深厚歷史功底探尋國際貨幣體系

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月04日 08:51　外匯網　

學習國際金融的學生或許會發現一個有趣的現象，很多研究國際金融的大家都有深厚的歷史功底。當你讀到金德爾伯格的《西歐金融史》時，一定已經為作者的博學所震撼；你可能也曾聽說過，克魯格曼上大學時學的就是歷史；或許，你手中正拿著羅高夫和萊茵哈特合著的《這一次不一樣：過去800年以來的金融危機史》。

　　其實，在研究國際金融的學者中，對歷史研究一直用功最勤的，當屬加州大學伯克利分校的埃森格林教授。埃森格林已經出版了幾本在國際金融史方面影響甚廣的著作，比如分析國際金本位制的《黃金的鐐銬：金本位和大蕭條，1919-1939》，以及概述國際金融歷史演變的《資本全球化：國際貨幣體系》。最近，埃森格林教授又出版了其新作《囂張的特權》。這本書在他等身著作中，可以稱得上是可讀性最強、最具啟發性的一本。

　　對中國的讀者來說，看到美元興衰這一主題，幾乎不由自主地就會想到當前熱議的話題——人民幣國際化。從美元的國際化，我們能學到哪些經驗呢？埃森格林教授的一些新穎觀點給我留下了深刻印象。第一，美元成為國際貨幣的步伐，遠比我們大部分人想像的更快；第二，美元國際化的背後，有政府強力推動的力量。

　　大部分人認為，在一國變成大國和一國貨幣變成國際貨幣之間存在“時滯”。比如，一般人認為，美元是在第二次世界大戰結束之後才取代英鎊成為國際貨幣，而美國的國力在第一次世界大戰之後就已經超過了英國。埃森格林指出，美元在20世紀20年代就已經是當之無愧的國際貨幣。在貨幣競爭的過程中，美元可謂後來居上。在第一次世界大戰前夕，儘管美國已是世界上最大的經濟體，但在國際貨幣排序中，美元的排位不僅落後於法國法郎、德國馬克、瑞士法郎和荷蘭盾，甚至連義大利里拉、比利時法郎和奧地利先令都排在美元前面。到20世紀20年代，美元在國際貿易結算中的份額已經超過英鎊，大量的資金從美國流向歐洲。到1924年，在各國的官方外匯儲備中，美元所佔的比例已經超過了英鎊。遺憾的是，隨後爆發的1929-1933年大蕭條導致美元國際化進程突然中斷，這一耽誤就是20多年。埃森格林據此預言，人民幣國際化的速度或許會超過人們的預測。而且不僅是人民幣，其他新興市場國家的貨幣如印度的盧比和巴西的雷亞爾，最終也會登上國際舞臺。未來的世界將是一個多種國際貨幣共存的世界。

　　大部分人認為，哪一種貨幣能夠成為國際貨幣，是市場自發選擇的結果。沒有依靠國家的政策扶植實現貨幣國際化的。德國和日本曾經想推動本國貨幣國際化，但最終都鎩羽而歸。埃森格林談到，美元之所以在短期內能迅速實現國際化，是因為背後有美聯儲的強力支援。美元在19世紀末的時候，之所以難以躋身國際貨幣之列，主要是因為其缺乏一個具有深度和廣度、可靠而開放的金融市場。事實上，那時候美國連中央銀行都沒有。由於沒有一個強而有力的央行，美國在第一次世界大戰之前共發生過14次金融危機，其中又以1907年的經濟危機最嚴重。當時，金融體系搖搖欲墜，但政府卻束手無策，最後靠金融巨頭摩根將華爾街的頭面人物關在自己的書房裏，在逼迫他們承諾為金融機構提供支援後，才開門放人，這才使美國躲過一劫。1907年之後，建立一個央行的想法開始逐漸醞釀，歷經磨難之後，美聯儲在1913年正式成立。1913年之後，美元國際化的步伐明顯提速。

　　埃森格林認為，美元在國際化過程中邁出的最重要一步，是銀行願意在交易時接受以美元計價的商業承兌匯票。但如果只靠美國的商業銀行，它們還沒有能力建立一個美元承兌匯票市場，市場的發育需要培育投資者。若不解決投資者的問題，美元承兌匯票業務就難以發展壯大。在這一問題的解決上，依賴的是時任紐約聯邦儲備銀行主席本傑明�斯特朗的強力支援。因此，埃森格林講到，美元的國際化依靠的不是市場的“看不見的手”，而是“強有力的手”。在斯特朗的要求下，美聯儲要求聯儲系統各地區分行購買承兌匯票。儲備銀行購買承兌匯票可以穩定和降低貼現率，因此促進了市場的發育。到20世紀20年代，在美國的所有進出口貿易中，已經有一半以上是通過銀行承兌匯票用美元結算。

　　對這本書感興趣的讀者，恐怕大部分對人民幣匯率的話題也感興趣。尤其是很多人談到。當年《廣場協議》簽署，美國逼迫日元升值，最後使得日本經濟一蹶不振。儘管這一觀點非常流行，但遺憾的是，它是錯誤的。曾任美聯儲主席的保羅�沃爾克和曾任日本大藏省財務次官的行天豐雄都是國際貨幣談判的親歷者。他們在《時運變遷》一書中回顧了《廣場協議》。根據沃爾克的說法，當時讓美國人很吃驚的是，日本自己提出的日元升值幅度，比美國人想要的更大。原因是，日本害怕如果日元升值的幅度達不到美國的要求，美國就會對日本進行貿易制裁。日本經濟在20世紀90年代之後進入長時期的停滯和衰退，主要是因為其貨幣政策的失誤，而不是因為匯率政策。

　　話說回來，回顧整個“二戰”之後國際貨幣體系的演變，美國始終起著主導作用。在圍繞著佈雷頓森林體系的談判中，美國的懷特計劃戰勝了英國的凱恩斯計劃。決定最終誰是贏家的標準不是智力，更不是口才，而是背後的國力較量。在之後的一系列國際貨幣談判中，美國的所作所為更是讓世界各國目瞪口呆。比如，1971年8月15日，尼克松總統突然單方面宣佈關閉“黃金窗口”，美元不再和黃金掛鉤。當時美國的財政部長約翰�康納利說過一句名言：“美元是我們的，但問題是你們的。”

　　埃森格林在《囂張的特權》中，生動地描述了“二戰”以來國際貨幣舞臺上發生的重要事件。著名經濟學家克魯格曼曾經說：“經濟學家唯一的樣本是歷史。”我們只有了解了過去的歷史，才會對未來有更深刻的洞察。

　　有個關於經濟學家的笑話是：一個經濟學家在路燈下找自己的鑰匙，一個路人過來幫忙，他問經濟學家：“你的鑰匙到底掉在哪？”經濟學家說：“在地下室裏。”路人問：“那你為什麼要在路燈下找鑰匙呢？”經濟學家說：“因為這裡才有亮光。”經濟學家還在教科書的路燈下找鑰匙。歡迎翻開《囂張的特權》，我們將跟著埃森格林的導遊，到國際金融的地下室裏看個究竟。

　　在國際金融的地下室裏，你可能找不到陰謀論的血衣，但是，你會發現一個巨大的秘密：貨幣即政治。從表面上看，貨幣無非是一種設計精巧的經濟工具，但在歷史的火炬照射下，你就會看到，貨幣問題的背後，是政治利益的博弈。國際金融給一個國家帶來的，不僅僅是更自由、充裕的資金流動，更豐厚、眾多的投資利潤，它會給一國經濟銬上金色的鎖鏈。

歐元對亞洲經濟發展的重要意義

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月04日 08:50　外匯網　

歐元不應存在。在一個由經濟學家掌控的完美世界中，歐元永遠不會誕生。不過，遺憾的是，世界並非完美，而且也不是經濟學家說了算的，而是掌握在政客的手中。最終的結果就是，產生了一個徹底失靈的貨幣聯盟。

　　西班牙的年輕人失業率接近50%。希臘國內生產總值(GDP)已經連續第四年負增長，而2012年晚些時候將是負增長的第五年。歐元區成員國不得不採用與德國一樣的利率和匯率，而德國的失業率處於20年低點，經濟也處於正增長狀態，即便增長並不大，只有2.5%左右。這樣的情況問題重重，因為希臘的需要和德國截然不同。

　　歐元會瓦解嗎？我們肯定希望不會。瓦解的後果將是災難性的(如果弱國退出，其經濟規模將削減一半)。今天的社會動蕩和歐元瓦解一旦發生的情況相比，只能算“小事”。歐元從根本上說是一項政治產物，因此維繫歐元的也必須是政治意願我們不能低估這個政治意願。

