【匯豐業績分析】匯豐控股（0005.HK）2月21日中午公布業績勝預期，匯豐派息上，擬派發末期息每股0.23美元。匯控更宣布擬今年首季起恢復季息，以及於完成出售加拿⼤銀⾏業務的前提下，考慮派發每股0.21美元特別股息。不過獅王匯豐股價卻於午後倒插，到底當中有何因素？投資者又可以點部署？《香港財經時報》一文詳細分析。
匯豐業績分析｜2022年財務表現重點 （跟2021年比較）
- 列賬基準除稅前利潤減少至175億美元，減少14億美元
- 經調整除稅前利潤增加至240億美元，增加34億美元
- 列賬基準除稅後利潤升至167億美元，增加20億美元
- 列賬基準收入升至517億美元，增加4%
- 經調整收入升⾄553億美元，升幅為18%。
- 淨利息收益率為1.48%，上升28個基點
- 列賬基準預期信貸損失及其他信貸減值準備為36億美元
- 列賬基準營業⽀出為333億美元，減少13億美元
- 經調整營業⽀出達305億美元、增加4億美元
- 列賬基準客⼾貸款結⽋減少1,210億美元；經調整貸款結⽋減少660億美元
- 普通股權⼀級資本比率為14.2%，下跌1.6個百分點
匯豐業績分析｜2022全年列賬基準除稅前利潤減少14億美元
當中匯豐業績列賬基準除稅前利潤減少至175億美元，包括計劃出售法國零售銀⾏業務產⽣的24億美元減值。經調整除稅前利潤增加34億美元，達到240億美元。
匯豐業績列賬基準收入增加4%，升⾄517億美元，受淨利息收益強勁增⻑（全線環球業務均錄得升幅）和環球銀⾏及資本市場業務旗下的環球外匯業務收入增加所帶動，唯貨幣換算差額的31億美元不利影響、計劃出售法國零售銀⾏業務產⽣的減值，及財富管理及個⼈銀⾏業務旗下制訂保險產品業務的市場影響不利變動部分抵銷了有關增幅。
匯豐業績分析｜2022全年派息0.32美元
匯豐派息方面，匯豐董事會已批准派發第⼆次股息每股0.23美元，去年（2022年）全年每股合共派息0.32美元，較2021年全年派息0.25美元、增28%。
至於單計2022年第四季表現如下：
匯豐業績分析｜2022年第四季表現重點 （跟2021年第四季比較）
根據匯豐業績報告，匯控2022年第四季表現：
- 列賬基準除稅前利潤增達52億美元、增25億美元
- 經調整除稅前利潤達68億美元、增加92%
- 列賬基準除稅後利潤達49億美元、增29億美元
- 列賬基準收入為149億美元、增24%
- 經調整收入154億美元、上升38%
- 2022年第四季的列賬基準預期信貸損失為14億美元
- 列賬基準營業⽀出降至89億美元、下跌6%
- 經調整營業⽀出達78億美元、上升2%
匯豐業績分析｜祈耀年：2023年有望提升回報
匯豐控股⾏政總裁祈耀年於報告中指出，匯控於2022年再度經歷不俗的⼀年。集團的第⼀階段轉型已告完成，匯控的國際網絡正以全球各地良好及基礎廣泛的盈利能⼒為基⽯，協助集團整體取得強勁的財務表現。
他又指出，有望於2023年提升回報，並已建立可締造更⼤價值的平台。鑒於匯豐控股回報提升資本分派能⼒有所增加，匯豐控股亦將在完成出售加拿⼤滙豐後考慮派發特別股息。
匯豐業績分析｜擬於今年首季恢復派發季息
回報方面，匯豐控股指出鑑於目前回報趨勢，將2023年及2024年的派息率定為50%，當中沒有計及主要重⼤項⽬，並提前於2023年5⽉公布第⼀季業績時，考慮視乎適當的資⾦⽔平進⾏回購。
另外更擬⾃2023年第⼀季起恢復派發季度股息。
匯豐業績分析｜考慮派每股0.21美元特別股息
同一時間，匯控更宣布於完成出售加拿⼤銀⾏業務的前提下，董事會擬考慮派付每股0.21美元特別股息，作為交易完成所得款項的優先⽤途。
至於任何有關潛在股息的決定將於交易完成後作出，現時預計於2023年底落實，並於2024年初派付，屆時將會公布相關詳情。
匯豐業績分析｜匯豐股價績後倒跌逾1%
正當市場對匯豐業績感到勝預期之際，匯豐股價卻於午市後倒插。匯豐股價今早（2月21日）開市報58.35元，一直升至中午59元。但業績公布後、午後開市卻出現倒跌情況，一度跌逾2%。直至收市跌幅收窄報57.6元，全日跌1.96%。
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匯豐業績分析｜確保派息率50%成亮點之一
天恒資產管理首席投資官周梓霖認為，匯豐業績表現理想勝預期。匯豐業績整體指標都符合市場預期上限，當中認為集團確保2023至2024年派息率至50%為亮點之一。
至於匯豐控股恢復派季息，則於去年都有提及，故對市場普遍非太大驚喜。
匯豐業績分析｜匯豐派息點評
周梓霖續認為，不管匯豐派息是恢復派季息及特別股息的機會都較大，不過以特別息每股0.21美元而言，周梓霖認為金額不算太大驚喜，形容「有好過無」。
對投資者而言，他則認為是「不過不失」，並按此速度計算明年（2024年）息率或有達7厘。
匯豐業績分析｜匯豐股價倒插或源於回吐
但匯豐業績後為何股價倒插？ 周梓霖直言要匯豐股價再大升，其實有一定困難，始終該股於大藍籌中股價升幅已較強勁，近月表現亦都大幅跑贏恒生指數。
所以某程度上，匯豐股價業績公佈後倒插「見光死」，僅屬「輕微回吐」，是可以接受的。而匯豐股價亦處於近年高位，故認為是次倒插並非市場對業績不滿所致。
匯豐業績分析｜未來一個月股價：56至60元橫行
匯豐股價未來走勢方面，周梓霖料升幅不會太勁，未來一個月大約於56元至60元區間橫行。
若以60元為目標，跟目前收市價比較，則有逾4%潛在升幅。
匯豐業績分析｜有貨／無貨投資者建議
投資者建議方面，周梓霖指正持有匯豐股票的投資者，可繼續持有用作收息，但如想增持，則待股價回落至55元才作考慮。
至於沒有持有匯豐股票的投資者，則建議於介乎55元至56元才考慮入市會較為合適。
編按：天恒資產管理旗下客戶持有匯豐控股
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