什么是创投？

三个概念统称为“创业投资”，分别对应三个阶段

先说一下结论——我们通常所见的angel、VC、PE这三个术语，官方的说法又叫“创业投资”。从严格定义而言，PE(Private Equity)是指投资那些尚未在证券交易所正式上市交易的资产，国内也叫私募。狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指后者，以与VC区别。

可见，理论上的PE包括了angel和VC，范围其实更广，但叫习惯了，一般都叫风险投资。

为了便于理解，我们可以将三个概念按照所投项目的发展阶段来逐个拆解。天使投资，对应的是计划期;VC对应的是初创期;PE则对应成熟期。是不是豁然开朗啦?

天使计划期靠的是江湖义气

在计划期，只有一个好点子，创业团队只有两三个人甚至就一个核心创始人。这个点子棒棒哒，但是有经验的投资机构刚听了半分钟就举手叫停，然后问了十个问题，创始人就懵圈儿了，人家还没想到那么远嘛，然后就没有然后了。怎么办呢?又经过熟人介绍，见了十几位土豪，终于有人大手一挥，我觉得你这个点子很不错，关键是你这人看着挺靠谱，给你一百万拿去花，这个点子要是真成了算咱俩的，要是不成就算我的。你看，这位土豪多么像一位善解人意又乐善好施的天使啊，天使投资就此得名。

VC初创期靠的是综合分析

就这样愉快地决定之后，创始人拿着天使投资甩开膀子去创业了，随后就进入初创期，找核心团队，找办公场地，研发产品，紧锣密鼓地向前推进。过了一年半载或者更短的时间，产品做出来了也进行了小范围的测试与推广，效果还不赖。这个时候发现，那一百万已经花没了，不能前功尽弃啊，怎么办?接着找钱。但需要的资金可就不止一百万了，风险也更大，又找到了之前拒绝创始人的那些机构。这次，机构听了半小时，点了点头，听着还不错，这样吧，改天我们派专人给这个项目做个尽调，然后再碰。过了几天，尽调完成了，行业里也打听了一圈，认真分析了项目前景，决定投资了，这就叫做VC(Venture Capital)，风险投资。对于土豪们来说，一百万拿去花赔了算我的;对于机构而言，千万级别的资金可不能赔了算我的，要追求投资收益的。但还是要冒一定风险，风险投资因此得名。

PE成熟期靠的是资源整合

最后说PE。此时这个项目已经取得了初步的成功，前景美美哒，但如果想更规范、产业链更完善、做的更大，仅凭自己的资源是不够的。怎么办?找PE机构。PE对创业者说，你看我们也分析了这个市场，你现在是做的不错，但你来找我们就是希望实现更长远的战略目标，而我们也确实有这方面的经验与资源，如果你愿意接受这个对赌协议(比如明年的今天业绩达到某个级别，如果达不到可就别怪我不客气了)，那我们就投给你几个亿吧，另外还会给你介绍圈子里最好的那些资源，我们一起来把这个事情做好，有钱大家一起赚。

素材来源 | 创友圈微信公众号chuangyouquan

所谓创投是创业投资的简称，也就是我们常说的VC（venture capital investment）在国内被广泛定义为“风险投资”。

创投主要面向于未上市的以高科技为基础的创新公司，投资人进行创投行为所提供的资源包含：

• 资金
• 知识和信息网络
• 企业运营经验、构架梳理等
• 其他智力或生产、市场资源

创业投资的特点包含：

• 资本流动性低——科技创新企业发展需要技术市场的沉淀，资本投入后基本处于“套牢”的状态，退出年限会比其他投资更长
• 信息不对称严重——科技创新型创业企业大多结构不完善、信息公示不完备，大部分重要信息获取困难，需要投资人实地调研（这也是创投风险的主要来源之一）
• 收益高——初期投入相对较低，随着企业发展，市值增幅大，成功的创投有可能获得数倍收益

创投公司的收益只要来源于被投企业估值增加后，通过股权转让获得收益。

资金实现退出的方式主要有：

• 被投企业公开上市(IPO)
• 将企业股权出售给第三方(trade sale)
• 创业公司企业家回购(buy back)
• 被投企业清盘结算(liquidation)