　　那麼，到底會發生什麼？我們難以判定歐元區的走向，因為這在很大程度上取決於政治決策。但看來很有可能今年歐元區會陷入衰退。衰退的嚴重程度取決於銀行業的情況。歐元區的銀行越來越不願放貸鋻於這些銀行在過去六個月經歷的所有風險，這並不意外。銀行貸款增長放緩對一些經濟體的衝擊尤為嚴重。

　　德國在敦促相關各國削減開支。在法國、還有永遠也不大可能加入歐元區的英國的評級遭下調的情況下，在設定歐元區應對政策的問題上，德國的聲音最大。當信貸增長放緩遇上進一步的財政緊縮，其後果可能是GDP的負增長。並非所有國家都會是負增長，但義大利、法國及西班牙的經濟活動看來都可能減少。

　　那麼，歐元區的動蕩為何對亞洲而言十分重要？亞洲企業和投資者之所以需要關注歐洲局勢，其原因有三：

　　第一，歐元區很大。歐元區是世界第二大經濟體。亞太地區逾三分之一的出口都發往歐元區，使得歐元區成為對亞洲第二重要的市場，僅次於美國。如果歐元區陷入衰退，需求下跌，隨後增長乏力，需求遲滯，那麼亞洲就需要相應調整其增長模式。當然，在全球金融危機爆發後，亞洲對出口導向型增長的依賴已有所減弱，但對歐元區的出口還是不容小覷。

　　第二，歐元區融入全球經濟。歐元區的金融機構參與全球經濟的歷史已經長達數十年。全球貿易、尤其是亞洲貿易其融資來源是歐元區的銀行。隨著歐元區銀行削減規模、本地市場的重要性得到強調，亞洲將不得不放眼別處尋求融資。這並不是說不可能找到替代的來源，但是意味著亞洲必須改變。

　　同樣，作為融入全球經濟的一體化市場，歐元區將對世界其他經濟體產生影響。歐元區佔到在北美自有貿易區之外的美國出口的逾20%。美國或許不是出口導向型經濟，但歐元區增長放緩對美國經濟有潛在影響，反過來對亞洲也有影響。在全球化的世界經濟中，在錯綜複雜的貿易網和金融聯繫中，希臘發生的情況顯然能在全球引起震動。

　　第三，歐元區較為富有。歐元區的財富可能隱藏在意外之地，比如義大利，該國比德國還富有。整體看，歐元區較為富有，因此歐元區還扮演著對世界其他地區的投資者的角色。歐元區的銀行和金融機構承受的政治壓力(將其投資集中在歐元區內部的壓力)與日俱增。普遍存在的、對跨國企業海外投資的敵對情緒也有所加重。歐元區對亞洲股市、債券及企業的投資在未來數年或將顯著放緩。

　　歐元區經濟一團糟，但世界必須予以關注。將與歐元區改革相伴的緩慢增長、以及歐元區與世界其他地區不斷變化的關係對於全球經濟而言將是至關重要的。現在或許該開始關心歐元區的政治

個人外匯買賣應如何操作？

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月03日 17:27　外匯網　

近年來，我國居民手中外匯存款餘額增長較快，而居民參與外匯買賣的熱情也日益高漲，如何辦理外匯買賣手續、如何進行外匯買賣交易就成了廣大投資者關心的問題，為此我們特邀請到中國銀行的兩位資深專家雷銀和高扶紅，為大家介紹個人外匯買賣的一些方法。

　　問：哪些人可以進行個人實盤外匯買賣？需要辦理什麼手續？

　　答：根據中國人民銀行及國家外匯管理局的有關規定，凡持有有效身份證件、具有完全民事行為能力、擁有一定金額外匯(或外幣)的境內居民均可進行個人實盤外匯交易。

　　如客戶進行櫃面交易，只需將個人身份證件以及外匯現金、存摺或存單交銀行櫃面服務人員辦理即可。如要進行電話交易或自助交易，則需帶上個人身份證件以及外匯現金、存摺或存單，到銀行網點辦理電話交易或自助交易開戶手續後，才可進行交易。

　　問：個人實盤外匯買賣可進行哪些貨幣之間的交易？

　　答：客戶可以通過個人實盤外匯買賣進行以下兩類交易：

　　(1)美元兌日元、英鎊兌美元、美元兌歐元、美元兌港元、美元兌瑞士法郎、澳大利亞元兌美元、美元兌加拿大元、美元兌荷蘭盾、美元兌法國法郎、美元兌德國馬克、美元兌新加坡元、美元兌比利時法郎。

　　(2)以上非美元之間的交易，如英鎊兌日元、澳大利亞元兌日元等，此類交易被稱為交叉盤交易。

　　問：個人實盤外匯買賣有哪些交易手段和交易方式？

　　答：目前，個人實盤外匯買賣的交易手段主要有櫃檯交易、電話交易和自助交易三種。三種交易手段各有優點：櫃檯交易有固定的交易場所，人氣氛圍濃厚，特別適合初涉外匯寶交易的投資者；電話交易成交迅捷並可異地操作，特別適合工作繁忙的白領投資者；自助交易資訊豐富，並提供多種技術圖表，特別適合具有一定外匯交易經驗的投資者。此外，家居銀行和網上銀行也正在增加個人外匯買賣業務。

　　問：客戶在參與個人實盤外匯買賣業務時應具備哪些操作理念？

　　答：首先，為了提高個人實盤外匯買賣的投資效果，投資者應具備金融學、貨幣銀行學及經濟學等相關方面的知識，特別是對於外匯和外匯市場要有基本認識。這是投資者參與個人實盤外匯買賣應具備的基礎知識。

　　其次，利用個人實盤外匯買賣業務進行投資理財的關鍵是把握外匯匯率的走勢。要正確運用有關的經濟金融理論知識結合可獲得的各種市場資訊對外匯走勢進行“ 基本面分析”，同時結合利用“技術分析”對匯率走勢進行綜合判斷。絕不能單憑感覺，更不能有“賭博”心理。

　　再次，在進行個人實盤外匯買賣的過程中，如果市場匯率向不利於客戶的方向變化，使投資者面臨較大的匯率波動風險時，客戶應及時設定“止損”價位，並在此價位及時平倉，以防止損失進一步擴大。

炒外匯新手必需掌握的知識

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月03日 17:23　外匯網　

炒外匯在不知不覺間已經成為國內繼股票、期貨之後的第三大投資理財方式，其迅速崛起和蔓延的時間遠遠低於前兩者，之所以如此受到投資者追捧的原因正是其高利潤、高回報，短期收益高等特點，雖然伴隨著較高的風險，然而往往容易被投資者所忽略。炒外匯入門需要掌握一些知識，方能夠規避風險，獲得較高的利潤。貿然的入市交易只會讓參與其中的人甚至傾家蕩產，因此準備工作一定要到位。

　　炒外匯入門需要掌握的首先就是外匯交易基本原因，這要追溯到銀行外匯買賣，最初一些人想要利用國內外貨幣的匯率的變化賺取其中的差價，比如某人有65000萬人民幣在人民幣兌美元的匯率是6.5的時候換成10000美金，然後等到匯率是6.6的時候，重新兌換民幣就是66000元，從而賺取其中的差價1000元，這就是外匯交易基本原理，但同時我們看到兩個缺點，第一個，所需資金較多，65000才賺1000，隨便做個什麼生意，65000人民幣也不僅僅只賺1000元，顯得非常大材小用。其次，所需要時間比較長，我們觀察下人民幣兌美元的匯率，從6.5上漲到6.6需要很長的時間，一般匯率的計算方式是後面有4位小數，因此我們認為這是上漲1000點，相當於1個點僅僅獲利1元錢，單單是以上兩個方面的缺點，足以讓許多人望而生畏。我們這裡所講的炒外匯的核心基本原理就是上述方法。

　　明白了原理之後，我們再看炒外匯入門需要掌握的幾個概念，杠桿、點差、金交易。我們在講述銀行外匯買賣的原理時說需要資金高，匯率波動相對少，難以盈利，但是此時如果我們給予外匯交易一個杠桿的話，就是在原有基礎上擴大幾十倍或者幾百倍，比如給予銀行外匯交易100倍杠桿，那麼所獲得的利潤就是10000100(6.6-6.5)=1000000人民幣，同樣情況下可以獲得如此高的利潤，這就是金交易的原理了，即是同樣利用外匯交易，然後通過外匯平臺參與買賣，會有無形的100倍的杠桿在其中，那麼我們在想賺取1000人民幣的時候，僅僅需要650人民幣，或者說在65000的情況下僅僅需要從6.5000上漲到6.5010即可。如此之高的利潤就是外匯金交易的魅力所在。點差的意思就是比如此時你在6.5000兌換成美元，通過外匯平臺買賣則其實是通過6.5003買入的，這3個點就是差價，也是外匯平臺的手續費。當然這對於外匯金交易來說不值一提。由此可見，炒外匯的優點在於所需資金少，獲利時間少。

