双创50基金，值得买吗？
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我一般不喜欢去评论具体的基金策略。不过双创50是一个指数，挑选的是科创和创业板块的头部企业的股票。所以可以借着这个问题，谈一谈这两个板块长期发展前景的问题。
高科技和创业板公司的选择，和通常成熟产业的所谓价值股不一样。因为高科技的股票价格，往往更加的看重『成长空间』，而成长空间是非常宏观的，容易被政策和市场的因素所影响。所以这个故事要从长期和短期两个方面说起。
长期前景：产业升级和消费驱动
产业升级
- 产业升级的必然
既然是科创板，那么关键就在于科技的红利。要吃到这个红利，就不得不提到中国经济未来的两条主线，产业和消费。
先说说产业。关于产业一个绕不过去的话题就是产业升级。产业升级并不是一个刻意的人为引导的过程，而是随着在劳动力密集产业里面的深耕细作，企业本来就有自发的，向上游高利润区域探索的倾向，而产业政策会加速这一过程。
所以从历史的角度看，几乎所有的发展中国家在向发达国家迈进的时候，都存在着产业升级的情况。比如日本的产业升级，从70年代后期就开始了，到1997年，中高技术制造业就已经超过了低技术制造业。
韩国的产业升级稍微落后于日本，在八十年代汉江奇迹之后开始。
随着GDP增长不断的收敛，韩国也渐渐的迈入了发达国家的行列。而与此同时，高科技产品占据成品出口的比重也越来越高。从1988年的15%左右，到2000年就增长了一倍还多，达到了35%。
从日韩的经验来看，随着GDP的增长不断的趋向于稳态，产业升级是必然的。
- 双创与产业升级
产业升级对中国而言，尤其重要。
首先，中国的产业升级其实也已经开始了。从出口产品占比来看，中国制造也同样呈现出了低端制造不断下降，而中高端制造业抬头的趋势。这一切的转折发生在2016年。
世界上一些其他国家对产业链自主性的担忧和东南亚制造业的崛起，给中国的制造业造成了一些冲击。作为替代性最高的低端制造业是首当其冲。如果说日韩的产业升级是一个自然趋势的话，那么对中国而言，产业升级尤其关键，因为低端制造业的全球分散化已经大势所趋，还可能会蔓延到中端，能不能在此之前，升级完成相应的产业，这关系着很多人的就业，更关系着长期的经济增长动力。
其次，中国的人口红利或已见顶了。
制造业需要的就是大量的青壮年人口。但是中国的青壮年人口从2010年开始见顶之后就开始逐渐下降，并且这个趋势在短期内无法逆转。那么低端制造业长期成本上升，也是不可避免的。
第三，和低端制造业成本上升并行的，是科技产业的利好。随着大学教育的普及，越来越多的年轻人接收到了高等教育，尤其是理工科的高等教育。
理工科的教育提供了大量的能思考、能创新的工程师资源，这也就是所谓的『工程师红利』。而工程师之于科技行业，就如同青壮劳力之于低端制造业。所以在人口红利之后，中国还可以继续拥有工程师红利。而工程师红利的应用，就是在高科技领域了。而中国在高科技领域的潜力非常大。
在经济领域，有一个名词叫做『全要素生产率』，一般用来度量，同样的资本和劳动力投入下，对产出差异的影响，全要素生产率越高，意味着更能充分的利用劳动力和资本的资源——也就意味着科技发达程度越高。这方面中国和日韩相比，还有很大的差异：
在较低的全要素生产率的条件下，中国已经做到了世界第二的GDP总量，如果能够把全要素生产率提高到日韩的水平，毫无疑问对中国的经济的增长前景是一个正面的驱动。而中国的技术投入的空间也很大, 目前相当于日本70年代末，韩国90年代初，中国台湾2000年初的水平。
第四，随着国际形势的变化，国家的产业安全这个在以前往往容易被忽视的话题，现在逐渐得到了大多数国家的重视。而中国也在加速的进行进口替代，也就是用本土原生的技术和专利，来取代需要进口的产品，这本身也是一种产业升级。可以看到中国绝大多数可贸易商品对进口的依赖度在变小，而出口的竞争力不断增加。
- 中国的产业政策
产业升级虽然可以自然发生，但是国家的产业政策往往可以有效的对其进行干预和影响。典型的比如日本的汽车产业，70年代日本政府运营财政、减税及补贴的方式，鼓励企业降低能耗，鼓励资本进入新兴产业，就有效的提升了企业的全球竞争力。
而中国也很早就意识到了产业升级的重要性，把产业升级上升到了国家战略的高度。如果把中国制造2025和科创板块做一个比较的话，会发现双方基本是吻合的：
