(翻譯) [ユーリ] 2001~15希臘財政危機的過程(上篇)與歐洲金融風暴 - b775232000的創作 - 巴哈姆特

創作內容

58 GP

(翻譯) [ユーリ] 2001~15希臘財政危機的過程(上篇)與歐洲金融風暴

作者:喵哈哈(bye bye)│2016-01-04 00:14:16│巴幣:235│人氣:3110
【国擬人化】ギリシャ財政危機の流れ2001~15

來源:http://www.pixiv.net/member_illust.php?mode=medium&illust_id=51391032

這次我們主要介紹的國際事件是2001~2015,襲捲整個歐洲甚至是世界的
希臘債務危機(上篇)
※齊普拉斯上台後的事件請靜待下篇。





在介紹歐債風暴之前我們首先概略的講解一下歐元。

歐元(Euro)的問世,為國際貨幣制度自布列敦森林制度(Bretton Woods system)以來,所面臨的最大變革。歐元為歐洲貨幣聯盟(European Monetary Union,EMU )自1990年1月1日起,通行於歐元區之單一貨幣。 EMU的11個會員國,包括比利時、德國、西班牙、法國、愛爾蘭、義大利、盧森保、荷蘭、奧地利、葡萄牙及芬蘭,皆為歐元的創始會員;希臘則於2001年1月加入,之後,斯洛維尼亞、賽普路斯、馬爾他、斯洛伐克及愛沙尼亞亦相繼加入,截至2012 年底歐元區共有17個成員。


歐元的名稱,係由歐元區各會員國領袖於1995年12月的歐盟高峰會上所共同決定。歐元的符號為€,類似於英文字母 E之大寫,其上2條平行線意謂歐洲(Europe)之第1個字母及歐元的穩定性 · 而其在國際金融市場上的正式交易名稱為 EUR。雖然歐元自1999年1月1日即已誕生,但一開始僅止於扮演記帳通貨而已;實體的鈔券及硬幣,則遲至2002年1月1日才正式上路;迨至2002年3月1日起,歐元始成為歐元區的唯一法償貨幣,至於其他各會員國的本國通貨則喪失法償資格。然而,自歐元區成立以來,ECB(歐洲中央銀行)不涉及任何鈔券業務,因此實際上,目前只有歐元區會員國央行負責流通、收回、處理及庫存紙鈔的業務。

不論歐元紙鈔實際上在哪個國家流通,流通的紙鈔係計入ECB資產負債表內,並根據某個固定的比率(Fixed Key)分配到歐元區會員國央行的資產負債表上。事實上,一國流通的紙鈔數量不再是確定的,因為有無紀錄的歐元區跨境現金流動,例如旅遊業。


至於歐元區的硬幣發行,係由歐元區會員國負責,並由位於布魯塞爾的歐盟執委會(European Commission)來協調。雖然歐元區國家為歐元硬幣的合法發行人,且負責硬幣的設計、技術特色與鑄造。然而,ECB負責每年批准歐元硬幣的發行量,它也獨立鑑定鑄造硬幣的品質。

接下來我們又提到歐債危機(希臘債務危機)的起源。

※以簡單的動畫來呈現2008年爆發的次貸危機。

在2008年美國次貸危機(subprime crisis)發生後,雖然ECB也采取了寬松的貨幣政策,但以德國央行為範本成立的以穩定通貨膨脹為主要目標的ECB在降息上表現得遲緩消極,在制定刺激政策「退出策略」時卻積極主動,在形勢略有緩和之際連續加息,這些都是基於「穩定物價」的考量。

這種相對保守的貨幣政策對因經濟結構而遭受次貸危機嚴重衝擊的希臘、西班牙、葡萄牙等國家是相當不利的,必然造成這些國家加大積極財政政策的力度,導致其財政赤字不斷加大,主權債務(sovereign debt)風險不斷累積,絕大多數歐元區政府預算遠遠超過了3%的標準。當主權債務風險累積到一定程度時,就會因為一些特定條件引發主權債務危機。