如何辨別非法的外匯對賭公司

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月03日 09:21　外匯網　

外匯保證金在國內發展也有一些年份了，到目前為止，市場的狀況依然是魚龍混雜，有正規交易商，有非法的對賭平臺也稱黑平臺，也有在國外合法，在國內違規操作的平臺。那麼到底哪些是對賭平臺？哪些是正規平臺？什麼樣的平臺叫對賭平臺呢？

　　首先我們要了解外匯交易商怎麼做交易的，按筆者的理解，目前發達國家的外匯交易市場分為“場外交易”和“場內交易”，所謂“場內交易”，只是在交易所進行的交易，所有訂單都是通過與交易所成交並清算，交易都是按標準合約來進行的，外匯市場中銀行間進行的交易應該算是“場內交易”，還有就是資金量大，符合標準合約的客戶訂單才可以參與。

　　另外一種叫“場外交易”即OTC市場，客戶的訂單不進去市場，直接通過交易商在客戶間進行撮合成交，這種交易方式在歐美國家非常盛行，目前我們接觸到的FXsol，福匯，IFX，嘉盛，艾福瑞、CMC等歐美零售外匯市場交易商都是場外交易市場。場外交易的優點是可以不按照標準合約來進行交易，目前大家接觸的平臺大多數可以交易0.1手甚至0.01手的小合約。

　　了解了場外交易的方式後，我們就比較好了解對賭的概念了，剛才說過場外市場，是交易商來平臺內撮合客戶的訂單，市場上有買有賣，假定你在某一時刻買入一手英鎊/美元，而這個時候，剛好有個客戶在同一時間想賣出同樣大小的合約，那麼你們之間就達成了交易，訂單就會被執行。這裡面就存在一個流動性的問題，如果你這個時候提交這個買單，而沒有人賣出怎麼辦？這時候就會容易出現成交延遲的問題，你必須等到有人做和您相反方向的訂單，才會成交，一般對於大的外匯交易商來講，每天要處理成千上萬筆訂單，市場上訂單的流動性很強，因此不太會出現成交困難的現象，有嚴格監管的交易商都是以撮合客戶間訂單為主。如果有交易商平臺上交易不夠活躍，而又想提高客戶訂單的成交效率，就會拿自有資金來和客戶成交。這種叫對賭，對賭在外匯交易商裏面是廣泛存在的，主要集中在沒有監管的國家。英國，美國等對於外匯交易商對賭有嚴格的限制，因此存在這類操作的公司很少，正規的交易商一般是不願意承擔對賭的風險的。對賭是存在很大風險的，因為在對賭過程中，如果客戶方向是對的，那麼客戶的盈利就是交易商的虧損，反之亦然，嚴格來講，交易商是提供交易平臺的仲介機構，主要靠交易點差來作為收入，參與客戶的交易就會有潛在很大的風險，可以想像，例如最近金融風暴引發的外匯市場單邊行情，如果大多數客戶對加元、歐元、澳元對貨幣對做空，那麼從事對賭的交易商將無力承擔損失。只會出現兩種結果，要麼不遵守遊戲規則終止交易(對賭平臺是莊家，可以操縱遊戲規則)，要麼恪守信譽蒙受損失。

　　了解到上述關於對賭平臺的運作流程，就可以看出，對賭平臺有很多潛在的風險

　　第一，此類平臺大多數是非法的，無一例外都沒有牌照經營，不受法律監管，大多數註冊在島國以擺脫法律的監管，目前國內查處的幾個典型的對賭平臺有：帕雷特(註冊在地中海島國塞普勒斯，GFX(註冊在英屬群島)，廣州應時投資(境內自設非法交易平臺)，一旦這些交易商倒閉或者消失，客戶資金將無法追回。

　　第二，對賭平臺，客戶和交易商是對立關係，要麼客戶盈利交易商虧損，要麼交易商盈利客戶虧損，作為莊家，對賭平臺設立的目的就是為了獲取利潤，除了收取的點差費用以外，客戶虧損是平臺最主要的收入來源，因為很多對賭平臺鼓吹點差低，甚至無點差，其實還有客戶虧損的黑色收入一般人看不到而已。

　　第三，對賭平臺本身實力較弱，交易的流動性差，風險管理能力差，一旦出現不利於自己的客戶訂單時，往往改變遊戲規則，因此會經常出現訂單成交困難的現象。可以這麼說，當你虧錢的時候，對賭的交易商在背後偷笑；當你賺小錢的時候，交易商在後面冒汗，當你有要賺大錢的時候，交易商會讓你的夢想完蛋。

　　你下載的MT4模擬平臺必須有如下圖所示，按快捷鍵ALT+H或者直接點擊幫助，然後點擊“關於(A)”就會出現如下所示的圖，如果沒有或者顯示的是中文，那麼你的MT4就是假的了。

　　一、資金要流向境外，要出國門，不會使用人民幣形式，會使用境外貨幣的形式。投資者進行識別的時候，要看資金使用的是人民幣還是境外貨幣。

　　二、資金交給誰。如果進行境外投資，錢應該流入到境外投資公司或者做市商平臺上，而不是國內某一家公司收取你的資金，如果收去你的資金，不管人民幣還是美元都是有問題的。比如說一個美國人想做中國的A股市場，必須在中國開戶，進行炒股。反過來，如果中國人到境外進行投資，也要變成國外承認的貨幣。

　　三、軟體。當投資者使用的時候才會發現到，或者模擬的時候才會發現到，價格會不會有突發性的滑點，市場上沒有跡象的時候，價格突然滑動，而且在某一個時間段根本登陸不上去，有一些可能是因為系統繁忙，但是作為國際上真正的標準做市商以及黃金公司來講，他們的系統已經經過千錘百煉了，世界各個角落的人都要通過他們的平臺進行交易，他們的技術力量和支援是非常強大的，基本上不會出現登陸不上去的情況。軟體要經過大家的使用過程才會發現，包括裏面有沒有異常狀態，大家在使用過程中才可以接觸到。

　　外匯交易中的“撥頭皮”(剝頭皮)是什麼意思？

　　什麼是撥頭皮

　　利用自己的交易平臺滯後於你看盤的數據賺取“不法”利潤的方法叫撥頭皮，是所有交易商的眼中釘，如果手法太過兇狠，怕有帳戶被封之險。

　　利用互聯網或電腦的“報價延遲”，“多次”“故意”或“惡意”在分鐘之內“重倉”進出，並且在短時間之內賺取交易平臺非市場價格的價差。

　　撥頭皮實例

　　比方你看盤軟體的數據是1.8190，你的平臺是1.8140，那麼你立即買入，等你的平臺價格跟上市場後，立即平倉，即撥頭皮。

　　李先生在交易時，桌面同時有路透和英皇的報價，在早上10點鐘時，李先生突然看到歐元對美元的報價分別為；

　　路透 1.1820/25

　　英皇 1.1821/26

　　福匯 1.1800/05

　　這時李先生覺得機不可失，因為福匯的價格明顯的比其他兩家來的延遲，他很清楚的知道，福匯的價格很快就會跟上其他兩家的價格，於是就在福匯的交易平臺重倉買入歐元，然後在1分鐘後等福匯的價格跟上後平倉。由於福匯是自動交易，所有的下單都能保證按價成交，所以李先生食隨知味，一再而三利用此手法大量獲利。於是，這樣的客戶就會引起交易員的注意，而將該客戶的自動報價轉成手動報價。

　　這樣的客戶，交易商大都不歡迎，但是您的做法不是在於賺取市場的價差，目前來說，每間公司處理的情形不一，大概分成下列三種；

　　1.請您撤戶，表明不歡迎和您做生意了。

　　2.乾脆將您這筆單鎖住，不讓你平倉。

　　3.不保證點差，不保證到價成交。

　　所以建議大家不要做這種撥頭皮的交易，風險很大。

　　交易商為什麼不允許剝頭皮交易呢？對交易商有什麼負面的影響呢？

　　在客戶下單後，交易商會把客戶同等交易量的多單和空單對衝，點差部分全部作為利潤。但剩餘的單子需要交易商轉到市場，這個時間內的匯率差是交易商必須承受的風險。

　　如果客戶剝頭皮(交易時間過短)的話，在交易商還沒有把單子轉到市場，而客戶卻已經平倉，那麼，就是你賺了交易商的錢。

　　第一階段：不知其不可也

　　這是你開始交易的第一個階段。由於耳聞了眾多百萬富翁的發家史，你知道“交易”是一個能賺大錢的買賣。不幸的是，這就像是你準備學開車，“多容易呀！”，但你一旦開始就知道有多難了。價格不是上就是下，這背後蘊藏著什麼***嗎？“我來破解它吧！”

　　不幸的是，就像你第一次坐在方向盤前，你很快就發現你根本不知道應該怎麼開始。你開始不停地交易、不停地承擔著眾多的風險。有時你一進場，市場就反向運行，於是你又反手做單。“靠！怎麼又反向了”，你再反手。 .。再反手。..再反手。..

