Fed 官員暗示升息步調放緩！法人：債市殖利率甜美可期

Fed 官員暗示從 12 月開始將放慢升息步調，觀察政策對市場的影響，根據 FedWatch 今年 11 月 4 日數據，市場預估接下來 12 月、2 月與 3 月會議將各升 2、2、1 碼，升息有望在明年 3 月結束，利率區間落在 5~5.25%，以歷史經驗來看，美債殖利率高點通常會領先結束升息的月份 1~3 個月。

若以明年可能 2 或 3 月是升息終點來看，美債殖利率高點將落在 12 月至明年 2 月的其中一個月，而觀察目前美債 3 個月和 10 年殖利率已經倒掛，避險買盤就會開始湧入美國公債，使得美債殖利率的上彈幅度相當受限，美債殖利率極有可能會從先前的快速攀高，逐漸轉變成高檔震盪的走勢。

元大投信認為，債市殖利率甜美可期，正是切入債市絕佳時機，推出「元大全球投資級債券傘型基金」，透過精準的債券天期切分，創造出短天期「現金停泊與增益」、中天期「穩健收息」、長期「收益成長」三檔不同訴求的子基金，投資人將可依照自身需求選擇最適合自己的天期進行搭配。

投資級債券在景氣放緩時抗震，同時在升息循環尾聲時報酬可期。根據彭博資訊 2001 年網路泡沫、2008 年金融海嘯危機時投資級債券含息報酬率分別為 6.4%、9.3%，表現皆優於新興債的 0.9% 與 2.2%。

升息結束時各天期的債券報酬表現更是亮眼，2000 年 5 月、2006 年 6 月、2018 年 12 月三次升息循環結束之後，不管長、短天期投資等級債在半年後都繳出正報酬，兩年後更普遍出現雙位數正報酬。

元大全球投資級債券傘型基金元大全球投資級債研究團隊說明，短天期債券價格波動小且與股債相關性低，收益率優於美元貨幣市場基金，可進行現金停泊與增益，適合布局即將到來的美債殖利率高點。

中天期債券可以趁高利率環境，鎖定長期高息收，波動相對可控，適合長期穩健收息，也能參與未來利率走低後的資本利得機會；長天期債券除擁有較高債息收益，其利率敏感度也最高，未來若利率反轉向下時，將有較大的資本利得空間，為現階段積極參與債市多頭行情的最佳工具。

隨著聯準會升息接近尾聲，過去「股債齊跌」的走勢有機會逐漸恢復成「股債齊漲」或是「股跌債漲」的走勢，考量目前全球景氣可謂烏雲罩頂，包括全球央行大力升息、烏俄戰爭、美國推動去中化等利空持續拖累經濟表現，未來景氣震盪機率大幅增加，進行股債資產配置的必要性大幅提升。

（首圖來源：元大投信）