※根據信用違約交換(CDS)合約價的數據製成的世界各國主權債務風險排名圖。

歐債危機是從希臘開始的。加人歐元區以後,在歐元不斷升值的背景下,導致希臘製造業的國際競爭力弱化,因此,為加快經濟發展,希臘對旅遊業、房地產業、航運等服務業加大了投資力度,其投資規模超過了自身能力,導致負債提高。2010年服務業在GDP中佔比達到52.57%,其中旅遊業約佔20%,而工業佔GDP的比重僅有14.62%,農業佔GDP的比重更少,為3.27%。

次貸危機爆發後,國際航運業和旅遊業進入周期低谷,景氣度不斷下滑。而希臘的債務負擔卻不斷增加,截至2010年希臘政府的債務總量達到3286億歐元,佔GDP的142.8%,導致希臘償債能力大為下降。

2009年10月初,希臘政府突然宣布,2009年政府財政赤字和公共債務佔國內生產總值的比例預計將分別達到12.7%和113%,遠超『穩定暨成長公約(The Stability and Growth Pacts)』規定的3%和60%的上限。

鑒於希臘政府財政狀況顯著惡化,全球三大信用評級機構穆迪(Moody's)、標準普爾(Standard & Poor's),惠譽國際(Fitch Rating)相繼調低希臘主權信用評級,歐債危機正式拉開序幕。

※希臘政府債務佔GDP的比重,2009年後希臘的債務比重每年都以15~20%的速度在增加。

此後,希臘債務危機迅速蔓延到其他歐元區國家。危機的蔓延通過各種各樣的渠道,包括貿易聯繫、跨境金融風險敞口(Risk Exposure),也包括降價出售、安全投資轉移、緊急改革引發的政治不穩定和預期反應。

先是愛爾蘭(2010 年11月21日),之後是葡萄牙(2011年5月17日)都申請緊急貸款,IMF、EU和ECB共同達成了金融援助方案。2011年下半年,歐洲主權債務風險逐漸蔓延至義大利、西班牙甚至法國等歐元區核心國家。

※根據歐盟統計局資料,截至2011年第3季,希臘債務總額3,293億歐元、葡萄牙為1,612億歐元、義大利為1兆8,428億歐元、愛爾蘭1,479億歐元、西班牙西班牙則為6,418億歐元,光是這5個國家,債務總金額就高達3.12兆歐元。

與此同時,從主權信用危機又衍生出銀行危機。由於歐洲銀行業持有大量歐洲國家(PIIGS)國債,隨著危機深化蔓延,歐洲銀行業面臨的資金缺口越來越大。2011年第三季度至第四季度末,歐洲商業銀行間市場不能正常運作,同業拆借利率上行;歐元區內中小企業融資壞境惡化,各項信貸增速放緩。

經初步計算,義大利、西班牙、葡萄牙、德國、法國和奧地利共19家大銀行在2012年擁有到期債各約3250億歐元,光是減記(債務在規定期限內無法償還.並且確定無能力償還時。將債務作為不良債務進行核銷)50%的希臘國債這一項,將使歐洲銀行業面臨1000億歐元的損失。

※希臘政府債務高達2330億歐元,佔GDP的175%,大約有2000億歐元是向歐元區國家、歐洲央行、國際貨幣基金借來的,這些國家、組織借錢給希臘是為了避免希臘拖垮歐盟經濟,其中最大債權國是德國。

到2012年,危機進一步蔓延,並且從主權信用危機、銀行危機又進一步衍生出貨幣危機,希臘退出歐元和歐元崩潰的風險加大。希臘由於在2012年大選中支持撙節政策的政黨都受到選民唾棄,而宣稱「要在希臘邊境布滿地雷」的金色黎明黨(Λαϊκός Σύνδεσμος – Χρυσή Αυγή)進入議會,從而可能使得之前與歐盟達成的財政緊縮計劃面臨執行不暢的風險。

2012年第二和第三季度希臘需要償還的債務本金為122億和79億歐元,如果希臘無法執行原有的救援計劃和緊縮措施,則超這20%的10年期國債收益率將使得希臘根本無法在資本市場上獲得融資,希臘最後的歸途就是主權違約,同時也可能被歐元區拋棄,被迫退出歐元區。