　　可能你一開始還做得很好，不過這更糟--因為，這告訴你的大腦：“交易太簡單了”，然後你開始“隨心所欲”了。

　　出現虧損時，你就嘗試加倍去做，就像輸了一塊下次就賭兩塊。有時，你僥倖地贏了回來，但更多的時間卻是損手爛腳。這時，你已經完全忘記你對“交易”還是一個新手。

　　這個階段通常會持續一到兩個星期，時光易逝，很快你就進入到第二個階段。

　　第二階段：知其不可也

　　在這個階段，你認識到要更好地交易賺錢還有些工作要做，“嗯，我還要再做點功課”。你意識到你還是一個不合格的交易員，“我還缺少真正可以盈利的技術。”

　　於是你開始在圖表裏設置各種“交易系統”，讀了一堆電子書，到處瀏覽網頁--從美國到烏克蘭的網站都給你看過了。這時，你開始探索一套自己的“必殺技”(holy grail)。你變成了一個“系統交易狂”--天天、周周地從這個方法到那個方法地試，不過，你卻從未花足夠

　　多的時間去檢驗這個系統是否真正可行。每次你得到一個新的指標你就會欣喜若狂，“這個指標完全不同呀！”

　　你將Trader裏的所有自動交易系統都測試過了，你開始玩“均線”、什麼“菲波納奇線”、什麼“支撐阻力線”、MACD、KDJ.。.弄了幾百種指標，夢想著你的“魔法系統”今天就可以誕生。你成了一個“抄底摸頂”的“大師”，用你的指標去找市場反轉的精確點位。儘管你發現你還在輸錢，但你還是堅持不懈地“找找”，因為你堅信你的做法是正確的。

　　你開始跑去聊天室、論壇，你看到有些交易員可以賺到錢，你很想知道“那為什麼不是我？”。你會問很多很多問題，有些問題你事後想起來覺得還有點笨。你很快成為了一個懷疑論者，“那些喊單的傢夥都是騙子”，他們不可能賺那麼多，因為你也已經“學了”，但是你卻做不到，“嗯，他們是騙子，是託兒”。不過，他們天天在那裏而且帳戶在增長，而你卻還在經歷失敗。

　　就像對一個無知的十幾歲的少年，那些能賺錢的交易員會免費地給你建議，但你卻固執地認為你知道的是最好的。你完全不在意別人的意見，而且開始過度交易，儘管其他人都說你很瘋狂。你開始考慮跟別人的“喊單”，不過，結果很糟。因此，你準備從某些網站、大師那裏買一些“交易信號”，不過，這對你還是不管用。

　　你可能還會在論壇上找一個“大佬”來跟著他操作，這個大佬“保證”會將你改造成一個真正的操盤手(當然，通常這種“保證”是收費的)。不論這個“大佬”是真的好還是假的好，你還是沒法贏錢，因為時機不對，你仍然認為你知道的是最好的。

　　這個階段可能會持續數年，事實上，在現實中的交談中發現，這個階段會至少持續1年，一般情況下接近3年的時間。經過無數的打擊，通常你在這個階段是最容易放棄“交易”的。

　　大約60％的新手在前3個月就退出比賽了--他們放棄了，不過不失為好事--試想一下，如果“交易”是一件容易的事，我們都成百萬富翁了。另外剩下的20％在堅持了一年後在理所當然的暴倉下也繳械投降了。

　　可能會令你驚奇的是最後剩下的20％的人會堅持3年之久，他們會想“我已經在游泳中學會游泳了”。不過，就算經歷了3年，也只有5-10％的人能真正地堅持下來，而且他們開始持續地賺錢了。

　　順便提一句，這些都是真實的數據，不是在我的腦海裏憑空想像出來的。所以，就算你真的玩了這個遊戲3年，你也不要真的以為你可以如履平地。

　　有很多人跟我爭論過這些“時間之窗”--有趣的是他們中沒一個人交易超過3年--不信你可以在論壇上隨便找一個交易了5年以上的人問問他多久才開始100％地精通。我猜肯定有人超越這個“ 時間之窗”，不過，我真的還沒見過。

　　終於，你準備從這個階段出師了。這時，可能你已經花了比你想像中更多的時間和金錢，暴了2到3個倉，曾經有3-4次想放棄了。不過，這時“交易”已經深深地溶入了你的血液之中。

　　某一天，在某個瞬間，你突然進入到了第三個階段。

　　第三階段：頓悟

　　在第二個階段的後期，你開始認識到不是“交易系統”導致不同的結果。你意識到其實可能一條簡單的移動平均線就可以賺錢了，只要你的心態和資金管理正確的話。你開始讀一些交易心理學方面的書，將書裏描繪的角色跟自己進行對號入座。然後，“頓悟”就出現了。

　　“頓悟”好象將你頭腦裏的兩條筋給聯了起來。你突然認識到，不單是你，而是所有的人都無法精確地預測到下一個10秒市場會怎麼走，更別說下一個20分鐘了。

　　因為這個新發現，你停止去關注其他人在想什麼了--“主力”在這個數據公佈後將怎麼搞，那個事件會導致什麼變化。..你成為了一個按照自己交易方法交易的“獨立人”。

　　你開始按照你自己的交易方式和交易方法來工作，現在你變得快樂交易了，而且風險也在你的掌控之中。

　　你開始用你的這把“快刀”來操作，抓住每一個可能盈利的好機會。當你的頭寸變壞時，你也不生氣了，甚至你會覺得“這不是我的錯，我不可能預測市場”。當你覺得你的頭寸不好時，你只是簡單地平倉了事。“下一次、再下一次或者再下下一次將會有越來越高的成功可能”，因為你知道你的交易系統是可行的。

　　你停止用一單交易一單交易的角度來看交易的結果，你開始以每週的角度來看交易報表，“嗯，一單不好的交易並不是差勁的交易系統造成的。”

　　你終於認識到“交易遊戲”是在做一件事：持續不竭地使用你的“快刀”、遵守你自己的交易紀律，而不管你的喜好是什麼。

　　你學習到了正確的資金管理和杠桿的使用，而這時它們已經與你融為一體。你回想走一看前就有人這麼建議你時，你臉上浮出一絲微笑，“那時我還年輕，現在我理解了。”

　　“頓悟”出現在你真正接受你無法預測市場的那一瞬間。

　　第四階段：知其可為也

　　你的交易系統告訴你什麼，你就做什麼。你接受虧損就像你接受盈利一樣。你現在會讓你的盈利單放飛了。接受“虧損”和知道你的交易系統將會帶來比損失更多的盈利，當出現虧損單時，你隨手就平倉了，“這只不過是給我的帳戶帶來些微的陣痛而已”。

　　大多數時間，你處於盈虧平衡的拉鋸狀態，今天贏明天輸，有時這個星期贏100個點，然後下個星期輸10 0個點，通常你都是處於盈虧平衡狀態而不會虧大錢。這時你知道你總的來說應該算是“好的交易員”了，而且你開始獲得論壇的其他人的尊敬。你仍然在繼續研究和思考你的交易，但在這個過程中，你的盈利已經持續地多於虧損。

　　這天，你開始就贏了20點，過後卻輸了35點，但你對這種回吐已經完全沒有什麼感覺了，因為你知道他們又會回來的。你開始每週持續地盈利了，這周賺25點，下周50點。..