把科创板上市公司的研发数据具体拿来的话，也可以发现，这些上市公司中研发投入较高的，创新积极性比较高的，往往也是产业升级的重点：
而双创50指数所选取的企业，也都集中在新一代信息技术、能源、电信等高科技产业上。从这个意义上说，双创50指数，紧密的贴合了中国产业升级的大方向，拥有很高的产业契合度。
消费驱动
上面的人口占比图同时也说明了，中国人的储蓄率也在不断下降。储蓄代表投资，储蓄率下降，意味着整个社会会从投资驱动，转移到消费驱动。
一方面，这是因为人民收入的提高，GDP不断上升，而消费比重不断增大。从美国的数据来看，美国人均GDP和消费占比双上升的1960-1980年代，也是消费股大放异彩的年代。现在的中国人均GDP大约正好是美国70年代的水平，过去10年，中国消费占比显著提升，资本市场表现最好的板块是大消费板块，可以预期，在将来的一段时间，消费的重要性依然会继续上升。
从更长期的角度来说，人口老龄化也会带来消费的增长。
还拿日本作为例子，日本在经历了『刘易斯拐点』之后，消费率也在不断攀升。当下中国老龄人口占比13.5%（相当于日本90年代初水平），未来10年老龄化水平，也许会伴随着消费率快速提升。
那么消费在什么地方呢？从中年到老年变化幅度最大的，是医疗保健。无论是中国还是日本的数据都指向这一点：
回到双创50指数，其中有近1/3个股在医药产业，那么随着老龄化的进程的加速，医药行业的长期前景也会推动着指数的上涨。
短期红利：北向资金的进入
科技红利和老龄化都是长期的，那么从眼下来看，双创50也是有一些资金面上的优势。
首先，因为对疫情控制得力，当前的经济形势，中国一枝独秀，其他的国家还处在复苏期。这就在短期内吸引了大量的北向资金进入市场，推高了双创板块的价格。
科创创业50板块北向资金和融资余额持续增加，市场关注度高。和大盘指数以及单独的科技板和创业板相比，双创指数也在收益率上存在优势：
当然，双创50指数2019年12月31日才成立，因此各个指数收益率之间对比的时间跨度不长，在目前有限的时间跨度内，科创创业50的表现好于科创50指数和创业板指数——因为这两个板块都是属于高增长板块，把两个板块的头部集中在一起，是好过于单独的细分板块指数的，这背后体现的是同为高增长板块下企业质量的差异。
总结
总之，产业升级创造了新的增长点，而变投资驱动为消费驱动也是大势所趋，其中新一代信息技术产业、新能源、高端制造和医疗保健行业更加的受关注。双创50指数，就顺应着未来十年中国经济的这两大主线和四大领域。
从行业上讲，这个选择叫做贝塔优势，选择了高增长高收益机会的行业方向；从个股选择上，指数也覆盖了市场认可度比较高的龙头企业，这些企业未来的竞争壁垒也可能更高，这是概率上的阿尔法优势。
因为科创和医疗行业相较于传统行业，更迭较快，并且高估值的企业易受流动性的影响，稳健性差，风险较高。所以指数投资可以在选择高增长行业的基础上，不依赖于具体的个股，对冲掉非系统的风险。
双创板块既然如此前景看好，很多基金都已经开始布局，推出相应的指数产品了。作为指数基金，基金经理并不需要做出很多主动的选择，而主要是跟踪指数，减少误差。
所以具体在基金公司的选择上，最好就选择比较稳健专业的公司所推出的产品，有望来享受未来十年中国产业和消费升级带来的红利。这一点比如天弘的双创50指数基金就做的不错，布局很早，是场外双创50指数最早的一批，并且都有经验丰富的基金经理杨超坐镇，做到一键打包两市科技创新万众创业核心资产。
从收益上来看，双创50指数的历史收益是高于其他的宽基指数的。如同之前所说，双创50指数，在科技和创业之间建立了某种竞争机制，单个的科创和单个的创业中好的公司，才能进入双创50。这一点在保持增长率的前提下，提高了企业进入指数的门槛的，所以选出来的样本股具有更鲜明的成长风格和更大的股价弹性，对科技创新产业的代表性更强。
从关联度上看，双创50指数与创业板指收益率的相关系数高达0.97，与科创板50指数收益率的相关系数高达0.85，三者的收益风险特征高度一致，同时，双创50指数基金具有更高的弹性，是博取市场风险偏好变化的有利工具。
投资者可上支付宝搜“双创”，同时，在天天基金网、同花顺、天弘基金APP，招商银行、平安银行、中信银行等各大银行，以及各大券商APP等销售机构均可购买天弘中证科创创业50。
本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。指数基金存在跟踪误差。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。