※2015年希臘國會選舉中取得壓倒性票數當選總理的激進左翼聯盟領袖「阿列克西斯·齊普拉斯(Αλέξης Τσίπρας)」。

◎參考資料:「用地圖看懂全球經濟趨勢」「國際金融小辭典」「後危機時代國際貨幣政策協調研究:基於金融穩定視角」
引用網址:https://home.gamer.com.tw/TrackBack.php?sn=3063139
All rights reserved. 版權所有,保留一切權利

相關創作

同標籤作品搜尋:漫畫|國際|財經|希臘|歐盟

留言共 21 篇留言

亞柳 INUMURA ARU
未看先秀頭香

ヽ(́◕◞౪◟◕‵)ノ

01-04 00:16

小小蔡(Dean)
不過齊普拉斯最後還是失敗了...到底希臘最後會怎麼樣呢?(遠望

01-04 00:22

喵哈哈(bye bye)
總覺得歐元的未來前途堪慮啊[e8]01-04 08:15
竹風(浦風我婆)
台灣人再等著政客開選舉支票
我們將是下一個希臘

01-04 00:26

亞柳 INUMURA ARU
圖:不過歐元誕生至今不過短短「16年」……
雖然知道是翻譯原文,不過刊出的現在已經是2016元旦過後了。建議斟酌一下。

~勘誤~

危桃的「蔓延通」這「各種各祥」的渠道,包括貿易聯繫、跨境金融風險敞口(Risk Exposure),也包括「降降價出售」、安全投資轉移、緊急改革引發的政治不穩定和預期反應。

2011年下半年,歐洲主權債務風險逐漸蔓延至「意大利」、西班牙甚至法國等歐元區核心國家。

歐元區內「中小企亞」融資壞境惡化,各項信貸增速放緩。

經初步計算,「意大利」、西班牙、葡萄牙、德國、法國和奧地利……

01-04 01:03

喵哈哈(bye bye)
感謝指出,已經修正過來了
內文也已經改成17年了(畢竟這篇是2015年發佈的舊作所以作者標16年)01-04 08:14
娃娃國持劍儀兵
次貸就是超貸囉,十幾二十年前台灣各地農會也為這事鬧很大

01-04 08:43

幽壘疑乎
台灣跟希臘最大的差別在於~~希臘是跟隔壁國家借錢~~~還不出來 會被隔壁 蓋布袋~~

台灣是跟 自己的未來借錢~~還不出來~會自己跟自己靠北~~然在在繼續借~~

01-04 09:29

喵哈哈(bye bye)
之前看懶人包有提過類似的問題
所以台灣(或者是苗栗)會跟希臘一樣嗎?

「希臘給了我們一個很重要的教訓。最近看到某政府官員說希臘欠的是外債,台灣都是內債,所以不用擔心。這是完全錯誤的觀念。

當政府財政狀況急速惡化時,債券殖利率會上升,債券價值會大幅下滑。如果銀行手上持有大量本國政府公債,資產負債表上很容易會出現負債高於資產的情況,民眾會擔心存款無法提領,更有可能跟希臘現在一樣造成擠兌。

而保險業也可能會出現無法出險的問題,民眾擔心保單變成廢紙而提前解約或停止續保,也會造成保險業如同銀行被擠兌一樣迅速崩潰。就算政府可以用提高貨幣供給引發通膨的手段而讓實質負債縮水,對於金融業的傷害還是難以避免的。」01-04 19:50
超級聰明豆
我愈來愈覺得國家組成運行中的漏洞是十分巨大的…但最大的問題就出在組成國家的人本身

01-04 10:00

喵哈哈(bye bye)
上面補充的只有介紹到關於歐元制度跟希臘債務的大略始末,如果更詳細的分析的話(像是希臘是怎麼借到這麼多錢的、撙節怎麼會治標不治本)可以參考這篇『http://world.yam.com/post.php?id=4308』01-04 19:42
喵哈哈(bye bye)
之前債務危機爆發時其實財訊或天下雜誌他們蠻多分析都做得挺不錯的,如果有興趣可以考慮到圖書館翻看看。01-04 19:43
天魔覆滅
欠錢不想還的節奏...這真是人類的劣根性啊

01-04 11:14

braveasyou
沒想到作者連希臘的經濟危機都有畫呀!
終於大至了解這段奇葩的來龍去脈了
期待下集!