　　這個階段將會持續6個月。

　　第五階段：止于至善

　　你“搞定”了--就像開車，每天你坐進你的座位和交易--你達到了一種“行雲流水”的水準，就像你坐在自動導航的車上一樣。你開始做真正的“大買賣”了，1天盈利200點，不過不會比盈利1點更加興奮。

　　當你在論壇上看到有新手在大叫“錢來呀！錢來呀”，就像他們騎著好馬贏得大滿貫比賽一樣，這時你好象看見了自己，不過這已經是幾年前的自己了。

　　這時，你已經進入了交易的“烏托邦”境界，你能控制你的情緒，而且你是一個真正的“操盤手 ”--一個日進鬥金的操盤手。

　　你成了論壇呀、聊天室呀的明星，每個人都想聽一聽你要說什麼。你從他們的問題中看到了2年前的自己。你發表你的建議，不過，你知道講了也沒什麼用，“他們還是小孩”。但他們中有人會成為你的，有些人會快些，有些人慢些。當然，我們知道大多數的他們無法進入第二個階段，但肯定會有的。

　　“交易”現在變得不那麼令人興奮了，事實上，你還覺得有點兒悶。就象世間的其他事情一樣，你就算做得很好你也得繼續做下去，“開始有點悶了，不過，這是給自己打工。真的，就是這樣。”

　　最後，你從聊天室裏找了幾個志同道合的人討論市場，但這時已經變成了純粹的技術探討，大家都不會互相影響了。

　　你潛心磨煉出來你的交易系統，它給你帶來了最大的利潤而風險並無增加。你的交易方法沒有改變。只是變得更好，現在，你擁有了美眉經常說的一種能力：“直覺”！

　　你現在能大聲地說，“我是一個操盤手了！！”，不過，謙虛的你覺得沒有必要告訴任何人，“這只是一份工作而已。”

　　後記

　　我希望你喜歡這篇文章，希望你用交易員的心來讀，更加希望你能從這篇文章裏得到些東西。

　　請記住，只有5％的人能真正走到第五個階段，但是原因並非“能力”的問題，而是“堅持”、而是當有新事物出現時有改變自己的以往的經驗的能力。

　　失敗者是某些想“一夜暴富”的人，有這樣的想法沒什麼不對，但是他們進入市場只是區區的6個月就戴上了一雙有色眼鏡，所以他們看不到事物的本質，他們的口頭禪是“這就是我看到的事情，那就是我發現的規律”，他們拒絕吸收新鮮的事物，拒絕改變自己的無知。

中國投資者1天中做外匯的最佳時間

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月03日 09:18　外匯網　

若到11點後還不能掙錢出來則要及時平倉止損。這種做法稱之為5點法。----午間14-18點為歐洲上午市場，15點後一般有一次行情。且此時段也會伴隨著一些對歐洲貨幣有影響力的數據的公佈！一般震蕩幅度在40-80點左右。這一段時間一般會在15：30後開始真正的行情，此次行情一半多會伴隨著背離啝突破等技術指標，所以湜一段比較好抓的機會。----傍晚18-20點為歐洲的中午休息啝美洲市場的清晨，較為清淡！這段時間湜歐中的中午休時，也湜等待美國開始的前夕。

　　----早5-14點行情一般及其清淡

　　這主要湜甴于亞洲市場的推動力量較小所為！一般震蕩幅度在30點以內，沒有明顯的方向。多為調整啝回調行情。一般與當天的方向走勢相反，如：若當天走勢上漲則這段時間多為小幅震蕩的下跌。在這個急速變化的世界裏，我們必須學習開發利用所有的選擇與可能性。

　　這一時段的行情甴于大多沒有方向可言，保證金交易者可以在早上6-8點左右觀察一下，若行情為上下波浪震蕩形態(看15分鐘戓湜5分鐘的圖形)。可以在行情震蕩菿兩端時作5-15點的操作，只放止贏不做短線止損即可。若菿11點後還不能掙錢出來則要及時平倉止損。

　　這種做法稱之為5點法，湜不能盯盤作的，適合操作技巧不高的投資者，最終止損可放30-40點左右！實盤交易者則不適用！

　　----午間14-18點為歐洲上午市場，15點後一般有一次行情。

　　歐洲開始交易後資金就會增加，外匯市場湜一個金錢堆積的市場，所以那裏的資金量大就會在那裏陳盛大的波動。且此時段也會伴隨著一些對歐洲貨幣有影響力的數據的公佈！一般震蕩幅度在40-80點左右。

　　這一段時間一般會在15：30後開始真正的行情，此次行情一半多會伴隨著背離啝突破等技術指標，所以湜一段比較好抓的機會。

　　----傍晚18-20點為歐洲的中午休息和美洲市場的清晨，較為清淡！這段時間是歐中的中午休時，也是等待美國開始的前夕。

　　----20點--24點為歐洲市場的下午盤和美洲市場的上午盤！這段時間湜行情波動最大的時候，也是資金量和參與人數最多的時段。

　　一般為80點以上的行情。

　　這段時間則是會完全按照今天的方向去行動，所以推斷這次行情就要跟劇大勢了，它可以和歐洲是同方向的河可以和歐洲湜反方向的，總之，應和大勢一致。

　　----24點後到清晨，為美國的下午盤，一般此時已經走出了較大的行情，這段時間多為對前面行情的技術調整。

　　其實在中國的外匯交易者擁有別的時區不能比擬的時間優勢，就湜能夠抓住15點菿24點的這個波動最大的時間段，其對於一般的投資者而言都湜從事非外匯專業的工作，下午5點下班菿24點這段時間湜自甴時間，正好可以用來做外匯投資，不必為工作的事情分心。

　　就我而言，我做保證金操盤很多年了，我的交易習慣就是，下午15-18點下單進場設好止損，止贏是看具體的技術徒刑，如背離和阻力位等等。也不用一直盯盤17：00、17：30-18：00、20：15-21：00(冬零時為加一小時)其後每20-30分鐘看一次即可。

　　趕不上下午的投資者當然就要等菿晚上再交易了，但最好還湜等菿20點30以後，這一半湜第二次行情開始的時間，也就湜等菿歐洲中午休息完了，美洲開市為止。要湜有重要數據公佈則要十分小心，此時甴于波動巨大會場出現騙線的情況，不要盲目準勢，就可有效倖免騙線。

　　可以說上帝為中國時區的人們製造了不可比擬的交易時間，讓我們可以在儘量專心的情況下交易，大家可要好好把握呀。

外匯投機交易的幾種層次及應變能力

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月03日 09:11　外匯網　

第一層能力：分析-趨勢-方向能力

　　前期需要大量技術分析理論的學習；後期需要不斷的實際復盤總結，這個過程是相當漫長，至於多久要看每個人下的工夫和自身的悟性；

　　第二層能力：設計-盈虧-比率能力

　　當學習的知識可以經常在實際的走勢中判斷對了方向後，那麼你應該考慮，你能舍得多少止損來保持你帳戶的安全性，或者說保證你假如做錯時每一單不至於虧損太多，還要考慮你所具備的這種程度的分析能力可以使你看到多少點的利潤，設計好你自己的盈虧比率；

　　第三層能力：交易-下單-決斷能力

　　前兩種能力是最基本的，也是不十分抽象的能力，只要刻苦用功就可以達到的，當你把前兩種能力都積累起來時，你面對的真正的問題就是決斷能力的積累，也就是說你不僅僅要分析對趨勢方向和計算好盈虧，還要在此之後馬上決斷下單，真的實現的時候，那種能力所表現出來的速度遠比現在說的快。因為行情不會等你去商量考慮；

　　第四層能力：忍耐-持倉-應變能力

　　當你前三個層次都達到了，那麼你做對了方向的單，最需要的就是你忍耐了，很多時候，你做對了方向，可是剛剛開倉，行情就不動了，只是小幅度的橫盤震蕩，這個時候很難受，平倉也不是不平倉也不是，很多次都是小虧了幾點後忍受不住平掉，而就在你平倉之後，行情一下了走出幾十甚至一二百點，你開始懊惱；而有時候，你平倉後，行情反走，你就開始慶倖，這些其實都是不對，因為長期投機靠的不是僥倖，因為你沒有堅持你的止損位置，即使你僥倖一次，但你並沒真正的積累起這種能力，所以當你具備前三種層次的能力後，那麼你應該相信你的判斷和堅持你的止損，長期以往你就會有不錯的成績。

外匯市場發展的因素

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月02日 14:48　外匯網　

外匯市場之所以能脫穎而出，成為全球最大的市場，主要有以下幾個方面。

　　1.匯率的自由浮動是外匯市場發展的前提條件

　　1944年7月，在美國新罕布希爾州的佈雷頓森林，召開了聯合國貨金融會議，建立了美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤的金匯兌本位制。在這種貨幣體制下，匯率基本上是固定的，美元兌主要工業國家貨幣的匯率波動一般不能超過1％，從而制約了外匯市場的發展。以日元為例，從1949年4月1日至1970年8月1日的21年又4個月，1美元始終兌換360日元。波動也只不過在360的正負1％之間。1973年，佈雷頓森林體制崩潰以後，主要資本主義國家的貨幣匯率處於浮動狀態，儘管這種自由浮動並非完全自由，主要工業國家的中央銀行或明或暗的干預外匯市場，但是，外匯市場的匯率波幅越來越大，1985年9月，1美元兌換220日元，而1986年5月，1美元只能兌換160日元，在8個月裏，日元上升了27％。近幾年，外匯市場的波幅就更大了，1992年9月8日，1英鎊兌換2.0100美元，11月10日，1英鎊兌換1.5080美元，在短短的兩個月裏，英鎊兌美元的匯價就下跌了5000多點。不僅如此，目前，外匯市場上每天的匯率波幅也不斷加大，一旦漲跌2％至1.7850，英鎊一日下銼5％。正因為外匯市場波幅之大，給投資者創造了更多的機會，吸引了越來越多的投資者加入這一行列，可以說，沒有浮動匯率制也就沒有今天如此規模的外匯市場。