“汽车制造业作为重要的支柱产业”被写入“七五”计划，自此，汽车工业开启了近40年的高速发展。
一、新能源引领新的工业时代：汽车工业换道超车
但是，以往“用市场换技术”的策略，虽然极大的推动了中国汽车产业链的发展，但在核心技术方面，一直没有太大的突破。
直到近两年，新能源车的快速发展，中国的新能源车技术要远比传统燃油车技术更为接近世界领先水平。
比如宁德时代的动力电池技术，和东芝、LG相比并不逊色，作为全球数一数二的动力电池厂商，已经成为特斯拉、蔚来、奥迪、宝马等知名品牌的供应商。
燃油发动机我们没做好？变速箱技术我们没吸收好？
来吧，迎接新能源车的时代，这些都用不到了。截至XX年数据显示，我们动力电池全球领先，我们热管理世界一流，我们新能源车销量全球第一… …
汽车工业弯道超车？
不，传统赛道都不要了，我们换道超车。
从跟随，到引领。
二、芯片产业：新工业时代的心脏
上一个时代，石油是工业的血液。2020年，中国原油进口超过5.4亿吨，原油对外依存度首次超过72%。消耗1763亿美元，成为中国进口第二大类商品。
那第一大类是什么？
芯片。
2020年，中国进口芯片金额高达3800亿美元。芯片已经取代原油，成为中国新工业时代最核心的商品。
芯片是新工业时代的心脏，它关系着各行各业的健康发展。
在全球芯片缺货潮影响下，龙头厂商台积电、联电、中芯国际等代工厂加大资本开支坚定扩产，全球半导体产业进一步扩容确定性高。
虽然在光刻机、EDA等高端芯片节点，中国芯片行业受到一定的限制，但是在手机、电脑之外的更加广阔的物联网芯片等领域，中国企业正在茁壮成长。
三、生物的时代：虽然迟到，但不会缺席
21世纪是生物的世纪，这句话把多少对未来充满向往的莘莘学子吸引到生物医学领域。学生物远不如金融计算机收入好，以至于生物的世纪成了一个有意无意的善意段子。
然而，毕业于桂林医学院的智飞生物董事长蒋仁生先生，现在已经身价接近2000亿，你能说学生物不赚钱吗？
生物的世纪，终于到来了
随着人民生活水平的不断提高，无论是个人还是医保，在医疗领域投入的资金越来越多。
智飞生物的当家产品正是一针难求的HPV疫苗，除了代理HPV疫苗，公司自主研发的AC结合疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗、Hib疫苗等产品也深受欢迎。
随着技术的发展，医学检查也越来越先进。早些年三甲医院几乎全部采用进口设备和进口试剂，近年来国产化替代进程加快，越来越多的医院开始采用国产货。CT、磁共振等高端产品的国产化替代，中国一大批医疗器材企业进入了腾飞期。
迈瑞医疗高速增长的营收规模，正印证了这一历史进程。
四、科创和创业上市公司的骄人战绩
优秀的新能源、生物医药、半导体企业，都在哪里？
科创板和创业板里藏龙卧虎，行业最领先的企业，攫取了行业绝大多数营收和利润。
以科创创业50为例，相对于上年同期，2020年净利润增幅高达43.98%。
毛利率也普遍高于全行业平均水平，这意味着它们具有更强的成长性，也就具有更好的投资空间。
五、投资方向鱼龙混杂，普通投资者建议选择双创基金
在分析科技公司的时候，星空君经常会发现不少公司完全是蹭概念。有的搞工业钻头的自称是芯片概念，有的搞人力外包的自称是鸿蒙概念… …
这对于普通投资者来说，一一辨识的难度有点高。
如何有选择的投资其中的最优者？
基金。
哪个基金更适合？
天弘科创创业50基金，其跟踪标的指数中证科创创业50指数，它帮你选好了科创板与创业板排名靠前的50家龙头企业，一键打包了上述的新能源、生物医药、半导体等高能赛道。中证科创创业50指数的科技行业界定参考了证监会在《科创板实施意见》对战略新兴产业的定义，选股指标参考了科创板上市的五套标准。随着科创板上市股票数量的增加，指数的权重将会逐渐向科创板股票倾斜，体现了对科技创新定义的与时俱进。
对于普通投资者来说，只要对这个方向感兴趣，可以自主选择。
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风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。指数基金存在跟踪误差。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。