01-04 11:24

喵哈哈(bye bye)
敬請期待d(d'∀')
下篇目前還在猶豫說要蒐集歐元制度的資料還是深入剖析希臘危機01-04 19:57
零弦
突然想起一句話 但是不是這樣講有點忘了
"欠100萬 銀行擁有你"
"欠100億 你擁有銀行"
感覺希臘要是就此退出歐盟 苦的是幫忙負擔債務的鄰國
希臘:計畫通り

01-04 11:39

點子-庫洛米庫洛米
欠錢不還大家怕的案例

01-04 20:44

超級聰明豆
感謝喵大提供連結!看完後有許多想法呢,像是該如何處理債務?“解決方案”與一些“不想改變的因素”兩者間的衝突,不管哪個部分都讓我感到難以解決的無力感,債務什麼的真是可怕呢

01-04 21:37

超級聰明豆
還有投票給齊普拉斯的選民,雖然他的決定是沒有辦法的,但對投票給他的人來說大概會像是被自己搧了狠狠一巴掌的感覺(ˊ· _ ·`)

01-04 21:45

喵哈哈(bye bye)
不過我覺得應該還是會回到IMF最初債務減記的提案,最大的金主梅克爾態度也沒那麼硬了(逼太緊的話真的有可能會引發下面補充的連鎖反應[e20])01-05 00:03
braveasyou
感謝喵哈哈大<(_ _)>

順便想請教下,根據上一篇的翻譯
希臘是以"和俄羅斯越走越近"來威脅歐盟各國對其施以援助的嗎
就是歐盟各國為了避免上一篇提到的俄羅斯中毒,所以才無奈繼續放任希臘這樣?

不知道我的理解有沒有錯誤
感謝解答~

01-04 22:11

喵哈哈(bye bye)
我覺得比較像是互相試探底線的感覺,只要不做得太絕歐盟跟希臘兩邊應該是不會鬆手的。

畢竟您提到「和俄羅斯越走越近來威脅歐盟各國對其施以援助」可以說是其中一項原因(安全性)沒錯,另外還得付出經濟代價以及歐盟分裂的可能性。
相關的隱憂可以參考這篇『biz.sinchew.com.my/node/118117』01-05 00:39
喵哈哈(bye bye)
在前幾篇「土耳其擊落俄羅斯軍機事件」中稍微提到的「土耳其溪(Turkish Stream)」

應該算是希臘最有機會從俄羅斯那邊拿到的實質金援。根據前一段時間的報導俄羅斯可能藉由該計劃向希臘提供建設所需的20億歐元貸款,而希臘將有機會使用每年約5億歐元的該管道天然氣過境費來償還這批貸款,甚至有可能得到俄方的天然氣價格折扣。
※不過土耳其溪的相關計畫那篇因為主要著重在土俄的經濟關係所以只是草草帶過而已

另外,希臘能源部長拉法薩尼斯(Panagiotis Lafazanis)也曾對外直言不諱的說,希臘在債務危機期間需要的是支援而非施壓,與俄羅斯合作不針對包括歐洲在內的其他國家。01-05 00:39
喵哈哈(bye bye)
而且齊普拉斯這種在歐盟與俄羅斯間搖擺不定的態度對俄羅斯而言其實是好事
對烏克蘭危機的注意力被轉移,導致事情的發展有利於普丁,讓他有機會利用歐盟內部的分歧,而且希臘與歐盟的分歧還可能影響歐盟對俄製裁的統一性。

如果希臘退出歐元區或歐盟,脆弱的俄羅斯經濟當然也無法毫髮無傷;危機還會成為俄羅斯需要擔憂的一個教訓,因為俄羅斯也在與其他前蘇聯國家打造自己的政治和經濟同盟。

但俄羅斯現在是希臘實際上可能尋求資金幫助的少數國家之一,俄羅斯的官方媒體也展開了宣傳戰,他們將歐盟描述為不足信、功能失調的帝國,處於衰落的末期。

俄羅斯知名評論人、獨立的《新時代》(New Times)雜誌主編Yevgenia Albats對路透說道「我認為他們將把希臘作為對付德國、對付歐盟的工具(I do think that they're going to use Greece as a tool against Germany, as a tool against the European Union)」01-05 00:40
喵哈哈(bye bye)
若是希臘經濟崩潰甚至退出歐元區,為其是否有能力繼續執行歐盟和北約的安全政策畫上問號。希臘具有重要的地緣政治意義,歐盟如果失去希臘的支持,在非法移民和對俄政策上恐將受限。