　　2.金融的自由化是外匯市場發展的重要因素

　　從70年代末期開始，一場波及主要工業國家的金融改革拉開了帷幕，這些國家的金融制度開始朝自由化方向邁進。西方國家的金融自由化主要表現在三個方面：其一，金融市場的自由化，即放鬆或取消外匯管制，資本得輸入和輸出更趨向自由；其二，利率自由化，即放鬆或取消銀行存款與貸款的限制；其三，金融業務自由化，即放鬆或取消銀行業務與證券公司業務的交叉限制。放鬆或取消外匯管制是金融自由化的主要內容。美國在1980年通過了新的銀行法，促使美國的金融業朝自由化、多樣化方向發展。1979年英國宣佈取消了實施40年的外匯管制，建立了金融業自我約束機制。特別是，戰後日本經濟的發展使日元的國際地位日益提高。1980年12月，日本通過了新的外匯法，開始逐步推進金融國際化。1984年，日本政府取消了日元兌換的規定，允許日元自由兌換。1986年12月1日，東京金融市場正式開始營業，標誌著東京成為與倫敦、紐約鼎足而立、各據一個時間區的國際金融中心。主要資本主義國家的金融自由化大大推動了全球外匯市場的發展。

　　3.新技術革命為外匯市場的發展奠定了物質基礎

　　第二次世界大戰以後，隨著以電腦、新材料等科學技術為代表的第三次科技革命的發展，尤其是70年代以後，大型電腦、超大型電腦的研製與應用，加之小型電腦的普及，促進了西方金融界向電腦化發展。1970年4月，紐約建立了通過電腦網路清算的紐約同業清算系統。由於當時的電腦技術尚處於初級階段，當日無法處理全部的美元收付，必須第二天方能完成全部清算工作。1986年10月，紐約當日結算系統開始運行。另外，倫敦電子自動收付系統和西歐與北美15國組成的環球同業金融電訊系統也相繼投入運行。此外，西方主要工業國家利用衛星通訊網路，使得全球各地的終端機得以聯線，形成了全球外匯交易網，而且，結算的速度十分迅速，成百上千乃至上億元的資金在10幾秒鐘甚至幾秒鐘完成從一個賬戶撥到另一個賬戶，從一個國家劃撥到另一個國家。

　　4.各行各業的參與是外匯市場發展的支柱

　　外匯交易是伴隨著國際貿易而產生併發展的，但是，目前因國際貿易而產生的外匯交易在全球外匯交易中已是微乎其微了，據統計，這一比重目前僅佔4％左右。那麼，現在參加外匯交易的可以說是五花八門，各行各業。參與外匯市場的，主要可分為五類：

　　一是銀行。銀行的外匯買賣是純投機性的，買賣頻繁，數額龐大，有微例或小虧就會馬上獲利或止損，銀行是外匯市場上的主力軍，銀行的交易金額佔整個外匯市場金額的80％左右，因此，銀行在某種程度上可以影響外匯市場的價格。

　　二是大企業特別是是跨國公司。它們為了融資貿易或海外直接投資，必須參與外匯買賣。由於他們的目的在於保持匯價不致損失，因此，他們不重視短期的匯率變化，而注重匯率的長期變化趨勢；

　　三是金融機構投資者，像信託投資公司、保險公司等，他們將貨幣換來換去，目的在於賺取高利息收入。不過，當高息貨幣匯價可能下降時，他們便會斷然放棄高息，改持利息較低但匯價堅穩的貨幣；

　　四是中央銀行。中央銀行入市主要目的是政策幸的，而不是以贏利為目的，有時一國的中央銀行為了使本國貨幣穩定在有利於本國經濟發展的水準上而進入市場，有時幾國的中央銀行連手同時干預外匯市場。近年來，也有少數國家的中央銀行為了獲取利潤而入市；

　　五是眾多的散戶投資者。目前，外匯已經和股票一樣，成為一種大眾化的金融商品，在香港等地區已成為投資的熱門話題，外匯市場還是吸引了越來越多的散戶。

外匯交易術語彙編現發佈

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年07月02日 13:53　外匯網　

A

　　Accrual 累積 - 在每一次交易期間內，遠期外匯交易所分配的升水或折扣直接關係至利益套匯交易。

　　Adjustment 調整 - 官方行動，用於調整內部經濟政策來修正國際收支或貨幣利率。

　　Appreciation 增值 - 當物價應市場需求抬升時，一種貨幣即被稱作增值，資產價值因而增加。

　　Arbitrage 套匯 - 利用不同市場的對衝價格，通過買入或賣出信用工具，同時在相應市場中買入相同金額但方向相反的頭寸，以便從細微價格差額中獲利。

　　Ask (Offer) Price 賣出( 買入)價 - 在一外匯交易合同或交叉貨幣交易合同中一指定貨幣的賣出價格。以此價格，交易者可以買進基礎貨幣。在報價中，它通常為報價的右部價格。例： USD/CHF 1.4527/32，賣出價為1.4532，意為您可以1.4532 瑞士法郎買入1 美元。

　　At Best 最佳價格 - 一指示告訴交易者最好的買進/ 賣出價格。

　　現價或更好 - 一交易以一特定或更理想匯率執行。

　　B

　　Balance of Trade 國際收支 - 指一國承認的，在一定時期內對外交易的記錄，包括商品、服務和資本流動。

　　Bar Chart 棒形圖表 - 一種由4 個突點組成的圖表：最高和最低價格組成垂直棒狀，被一小水準線標誌于棒形的左端為開市價格，右端的小水準線則為關市價格。

　　Base Currency 基礎通 - 其他貨幣均比照其進行報價的貨幣。它表示基礎貨幣相對第二種貨幣的價值。例， USD/CHF 報價為1.6215，即是1美元價值1.6215 瑞士法郎。在外匯交易市場中，美元通常被認為是用作報價的 “基礎”通貨，意即：報價運算式為1美元的1個單位等於不同單位的其他貨幣。主要的例外貨幣為英鎊，歐元及澳元。

　　Bear Market 熊市 - 以長時期下跌的價格為特徵的市場。

　　Bid Price 買入價 - 該價格是市場在一外匯交易合同或交叉貨幣交易合同中準備買入一貨幣的價格。以此價格，交易者可賣出基礎貨幣。它為報價中的左部，例： USD/CHF 1.4527/32，買入價為1.4527; 意為您能賣出1 美元買進1.4527 瑞士法郎。

　　Bid/Ask Spread 差價 - 買入與賣出價格的差額。

　　Big Figure Quote 大數 - 交易員術語，指匯率的頭幾位數字。這些數字在正常的市場波動中很少發生變化，因此通常在交易員的報價中被省略，特別是在市場活動頻繁的時候。比如，美元/日元匯率是 107.30/107.35，但是在被口頭報價時沒有前三位數字，只報“30/35”。

　　Book 帳本 - 在專業交易環境中，帳本是交易商或者交易櫃檯全部頭寸的總覽。

　　經紀人 - 充當仲介的個人或者公司，出於收取手續費或佣金目的，為買方和賣方牽線搭橋。與此相比，“交易員”經營資本並且購入頭寸的一邊，希望在接下來的交易中通過向另一方拋售頭寸賺取差價(利潤)。

　　1944年佈雷頓森林協定 - 此協定確立了主要貨幣的固定外匯匯率，規定中央銀行對貨幣市場進行干預，並將黃金的價格固定成 35 美元每盎司。此協定沿用至 1971年。

　　Bull Market 牛市 - 以長時期上漲價格為特徵的市場。

　　Bundesbank 聯邦銀行 - 德國中央銀行。

　　C

　　Cable 電纜 - 交易商針對英國英磅的行話，指英磅對美元的匯率。從 18 世紀中期起，匯率資訊開始通過跨大西洋電纜傳遞，此術語因此流傳開來。。

　　Candlestick Chart 燭臺圖表 - 表示當日成交價格幅度以及開盤及收盤價格的圖表。如果收盤價格低於開盤價格，此矩形會被變暗或填滿。如果開盤價高於收盤價，此矩形將不被填充。。

