新元素的產品往往可以更高定價來出售，長線有助加強維他奶的盈利能力。
結語
儘管被剔出MSCI香港指數不利維他奶的股價穩定性，但維他奶業務根基穩定，更可受惠於以上兩大增長趨勢，長線投資價值依然吸引，惟現價仍存在較高的增長溢價，投資者要提防高追風險。