希臘是非法移民進入歐洲的主要門戶之一。希臘海岸警衛隊的統計數據表明,2015年第一季度有1.34萬名非法移民進入希臘,是去年同期的3倍。希臘政府估計,2015年進入希臘的非法移民數量可能將達10萬。

歐盟必須倚重希臘打擊和安置非法移民。如果希臘脫離歐元區,但還會留在歐盟,對打擊非法移民政策的阻撓和懈怠勢必使歐盟日益嚴重的非法移民問題越發嚴重。

同時,希臘也是北約成員國之一,如果希臘退出歐元區,按照俄羅斯的理論,歐盟就將產生骨牌效應土崩瓦解。而美國對希臘債務問題的關心,很大程度上是源於對希臘投向俄羅斯的擔心。01-05 00:41
.50 BMG
喵大這裡已經確定成為國際知識小學堂惹QuQ

這個危機幾乎都是戰敗國的德國在Carry的啊...
但是我不了撙節的作用是否真如預期,畢竟開源似乎比節流來的更有改善空間

01-05 00:17

喵哈哈(bye bye)
仔細想想我接手的題材除了黑艦是搞笑(?)日常以外
大多都是科普類的東西呢(史實系列、國擬系列)

在歐盟的營運上感覺德國確實相當的鐵腕(不曉得是不是因為民族性的緣故??)
不過也有看到說法是說希臘問題是德國與法國兩國的政治角力
※至少撙節失敗是已經確定的,越撙越慘[e20]01-05 00:30
喵哈哈(bye bye)
總覺得這些補充資料就算被拿去當簡報都不會有違和感呢[e16]01-05 00:50
braveasyou
感謝喵哈哈大詳細的回應
補充的東西都比原本的翻譯豐富!!真是辛苦啦!!

我當初只是從上一篇去推敲希臘問題,果然是想得不夠深入
現代國際的局勢遠比想像中複雜啊,各國的角力....

01-05 13:59

真瀨甲斐
撙節政策會失敗,希臘自己也有問題啦...早先說接受是接受,可是立法一直拖,行政部門也是,因為沒人想扛罵名,民眾當然更不願意短痛,寧可不要痛(不要還債、不要降低享受)。
喵大貼的懶人包也指出,當初就是希臘用欺騙性加入歐元區,享受了好處,隱瞞國民之後要付的代價。
不過對於希臘這種"左派"嗤之以鼻,左派提倡政府干預與社會福利政策,但今天就是因為政府過多干預導致市場失靈,債權國與IMF又要求希臘執行撙節政策(更多的政府干預),希臘就陷入惡性循環。當年就是投資超過自身能負擔的量才釀禍,雖然指責債權國逼希臘接受紓困方案似乎很不人道也讓希臘經濟更惡化,可是你就是欠人家錢,對方要你還錢是天經地義的事,還肯協商或支援已經很大讓步了...

補充個歐盟最大經濟國德國的狀況,其實看德國就知道,各債權國會逼希臘,當然也是自國近年經濟上的問題,迫使政府必須想辦法「開源」(雖然實際上只是拿回借出去的)
http://global.udn.com/global_vision/story/8663/1422080

01-07 00:13

喵哈哈(bye bye)
最近在搞黑艦的總集篇忙翻了這麼久才回XDD
雖然欠債還錢這點天經地義沒錯啦,可是撇開希臘謊報帳目不談
總覺得歐豬五國到底是怎麼貸到這麼多錢的,放款時銀行都沒有一定的衡量標準嗎
(大家都拿德國等級的優惠利率[e8])01-10 00:49
絕殺三罰球
請問如果希臘退出歐元區會發生什麼事情~?