　　Cash Market 現金市場 - 是以期貨或期權為實際操作的金融工具的市場。

　　Central Bank 中央銀行 - 管理一國貨幣政策並印製一國貨幣的政府或準政府機構，比如美國中央銀行是聯邦儲備署，德國中央銀行是聯邦銀行。

　　Chartist 圖表專家 - 使用圖表和圖形，解釋歷史數據，以便能找到趨勢，預測未來走勢，並協助技術分析的人。也可稱為技術交易員。

　　Cleared Funds 清算資金 - 能立即使用的現金，被用於支付一交易。

　　Closed Position 關單價位 - 外匯的交易已不再存在。一關單過程為賣出或買進一貨幣來抵消同等數量的現有交易。此為持平帳目。

　　Clearing 清算 - 完成一交易的過程。

　　Contagion 金融風暴 - 經濟危機從一個市場蔓延至另一個市場的趨勢。1997 年泰國的金融震蕩導致其本國貨幣－泰銖－極其不穩定。此局面引發金融風暴席捲其他東亞新興貨幣，並最終影響到了拉丁美洲。這就是現在所說的亞洲金融風暴。

　　Collateral 抵押 - 被用來作為貸款擔保或執行保證的有價值的東西。

　　Commission 佣金 - 由經紀人收取的交易費用。

　　Confirmation 確認書 - 由交易雙方交換、確認交易的各項條款的的交易文件。

　　Contract 合約或單位 - 外匯交易的標準單位。

　　Counter Currency 相對貨幣 - 成對貨幣中的第二個貨幣。

　　Counterparty 交易對方 - 外匯交易中的其一參與者。

　　Country Risk 國家風險 - 與政府干預相關的風險(不包括中央銀行干預)。典型事例包括法律和政治事件，如戰爭，或者國內騷亂。

　　Cross Currency Pairs or Cross Rate 交叉配對貨幣/ 交叉貨率 - 在外匯交易中一外匯與另一外匯之交易。例： EUR/GBP。

　　Currency symbols 外匯符號

　　AUD - Australian Dollar 澳元

　　CAD - Canadian Dollar 加拿大元

　　EUR - Euro 歐元

　　JPY - Japanese Yen 日元

　　GBP - British Pound 英鎊

　　CHF - Swiss Franc 瑞士法郎

　　Currency 貨幣 - 由一國政府或中央銀行發行的該國交易單位，作為法定貨幣及交易之基本使用。

　　Currency Pair 對貨幣 - 由兩種貨幣組成的外匯交易匯率。例： EUR/USD。

　　Currency Risk 貨幣風險 - 由於匯率的反向變化而導致蒙受損失的風險。

　　D

　　Day Trader 日間交易員 - 投機者在商品交易中的同一交易日內先於最後交易時限清算價位。

　　Dealer 交易員 - 在交易中充當委託人或者交易對方角色的人。投放買入或賣出定單，希望能從中賺取差價( 利潤)。與之不同的是，經紀人是一個人或公司作為中間人為買賣雙方牽線搭橋而收取佣金。

　　Deficit 赤字 - 貿易(或者收支)的負結余，支出大於收入/收益。

　　Delivery 交割 - 交易雙方過戶交易貨幣的所有權的實際交付行為。

　　Depreciation 貶值 - 由於市場供需作用，貨幣價值下跌。

　　Derivative 衍生工具 - 由另一種證券( 股票，債券，貨幣或者商品) 構成或衍生而來的交易。期權是一最典型的衍生具。

　　Devaluation 貶值 - 通常因官方公告引起的一種貨幣幣值對另一種貨幣幣值的刻意下調。

　　E

　　Economic Indicator 經濟指標 - 由政府或者非政府機構發佈的，顯示當前經濟增長率以及穩定性的統計數字。一般的指標包括：國內生產總值(GDP)、就業率、貿易逆差、工業產值、以及商業目錄等等。

　　End Of Day Order (EOD) 結束日定單 - 以一個指定的價格買入或賣出定單。這定單將持續有效直至當日交易結束，一般而言是下午五點。

　　European Monetary Union (EMU) 歐洲貨幣聯盟 - 歐洲貨幣聯盟的主要目標是要建立名為歐元的單一歐洲貨幣。歐元於2002年正式取代歐洲聯盟成員國的國家貨幣。于1999 年1 月1 日，歐元的初步使用過渡階段開始。目前，歐元僅以銀行業務貨幣的形式存在，用於帳面金融交易和外匯交易。這個過渡階段為期3 年，之後歐元將以紙幣與硬幣形式全面流通。歐洲貨幣聯盟的成員國目前包括：德國、法國、比利時、盧森堡、奧地利、芬蘭、愛爾蘭、荷蘭、義大利、西班牙，以及葡萄牙。

　　EURO 歐元 - 歐洲貨幣聯盟(EMU)的貨幣，其取代了歐洲貨幣單位(ECU 埃居)的地位。

　　European Central Bank (ECB) 歐洲中央銀行 - 歐洲貨幣聯盟的中央銀行。

　　F

　　Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) 聯邦存款保險公司 - 美國負責管理銀行存款保險的管理機構。

　　Federal Reserve (Fed) 聯邦儲備署 - 美國中央銀行。

　　First In First Out (FIFO) - 就根據FIFO 會計法則，所有貨幣對交易頭寸必須清算。

　　Flat/square 持平/ 或者軋平 - 如既沒有多頭也沒有空頭，即相當於持平或者軋平。如果交易商沒有任何頭寸，或者其所持全部頭寸都互相抵銷了，那麼他的帳目持平。

　　Foreign Exchange 外匯 - (Forex， FX) 在外匯交易場中同時買入一種貨幣並賣出另一種貨幣。

　　Forward 遠期交易 - 將在未來約定日期開始的交易。外匯市場中的遠期交易通常被表達為高於(升水)或低於(貼水)即期匯率的差價。如要獲得實際遠期外匯價格，只需將差價與即期匯率相加即可。

　　Forward Points 遠期點數 - 為計算遠期價格，加入當前匯率或從當前匯率中減去的點數。

　　Fundamental Analysis 基本面分析 - 以判斷金融市場未來走勢為目標，對經濟和政治數據的透徹分析。

　　Futures Contract 期貨 - 一種在將來某個日期以特定價格交易金融工具、貨幣或者商品的方式。與遠期交易最主要的不同處是期貨在櫃臺市場上交易。一櫃臺式交易為任一不在交易所交易的合同。

　　FX - 外匯交易。

　　G

　　G7 - 7 個領先工業國家：美國，德國，日本，法國，英國，加拿大，義大利。

　　Going Long 買漲 - 對股票，商品和貨幣作為投資或投機的購買。

　　Going Short 賣空 - 賣出不屬於賣方的貨幣或金融工具。

　　Gross Domestic Product 國內生產總值 - 一國的總生產量，收入及支出。

　　Gross National Product 國民生產總值 - 國內生產總值加上國際投資，交易收入。

　　Good ‘Til Cancelled Order (GTC) - 撤銷前有效定單 - 撤銷前有效。委託交易員決定，以固定價格買入或賣出的定單。在被執行或撤銷前，GTC 一直有效。

　　H

　　Hedge 對衝 - 用於減少投資組合價值易變性的投資頭寸或者頭寸組合。可在相關證券中購入一份抵銷頭寸。

　　“Hit the bid” 達到買價 - 在一買價價位上交易被執行。

　　I

　　Inflation 通貨膨脹 - 一种經濟狀態，其中消費品物價上漲，進而導致貨幣購買力下降。

　　Initial Margin 原始保證金 - 為進入頭寸所需的期初抵押存款，用於擔保將來業績。

　　Interbank Rates 銀行同業買賣匯率 - 大型國際銀行向其他大型國際銀行報價時所按照的外匯匯率。

　　Intervention 幹預 - 由中央銀行所採取的行動，以此調整該貨幣的價值。協定干預是指由不同的中央銀行一起干預來控制貨幣匯率。

　　K

　　Kiwi - 紐西蘭貨幣的另一名稱。

　　L

　　Leading Indicators 領先指標 - 被認為可預測未來經濟活動的經濟變數。

　　Leverage 杠桿 - 也稱為保證金，為實際交易的金額與要求保證金的比例。

　　LIBOR 倫敦銀行間拆放款利率 - 表示倫敦銀行間拆放款利率。最大型國際銀行間互相借貸的利率。

　　Limit order 限價定單 - 以指定價格或低於指定價格買入，或者以指定價格或高於指定價格賣出的定單。例如， USD/YEN 為 117.00/05。

　　Liquidation 清算 - 通過執行一筆抵銷交易，以結清一份未結頭寸。

　　Liquidity 流動性與非流動性市場 - 市場能夠輕鬆買入或賣出而不會影響價格穩定的能力。在買賣差價較小的情況下，此市場被描述為具有流動性。另一種測量流動性的方法是賣方和買方的存在數量，越多的參與者能產生越小的價差。非流動性市場的參與者較少，交易價差較大。。