01-08 21:48

喵哈哈(bye bye)
希臘退出歐元區的相關的隱憂可以參考這篇『biz.sinchew.com.my/node/118117』01-10 00:45
真瀨甲斐
唔喔喔喔!!!感謝喵大!100回!

歐豬五國喔,要看當年的情形啊,當時可是歐洲經濟發展蓬勃的時期(相對美國,更是明顯),那時候可是歐盟最輝煌的時代,當然覺得沒問題,觀察家也預測這些錢都是可以回收的。但是他們怎麼知道,到了預測時間,並非是經濟起飛,而是全球性經濟大衰退。付出的不僅拿不回來,反而還差點連投資都失敗。

01-10 15:18

c933103
英國不加入歐元區應該是受到此前匯率急劇變動造成的負面影響所導致的吧?

01-14 08:08

喵哈哈(bye bye)
畢竟英國不加入歐元區的裡由並非只有一個,基於除了匯率、老牌帝國的名聲、政治上還有因為加入而放棄本國貨幣導致大幅限縮財政的選擇權。01-14 18:58
喵哈哈(bye bye)
在過去的一段時間內,英國實行了一系列的貨幣政策刺激經濟,包括即將進入尾聲的一輪定量寬鬆,在一定程度上拉動了英國經濟的發展,並且在過去的一年內創造了超過了五十三萬個新的就業崗位。

英國能實行貨幣政策的前提就是由於他保留了英鎊,並未加入歐元區,保持貨幣的獨立性。

然而歐盟憲章中提到,歐盟一體化其中的一個要素便是貨幣一體化,即都使用歐元。

現實中,歐盟一體化的趨勢顯然不可阻擋,現在未加入歐元區的歐盟國家,除英國外,都是本國經濟與金融水平未達到歐盟訂立的標準卻又有強烈的加入意向。

如英國繼續留在歐盟內,英鎊的日子怕是掐指可數。而失去英鎊也就意味著失去了可以強有力調控經濟的獨立自主的貨幣手段,這恰恰是英國在現在經濟發展堪憂的狀況下不可接受的。

同時,作為世界三大金融中心之一,金融與保險業貢獻了超過全國GDP10%的倫敦,失去英鎊對這些產業的打擊也將是毀滅性的。況且,歐盟馬上要開徵的金融交易稅,這恰恰損害了英國金融業的核心比較優勢「相對寬鬆的管理與交易費用」,1%的交易稅率必將嚇跑大量的交易者。

因此如果英國繼續留在歐盟內,倫敦終將在可以預見的將來失去世界金融中心的地位,從而失去英國經濟越來越倚重的金融產業優勢。

即便不考慮未來加入歐元區或即將開徵的金融交易稅等歐盟一體化不可阻擋的趨勢,現在歐盟硬性規定的各國互相完全開放的邊境政策,也將政府就解決本國失業問題所作的努力化為烏有。01-14 19:19
巨像古城大鷲の桐生醬
話說回來......最近都沒聽到希臘的消息呢@@不知道後續的處理怎麼樣了.....

03-19 04:34

我要留言提醒:您尚未登入,請先登入再留言

58喜歡★b775232000 可決定是否刪除您的留言,請勿發表違反站規文字。

前一篇:(翻譯) [坂崎ふれでぃ... 後一篇:(翻譯) [8号] 黒い...

追蹤私訊切換新版閱覽

作品資料夾

ricky112277長篇連載小說更新
《畫槌錄》更新!最新章節都在Penana!看更多我要大聲說昨天20:01


face基於日前微軟官方表示 Internet Explorer 不再支援新的網路標準,可能無法使用新的應用程式來呈現網站內容,在瀏覽器支援度及網站安全性的雙重考量下,為了讓巴友們有更好的使用體驗,巴哈姆特即將於 2019年9月2日 停止支援 Internet Explorer 瀏覽器的頁面呈現和功能。
屆時建議您使用下述瀏覽器來瀏覽巴哈姆特:
。Google Chrome(推薦)
。Mozilla Firefox
。Microsoft Edge(Windows10以上的作業系統版本才可使用)

face我們了解您不想看到廣告的心情⋯ 若您願意支持巴哈姆特永續經營,請將 gamer.com.tw 加入廣告阻擋工具的白名單中,謝謝 !【教學】