　　Long position 多頭 - 購入的工具數量多於賣出數量的頭寸。依此，如果市場價格上漲，那麼頭寸增值。

　　Lot 單 - 一用來衡量外匯交易數量的單位。交易的價值總是相對於一整數“單”而言。

　　M

　　Margin 保證金 - 客戶必須存入的抵押資金，以便承擔由反向價格運動引起的任何可能損失。

　　Margin Call 追加保證 - 經紀人或者交易員發出的，對額外資金或者其他抵押的要求，使保證金額到達必要數量，以便能保證向不利於客戶方向移動的頭寸的業績。

　　Market Maker 運營者 - -提供價格，並準備以這些所述的買賣價格買入或者賣出的交易員。

　　Market Risk 市場風險 - 與整體市場相關的風險，並且不能以對衝或者持有多種證券等方式加以分散。

　　Mark-to-Market 調至市價 - 交易商以下列兩種方式計算各自持有頭寸：自然增長或者調至市價。自然增長係只計算已出現的資金流，因此它只表示已經實現的利得或者損失。調至市價方法在每個交易日結束之際利用收盤匯率或者再估價匯率，測算交易商的帳面資產價值。所有利潤或損失都被記錄在帳，交易商將持有凈頭寸開始第二天交易。

　　Maturity 到期日 - 一金融工具的交易日或到期日。

　　N

　　Net Position 價位 - 還未由相反交易抵消的買/ 賣的貨幣數量。

　　O

　　Offer (ask) 賣出價 - 在賣出時，賣方願意依照的價格或匯率。參看買入價。

　　Offsetting transaction 抵銷交易 - 用於撤銷或者抵銷未結頭寸的部分或全部市場風險的交易。

　　One Cancels the Other Order (OCO) 選擇性委託單 - 一種突發性定單，執行定單的一部分將自動撤銷定單的另一部分。

　　Open order 開放定單 - 在市場價格向指定價位移動時買入或賣出的定單。通常與撤銷前有效定單相關。

　　Open position 未結頭寸 - 尚未撤銷或者清算的交易，此時投資者利益將受外匯匯率走勢的影響。

　　Over the Counter (OTC) 櫃檯市場 - 用於描述任何不在交易所進行的交易。

　　Overnight Position 隔夜交易 - 直到第二個交易日仍保持開放的交易。

　　Order 指令 - 一給以交易在特定日期執行的指示。

　　P

　　Pips 點 - 在貨幣市場中運用的術語，表示匯率可進行的最小增幅移動。根據市場環境，正常情況下是一個基點。每一基點由小數點的第4 位開始計算。例， 0.0001。

　　Political Risk 政治風險 - 一國政府政策的變化，此種變化可能會對投資者的頭寸產生負面效果。

　　Position 頭寸 - 頭寸是一種以買入或賣出表達的交易意向。頭寸可指投資者擁有或借用的資金數量。

　　Premium 升水 - 在貨幣市場中，升水指為判斷遠期或期貨價格而向即期價格中添加的點數。

　　Price Transparency 價格透明度 - 每一位市場參與者都對報價說明有平等的訪問權。

　　Profit /Loss or “P/L” or Gain/Loss 利潤/ 損失 - 實際操作時，完結交易的兌現利潤或損失，再加上被調至市價的理論“未兌現”利潤或損失。

　　Q

　　Quote 報價 - 一種指示性市場價格，顯示在任何特定時間，某一證券最高買入和/或最低賣出的有效價格。

　　R

　　Rally 上升幅度 - 從一階段的價位下降開始回升。

　　Range 波動範圍 - 在將來的交易紀錄中，一指定階段的最高價與最低價的差別。

　　Rate 匯率 - 以別種貨幣計的一種貨幣價格。

　　Resistance 阻力位 - 技術分析術語，表示貨幣無力超越的某一具體價位。貨幣價格多次衝擊此價格點失敗會產生一個通常可由一條直線構成的圖案。

　　Revaluation 再估價匯率 - 再估價匯率是交易商在進行每日結算時，為確定當日利潤和虧損而使用的市場匯率。與貶值相反。

　　Risk 風險 - 風險暴露在不確定變化中，收益的多變性；更重要的是，少於預期收益的可能性。

　　Risk Management 風險管理 - 利用金融分析與交易技術來減少和/ 或控制不同種類的風險。

　　Roll-Over 回購 - 一交易日期放至另一遠期交易日期。這一過程的成本為兩種不同貨幣之間的利率差。

　　Round trip 雙向交易 - 買和賣一指定數量之貨幣。

　　S

　　Settlement 清算結算 - 一筆交易並進入紀錄的過程。這一過程可以不需實際貨幣的有形交換。

　　Short Position 空頭頭寸 - 由賣出空頭而產生的投資頭寸。由於此頭寸尚未被沖銷，因此可從市場價格下跌中獲利。

　　Spot Price 即期價格 - 當前市場價格。即期交易結算通常在兩個交易日內發生。

　　Spread 價差 - 買賣價格之間的差價。

　　Square 軋平 - 沒有多頭也沒有空頭，即相當於持平或者軋平。

　　Sterling 英磅 - 英國英鎊的另一名稱。

　　Stop Loss Order 停止損失定單 - 以協議價格買入/賣出的定單。交易商還可以預設一份停止損失定單，並可憑此在到達或超過指定價格時，自動清算未結頭寸。例：如一投資者以156.27買入USD，他會希望下一停止損失定單為155.49，以止損於當美元跌穿155.49。

　　Support Levels 支撐位 - 一技術性分析中的術語，表示一貨率在指定最高與最低價位間能自動調整自身走勢，與阻力位相反。

　　Swap 掉期 - 一貨幣掉期為同時以遠期貨幣匯率賣/ 買一相同數量貨幣。

　　Swissy - 瑞士法郎的另一名稱。

　　T

　　Technical Analysis 技術分析 - 通過分析諸如圖表、價格趨勢、和交易量等市場數據，試圖預報未來市場活動的作法。

　　Tick 替克 - 貨幣價格的最小單位變化。

　　Tomorrow Next (Tom/Next) 明日次日 - 為下一日交割同時買入和賣出一種貨幣。

　　Transaction Cost 交易成本 - 與買入或賣出一款金融工具相關的成本。

　　Transaction Date 交易日 - 交易發生的日期。

　　Turnover 交易額 - 指定時期內的交易量或交易規模。

　　Two-Way Price 雙向報價 - 同時提供一項外匯交易的買入和賣出報價。

　　U

　　Unrealized Gain/Loss 未兌現盈利/ 損失 - 現價的為開市價位的理論上的盈利/ 損失，由經紀人單獨對其做決定。未兌現盈利/ 損失在關倉時變為實際盈利/ 損失。

　　Uptick 證券提價交易 - 高於同種貨幣較前報價的最新報價。

　　Uptick Rule 證券提價交易規則 - 美國法律規定證券不能被賣空，除非在賣空交易前的交易價格低於賣空交易被執行的價格。

　　US Prime Rate 美國基本利率 - 美國銀行向其主要企業客戶貸款所依照的利率。

　　V

　　Value Date 交割日 - 交割日 -交易雙方同意交換款項的日期。

　　Variation Margin 變動保證金 - 由於市場波動，經紀人向客戶提出的附加保證金要求。

　　Volatility (Vol) 易變性 - 在特定時期內市場價格變動的統計計量。

　　W

　　Whipsaw 鋸齒 - 此詞條用於說明一種高速變動的市場狀態，即在劇烈價格變動週期之後又緊接著出現一個反向的劇烈價格變動週期。

　　Y

　　Yard 十億 - 十億的另一種說法。。

外匯交易時間表

手機免費訪問　 www.cnfol.com　 2012年06月29日 08:46　外匯網　

各主要市場交易時間(北京時間)：

　　雪梨： 06 ： 00---15 ： 00

　　東京： 08 ： 00---15 ： 30

　　香港： 09 ： 00---16 ： 00

　　法蘭克福： 15 ： 00---23 ： 00

　　倫敦： 15 ： 30---23 ： 30 (冬令時間 16 ： 30---00 ： 30 )

　　紐約： 20 ： 20---03 ： 00 (冬令時間 21 ： 20---04 ： 00 )

　　每年四月的第一個週一是為夏令時間的開始，每年十月的最後一個週一是為冬令時時間的開始！

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